近期，阿里、百度、騰訊、京東、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都已發(fā)布新一季度財報，從財報業(yè)績來看，二季度均顯現(xiàn)出較強的業(yè)務(wù)復(fù)蘇能力。除開互聯(lián)網(wǎng)巨頭之外，一些互聯(lián)網(wǎng)小巨頭同樣也展現(xiàn)出不俗的增長勢頭。

作為即時零售第一股，達達集團（下文簡稱達達）于8月25日對外發(fā)布上市后的首份財報。

上市后的首份成績單，達達表現(xiàn)究竟如何？

財報顯示，達達二季度營收為13.23億元人民幣，同比增長93.1%，超過彭博預(yù)期。對比之前幾個季度的增速來看，這也是達達連續(xù)3個季度保持超90%同比增速。非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于達達普通股股東的凈虧損同比減少14%。

在業(yè)務(wù)營收上，達達快送平臺營收同比增長90.4%至8.37億元人民幣。京東到家平臺營收同比增長97.9%至4.86億元人民幣。兩大核心業(yè)務(wù)均能保持超過90%的增速，這意味著物流+零售雙布局有助于達達在業(yè)績層面實現(xiàn)穩(wěn)增長。

在美股研究社看來，營收大增成達達這份財報的關(guān)鍵詞。一季度受疫情影響，不少行業(yè)被迫按下暫停鍵，二季度疫情逐步平緩，以達達為代表的即時零售行業(yè)卻依然保持著持續(xù)的高增長狀態(tài)，這不由得讓更多投資者重新審視這條賽道的價值。

達達基本面厚積薄發(fā)

從財報表現(xiàn)來看，達達的基本面在變得更好，為何會有這樣一個表現(xiàn)？或許我們可以從它的財報一探究竟。

一、即時消費被加速“催熟”

今年上半年，整個電商行業(yè)滲透率在提升，不論是電商、外賣、還是即時零售都能看到用戶消費從線下向線上轉(zhuǎn)移。在消費的眾多商品里，生活必需品成為用戶購買的主要商品，二季度的線上消費也有所體現(xiàn)。

根據(jù)達達披露數(shù)據(jù)，截至2020年6月30日的12個月內(nèi)，京東到家平臺總交易額（GMV）為183億元，同比增長98.1%；活躍消費者同比增長72%。雖說美團餓了么在餐飲配送上一騎絕塵，借外賣業(yè)務(wù)增長明顯，但在超市便利、生鮮果蔬等商品配送上，京東到家在商超領(lǐng)域的布局更早，在手機3c等新品類上也更早進行探索，在即時零售領(lǐng)域顯然更勝一籌。

在即時零售平臺復(fù)購消費日用品考慮豐富度之外，配送效率也是用戶考慮的重點。相對于傳統(tǒng)快遞同城要花一天的時間，即時配送平臺能實現(xiàn)一小時達，其優(yōu)勢也就更加凸顯，這一因素也讓達達快送增長很明顯。

截至2020年6月30日的12個月內(nèi)，達達快送配送訂單量為9.26億單。二季度618大促期間，達達快送配送單量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)悉618期間，達達快送完成配送訂單量突破歷史峰值，超過去年雙十一峰值日配送單量，這表明達達在即時配和落地配業(yè)務(wù)上服務(wù)的能力顯著提高。

因用戶消費習(xí)慣向線上遷移、對于配送有時效要求在不斷倒逼傳統(tǒng)線下商超的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，京東到家平臺上的商超合作伙伴已頗具規(guī)模，無論是沃爾瑪、永輝、華潤萬家為代表的全國型連鎖商家，還是永旺、華冠、卜蜂蓮花等區(qū)域型連鎖商家都已達成合作。全平臺合作門店已近10萬家，覆蓋供超市便利、生鮮果蔬、家居百貨等多個品類。

二、下沉再下沉，新品擴張再擴張

當下，下沉市場不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)巨頭挖增量的重要市場，互聯(lián)網(wǎng)中堅力量也將目光放在這一陣地。其中，即時零售與配送在下沉市場同樣具有巨大的增長潛力。

在下沉市場，“小鎮(zhèn)青年”購買力較強勁。據(jù)《第三只眼看零售》調(diào)研：上半年的疫情對生活在三、四線城市消費者的收入影響最小，該群體調(diào)研顯示收入不變的占比高達55.17%。

從上半年家庭消費支出情況來看，與去年同期相比，縣、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)群體選擇家庭支出增加的消費者占比最大，為52.59%。在小鎮(zhèn)青年消費支出背后，商超消費占家庭消費支出不低。商超作為下沉市場用戶消費的高頻場所，誰能率先布局搶占有利位置很關(guān)鍵。

本季度，京東到家業(yè)務(wù)覆蓋全國約1000個縣區(qū)市，單季度新增200多個。低線城市的平臺GMV同比增長超過170％。從數(shù)據(jù)來看，下沉市場也成為京東到家新的增長引擎。根據(jù)達達在下沉市場的打法來看，商超跟配送是其兩張王牌。

目前，京東到家與沃爾瑪、永輝、華潤萬家等全國連鎖超市達成深度合作，以及與零售百強中超60家零售商展開合作。在低線城市與眾多商超合作后，在商品端擁有優(yōu)質(zhì)供給，這有利于京東到家業(yè)務(wù)下沉。在下沉市場美團、餓了么在即時零售商商超領(lǐng)域布局尚淺，達達在這個層面已樹立較大的競爭優(yōu)勢。

在物流上，達達快送業(yè)務(wù)覆蓋全國2400多個縣區(qū)市，日單量峰值超過千萬級單，其精細化本地物流網(wǎng)絡(luò)，并形成了面向多行業(yè)開放的倉揀配一體化全渠道履約能力，有向更多用戶提供即需即配服務(wù)物流實力。借物流這張網(wǎng)，下沉市場的用戶也能享受到一小時達的配送服務(wù)。

在美股研究社看來，達達在物流上高瞻遠矚布局，讓達達快送在即時配送上并領(lǐng)先傳統(tǒng)的物流巨頭，即使順豐也有推出順豐同城急送，達達快送依然有與之匹敵的配送能力。借“零售+物流”合力發(fā)揮協(xié)同效用，有效保障京東到家實現(xiàn)快速、穩(wěn)定的下沉。

保證效率的同時，擴充商品種類也是達達吸引用戶頻頻下單的重要原因。不論是在一二線城市還是在下沉市場，達達都在堅持新品擴展策略。在新品擴張上也延伸到3C產(chǎn)品，京東到家與華為展開合作效果明顯。

目前，已有京東之家、蘋果專賣店、華為專賣店、vivo專賣店、迪信通、聯(lián)想來酷等超過200個商家的近12000家門店已入駐京東到家平臺。因3C數(shù)碼品類龐大的市場規(guī)模和廣闊的發(fā)展空間，將為京東到家創(chuàng)造更多價值。

三、借 “物競天擇” 拉近微距電商

從物流角度，國內(nèi)電商經(jīng)過20年的發(fā)展，達達集團創(chuàng)始人蒯佳祺按照配送時效來看將電商分為遠距電商、近距電商、微距電商。即時零售，也是微距電商的產(chǎn)物。當下，各大電商平臺的難題都困于解決最后一公里難題，而要縮短和消費者的距離，就需具備三個要素：一是商品足，二是門店多，三是配送快。

這三點要素同樣也影響到即時零售跟配送平臺業(yè)務(wù)增長，如何讓用戶在有效的時間內(nèi)購買到滿意的商品，達達也在想方設(shè)法的提高訂單履約效率。

京東推出的物競天擇就是借去中心化網(wǎng)絡(luò)，為 “最后一公里”的即時消費需求提供最優(yōu)解。今年4月，京東到家與物競天擇項目進一步達成深度合作。借助物競天擇的“全渠道”，這也讓京東到家在新渠道上獲益明顯。

在供應(yīng)鏈跟渠道上，物競天擇重點強調(diào)供應(yīng)鏈的整體優(yōu)化。達達集團旗下京東到家和達達快送兩大平臺，在其中發(fā)揮了重要的商家商品資源供給+即時配送物流基礎(chǔ)設(shè)施支持，助力京東優(yōu)化供應(yīng)鏈、鏈接全渠道、降本增效，優(yōu)化消費者體驗。本季度，達達快送連鎖商戶業(yè)務(wù)收入同比增長約500％。

作為“物競天擇”的核心戰(zhàn)略合作伙伴，達達是京東發(fā)力商超領(lǐng)域、優(yōu)化供應(yīng)鏈、鏈接全渠道、實現(xiàn)即時配的重要基石，是京東不可或缺的戰(zhàn)略合作伙伴。目前京東到家核心商家已與京東主站接通，同時將廣告體系、用戶觸達體系以及用戶數(shù)據(jù)體系全部打通，有望給京東到家生態(tài)注入更多資源。

據(jù)京東二季度財報披露，其年活躍用戶規(guī)模突破4億，借助京東豐富的線上流量，可幫助京東到家的合作商家獲得更多銷售機會，從而實現(xiàn)多方共贏的局面。

萬億零售加速數(shù)字化，達達具備長期增長潛力

今年上半年國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟迎來高速發(fā)展，以電商、移動支付、大科技、信貸、即時零售等領(lǐng)域發(fā)展尤為凸顯。數(shù)字經(jīng)濟已逐步成為國家核心競爭力，其中零售業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級更是數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分。

2018年全年我國社會消費品零售總額達到380987億元，2019年我國社會消費品零售總額有望首次突破40萬億元大關(guān)。今年萬億零售也在加速數(shù)字化升級跟轉(zhuǎn)型，這也成為即時零售與配送行業(yè)高速發(fā)展的重要原因。

2020年即時零售與即時配送獲得一波明顯的發(fā)展，但目前來看市場滲透率還有巨大的上升空間。據(jù)艾瑞發(fā)布的《本地零售商超O2O平臺行業(yè)規(guī)模及增速》報告顯示：2019年行業(yè)規(guī)模已達467.3億行業(yè)滲透率預(yù)計將從2018年的0.8%，2019年的1.4%，增長到2023年的10.6%，市場規(guī)模突破3千億。

這么龐大的市場空間，已然成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶食的重要賽道，頭部平臺將有更多機會享受市場紅利。據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2019年本地零售商超020平臺市場份額中，京東到家以21.3%的份額排名第一。

在競爭層面，即時配送市場已呈現(xiàn)寡頭競爭格局，以達達、蜂鳥即配、美團配送、閃送和順豐同城五家合計的市場份額超過90%。在商超零售上，美團在商超領(lǐng)域扎根較淺；蜂鳥背靠阿里雖說有生態(tài)優(yōu)勢，但在即配領(lǐng)域里還扮演著外來者的角色；順豐同城急送只專注做即時配送，零售端還未布局；在“物流+零售”上雙布局的達達，在業(yè)績層面的體現(xiàn)已獲市場認可。

借京東到家+達達快送形成閉環(huán)，借助密集的物流網(wǎng)絡(luò)及品類豐富的商流支持產(chǎn)生的復(fù)利效應(yīng)，讓消費者在購物時感受順暢的即時消費體驗，達達在無形中樹立起絕佳壁壘。在美股研究社看來，在本季度展現(xiàn)較好的協(xié)同效應(yīng)后，意味著達達日后業(yè)績繼續(xù)可期，在未來有望給投資者帶來更大的想象空間。

本文來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)