近日，眾信旅游集團股份有限公司（眾信旅游，002707.SZ）發(fā)布了多個利好消息，包括引入阿里巴巴作為戰(zhàn)略投資，以及與王府井免稅達成戰(zhàn)略合作等。

多重利好下，市場似乎并不買賬，眾信旅游的股價跌跌不休。從眾信旅游宣布引入阿里巴巴戰(zhàn)略投資后的第一個交易日9月30日起至10月19日的8個交易日，眾信旅游股價共跌去29.9%。

截至10月19日收盤，眾信旅游報7.08元/股，跌1.67%。

近日，澎湃新聞（www.xinlihui.cn）獨家專訪了眾信旅游董事長、實際控制人馮濱，他對阿里巴巴戰(zhàn)略投資背后的細節(jié)、眾信旅游下一步的方向以及對疫情的思考等都作出了解釋。馮濱坦言，今年確實比較艱難，但仍然覺得幸運，不用太為錢發(fā)愁，股價下跌可能是因為市場不理解，而即便股價的表現(xiàn)不好，也想把事做成。

“阿里多掏了10%的錢入股”

不久前的9月30日，眾信旅游發(fā)布公告稱，馮濱與阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡技術有限公司（阿里網(wǎng)絡）簽署了《股份轉讓協(xié)議》，馮濱以8.46元/股的價格向阿里網(wǎng)絡轉讓其持有的眾信旅游5%股份，轉讓價款總額約3.85億元（人民幣，下同）。

股份轉讓后，馮濱持有眾信旅游24.25%的股份，仍為眾信旅游第一大股東。

馮濱告訴澎湃新聞，引入阿里戰(zhàn)略投資和與阿里的合作共溝通了半年左右。“前面大部分時間在談業(yè)務，真正談到資本的時間也就兩個月左右，就是發(fā)公告前兩個月的樣子?！瘪T濱透露，其實眾信旅游和阿里之間一直有合作，早在2015年左右，阿里就有意向要入股，但彼時由于二級市場較火爆，股價較高，因此合作沒有達成。

而對于此次轉讓股份的價格，公告顯示，股份轉讓的價格為股份轉讓協(xié)議簽署日前1個交易日眾信旅游股票收盤價的九折。

“通過這個方案其實挺不容易的，因為阿里多掏了10%的錢?！瘪T濱表示，如果按照放寬的定增（定向增發(fā)）新規(guī)，其實引入戰(zhàn)略投資可以鎖價打八折。但由于政策的原因沒辦法通過定增實現(xiàn)，只能通過轉讓老股的方法。

“其實現(xiàn)在，尤其是旅行社說我給你點老股，你給我點錢，是沒戲的。就算我跟馬云認識也沒戲?！瘪T濱戲稱，主要還是在業(yè)務“綁定”的前提條件下?！罢f明我們雙方要走到一起的決心和愿景還是非常強烈的?！?/p>

今年2月14日，證監(jiān)會發(fā)布了3份新修訂的再融資規(guī)則，放寬再融資政策，其中包括調低了非公開發(fā)行股票的定價，并縮短了鎖定期；放寬擬發(fā)行的股份數(shù)量，同時增加了非公開發(fā)行股票發(fā)行對象的數(shù)量。

不過，有監(jiān)管方面的人士和投行人士告訴澎湃新聞，通過再融資新規(guī)方式的定增，其實從2月份至今一家都沒有發(fā)成功過?！氨热缡袌錾系谝患野l(fā)布用戰(zhàn)略投資者的名義鎖定36個月，然后用董事會前20個交易日的股價八折作為定增價格的凱萊英，后來是改了方案，用詢價定增才通過?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?。

除了引入阿里戰(zhàn)略投資，眾信旅游還宣布，擬于浙江阿里旅行投資有限公司（阿里旅行）共同出資設立合資公司，注冊資本1.5億元，眾信旅游和阿里旅行分別出資6750萬元及8250萬元，各占全部注冊資本的45%及55%。

據(jù)了解，該合資公司主要從事旅游產(chǎn)品分銷解決方案系統(tǒng)能力輸出以及旅游產(chǎn)品分銷平臺業(yè)務。馮濱告訴澎湃新聞，合資公司中還將在雙方的股份中留一部分給螞蟻集團，讓螞蟻集團增資進來，整合旅游行業(yè)的資金歸集問題。

“股份轉讓價款不會用來還貸”

值得注意的是，根據(jù)眾信旅游的公告，這筆轉讓股份的價款，馮濱擬全部以借款方式提供給公司經(jīng)營使用，以推動公司各項業(yè)務更好開展。這不得不讓市場擔憂，眾信旅游是否遇到了“財務危機”。

10月15日，眾信旅游發(fā)布了2020年前三季度業(yè)績預告。數(shù)據(jù)顯示，眾信旅游預計今年前三季度凈虧損2.8億元至3.3億元。眾信旅游在公告中指出，在疫情環(huán)境下，公司承擔企業(yè)責任，對員工發(fā)放基本工資，同時房租、貸款利息等固定費用仍然發(fā)生，使得公司前三季度發(fā)生經(jīng)營虧損。

而眾信旅游的半年報顯示，公司短期借款10.42億元，接近11.29億元的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額。

對于將股份轉讓價款借給公司是否因為眾信旅游面臨短期償債壓力以及現(xiàn)金流短缺的問題，馮濱坦言：“壓力是一直有的。其實現(xiàn)金流還可以，但如果說在銀行完全抽貸的情況下，誰也沒辦法。但我們國家確實還有些政策，起碼一些銀行對我們不會有這方面的壓力?！?/p>

“我們的應收應付相對來說比較平衡。市場對于我們有息貸款的擔心，那我能回答的是，我們對外資銀行那些有可能發(fā)生的動作是有充分的預備的。這次賣掉5%股份的3.85億是完全不會用于還貸款的?！瘪T濱表示，“這部分還是先充到現(xiàn)金再說，我們還沒有考量這一部分錢要在哪使用?！?/p>

對于近期的財務數(shù)據(jù)，馮濱認為：“今年整體就這么延續(xù)下去了，改善不大。”馮濱指出，對于旅游行業(yè)的回暖，營業(yè)收入確實會有一些的，但是凈利潤就“別提了”。

眾信旅游主營出境業(yè)務，受疫情影響，截至目前，公司出境游業(yè)務仍未恢復。澎湃新聞在眾信旅游北京總部的辦公室看到，公司做出境游業(yè)務的工位全部空著，做出境游業(yè)務的員工尚在“休假”。

被問及是否仍然在等出境游的機會時，馮濱直言：“那不敢?，F(xiàn)在要經(jīng)營，營業(yè)收入各方面還是有壓力的。”

不過，相較于上半年的“無收入”，下半年以來，截至目前，眾信旅游第三季度國內游等業(yè)務規(guī)模突破1億元。

“我覺得這個已經(jīng)是蠻不容易了，那四季度可能還能再多一些?！瘪T濱樂觀地表示，“雖然對于我們的虧損可能不會有太大的改善，但是從旅行社本恢復的角度來講，這是一個不錯的情況，對行業(yè)來說也是有意義的?！?/p>

“要去海南做免稅”

可見的是，受疫情影響，出境游尚沒有要重啟的跡象，眾信旅游也在這個過程中艱難轉型，加大國內游的產(chǎn)品研發(fā)和銷售。

“我們完全是草根企業(yè)，反正先活命是真的，只能靠我們自己?！瘪T濱停頓了下，抽了口煙，接著表示，其實眾信旅游在疫情前就已經(jīng)準備開始做國內游了，“但那個時候的重視程度顯然不夠，現(xiàn)在就不一樣了?！?/p>

對眾信旅游來說，做國內游有一個重要的陣地就是海南省，尤其是在海南省做免稅。

10月15日，眾信旅游宣布，與王府井集團股份有限公司（王府井，600859.SH）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計劃在市內免稅店領域及海南自由貿(mào)易港聯(lián)合開展“旅游+購物”業(yè)務。

今年6月9日晚間，王府井宣布拿到免稅經(jīng)營牌照，公司被允許經(jīng)營免稅品零售業(yè)務。事實上，更早前的2月26日，眾信旅游就與中國免稅品（集團）有限責任公司（中免集團）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開發(fā)境內外旅游零售市場。

“我們其實跟海外所有的免稅店、所有大的免稅公司等來往都很頻繁，也有很深的持續(xù)性業(yè)務。所以我們對他們的經(jīng)營方式很清楚，也了解什么季節(jié)賣什么貨，對不同地方的人賣什么東西，我們有自己的數(shù)據(jù)?！瘪T濱指出，“所以我們能有效地跟持牌方和經(jīng)營方合作。”

馮濱認為，海南不僅僅是一個旅游目的地，還是自由貿(mào)易港。如有必要，甚至可以把眾信旅游的總部遷往海南?！白杂少Q(mào)易港能給旅行社行業(yè)帶來紅利、帶來機會。我們肯定要去海南做免稅?！瘪T濱坦言。

“目前來講，我們先打算將香港的結算中心作為眾信旅游的國際總部先遷往海南?！瘪T濱表示，“我們希望把總部遷過去，能夠在海南發(fā)展，踏踏實實地落地一些事情?！?/p>

馮濱堅定地認為，如果來年來看的話，眾信旅游可能是一個不一樣的公司了?！坝绕涫窃诼糜萎a(chǎn)品方面，眾信是一家國內外兼顧的公司，一定能夠在國內游市場占有一席之地的?！瘪T濱說。

以下為澎湃新聞和馮濱的部分對話實錄：

澎湃新聞：作為一個旅游企業(yè)，今年以來有什么感受？

馮濱：難是真的難。你想想我們公司這一年，國家對我們這樣的企業(yè)也有要求?，F(xiàn)在看來“非典”什么都不是。

澎湃新聞：除了阿里巴巴，有沒有考慮過找其他公司來戰(zhàn)略投資？

馮濱：其實我們談了很多（公司）。在這個過程中原本希望是對方給錢，眾信來做事，但后來發(fā)現(xiàn)，并不是對方給了錢眾信就能跳過技術的壁壘。

我們的希望是能夠在旅游產(chǎn)品和C端的中間搭載一個真正的平臺，整合產(chǎn)業(yè)鏈各類資源和渠道。這個平臺阿里也想做，但阿里對旅游行業(yè)的理解度不夠；馮濱也想做，但馮濱又沒有那么牛的技術，干脆一起來了。

澎湃新聞：對于宣布阿里戰(zhàn)略投資后股價一直下跌有什么想法？

馮濱：真金不怕火煉。

當然我們如果去路演可能會對股價的支撐好一些。但我認為即便股價的表現(xiàn)不好，我也愿意把這件事做成。在這個過程中我們還是很幸運的，錢目前也不用太發(fā)愁，我們還要做很多事。