導(dǎo)語(yǔ)：“老問(wèn)題尚未解決，新問(wèn)題又已臨近”的蔚來(lái)、小鵬與理想們，未來(lái)還將面臨艱巨的挑戰(zhàn)，如何防御住傳統(tǒng)汽車巨頭在新能源領(lǐng)域的反擊，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；匿N售與盈利，是它們接下來(lái)必須要解決的最實(shí)質(zhì)問(wèn)題。如果較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模放量，資本市場(chǎng)也將對(duì)它們逐漸失去耐心。

王剛 | 文

2020年7月30日，理想汽車在美上市。還不到一周，8月6日，理想ONE在廣東省肇慶市發(fā)生意外事故，導(dǎo)致車輛起火。又沒(méi)過(guò)一周，8月11日，小鵬汽車G3在廣東海珠區(qū)突發(fā)冒煙起火事故，緊跟著8月27日，小鵬汽車在美上市了。理想汽車與小鵬汽車真可謂是“榮辱與共”。

短短一個(gè)月之內(nèi)，兩家新勢(shì)力頭部企業(yè)，上半年平均僅生產(chǎn)7000輛車，接連發(fā)生事故，仍順利走向資本市場(chǎng)。新造車勢(shì)力的魔幻世界，一邊是驚喜，瘋狂的奔跑；一邊是驚嚇，防不勝防的事故。

1

“四大天王”小心樂(lè)極生悲

整個(gè)2020年，新造車勢(shì)力充分向外界展示了何謂“冰火兩重天”。新造車勢(shì)力自誕生那一刻起，就一直遭受行業(yè)內(nèi)外的質(zhì)疑，處于“PPT造車”此類言論打擊挖苦中，徘徊在破產(chǎn)倒閉的邊緣，即使在2018年就上市的蔚來(lái)也沒(méi)有逃脫此類窘境。

2020年，資本市場(chǎng)向新造車勢(shì)力敞開(kāi)懷抱。作為老大哥的蔚來(lái)汽車，過(guò)去一年市值暴漲21倍。被美團(tuán)和字節(jié)跳動(dòng)兩大新經(jīng)濟(jì)巨頭加持的理想汽車，7月30日在美上市。一個(gè)月之后，背后站著互聯(lián)網(wǎng)巨頭、國(guó)際頂級(jí)風(fēng)投的小鵬汽車實(shí)現(xiàn)在美上市。威馬汽車作為新造車第一梯隊(duì)最后一個(gè)角色，也啟動(dòng)在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市。

新造車的頭部勢(shì)力在資本市場(chǎng)得到的認(rèn)可，讓新造車勢(shì)力揚(yáng)眉吐氣了一次，導(dǎo)致外界給予新造車從未有過(guò)的褒獎(jiǎng)?？墒沁@4家企業(yè)一時(shí)的高光，卻抵擋不了過(guò)往200多家新造車勢(shì)力的困境。尤其在2020年，新造車勢(shì)力的大洗牌。拜騰汽車停工、博郡汽車全員待崗，賽麟董事長(zhǎng)被捕……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2020年上半年，就有數(shù)十家新造車企業(yè)傳出欠薪裁員等負(fù)面信息。

新造車勢(shì)力冰火兩重天的現(xiàn)狀符合汽車行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，汽車行業(yè)仍是一個(gè)高門(mén)檻、高研發(fā)投入、全產(chǎn)業(yè)鏈支撐、少數(shù)玩家的戰(zhàn)場(chǎng)。不同的是，新造車勢(shì)力的終局來(lái)的要比傳統(tǒng)汽車快很多，“蔚來(lái)+理想+小鵬+威”四大天王幾乎為新造車勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)劃上了句號(hào)。在行業(yè)內(nèi)有一個(gè)規(guī)律，資產(chǎn)對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持，平均時(shí)間約為4-5年。互聯(lián)網(wǎng)造車正處于這個(gè)階段，“四大天王”搭上了資本支持的最后末班車，其他的新造車企業(yè)很難再享有同樣的紅利。

請(qǐng)讀者注意，我們說(shuō)的是新造車勢(shì)力的終局，不是國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的終局。目前，市場(chǎng)上太多對(duì)“四大天王”的贊美之詞，犯了一個(gè)相同的錯(cuò)誤：過(guò)于將“四大天王”的競(jìng)爭(zhēng)集中在新造車領(lǐng)域，而忽視了國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)汽車企業(yè)的布局，缺乏足夠的動(dòng)態(tài)審視汽車行業(yè)發(fā)展規(guī)律，沒(méi)有立足汽車行業(yè)自身的特點(diǎn)，脫離了判斷它們好壞的基本邏輯。

由于“四大天王”都有上市光芒護(hù)體，捧殺有可能拖延“四大天王”重大問(wèn)題的解決。讓我們靜下心來(lái)，在顯微鏡下，仔細(xì)診斷這些造車新勢(shì)力們的“體質(zhì)”到底如何。

2

老問(wèn)題未破，又愛(ài)又恨

(1)一直邁不過(guò)去的檻

一直以來(lái)，新造車勢(shì)力最根本的問(wèn)題、最大的挑戰(zhàn)，是難以量產(chǎn)。量產(chǎn)是他們的命根子，無(wú)法量產(chǎn)，就難以實(shí)現(xiàn)交付，其他都是空談。2020年上半年數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車三家銷量分別是1.4萬(wàn)輛、9500輛、4698輛，相比上半年國(guó)產(chǎn)汽車1025.7萬(wàn)銷量，新造車勢(shì)力的占比微乎其微。2019年，所有新造車企業(yè)都沒(méi)有兌現(xiàn)按時(shí)交付。2020年，有很大可能也難以全部按時(shí)交付。

新造車企業(yè)無(wú)法量產(chǎn)交付的現(xiàn)象，背后是一系列長(zhǎng)期制約因素的集中體現(xiàn)。造車是個(gè)高門(mén)檻，需要一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈的支持，從擁有造車基地、核心技術(shù)、運(yùn)營(yíng)人才到市場(chǎng)拓展，再到資金的支持、產(chǎn)業(yè)鏈支持、政策支持等一環(huán)都不能缺。新造車企業(yè)幾乎在每個(gè)環(huán)節(jié)上都不具備鮮明的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

工廠是造車的基礎(chǔ)硬件，作為新造車?yán)洗蟮奈祦?lái)，卻一直沒(méi)有獨(dú)立的造車工廠。蔚來(lái)的第一款車，與江淮合作代工生產(chǎn)。蔚來(lái)原本上市后，計(jì)劃在上海嘉定自建工廠。由于上市后的巨虧，導(dǎo)致自建工廠的計(jì)劃付諸東流。隨后，蔚來(lái)與廣汽合作開(kāi)發(fā)新能源汽車品牌，雖然沒(méi)有明確表示廣汽的代工角色，但廣汽成為蔚來(lái)的備選代工廠，應(yīng)該是無(wú)疑的。

蔚來(lái)在工廠上的短板，造成的危機(jī)很明顯，消費(fèi)者對(duì)其造車及代工廠的制造能力缺乏信任感，質(zhì)疑其難以掌握供應(yīng)鏈和制造的全部等等這些都會(huì)削弱其品牌的影響力。

理想汽車CEO李想認(rèn)為自建工廠，掌握整個(gè)體系的流程，形成自身的能力很重要。從一開(kāi)始，理想汽車就在常州投資50億，建設(shè)60萬(wàn)平方米生產(chǎn)基地，產(chǎn)能達(dá)到30萬(wàn)輛車。小鵬汽車經(jīng)歷與海馬汽車代工合作后，投資20億，10萬(wàn)產(chǎn)能的肇慶自建工廠于2019年竣工。新造車企業(yè)要實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的保障，需要“代工+自建”兩條腿。隨著未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，規(guī)?；獙?shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，他們各自都要思考各自缺少的“另一半”。

(2)事故背后另有隱情

2020年，理想汽車上市不到半個(gè)月，理想ONE就在廣東肇慶發(fā)生了意外事故，導(dǎo)致車輛起火。在之前的2月、5月，理想ONE也發(fā)生了類似的事故。2019年，蔚來(lái)汽車出現(xiàn)兩個(gè)月三次汽車起火事故。2020年8月，小鵬汽車準(zhǔn)備上市期間，小鵬G3在廣州發(fā)生冒煙起火事故。而在剛剛過(guò)去的35天內(nèi)，威馬汽車更是連續(xù)發(fā)生了四起自燃事故。

“四大天王”的產(chǎn)品接連不斷發(fā)生事故，顯示出他們?cè)诋a(chǎn)品技術(shù)上存在著一定的障礙，有某些不曾攻克的技術(shù)難關(guān)?；蛟S僅成立5年的車企，和他們談?dòng)卸嗌偌夹g(shù)積淀，那是強(qiáng)人所難。成熟的汽車技術(shù)，不僅僅是靠資金砸出來(lái)，最大的是時(shí)間成本。為了壓縮時(shí)間成本，新造車企業(yè)通過(guò)引進(jìn)技術(shù)大咖，提高自身研發(fā)能力，然而這又陷入知識(shí)產(chǎn)權(quán)的官司中。

2019年3月，特斯拉起訴小鵬汽車的自動(dòng)駕駛感知項(xiàng)目負(fù)責(zé)人曹光植，稱其竊取自動(dòng)駕駛儀相關(guān)的商業(yè)機(jī)密提供給小鵬汽車。更早之前，百度將曾任百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部總經(jīng)理的王勁及其所創(chuàng)立的景馳科技告上法院，要求王勁以及景馳科技停止相關(guān)侵害行為。吉利以侵害商業(yè)秘密為由，將造車新勢(shì)力威馬汽車告上法庭。該案件訴訟標(biāo)的高達(dá)21億元。

新造車勢(shì)力也在探索汽車新技術(shù)的研發(fā)，以圖在根本上跳出技術(shù)的制約。其中的典型是理想汽車專注開(kāi)發(fā)的增程式電動(dòng)車，借助里程擴(kuò)展系統(tǒng)，在電池電量不足時(shí)，可以通過(guò)燃油發(fā)電。看好理想汽車的人，認(rèn)為其抓住了中國(guó)汽車市場(chǎng)充電環(huán)境、高性價(jià)比這兩個(gè)核心特點(diǎn)，所以會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間在這兩點(diǎn)上有結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。不看好理想汽車的認(rèn)為這是“掛羊頭賣(mài)狗肉”。

小鵬、理想汽車各自遇到的技術(shù)挑戰(zhàn)，表明新造車行業(yè)在技術(shù)爬坡上兩種路徑，前者借助于外力，后者自力更生。從目前來(lái)看，兩者的成績(jī)都不夠理想。他們都擁有超前智能電動(dòng)車、新能源汽車開(kāi)發(fā)的思維，然而技術(shù)的沉淀過(guò)于薄弱，無(wú)法短期內(nèi)讓技術(shù)落地。時(shí)間不允許的情況下，功課沒(méi)做到位，急于走向市場(chǎng)，就寄希望以軟件迭代的方式不斷優(yōu)化。

(3)混血兒的成長(zhǎng)煩惱

新造車勢(shì)力從誕生那一刻起就是一個(gè)很濃厚的“混血”體制，一群做互聯(lián)網(wǎng)的人捆綁一群做傳統(tǒng)制造的人，形成一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)體。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)制造企業(yè)是完全兩種不同的管理風(fēng)格、企業(yè)文化、運(yùn)營(yíng)模式。當(dāng)這兩者碰撞在一起，要么是一段傳奇，要么是一段災(zāi)難。

出身于互聯(lián)網(wǎng)的李斌，信奉為用戶創(chuàng)造超值的體驗(yàn)，于是不計(jì)成本打造NIO House、NIO Service，造成越賣(mài)越虧損的地步，2019年蔚來(lái)每賣(mài)出一輛車虧損超過(guò)54萬(wàn)元。資金的困境，讓李斌放棄了上千平方米、成本高昂的NIO House，關(guān)閉了部分租金昂貴、產(chǎn)出貢獻(xiàn)有限的NIO House。同時(shí)“不計(jì)成本的”服務(wù)態(tài)度也開(kāi)始打折，比如將違章代繳取消，維保代步車提供天數(shù)由之前不設(shè)定，改為限制在五天。

2020年，大潰敗的拜騰奢華程度上不亞于蔚來(lái)。拜騰成立時(shí)邀請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)和汽車行業(yè)巨頭的管理層加盟，包括蘋(píng)果、谷歌、寶馬、馬自達(dá)、特斯拉、英菲尼迪等。拜騰的首款量產(chǎn)車M-Byte，以橫貫中控的48英寸大屏吸引眼球。拜騰的中國(guó)區(qū)員工每個(gè)人的名片，采用進(jìn)口環(huán)保材料，僅一盒名片費(fèi)用就高達(dá)上千元。但拜騰企圖靠吸睛的外在立足市場(chǎng)，簡(jiǎn)直是天方夜譚。

這些豪華的外籍高管，并沒(méi)有為拜騰的投產(chǎn)加分。這些高管居然都沒(méi)有真正了解一線生產(chǎn)情況，周末很少加班，疫情期間有人還玩消失。2000多人的企業(yè)，最多時(shí)有29位VP。過(guò)多的高管，讓這個(gè)新創(chuàng)的企業(yè)早早陷入大企業(yè)的內(nèi)斗中，高層派系林立，缺乏凝聚力。試問(wèn)，這種企業(yè)不倒閉，天理能容？

蔚來(lái)、拜騰的初心是好的，希望在消費(fèi)者建立非同一般的品牌形象，然而偏離了軌道，忽視了最重要的挑戰(zhàn)。李斌、拜騰的創(chuàng)始人戴雷，一個(gè)出自于互聯(lián)網(wǎng)，一個(gè)出自于寶馬。他們?cè)械穆殬I(yè)基因，顯然誤導(dǎo)一家新創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理。過(guò)往的光環(huán)，蒙蔽了看清互聯(lián)網(wǎng)造車的艱難現(xiàn)實(shí)。

隨著“四大天王”頭部格局的形成，野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代已過(guò)去，都走向上市后，資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)有著更苛刻的要求。遠(yuǎn)眺未來(lái)，前景撲朔迷離，原以為最難的日子已經(jīng)過(guò)去，實(shí)際上真正的挑戰(zhàn)才開(kāi)始，更加血腥的戰(zhàn)場(chǎng)，已向新造車勢(shì)力招手。

3

新挑戰(zhàn)已來(lái)，心懷謹(jǐn)慎

(1)蠢蠢欲動(dòng)的大佬們

中國(guó)汽車行業(yè)有兩個(gè)世界，一個(gè)是傳統(tǒng)企業(yè)，一個(gè)是新造車勢(shì)力。這兩個(gè)世界幾乎處于平行，偶爾會(huì)有交集，但是至今還沒(méi)有出現(xiàn)鮮明的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。其中的主要原因，源于新造車勢(shì)力在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)占比極小，對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)形不成實(shí)質(zhì)性的威脅，傳統(tǒng)車企對(duì)于智能電動(dòng)車以觀望為主，還沒(méi)有真正踏入新造車勢(shì)力的領(lǐng)域。

雙方相安無(wú)事的格局，如今逐漸被打破。新造車勢(shì)力崛起，培育了市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)智能電動(dòng)車認(rèn)識(shí)趨于成熟，新一代年輕消費(fèi)者開(kāi)始將智能電動(dòng)車作為首選對(duì)象。傳統(tǒng)車企看清了這些新現(xiàn)象，外加傳統(tǒng)燃油車退出歷史舞臺(tái)也并不遙遠(yuǎn)，迫使其加快向智能電動(dòng)車的布局。這將是智能電動(dòng)車行業(yè)最大的變數(shù)，讓新造車勢(shì)力未來(lái)的命運(yùn)變得撲朔迷離。

過(guò)去5年，新造車勢(shì)力的挑戰(zhàn)來(lái)自于他們彼此之間的競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)自于新造車企業(yè)自身的問(wèn)題。未來(lái)，新造車勢(shì)力最大的挑戰(zhàn)將來(lái)自于外部，傳統(tǒng)車企大規(guī)模的全面入局，必將打亂現(xiàn)有新造車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)局面。對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)升級(jí)換代，對(duì)于消費(fèi)者購(gòu)車是一個(gè)好消息，對(duì)于新造車勢(shì)力卻是一個(gè)極度危險(xiǎn)的信號(hào)。

傳統(tǒng)車企從品牌知名度、技術(shù)積累、產(chǎn)品規(guī)模到渠道布局上，都大大領(lǐng)先于新造車勢(shì)力。東風(fēng)集團(tuán)的嵐圖、北汽集團(tuán)的極狐、上汽集團(tuán)的榮威、長(zhǎng)城汽車的歐拉、吉利汽車的幾何，這些傳統(tǒng)國(guó)產(chǎn)車企打造的子品牌，都在新能源、智能電動(dòng)車市場(chǎng)初具影響力。他們?cè)谛履茉雌囶I(lǐng)域的舉措，無(wú)疑是向新造車勢(shì)力扔下一顆重磅炸彈。

奧迪、寶馬、通用、本田等跨國(guó)車企也加快智能電動(dòng)化布局。2019年，大眾汽車電動(dòng)車型的全年銷量約為14萬(wàn)輛，同比迅增80%。大眾表示，到2028年，其電動(dòng)汽車總產(chǎn)量將達(dá)到2200萬(wàn)輛，其中，中國(guó)市場(chǎng)將占據(jù)超過(guò)一半的規(guī)模。2019年，本田聯(lián)合東風(fēng)開(kāi)發(fā)首款純電動(dòng)車X-NV概念車首次登場(chǎng)。2019年，豐田量產(chǎn)純電動(dòng)車奕澤/C-HR EV車型在上海首發(fā)。

跨國(guó)車企長(zhǎng)期在中國(guó)市場(chǎng)建立起品牌影響力，對(duì)于那些忠誠(chéng)的用戶，轉(zhuǎn)移到購(gòu)買(mǎi)旗下的電動(dòng)車品牌并不困難，畢竟沒(méi)有信任門(mén)檻，降低了用戶選擇的焦慮，并且節(jié)約用戶的時(shí)間。

(2)價(jià)格屠夫出征寸草不生

傳統(tǒng)車企全面大規(guī)模進(jìn)入智能電動(dòng)車領(lǐng)域，是對(duì)新造車勢(shì)力長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性威脅。而當(dāng)下，新造車勢(shì)力面臨的威脅，莫過(guò)于特斯拉的持續(xù)降價(jià)。在燃油車時(shí)代，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)奧迪、寶馬、奔馳的迷戀，在進(jìn)入到智能電動(dòng)車時(shí)代后，開(kāi)始轉(zhuǎn)移到特斯拉身上。特斯拉每一次降價(jià)，對(duì)國(guó)產(chǎn)新造車勢(shì)力產(chǎn)生的影響都是難以衡量的。

過(guò)去一年，特斯拉在中國(guó)降價(jià)六次，僅在10月，就降價(jià)兩次。10月1日，特斯拉官方宣布，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版補(bǔ)貼后售價(jià)降至24.99萬(wàn)元，10月13日，特斯拉Model S長(zhǎng)續(xù)航版和高性能版均降價(jià)2.3萬(wàn)元。

國(guó)產(chǎn)版Model 3通過(guò)多輪降價(jià)，已成為中國(guó)市場(chǎng)中售價(jià)最低的豪車，意在爭(zhēng)奪更多國(guó)內(nèi)豪車消費(fèi)者。小鵬汽車是直接受到?jīng)_擊的新造車企業(yè)，小鵬P7一直被看做是當(dāng)前國(guó)內(nèi)純電動(dòng)車銷冠特斯拉Model 3的最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

根據(jù)平安證券測(cè)算，假設(shè)未來(lái)零部件中國(guó)化推進(jìn)到100%，同時(shí)保持25%毛利率情況下，Model 3的價(jià)格還能降2-3萬(wàn)左右。馬斯克表示，未來(lái)三年內(nèi)，有信心制造出一款吸引人的、售價(jià)僅為25000美元（約合人民幣17萬(wàn)元）的純電動(dòng)汽車。

隨著特斯拉上海工廠產(chǎn)能提升，讓其有足夠的資本，掀起一輪又一輪降價(jià)。而量產(chǎn)恰恰是中國(guó)新造車企業(yè)的軟肋，原本陷入營(yíng)收困境的他們，被動(dòng)降價(jià)只能是雪上加霜，而不降價(jià)讓原有的優(yōu)勢(shì)喪失殆盡。接下來(lái)的價(jià)格戰(zhàn)，將考驗(yàn)頭部新造車企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

(3)第三空間的誘惑

汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸長(zhǎng)，橫向跨度廣，制造出難以想象的市場(chǎng)空間，因此一個(gè)國(guó)家汽車行業(yè)的水平代表這個(gè)國(guó)家綜合制造能力。新造車勢(shì)力的入局，重新定義汽車行業(yè)的縱橫力度。從最頂層的汽車芯片研發(fā)，到最基層的后汽車服務(wù)市場(chǎng)，汽車行業(yè)的滲透重新定義汽車的價(jià)值。

未來(lái)的汽車，將不僅僅是交通工具，而是繼家庭、辦公之外的“第三空間”。這也吸引了眾多巨頭的進(jìn)入。阿里巴巴通過(guò)旗下的高德地圖進(jìn)入智能汽車服務(wù)。百度在無(wú)人駕駛的領(lǐng)先地位是公認(rèn)的。華為在有條不紊推進(jìn)汽車芯片的研究，推出了以Harmony車機(jī)與OS操作系統(tǒng)的智能座艙。以地平線為代表的本土初創(chuàng)企業(yè)，開(kāi)發(fā)出車規(guī)級(jí)自動(dòng)駕駛AI芯片。每過(guò)一段時(shí)間，市場(chǎng)上都會(huì)傳出蘋(píng)果進(jìn)入汽車芯片領(lǐng)域的報(bào)道。

在這樣的大趨勢(shì)下，新造車勢(shì)力要面臨的潛在對(duì)手將是無(wú)法想象的，爭(zhēng)奪的不僅僅是汽車本身，還有汽車內(nèi)部的智能化設(shè)施，后續(xù)的一系列智能化服務(wù)，包括數(shù)據(jù)、出租、維修、蓄電、金融等。

綜上所述，“老問(wèn)題尚未解決，新問(wèn)題又已臨近”的蔚來(lái)、小鵬與理想們，未來(lái)還將面臨艱巨的挑戰(zhàn)，如何防御住傳統(tǒng)汽車巨頭在新能源領(lǐng)域的反擊，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；匿N售與盈利，是它們接下來(lái)必須要解決的最實(shí)質(zhì)問(wèn)題。如果較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模放量，資本市場(chǎng)也將對(duì)它們逐漸失去耐心。