今年因?yàn)橐咔榈臎_擊，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的各國(guó)央行都采取了各種措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。各大央行擴(kuò)表對(duì)新興市場(chǎng)影響如何？

星展銀行2020洞悉亞洲論壇上，前印度央行行長(zhǎng)、芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授拉古拉姆·拉詹直言，當(dāng)前已進(jìn)入到低利率的超長(zhǎng)延長(zhǎng)期，我們將面臨非常長(zhǎng)的低利率時(shí)期，我們現(xiàn)在基本上困在了低利率當(dāng)中。

拉詹點(diǎn)評(píng)稱，美聯(lián)儲(chǔ)此次的應(yīng)對(duì)引發(fā)諸多爭(zhēng)議。每一種高風(fēng)險(xiǎn)的工具的價(jià)格實(shí)際上在疫情當(dāng)中都被推高了，美聯(lián)儲(chǔ)就必須要去干預(yù)，但問(wèn)題在于，如果未來(lái)還有更大的沖擊到來(lái)，是否還有足夠的應(yīng)對(duì)空間。因?yàn)槲磥?lái)是一個(gè)不確定的時(shí)代，現(xiàn)在是不是應(yīng)該先收一收手，從而有更穩(wěn)健更強(qiáng)有力的手段來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性。而投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的行為充滿了熱情的回應(yīng)?，F(xiàn)在有人提出來(lái)，也許是不是需要對(duì)此保持謹(jǐn)慎。

拉詹直言，央行的擴(kuò)表應(yīng)該有上限。按照現(xiàn)代貨幣理論，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)表就是免費(fèi)的午餐，拉詹認(rèn)為這是不對(duì)的。因?yàn)榈屠示鸵馕吨胄锌梢詳U(kuò)表，但是政府和央行的擴(kuò)表是有限制的，不是免費(fèi)的，不能無(wú)限制的擴(kuò)表。

拉詹拿印度來(lái)舉例稱，印度央行也在擴(kuò)表，但是這讓投資者感到擔(dān)憂，因?yàn)樵谟《饶芨惺艿截泿懦l(fā)導(dǎo)致通脹抬頭。累計(jì)的債務(wù)終需要償還，而印度央行只是為銀行通過(guò)反向回購(gòu)向政府借錢提供擔(dān)保，給政府借錢不是免費(fèi)的，銀行還需要支付回購(gòu)的費(fèi)用。