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19個(gè)月市值暴漲1200%。它被稱為騰訊和阿里巴巴的綜合體，背靠騰訊和中國(guó)資源，在東南亞的游戲和電商領(lǐng)域已拔得頭籌。

作者 | 張吉龍 編輯 | 羅麗娟

在全球市值10億美金以上的公司中，過(guò)去近20個(gè)月，誰(shuí)的股價(jià)漲幅最大？

這一次，答案不是Zoom、Roku或拼多多，而是來(lái)自東南亞的互聯(lián)網(wǎng)巨頭Sea Limited（中文名冬海集團(tuán)，下稱Sea）。

該公司2019年1月的股價(jià)最低點(diǎn)時(shí)為10.68美元，到8月6日，其收盤(pán)價(jià)已經(jīng)高達(dá)138.21美元。這意味著，在19個(gè)月里，這家公司的股價(jià)上漲了接近1200%。

即便是把時(shí)間縮短到2020年以來(lái)的半年多里，這家公司的股價(jià)漲幅也高達(dá)245%。

Sea Limited月度股價(jià)走勢(shì)圖

其股價(jià)暴漲的背后是亮眼的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，2019 年，Sea全年經(jīng)調(diào)整的收入達(dá)到 29 億美元，同比增長(zhǎng) 178.1%。毛利潤(rùn)從2018年的0.1億美元增長(zhǎng)到6億美元，增幅為5900%。

在疫情之下，2020年第一季度，Sea依然保持著高速增長(zhǎng)——2020年第一季度收入為9.1億美元，同比增長(zhǎng)57.9%；毛利潤(rùn)增長(zhǎng)至2.1億美元，同比增長(zhǎng)424.1%。

股價(jià)的上漲帶動(dòng)了市值的步步高升，Sea的最新市值已經(jīng)達(dá)到了654億美元，成為東南亞市值最高的上市公司。

對(duì)比中國(guó)的科技公司，Sea的市值接近中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司中第六名的網(wǎng)易，兩者的差距僅有2億美元。

盡管在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還處于發(fā)展早期的東南亞，Sea擁有不遜于騰訊、阿里巴巴在中國(guó)科技行業(yè)的地位，因此又被稱為東南亞小騰訊或者小阿里巴巴。

不過(guò)在業(yè)務(wù)形態(tài)上，它確實(shí)是騰訊和阿里巴巴的綜合體。Sea的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三塊，數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)Garena、電商業(yè)務(wù)Shopee、數(shù)字金融業(yè)務(wù)SeaMoney。

不可否認(rèn)，這是一家中國(guó)人感到非常陌生的公司，國(guó)內(nèi)媒體對(duì)于這家公司的報(bào)道和關(guān)注并不多。

只是對(duì)于人口超過(guò)6.5億，互聯(lián)網(wǎng)滲透率已經(jīng)超過(guò)60%的東南亞來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)一家具有全球影響力的互聯(lián)網(wǎng)公司，并不稀奇。

問(wèn)題是，為什么是Sea做到了？

1

游戲業(yè)務(wù)起家

有意思的是，在媒體報(bào)道中，Sea通常被稱為一家“游戲和電商公司”。

在它的三塊主營(yíng)業(yè)務(wù)中，數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)也就是游戲業(yè)務(wù)不僅是最早發(fā)展的，也是最大的營(yíng)收來(lái)源，同時(shí)是唯一盈利的板塊。

2019年財(cái)報(bào)顯示，Sea游戲業(yè)務(wù)的收入高達(dá) 18 億美元，占總收入 6 成，利潤(rùn)高達(dá)10億美元。

Sea成立于2009年5月，由出生在中國(guó)天津的華人 Forrest Li （李小冬）在新加坡創(chuàng)辦。在2017年改名為Sea以前，Garena是這家公司的名字，事實(shí)上也是其游戲品牌的名稱。

但這家公司實(shí)際的歷史可以追溯到2005年，聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐彼時(shí)正在新加坡南洋理工大學(xué)讀計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)，作為游戲愛(ài)好者，他在校期間開(kāi)發(fā)了一個(gè)名叫“GGgame”的電子競(jìng)技對(duì)戰(zhàn)平臺(tái)。

在2005年前后，浩方對(duì)戰(zhàn)平臺(tái)、聯(lián)眾對(duì)戰(zhàn)平臺(tái)在國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)并廣受歡迎。以浩方為例，其高峰時(shí)期在線人數(shù)甚至接近上百萬(wàn)人。但是在東南亞，還沒(méi)有這樣的產(chǎn)品，雖然當(dāng)時(shí)已經(jīng)被盛大收購(gòu)的浩方平臺(tái)有意進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，但產(chǎn)品及本地化都做得很糟糕。

“既然市場(chǎng)上的產(chǎn)品并不成熟，不如自己來(lái)做?！北е@樣的想法，陳歐開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

2007年，陳歐決定去美國(guó)斯坦福大學(xué)讀書(shū)，在申請(qǐng)的過(guò)程中，他遇到了后來(lái)成為跨境電商公司蘭亭集勢(shì)創(chuàng)始人的郭去疾，并經(jīng)后者介紹認(rèn)識(shí)了在美國(guó)一家音樂(lè)電視頻道的亞太區(qū)擔(dān)任高級(jí)經(jīng)理的李小冬。

李小東了解到GGgame正在迅速發(fā)展后，決定加入。直到陳歐離開(kāi)新加坡去斯坦福求學(xué)，GGgame才完全交到了李小冬手上，陳歐退出。

2018年2月，李小冬把GGgame更名為Garena，據(jù)說(shuō)靈感來(lái)源于global arena（全球競(jìng)賽場(chǎng)）。

不過(guò)此時(shí)，游戲市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，競(jìng)技游戲開(kāi)始網(wǎng)游化，游戲制作商開(kāi)始越來(lái)越重視自身的匹配和交流功能開(kāi)發(fā)。電子競(jìng)技對(duì)戰(zhàn)平臺(tái)開(kāi)始走下坡路。

2009，李小冬將原來(lái)的公司進(jìn)行了清算重新創(chuàng)業(yè)，但依然沿用了Garena的名字。而這一次，Garena開(kāi)始對(duì)標(biāo)騰訊，將網(wǎng)絡(luò)游戲作為核心業(yè)務(wù)。

最開(kāi)始Garena以游戲代理模式為主，其崛起的關(guān)鍵是2010年獲得了《英雄聯(lián)盟》在東南亞的代理權(quán)。在此后的多年里，它開(kāi)始與騰訊、暢游、EA、PUBG Corp、NEXON等游戲制作公司合作進(jìn)行游戲的本地化運(yùn)營(yíng)。

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Garena之所以會(huì)受到諸多游戲公司的青睞，一個(gè)重要的原因是此前在GGgame時(shí)期積累了很高的知名度和用戶基礎(chǔ)，而且通過(guò)開(kāi)發(fā)網(wǎng)吧游戲管理系統(tǒng)與東南亞大部分網(wǎng)吧有著廣泛且緊密的合作關(guān)系。

代理游戲業(yè)務(wù)給Garena帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，在成立兩年后，該公司就實(shí)現(xiàn)了盈利，并且一步步發(fā)展為東南亞最大的游戲代理商。

2014年《World Startup Report》提到，Garena估值達(dá)10億美元，成為新加坡第一家估值達(dá)10億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司。

隨著手機(jī)游戲的興起以及整體實(shí)力的增強(qiáng)，Garena也開(kāi)始在手機(jī)游戲和自研游戲上發(fā)力。并在上海成立了游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

2017年12月，Garena第一款自研的“吃雞”手游《Free Fire》開(kāi)始發(fā)行，并取得了巨大的成功。

Garena第一款自研的“吃雞”手游《Free Fire》，圖片來(lái)自《Free Fire》官網(wǎng)

根據(jù)Sea發(fā)布的財(cái)報(bào)，到2019年Q3末，該游戲累計(jì)注冊(cè)用戶超過(guò)4.5億，成為第三季度拉丁美洲和東南亞收入最高的手游，創(chuàng)造了累計(jì)收入超過(guò)10億美元。

在Google Play Store，《Free Fire》被評(píng)選為2019年“Best Popular Vote Game”，其排名在大逃殺游戲中排名僅次于PUBG、Fortnite、使命召喚手游。

2019年《Free Fire》取得的成績(jī)，圖片來(lái)自Sea財(cái)報(bào)

2020年第一季度，《Free Fire》持續(xù)火爆，成為全球Google Play下載量第三的游戲。日活躍用戶數(shù)突破8000萬(wàn)。

2019年11月，《Free Fire》在巴西里約舉辦了第一屆國(guó)際電競(jìng)比賽，超過(guò)200萬(wàn)人收看了直播。

《Free Fire》之所以取得巨大的成功，一個(gè)重要的原因是對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)把控，將其重心放在了東南亞、拉美等競(jìng)爭(zhēng)不太激烈的地方，這些地方恰好是PUBG Mobile、《堡壘之夜》《荒野行動(dòng)》等不太重視的市場(chǎng)。

為了適應(yīng)市場(chǎng)的情況，《Free Fire》也進(jìn)行了針對(duì)性的研發(fā)。比如面對(duì)東南亞、拉美等地區(qū)用戶手機(jī)配置普遍不高的情況，《Free Fire》在游戲容量和畫(huà)質(zhì)方面都進(jìn)行了優(yōu)化，相對(duì)于PUBG Mobile的一場(chǎng)游戲上百人對(duì)戰(zhàn)，《Free Fire》一局只需50人。

另外針對(duì)各個(gè)國(guó)家的情況，《Free Fire》還在每個(gè)市場(chǎng)都部署了本地化團(tuán)隊(duì)，根據(jù)當(dāng)?shù)亓?xí)俗制定活動(dòng)，比如泰國(guó)的潑水節(jié)、巴西的狂歡節(jié)等等。

這些舉措都帶來(lái)了很好的回報(bào)，尤其是在疫情期間。按照Sensor Tower的數(shù)據(jù)，在2020年前6個(gè)月，《Free Fire》收入為3億美元，超過(guò)了網(wǎng)易的《荒野行動(dòng)》和騰訊聯(lián)合動(dòng)視暴雪推出的《使命召喚手游》，后兩者上半年的營(yíng)收分別是2.6億美元和2.2億美元。

在《Free Fire》的帶動(dòng)下，Sea 預(yù)計(jì)2020年游戲娛樂(lè)業(yè)務(wù)收入將持續(xù)增長(zhǎng)，從2019年的18億美元增加至19到20億美元的規(guī)模。

2

電商業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)、重投入

電商業(yè)務(wù)是Sea發(fā)展最快，但也是投入成本最高的業(yè)務(wù)。

從2016年到2019年，Sea電商業(yè)務(wù)對(duì)總收入占比從2016年的5.1%增長(zhǎng)到2019年的37.8%，未來(lái)有望追平甚至超過(guò)游戲業(yè)務(wù)。

作為Sea電商業(yè)務(wù)的主要依托，2019年Shopee成交總額達(dá)到176億美元，較2018年同比增長(zhǎng)71%?？傆唵螖?shù)達(dá)12億筆。

Shopee2015年被推向市場(chǎng)。據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)李小冬是受到女兒的啟發(fā)，女兒告訴他自己很想念國(guó)內(nèi)的淘寶。

“我們決定推出自己的電商業(yè)務(wù)。因?yàn)槲覀冇羞@樣的能力去挖掘市場(chǎng)上的一些重大機(jī)遇，所以決定試一試?！?019年在一個(gè)投資機(jī)構(gòu)舉辦的峰會(huì)上，李小冬表示這是其決策的原因。

在模式上，Shopee也和淘寶相似，主打C2C模式。最開(kāi)始面向新加坡市場(chǎng)，隨后拓展至馬來(lái)西亞、泰國(guó)、臺(tái)灣、印度尼西亞、越南及菲律賓。

從2016年到2019年，Sea的電商收入依次是1770萬(wàn)美元、4700萬(wàn)美元、2.7億美元、8.2億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)359%。

對(duì)于電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，Shopee 跨境業(yè)務(wù)的總經(jīng)理劉江宏曾表示，一個(gè)原因是正好趕上了電商在東南亞發(fā)展的高速時(shí)期；另外一個(gè)原因是繼承了母公司Sea一個(gè)非常好的傳統(tǒng)——本土化運(yùn)營(yíng)。

“比如我們判斷東南亞很多市場(chǎng)會(huì)直接跳過(guò)桌面端，直接進(jìn)入移動(dòng)端，所以我們對(duì)App重新作了優(yōu)化來(lái)適應(yīng)這群‘天生移動(dòng)’的消費(fèi)者，從選品、下單到支付整個(gè)流程可以在30秒內(nèi)完成?！眲⒔暾劦?，充分針對(duì)不同地區(qū)的消費(fèi)，Shopee 習(xí)慣采取不同對(duì)策。

實(shí)際上在Shopee之前，東南亞市場(chǎng)上還有一家熱門(mén)的電商Lazada。而站在Lazada身后的是阿里巴巴。

2016年，阿里巴巴花費(fèi)10億美元購(gòu)買(mǎi)了Lazada51%的股份，獲得了控制權(quán)；2017年，阿里巴巴又追加了10億美元，股權(quán)增加到了83%左右。

“阿里投的時(shí)候只有Lazada是覆蓋了東南亞所有主要國(guó)家。”梳理兩家平臺(tái)的發(fā)展，墨騰創(chuàng)投 CEO 李江玕對(duì)全天候科技表示，Shopee作為后來(lái)者是在臺(tái)灣先起量的，2016年開(kāi)始做印尼，隨后一年多在GMV上就超過(guò)Lazada。

根據(jù)分析機(jī)構(gòu)iPrice Group公布了2020年第二季度東南亞電商平臺(tái)的最新數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，Shopee移動(dòng)端以全市場(chǎng)第一居?xùn)|南亞購(gòu)物類(lèi)App冠軍寶座；網(wǎng)頁(yè)端以2.7億月度訪問(wèn)量蟬聯(lián)流量最高電商平臺(tái)，同時(shí)，在印尼、越南、馬來(lái)西亞、新加坡及泰國(guó)五個(gè)市場(chǎng)分別位列第一。

那么，Shopee逐漸超越Lazada的具體原因是什么呢？

在一些關(guān)注東南亞的投資者看來(lái)，其中既有Shopee自己努力的結(jié)果，也有Lazada自己的原因。

在業(yè)務(wù)發(fā)展上，相比于Lazada在線上線下中規(guī)中矩的投放，Shopee則吸取了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的精髓之一——燒錢(qián)營(yíng)銷(xiāo)，“Shopee補(bǔ)貼很厲害，廣告攻勢(shì)很強(qiáng)?！崩罱\認(rèn)為。

為了提高知名度，Shopee在明星營(yíng)銷(xiāo)上長(zhǎng)期投入：在印尼市場(chǎng)，2018年簽約韓國(guó)女團(tuán)BlackPink作為印尼區(qū)域代言人；在菲律賓市場(chǎng)也聘請(qǐng)菲律賓的國(guó)寶級(jí)人物、世界拳擊冠軍Manny Pacquiao作為11.11大促的品牌大使；2019年8月Shopee宣布，全球足球巨星C羅擔(dān)任其全球代言人。

這樣大手筆的投入讓電商業(yè)務(wù)成為“吞金獸”。Sea公司的財(cái)報(bào)顯示，2019年游戲業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為10億美元，而電商業(yè)務(wù)調(diào)整后的EBITDA為負(fù)10億美元，剛好吃掉游戲業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。再加上數(shù)字金融業(yè)務(wù)導(dǎo)致2019年sea公司整體業(yè)務(wù)虧損1.79億美元。

同樣在2020年第一季度，在游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)2.984 億美元利潤(rùn)的同時(shí)，電商業(yè)務(wù)虧損2.6億美元。

一位常駐新加坡主要看東南亞機(jī)會(huì)的投資人認(rèn)為，主打B2C的Lazada更加像天貓而C2C模式的Shopee則更像淘寶，“在一個(gè)市場(chǎng)早期，你做接地氣的淘寶好呢還是高大上的天貓好呢？”

在本土化運(yùn)營(yíng)上，他舉了一個(gè)例子，在疫情前，Shopee和Lazada同時(shí)爭(zhēng)奪印尼市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈。實(shí)際上，Lazada印尼CEO的李純?cè)诋?dāng)?shù)囟毫魰r(shí)間總共不超過(guò)幾個(gè)星期，但Shopee的CEO至少70%-80%的時(shí)間在印尼。

還有一個(gè)有意思的問(wèn)題是，在Shopee的高管中不少人來(lái)源自Lazada。比如Shopee的CEO馮陟旻在加入Sea之前在Lazada工作，負(fù)責(zé)跨境業(yè)務(wù)，由于在Lazada工作不順因此加入Sea，但當(dāng)時(shí)Sea還并未開(kāi)始電商業(yè)務(wù)。

馮陟旻在Lazada的工作經(jīng)歷，讓他更加深刻的意識(shí)到了電商業(yè)務(wù)發(fā)展中可能遇到的問(wèn)題，因此Shopee可以很好的規(guī)避掉這些問(wèn)題，少走了很多彎路。

為了圍堵Shopee，2018年12月，印度尼西亞C2C電商Tokopedia也獲得了軟銀旗下愿景基金和阿里巴巴領(lǐng)投的新一輪11億美元融資。

但是Tokopedia也沒(méi)有擋住Shopee的發(fā)展之路，Iprice發(fā)布了2020年一季度東南亞電商平臺(tái)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在印尼本土Shopee也超越了Tokopedia位居第一。

Lazada和Shopee在東南亞各國(guó)的排名情況，圖片來(lái)自iPrice

“如果相信東南亞電商是個(gè)幾千億美金的機(jī)會(huì)的話，Shopee最有可能抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。”李江玕認(rèn)為。

3

背靠騰訊和中國(guó)

雖然Sea是一家新加坡公司，但卻和中國(guó)關(guān)系密切。

在業(yè)務(wù)上，它代理的多數(shù)游戲是中國(guó)游戲公司的產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)的電商從業(yè)者又是其重要的賣(mài)家來(lái)源；在資本上，騰訊和高瓴資本是其重要的投資者，它是騰訊在東南亞扶持的重要棋子。

在團(tuán)隊(duì)成員上，Sea最早的創(chuàng)始人以及現(xiàn)在核心高管也都是華人。

Sea創(chuàng)始人李小冬畢業(yè)于上海交通大學(xué)工程系，最開(kāi)始的工作是在摩托羅拉和康寧公司擔(dān)任四年的HR，2006年其前往斯坦福大學(xué)攻讀MBA。

Sea創(chuàng)始人李小冬，圖片來(lái)自Sea官網(wǎng)

Shopee的CEO馮陟旻是江蘇人宿遷人，2000年獲得新加坡教育部獎(jiǎng)學(xué)金來(lái)到新加坡國(guó)立大學(xué)學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)科學(xué)，后來(lái)在斯坦福大學(xué)學(xué)習(xí)管理科學(xué)與工程。大學(xué)畢業(yè)后先后進(jìn)入麥肯錫以及Lazada。

不僅如此，Sea公司還積極的利用中國(guó)本土人才，”我把全家從新加坡搬到了上海，在那里建立了我們的游戲工作室，并開(kāi)始搜尋中國(guó)的各種定制化資源?！袄钚《嘎?。

Sea的電商業(yè)務(wù)Shopee也在深圳組建了中國(guó)總部和研發(fā)中心。據(jù)一位Shopee員工介紹，Shopee的深圳研發(fā)中心成立于2017年，截至到2020年人數(shù)已經(jīng)超過(guò)千人，年底預(yù)計(jì)達(dá)到兩千人，已經(jīng)超過(guò)新加坡總部的研發(fā)人數(shù)。

為了吸引人才，Shopee也給出了不錯(cuò)的待遇，據(jù)一些員工表示，其薪酬可以媲美國(guó)內(nèi)一線互聯(lián)網(wǎng)公司，甚至可以比肩字節(jié)跳動(dòng)和拼多多等。

除了研發(fā)之外，Shopee也積極利用中國(guó)的電商資源，在義烏、深圳、廈門(mén)等地舉辦專(zhuān)場(chǎng)招商會(huì)，進(jìn)行開(kāi)店入駐指導(dǎo)，鼓勵(lì)商家通過(guò)Shopee進(jìn)行出海。

“東南亞其實(shí)更適合作為出海的首站。東南亞消費(fèi)者對(duì)中國(guó)品牌的認(rèn)同度其實(shí)是比歐美人群要高很多的。Shopee上，中國(guó)賣(mài)家的數(shù)字每年都是成倍地增長(zhǎng)?！眲⒔暾J(rèn)為，國(guó)內(nèi)的電商的紅利已經(jīng)快到尾聲，歐美又有一些不太穩(wěn)定的因素，而東南亞是一個(gè)快速增長(zhǎng)的增量市場(chǎng)。

他拿服裝來(lái)舉例，“目前東南亞國(guó)家的服裝類(lèi)的供應(yīng)鏈，主要滿足于出口。當(dāng)?shù)氐南M(fèi)，大部分還是來(lái)自于中國(guó)?！?/p>

在Sea的發(fā)展中，還與一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭與其關(guān)系緊密，這家公司就騰訊。

李小冬曾介紹，創(chuàng)辦Garena之初是對(duì)標(biāo)騰訊。跟騰訊一樣，社交和游戲是其核心業(yè)務(wù)，2010年，Garena+面市，在功能上集見(jiàn)面、聊天和玩游戲于一體。

也在同一年，Garena拿到了騰訊的投資，此后騰訊還參與Sea的多輪融資，成為Sea的大股東。2017年10月，Sea在美股上市時(shí)披露的招股書(shū)顯示，騰訊持有Sea的39.8%股權(quán)，超過(guò)Sea的創(chuàng)始人李小冬，后者持股20.7%。

在Sea發(fā)展游戲的過(guò)程中，騰訊的扶持也起到很大的作用。除了提供資本的支持，騰訊還將其游戲資源傾囊相授。2010年，騰訊投資的Riot Games將其研發(fā)的熱門(mén)游戲《英雄聯(lián)盟》在東南亞的運(yùn)營(yíng)權(quán)交給了Garena，此后又將多款游戲的東南亞代理權(quán)交給Garena。

2018年11月，Sea和騰訊達(dá)成合作，Garena將擁有為期5年的優(yōu)先權(quán)，在印尼、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、新加坡和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)優(yōu)先發(fā)布騰訊的移動(dòng)和PC游戲。

在媒體報(bào)道中，Sea被視為享受到騰訊“親兒子”的待遇。

不過(guò)從另一個(gè)角度來(lái)看，Sea和騰訊的捆綁也許并非完全是好事，可能會(huì)限制其發(fā)展空間，”Sea 的發(fā)展前景也許并不取決于它有多像騰訊，而是取決于它與騰訊的合作程度?！耙晃话灿罆?huì)計(jì)師事務(wù)所的人士曾表示。

另外在東南亞市場(chǎng)，Sea是否會(huì)和騰訊產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)也是一個(gè)潛在的疑問(wèn)。Sea正在打造自己的”螞蟻金服“SeaMoney，不僅包括支付還包括數(shù)字銀行。而微信支付目前也正在努力向東南亞擴(kuò)張，兩者會(huì)不會(huì)產(chǎn)生沖突也未可知。

相比這些長(zhǎng)遠(yuǎn)的問(wèn)題，一些投資者更擔(dān)心的是眼下Sea股價(jià)是不是存在泡沫。

“現(xiàn)在基本面和股價(jià)的無(wú)關(guān)性到了前所未有的新高了“，一位投資者擔(dān)憂的認(rèn)為，Sea將在8月下旬發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，他預(yù)測(cè)季報(bào)數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)比較好看，問(wèn)題在于“跟三個(gè)月前相比股價(jià)翻番，好像再好的業(yè)績(jī)也無(wú)法支持?！?/p>

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原標(biāo)題：《拆解Sea：“東南亞小騰訊”是如何煉成的？》

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