編輯/葉麗麗

2005年，百度市值達(dá)到21億，騰訊達(dá)到19億，而后雅虎以10億美元投資換取了阿里巴巴40%股份，使其估值達(dá)到25億美元，超過百度和騰訊。自此，BAT的說法開始廣泛流傳。 

BAT從無名小卒到逐漸崛起，再到主導(dǎo)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，它們的市值不斷上升，業(yè)務(wù)布局逐漸擴(kuò)大，投資版圖也越來越寬廣。

挑戰(zhàn)者也在不斷涌現(xiàn)。從京東、小米，到美團(tuán)、今日頭條、滴滴，新的強(qiáng)者崛起，以BAT始料未及的速度成長(zhǎng)為龐然大物，TMD的說法開始出現(xiàn)。

IT領(lǐng)袖峰會(huì)上的馬化騰、馬云和李彥宏，圖源網(wǎng)絡(luò) 

今日頭條通過分發(fā)算法和獨(dú)特運(yùn)營(yíng)手法，讓頭條系產(chǎn)品一個(gè)個(gè)突圍，抖音在2019年用戶規(guī)模達(dá)到7億，在國(guó)內(nèi)，此前只有QQ、微信和微博等少數(shù)APP能達(dá)到如此規(guī)模。 

美團(tuán)在O2O市場(chǎng)活了下來，而后不斷擴(kuò)展邊界，成為阿里巴巴、騰訊之外市值最高的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。 

滴滴創(chuàng)立8年來，歷經(jīng)19輪融資，金額超千億元。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的出行市場(chǎng)，面臨阿里旗下高德、美團(tuán)打車的挑戰(zhàn)，但依然長(zhǎng)期居于網(wǎng)約車市場(chǎng)領(lǐng)先者位置。 

BAT和TMD之間的競(jìng)爭(zhēng)，早已在不同領(lǐng)域打響，除了直接的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)外，也體現(xiàn)在投資布局。 

通過投資，BAT在各個(gè)領(lǐng)域占據(jù)著重要位置，但TMD也不甘示弱。它們也拿出了錢和資源，在多個(gè)領(lǐng)域與BAT展開了投資較量。

字節(jié)跳動(dòng)瘋狂對(duì)壘BAT 

一直獨(dú)立發(fā)展的字節(jié)跳動(dòng)，曾被阿里、騰訊、百度瘋狂狙擊，但經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng)和流量劇變后，無論是產(chǎn)品布局還是投資，字節(jié)跳動(dòng)從不怕硬碰硬。 

2018年9月，騰訊提出產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，宣稱向ToB市場(chǎng)進(jìn)發(fā)。之后阿里、百度也紛紛入局，在云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、AI等方面進(jìn)行探索。 

為了迎接產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，騰訊一邊進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，在云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群中，整合了醫(yī)療、出行、教育等產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，一邊頻繁在ToB市場(chǎng)投資。 

據(jù)ToB行業(yè)頭條統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2019年，騰訊在ToB投資市場(chǎng)總計(jì)投資34次，而阿里投資了13次，百度投資了6次，TMD中字節(jié)跳動(dòng)則投資了5次、滴滴投資1次、美團(tuán)投資0次。 

字節(jié)跳動(dòng)是TMD中最深入ToB市場(chǎng)的玩家。推出了飛書、Lark、字節(jié)云等產(chǎn)品。飛書已經(jīng)與釘釘、企業(yè)微信一起成為企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)的三個(gè)重要玩家。 

在釘釘、企業(yè)微信通過投資擴(kuò)張生態(tài)之時(shí)，飛書也在布局。2017年底字節(jié)跳動(dòng)領(lǐng)投石墨文檔，并成為石墨文檔最大股東。 

2018年1月，字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略投資企業(yè)云盤產(chǎn)品堅(jiān)果云。隨后又相繼收購(gòu)了朝夕日歷、幕布等公司。2019年，又投資了企業(yè)視頻領(lǐng)域的藍(lán)貓微會(huì)。 

在內(nèi)容領(lǐng)域，字節(jié)跳動(dòng)又動(dòng)了百度的蛋糕。 

2019年，字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略投資了互動(dòng)百科和36氪傳媒，還投資了虎撲的Pre-IPO輪，成為虎撲的最大股東。 

互動(dòng)百科不同于百度百科、搜狗百科等百科類產(chǎn)品，沒有搜索入口，但內(nèi)容量豐富。字節(jié)跳動(dòng)從上線“頭條搜索”，到投資互動(dòng)百科，一步步進(jìn)軍搜索領(lǐng)域，豐富頭條搜索的內(nèi)容，也被業(yè)內(nèi)看作是向百度發(fā)起攻堅(jiān)戰(zhàn)。 

2019年，百度接連投資了知乎、凱叔講故事等項(xiàng)目，通過投資豐富內(nèi)容生態(tài)，鞏固護(hù)城河。 

字節(jié)跳動(dòng)也時(shí)常與百度坐在同一張桌子上出牌。其曾參與過知乎F輪融資的競(jìng)價(jià)，但沒能拿下，這輪融資最終由快手領(lǐng)投、百度跟投，騰訊和今日資本原有投資方繼續(xù)跟投。 

字節(jié)跳動(dòng)最新的動(dòng)作——投資武漢合眾易寶科技有限公司、獲取支付牌照，更是讓BAT都感到壓力。 

通過投資，字節(jié)跳動(dòng)已獲得三張金融牌照，分別涉足保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、互聯(lián)網(wǎng)小貸、第三方支付。 

字節(jié)跳動(dòng)一邊深入電商布局，高調(diào)發(fā)展抖音電商和直播帶貨，和淘寶直播競(jìng)爭(zhēng)，一邊布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，而這個(gè)賽道里巨頭環(huán)繞，最強(qiáng)勁的對(duì)手便是阿里螞蟻金服。 

字節(jié)跳動(dòng)在投資領(lǐng)域激進(jìn)而充滿野心，從內(nèi)容創(chuàng)業(yè)、社交社區(qū)領(lǐng)域，擴(kuò)張到企業(yè)服務(wù)、教育培訓(xùn)、游戲等，在與字節(jié)跳動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)的領(lǐng)域，迅速建立起自己的投資版圖。 

從2017年開始，字節(jié)跳動(dòng)將布局?jǐn)U展到了海外，投資或收購(gòu)圖文、短視頻、直播等多個(gè)海外內(nèi)容平臺(tái)。今年，字節(jié)跳動(dòng)還在加速，至今已累計(jì)投資超過十次以上，超過了美團(tuán)和滴滴。

多方出擊，美團(tuán)投資“無邊界”

美團(tuán)市值已經(jīng)超過百度、京東以及拼多多，位列中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司第三，美團(tuán)的投資布局也越來越多。

除了在自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域本地生活進(jìn)行投資外，其投資也擴(kuò)張到交通出行、企業(yè)服務(wù)、智能硬件、教育、文娛影視、金融支付等領(lǐng)域，IT桔子的數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)投資的公司總數(shù)達(dá)到70家。

除了美團(tuán)戰(zhàn)略投資部以外，美團(tuán)旗下的產(chǎn)業(yè)基金龍珠資本，也在消費(fèi)領(lǐng)域頻繁出手，投資了喜茶、幸福西餅等企業(yè)。

可以說，美團(tuán)的投資涉獵頗廣。這其中，2018年美團(tuán)對(duì)摩拜單車的收購(gòu)，是美團(tuán)作為投資方，在歷史上最具代表性的一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。

共享單車往日的盛況，背后有著資本的驅(qū)動(dòng)，阿里與騰訊，美團(tuán)與滴滴，曾是其中的重要玩家。 

摩拜單車于2015年初創(chuàng)辦，在被美團(tuán)收購(gòu)前完成了7輪融資，在E輪融資后，騰訊正式成為摩拜除創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)之外的最大股東。 

ofo則選擇了阿里，2018年3月，ofo宣布完成阿里領(lǐng)投的8.66億美元融資，本輪融資后，阿里進(jìn)入了ofo董事會(huì)。 

當(dāng)時(shí)，滴滴也參與了ofo的融資。不過，隨著ofo創(chuàng)始人戴威引入更多阿里系資本，與此前第一大機(jī)構(gòu)股東滴滴抗衡，阿里主導(dǎo)權(quán)加深，滴滴逐漸從ofo的棋局中出局。而ofo始終堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展，最終走向了破產(chǎn)，阿里落得下風(fēng)。 

曾參與摩拜投資的美團(tuán)，最終成為了贏家。收購(gòu)摩拜的過程十分曲折，但一個(gè)重要的因素是，騰訊最后決定支持美團(tuán)收購(gòu)摩拜。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，一位接近騰訊的人士曾透露，“阿里拿了兩張牌（hellobike與ofo），滴滴拿了一張牌，我們手里有一張牌，即使不同意美團(tuán)收購(gòu)摩拜，美團(tuán)自己也會(huì)做共享單車，共享單車就會(huì)變成競(jìng)爭(zhēng)炮臺(tái)，而我們手里的這張牌很可能就是炮灰。” 

騰訊支持美團(tuán)收購(gòu)，也是考慮了自身利益。馬化騰也曾對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，騰訊投資的基本邏輯是，除了通訊社交和內(nèi)容，其他都交給合作伙伴。 

美團(tuán)收購(gòu)摩拜，是對(duì)生活服務(wù)場(chǎng)景的布局。在此之前，美團(tuán)還投資了貓眼娛樂、私教來了、美甲幫、愛鮮蜂等企業(yè)，都是對(duì)本地生活服務(wù)生態(tài)的擴(kuò)展。 

此外，新能源汽車廠商理想汽車，是美團(tuán)近年來最為重視的投資項(xiàng)目之一，不僅美團(tuán)參與了理想汽車的投資，王興也以個(gè)人名義多次參與投資。

在近期美團(tuán)二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，王興提到，電動(dòng)汽車非常有潛力，但很多投資者還是低估了電動(dòng)汽車以及理想汽車的潛力。 

他認(rèn)為，理想汽車正在研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)，研究創(chuàng)新的人車交互，包括語(yǔ)音控制等，都將與美團(tuán)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同，同時(shí)美團(tuán)本質(zhì)上是一家移動(dòng)公司，車輛對(duì)美團(tuán)很重要。 

圖源理想汽車官網(wǎng)

 目前，王興已經(jīng)獲得了23.5%的股權(quán)，成為理想汽車的“二股東”，話語(yǔ)權(quán)僅次于創(chuàng)始人李想。

虎視眈眈的不僅有美團(tuán)，BAT也已經(jīng)全部進(jìn)入了新能源汽車領(lǐng)域，騰訊不斷加碼蔚來，百度持續(xù)押注威馬汽車，阿里參與了小鵬汽車A、B、C+輪融資。 

這意味著美團(tuán)正在通過理想，與BAT展開一次正式的投資較量。 

與美團(tuán)一樣，目前騰訊是蔚來汽車的“二股東”，阿里則持有小鵬汽車13.3%股權(quán)，為小鵬的第二股東。

如今三家新能源汽車品牌都已經(jīng)成功上市，隨著新能源汽車行業(yè)頭部聚攏效應(yīng)開始顯現(xiàn)，最終誰(shuí)輸誰(shuí)贏，誰(shuí)的押注更為正確，也即將揭曉了。 

美團(tuán)CEO王興曾在飯否上感嘆，“唯有投資，亦即人均資本存量的提升，才有可能擴(kuò)張?jiān)摻?jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)可能性邊界?！?nbsp;

滴滴謹(jǐn)慎投資，只布局出行

阿里系和騰訊系幾乎在互聯(lián)網(wǎng)每個(gè)風(fēng)口上通過投資正面較量，而滴滴所在的出行領(lǐng)域，也不能幸免，滴滴是TMD中唯一一家同時(shí)被BAT投資的公司。 

與美團(tuán)相似的故事是，在美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并的2015年年底，滴滴也和快的合并了，而這離不開騰訊幫助。 

2013年，滴滴接受了騰訊1500萬美元的B輪投資。之后，滴滴與微信聯(lián)手，后者為前者提供了流量入口，并在朋友圈廣告中幫助其推廣，前者則以此制約支付寶，這樣的強(qiáng)強(qiáng)合作，讓滴滴贏了當(dāng)時(shí)背靠阿里的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快的。 

通過快的以及之后Ube中國(guó)的并購(gòu)，滴滴坐穩(wěn)了國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車市場(chǎng)第一的位置。

占領(lǐng)了網(wǎng)約車市場(chǎng)后，滴滴開始進(jìn)一步擴(kuò)張生態(tài)，大力投資網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，以及巴士、單車等其它出行業(yè)務(wù)，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資。 

不過，近兩年滴滴的發(fā)展勢(shì)頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美團(tuán)和字節(jié)跳動(dòng)，在投資上也頗為謹(jǐn)慎，投資次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其它巨頭。 

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，包括騰訊、阿里、百度、京東、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴在內(nèi)，共發(fā)生了183起投資相關(guān)事件。其中，滴滴位列倒數(shù)第二，僅出手了4次。 

在2020年，騰訊進(jìn)行了50次以上的投資，阿里進(jìn)行了34次，百度進(jìn)行了20次。滴滴倒數(shù)第一，僅進(jìn)行了一次投資。

滴滴近幾年的投資數(shù)量和金額變化，圖源IT桔子

騰訊則動(dòng)作頻頻，據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，從2010年至今，騰訊對(duì)汽車領(lǐng)域的投資位列第一，達(dá)到55起，滴滴位居其后，超過了20起。 

在出行領(lǐng)域，騰訊投資過摩拜與滴滴，但沒能正式拿下它們，并以此進(jìn)入出行市場(chǎng)。 

之后，騰訊沒有放棄，以“廣撒網(wǎng)”的方式，在網(wǎng)約車、新能源汽車、地圖導(dǎo)航等各個(gè)領(lǐng)域都有涉獵。

在滴滴的網(wǎng)約車陣地，騰訊多有動(dòng)作。2019年，騰訊連續(xù)申請(qǐng)了騰訊打車、騰訊出行、騰訊乘車碼、騰訊乘車卡、乘車快報(bào)等多個(gè)商標(biāo)。同時(shí)，與廣汽聯(lián)合等達(dá)成合作，進(jìn)入出行服務(wù)，打造了如祺出行。

對(duì)騰訊而言，布局出行，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)押注線下場(chǎng)景的舉措之一，但對(duì)滴滴而言，這無疑是一種壓力。 

另外，在巨頭們青睞的新能源汽車領(lǐng)域，滴滴缺席了。

2017年，滴滴創(chuàng)始人程維曾公開提到了“5年100萬輛新能源汽車運(yùn)營(yíng)”的目標(biāo)，之后便與北汽新能源、比亞迪等汽車廠商達(dá)成合作。但直到如今，滴滴還未投資新能源汽車品牌。

在其它玩家擴(kuò)張投資版圖、TM與BAT頻繁交鋒之時(shí)，滴滴的存在感變低了。 

總的來看，BAT跨越了時(shí)代，戰(zhàn)斗力依然兇猛，在過去數(shù)年，主導(dǎo)了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史中幾乎所有的重要融資和并購(gòu)。 

而新巨頭的崛起，也正在不同領(lǐng)域迎戰(zhàn)BAT，不論是對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，還是對(duì)未來趨勢(shì)的下注，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資較量還在升級(jí)，展現(xiàn)了巨頭與新興強(qiáng)者對(duì)壘的精彩棋局。