昨日（7月6日），在證券板塊帶領(lǐng)下，上證指數(shù)一改往日不溫不火的走勢，暴漲5.71%。

當日，滬深兩市總成交金額突破1.5萬億元大關(guān)，高達1.5661萬億元，所有行業(yè)板塊無一下跌！

人們驚呼，牛市來了？

交投活躍，漲勢如虹

從滬深兩市總成交金額來看，6月30日-7月6日，連續(xù)5個交易日，分別為7467、9073、10800、11716、15661億元，增幅分別為4.24%、21.51%、19.04%、8.47%、33.67%。

其中，滬深兩市7月6日一天的總成交金額，不僅突破了1.5萬億元大關(guān)，而且超過了年內(nèi)1.42萬億元的最高紀錄。

市場內(nèi)交投活躍、人心思漲，上證指數(shù)不負眾望，連續(xù)5個交易日，漲幅分別為0.78%、1.38%、2.13%、2.01%、5.71%。

從領(lǐng)漲板塊來看，7月6日，證券板塊、保險板塊、銀行板塊漲幅位列三甲，分別為9.65%、9.03%、8.53%。

其中，證券板塊中，近一半個股漲停；銀行板塊中，23只個股漲停，占全部上市銀行的63.89%；保險板塊中，3只個股漲停，占比42.85%，行情非?；鸨?。

前期受益于新冠肺炎疫情、漲幅巨大的醫(yī)療保健板塊、醫(yī)藥板塊，7月6日漲幅僅有0.1%、0.96%，排名倒數(shù)第1-2名。

板塊輪動效應(yīng)非常明顯。

事實上， 6月30日-7月6日，連續(xù)5個交易日，證券板塊漲幅分別為3.40%、2.03%、7.06%、7.85%、9.65%，帶領(lǐng)大盤向上連續(xù)發(fā)起攻擊。

從上證指數(shù)走勢來看，一舉突破了長期處于拉鋸戰(zhàn)狀態(tài)的3000點整數(shù)關(guān)口；突破了2017年底以來由3558.13——3270.80——3115.57點連線形成的壓力位。這“兩個突破”可能進一步打開了股市的上漲空間。

有的證券投資者可能會心存疑慮，為什么股市一下就突然大漲了呢？

估值處于歷史低位，便宜！

上證指數(shù)具有很大的影響力，是A股的代名詞，其市盈率的高低變化，反映了A股總體的貴賤程度。

我們通過比對發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)市盈率與香港主板平均市盈率差值，在“998行情”、“杠杠牛行情”啟動前，二者相差無幾。

也就是說，在大陸宏觀經(jīng)濟快速發(fā)展的大背景下，A股和香港主板的估值基本一致時，A股明顯屬于“黃金坑”，凸顯投資價值。

事實證明，“黃金坑”威力巨大?！?98行情”時，上證指數(shù)漲幅高達513.63%；“杠杠牛行情”時，上證指數(shù)漲幅180.04%。

今年5月底，滬港市盈率差值為0.98，“黃金坑”初顯。

我們再把上證指數(shù)與標準普爾指數(shù)相比。在全球經(jīng)濟一體化背景下，近30年來，上證指數(shù)大級別行情的高點，與標準普爾指數(shù)階段性高點基本對應(yīng)。

年內(nèi)，受疫情沖擊，美國標準普爾、道瓊斯、納斯達克三大股指跌幅分別為33.92%、37.09%、30.12%。

在美國寬松的貨幣政策推動下，截至美國東部時間7月5日，標準普爾、道瓊斯、納斯達克三大股指，分別已經(jīng)大幅上漲了39.89%、38.92%、48.78%。

更為重要的是，5月21日，上證指數(shù)市凈率為1.16，創(chuàng)歷史新低。也就是說，在歷史上，當下股市最具有投資價值。在美國股市大幅上漲的情況下，我國股市上漲，也是情理之中的事情。

在股市處于最便宜、或者說最具有投資價值的情況下，人們有錢買嗎？

利率也處于歷史低位，不差錢

我們首先看，全社會資金價格的標桿——十年期國債收益率。

2020年3月，我國十年期國債收益率為2.5205%，處于歷史低位水平，說明錢不值錢或者不缺錢。

我們再看同業(yè)拆放利率，利率大坑對應(yīng)股市大底。

歷史上“998行情”、“1664行情”、“杠杠牛行情”這三次大級別行情時，同業(yè)拆放利率均在底部區(qū)域。

今年，疫情發(fā)生后，同業(yè)拆放利率快速下行，當前處于歷史低位水平。從另一個側(cè)面，說明當下不差錢。

第三，我們看狹義貨幣供應(yīng)量增速與廣義貨幣供應(yīng)量增速差值（MI-M2）。我國A股歷次黃金坑均對應(yīng)（M1-M2）大坑，反映了現(xiàn)實購買力即將回升，將會推動股市上漲。

第四，我們看社會融資規(guī)模存量同比增速，與上證指數(shù)呈高度正相關(guān)關(guān)系，波動周期基本一致、高低點基本重合。

2018年底，全國“去杠桿”基本上告一段落，社融增速觸底為9.80%，之后穩(wěn)步回升至今年5月的12.50%。

所以說，社融同比增速也支持股市上漲。

既便宜，又不差錢，是形成牛市的重要邏輯。

那么，投資者需要注意什么呢？

量力而行，謹慎投資

股市畢竟是有風險的。對于普通投資者而言，買股票的錢，最好是“閑錢”，同時，最好不要借錢炒股。

從時間上來看，因為股市具有超前性，買的不是過去、也不是現(xiàn)在、而是未來。預(yù)計本輪行情延續(xù)的時間不會太短，將在全球疫情被撲滅之時結(jié)束。

從空間上來看，股市開市以來，指數(shù)中樞總體上是向上運行的。預(yù)計本輪行情應(yīng)當屬于大級別行情，即從年內(nèi)低點算起，漲幅在50%左右，也可以說是“牛市來了”。第一目標位是3600點左右，第二目標為4600點左右。

從熱點板塊來看，各個板塊都有機會，是輪動的。切忌“這山望著那山高”、“追漲殺跌”。

我們把創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與上證指數(shù)進行比對，發(fā)現(xiàn)二者之間并不總是同步的，存在三次漲跌差異。

7月6日，當權(quán)重板塊大漲時，前期漲幅巨大的醫(yī)療保健板塊、醫(yī)藥板塊，排名倒數(shù)第1-2名，就是明顯的例證。

峰回路轉(zhuǎn)，苦盡甘來，期望廣大證券投資者能夠有個較好的投資收益。

注：本文觀點，不構(gòu)成投資建議。