板藍(lán)根賣脫銷的白云山，還需要賣出更多王老吉？

2020-10-20 06:57

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創(chuàng) 陸鵬鵬藍(lán)鯨財經(jīng)記者工作平臺

繼雙黃連、連花清瘟之后，板藍(lán)根也火了。

板藍(lán)根一夜之間斷貨

白云山緊急澄清：抗新冠實驗仍存不確定性

10月13日，中國工程院院士鐘南山在關(guān)于白云山板藍(lán)根的研討會透露，研究團(tuán)隊開展了一系列體外研究發(fā)現(xiàn)，白云山復(fù)方板藍(lán)根顆粒對新冠病毒有效。

該消息發(fā)酵后，板藍(lán)根迅速成為市場上的搶手貨，多家大型藥房出現(xiàn)斷貨的情況。

與此同時，白云山A、H股同步大幅拉升，10月16日白云山港股全天漲幅超10%，公司總市值達(dá)353.6億港元。A股漲停收盤，公司總市值達(dá)555.7億元。兩股市值合計暴漲約100億元。

面對市場的火爆反應(yīng)，10月18日晚間白云山發(fā)布澄清公告，公告稱有關(guān)媒體報道所涉及的相關(guān)結(jié)論只是針對公司合營企業(yè)白云山和黃公司復(fù)方板藍(lán)根顆粒開展的抗新型冠狀病毒體外篩選的實驗結(jié)果，后續(xù)還需對該產(chǎn)品開展進(jìn)一步相關(guān)工作，相關(guān)工作尚存在一定的不確定性。

發(fā)布澄清公告后，今日白云山股價大跌，A股收跌3.28%，報33.06元，港股收跌7.13%，報20.20港元。

雖然上周五經(jīng)歷了一輪大漲，但從長期來看，白云山的股價并不亮眼。從8月初到9月底A股白云山股價跌幅超過20%，年內(nèi)跌幅為-0.24%，相比之下，中藥板塊年內(nèi)漲幅超過27%。

受疫情影響

白云山上半年營收凈利雙下滑

白云山全名為廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司，為廣藥旗下的一家上市公司，據(jù)天眼查app顯示，廣州醫(yī)藥集團(tuán)持股白云山上市公司45.04%的股份，為白云山的控股股東。

白云山年內(nèi)股價表現(xiàn)的低迷或與業(yè)績有關(guān)。

8月26日，白云山發(fā)布了2020半年報，財報顯示，2020年上半年，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入304.70億元，同比下滑8.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.64億元，同比下滑30.75%。

面對業(yè)績的下滑，白云山表示，因受到新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)影響，本公司下屬企業(yè)產(chǎn)品市場需求減少，銷售收入下降，生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致利潤減少。

從市場表現(xiàn)來看，板藍(lán)根的暢銷給似乎上半年業(yè)績表現(xiàn)平平的白云山注入了一陣強心劑，然而事實卻并非如此。

從昨晚的澄清公告可以看到，復(fù)方板藍(lán)根顆粒的銷售預(yù)計不會對白云山的經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大影響。

官方表示，主要從事板藍(lán)根顆粒、復(fù)方板藍(lán)根顆粒等中成藥生產(chǎn)銷售和藥品研發(fā)的廣州白云山和記黃埔中藥有限公司（下稱“白云山和黃公司”），為白云山持股50%的合營企業(yè)，不納入白云山的合并范圍，白云山對其采用長期股權(quán)投資的權(quán)益法進(jìn)行核算。

官方在公告中稱，2019年從白云山和黃公司獲得的投資收益為人民幣6796.03 萬元，約占本公司當(dāng)年利潤總額的1.65%；2020年上半年獲得的投資收益為人民幣3599.82萬元，約占本公司當(dāng)期利潤總額的1.59%。

從上述數(shù)據(jù)可知，板藍(lán)根的熱銷對白云山的業(yè)績并無太大影響。

除此之外，目前，板藍(lán)根產(chǎn)品在國內(nèi)市場已是充分競爭的產(chǎn)品，板藍(lán)根顆粒、復(fù)方板藍(lán)根顆粒已獲批準(zhǔn)的文號數(shù)量眾多（如下表所示）：

因此，板藍(lán)根產(chǎn)品不是白云山或其附屬企業(yè)的獨家生產(chǎn)品種，復(fù)方板藍(lán)根顆粒的銷售也預(yù)計不會對白云山的經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大影響。

白云山已成消費公司？

王老吉貢獻(xiàn)近半數(shù)凈利潤

值得注意的是，不僅是板藍(lán)根的業(yè)務(wù)占比小，作為廣藥旗下的上市公司，白云山的主要營收來源卻并非醫(yī)藥業(yè)務(wù)，而是來自飲料王老吉。

從業(yè)務(wù)組成來看，白云山旗下目前擁有4大業(yè)務(wù)板塊，分別為大南藥板塊（醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)）、大健康板塊、大商業(yè)板塊（醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)）、大醫(yī)療板塊。

四大板塊中，大南藥板塊上半年營收56.02億元，大健康板塊上半年營收45.01億元，大商業(yè)板塊上半年營收201.83億元。

四大板塊中，大商業(yè)板塊占比超過66%，大南藥+大健康合計占比僅有33%。板藍(lán)根屬于大南藥板塊，王老吉涼茶正是屬于大健康板塊。

財報顯示，大健康板塊主要為飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，主要從事的企業(yè)包括下屬子公司王老吉大健康公司及王老吉藥業(yè)等，除了王老吉外，大健康板塊另有刺檸吉、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等多種產(chǎn)品，但王老吉仍承擔(dān)該板塊的主要收入。

王老吉大健康公司上半年凈利潤為8.41億元，去年同期為11.14億元，同比減少25%。從整體來看，母公司白云山凈利潤為17.64億元，單單王老吉大健康一家子公司的凈利潤占比便高達(dá)五成左右。