中國免稅行業(yè)的代表企業(yè)之一“中國中免”發(fā)布2020年上半年業(yè)績報告。

8月28日，中國旅游集團(tuán)中免股份有限公司（601888.SH，中國中免）發(fā)布了半年度報告。報告指出，2020年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入193.09億元，同比（較上年同期）下降22.02%，其中，實現(xiàn)商品銷售業(yè)務(wù)收入191.39億元，同比下降20.07%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.31億元，同比下降71.73%。

中國中免在報告中指出，營業(yè)收入和凈利潤的下滑，主要是因為報告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情影響，免稅門店客源大幅下降導(dǎo)致免稅商品銷售收入降低、重點機(jī)場渠道租金計提所致。

具體分業(yè)務(wù)板塊來看，隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，境外消費回流以及促銷活動力度較大，公司離島免稅業(yè)務(wù)實現(xiàn)逆勢增長，其中三亞市內(nèi)免稅店實現(xiàn)營業(yè)收入59.77億元，同比增長12.16%；海免公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.31億元，同比增長136.35%。

但受機(jī)場出入境客流量下降的影響，日上上海（含浦東機(jī)場和虹橋機(jī)場免稅店）實現(xiàn)營業(yè)收入68.67億元，同比下降11.20%；北京機(jī)場免稅店（含T2、T3航站樓和大興機(jī)場免稅店）實現(xiàn)營業(yè)收入18.50億元，同比下降57.61%。

此外，對于毛利率下滑9.61%至42.42%，中國中免解釋，主要是因為報告期內(nèi)公司商品銷售業(yè)務(wù)開展系列折扣促銷活動所致。

據(jù)中國旅游研究院2020年7月的研究顯示，預(yù)計2020年全年，國內(nèi)旅游人次50.74億人次，同比下降15.5%；國內(nèi)旅游收入4.55萬億元，同比下降20.6%。國內(nèi)疫情雖已逐步得到控制，但新冠疫情的國際形勢不容樂觀。全球各國針對新冠肺炎的防控措施亦有所差異，因此相較國內(nèi)游市場，預(yù)計出境旅游將需要更長的恢復(fù)周期。

但收益于海南自貿(mào)港政策落地、離島免稅政策再次放寬等利好因素，海南離島免稅市場復(fù)蘇態(tài)勢顯著。

根據(jù)6月1日頒布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，離島旅客每年每人免稅購物額度提高至10萬元、取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定，新增酒類、電子消費產(chǎn)品等7大類免稅商品，同時還大幅減少單次購買數(shù)量限制的商品種類。

因此，今年上半年各大涉及免稅業(yè)務(wù)的公司紛紛布局海南。

中國中免在公告中提到，公司在報告期內(nèi)著眼于推動海南離島免稅業(yè)務(wù)一體化經(jīng)營布局，不斷加強(qiáng)線上業(yè)務(wù)、整體營銷、物流配送等方面的頂層設(shè)計，強(qiáng)化整體協(xié)同，進(jìn)一步提升了企業(yè)運營效率。在海南市場，公司積極培育發(fā)展離島補(bǔ)購等新業(yè)態(tài)，并通過提供豐富的貨品，開展折扣、滿減、贈券等促銷活動，大力激活海南離島免稅市場。

今年4月，中國中免在三亞增設(shè)兩家市內(nèi)免稅體驗店；今年5月，中國中免宣布擬以20.65億元收購其控股股東中國旅游集團(tuán)持有的51%海免股份。交易完成后，海免公司將納入公司合并報表范圍，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大公司離島免稅業(yè)務(wù)規(guī)模。

受到海南離島免稅購物新政正式實施，免稅概念股獲得市場爆炒。今年年初以來，中國中免股價漲幅已接近150%。

8月28日，餐飲旅游板塊整體走高，西域旅游（300859.SZ）漲幅超20%，眾信旅游（002702.SZ）漲幅超10%，騰邦國際（300178.SZ）和中國中免漲幅也靠前。當(dāng)日收盤，中國中免報收220.30元/稿，較上一交易日漲8.00%。

新時代證券研報指出，免稅新政背景下，國民消費潛力進(jìn)一步得到釋放，并觸發(fā)疫情后的一輪旅游購物熱潮。未來免稅政策將進(jìn)一步放松，海南將爭取于今年底在三亞新設(shè)3家免稅店，并對免稅店的建設(shè)經(jīng)營提供土地、融資等支持。新時代證券認(rèn)為，免稅行業(yè)處于黃金賽道、朝陽產(chǎn)業(yè)，預(yù)計免稅行業(yè)將充分激發(fā)國民旅游、消費的巨大潛力。免稅龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯，預(yù)計高增長持續(xù)性良好。