6月18日-19日，第十二屆陸家嘴論壇將在上海舉行，主題是“上海國際金融中心2020：新起點、新使命、新愿景”。

起始于上個世紀(jì)90年代，上海國際金融中心建設(shè)跨過風(fēng)云30年。

1991年，鄧小平提出：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞。中國在金融方面取得國際地位，首先要靠上海?！?/p>

2009年，國務(wù)院通過《關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè) 建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出上海至2020年“基本建成與我國經(jīng)濟實力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心”。

面對最后三年的決勝階段，2019年1月22日，中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《上海國際金融中心建設(shè)行動計劃（2018-2020年）》，提出建設(shè)全球資產(chǎn)管理、跨境投融資服務(wù)、金融科技、國際保險、全球人民幣支付清算、金融風(fēng)險管理與壓力測試的六大中心，并形成國際一流的優(yōu)良金融生態(tài)系統(tǒng)的“6+1”格局。

2020年2月14日，上海市政府等部門發(fā)布《關(guān)于進一步加快推進上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》，進一步推出改革開放多項政策。

如今，上海已經(jīng)成為全球金融要素市場和基礎(chǔ)設(shè)施最齊備的城市之一，集聚股票、債券、期貨、貨幣、票據(jù)、外匯、黃金、保險、信托等各類全國性金融要素市場和基礎(chǔ)設(shè)施。2019年，上海金融市場成交總額1934.3萬億元，同比增長16.6％。金融市場直接融資額達12.7萬億元，占全國直接融資總額85％以上。

2019年，上海證券交易所股票籌資總額位居全球第一，全年股票交易額、年末股票市值均位居全球第四。上海黃金交易所場內(nèi)現(xiàn)貨黃金交易量多年位居全球第一。上海期貨交易所商品期貨和期權(quán)成交手?jǐn)?shù)在全球場內(nèi)衍生品市場排名首位。上海原油期貨成為全球第三大原油期貨。

2020年，上海國際金融中心建設(shè)站上新起點，有何新使命？

中國金融開放“加速度”，上海取得諸多“首家”或“首批”效應(yīng)

“國際金融中心”建設(shè)，離不開金融開放程度的不斷提升。

近兩年來，中國在外資金融機構(gòu)的準(zhǔn)入、展業(yè)門檻，資本與金融賬戶的管制等方面，都出現(xiàn)了不同程度的松綁，金融開放呈現(xiàn)“提速”態(tài)勢。

上海交大上海高級金融學(xué)院學(xué)術(shù)副院長、金融學(xué)教授嚴(yán)弘向澎湃新聞表示，今年開始允許一些金融機構(gòu)獨資運營或控股運營，所以今年實際上是放開的關(guān)鍵一年。下一步，需要逐漸落實現(xiàn)有的金融開放政策，包括海外金融機構(gòu)進入中國市場運作、監(jiān)管以及在展業(yè)過程中困難的解決。

金融開放政策的頻頻出爐，上海成為備受外資機構(gòu)青睞的入場之地。目前，上海已有合資證券公司7家(占全國50%)，合資基金公司23家(占全國53%)。

去年以來，上海在金融機構(gòu)的開放和引進方面也取得了諸多“首家”或者是“首批”效應(yīng)：首批外資控股新設(shè)的合資券商，野村東方國際證券和摩根大通證券分別于2019年12月底和2020年的3月中下旬開業(yè)。2019年12月14日，首家外資參股基金投顧公司，先鋒領(lǐng)航投顧投資咨詢公司于上海開業(yè)。2020年12月20日首家外資控股合資理財公司，匯華理財獲批籌建。2020年1月16日，首家外商獨資的保險控股公司，安聯(lián)保險（中國）控股公司開業(yè)。

外資機構(gòu)已經(jīng)成為上海金融行業(yè)的一股重要力量。銀行方面，目前共有全球六大洲31個國家和地區(qū)的營業(yè)性銀行業(yè)金融機構(gòu)在滬落地，各類外資銀行營業(yè)性機構(gòu)共計230家。其中，在滬外資法人銀行占全國外資法人銀行總數(shù)的一半以上。截至今年4月末，上海轄內(nèi)外資銀行總資產(chǎn)1.44萬億元，同比增長8.81%；不良貸款率0.65%，低于轄內(nèi)銀行業(yè)整體水平。保險方面，截至今年4月末，外資保險法人及省級分公司共計58家；今年1-4月在滬省級外資保險機構(gòu)保費收入147億元，占整個上海保險市場的1/5。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員徐奇淵告訴澎湃新聞，上海的金融開放能走多快，一方面取決于外部環(huán)境和時機，另一方面更主要地取決于國內(nèi)的金融市場化改革進程。中國的利率、匯率形成機制的市場化都有重要進展，但還需要有更重要的突破，特別是利率市場化。只有這樣，上海的金融開放才能行穩(wěn)致遠。

他表示，利率市場化又是一個系統(tǒng)工程，涉及到存貸款等基準(zhǔn)利率的進一步市場化，涉及到國有商業(yè)銀行經(jīng)營體制的進一步完善，涉及到財政體系金融屬性的清晰定位和國債收益率曲線的真正完善，甚至還涉及到國有企業(yè)改革和地方財政體系的梳理。所以上海的金融開放需要從頂層設(shè)計的高度進行謀劃，很多問題是單個區(qū)域試點所無法解決的。

展望未來，金融開放仍將成為中國經(jīng)濟發(fā)展的“重頭戲”之一。徐奇淵認(rèn)為，當(dāng)前我國金融市場發(fā)展仍然不成熟，很多方面亟待發(fā)展。一方面，要求穩(wěn)妥推進金融開放，要遵循一定的順序。另一方面，金融市場有一些不成熟的環(huán)節(jié)、缺乏效率的障礙需要打通。在這樣的情況下，要根據(jù)國內(nèi)外資本、國內(nèi)外金融機構(gòu)的比較優(yōu)勢，來推進中國的金融開放，讓國外資本為我所用、讓外資金融機構(gòu)成為中國金融市場的建設(shè)者，推動我國金融市場走向更加完善、更好的為實體經(jīng)濟服務(wù)。

“從具體的順序來看，金融開放可以分為直接投資的市場準(zhǔn)入開放，以及跨境短期資本流動的開放。我認(rèn)為，前者應(yīng)該是具有優(yōu)先地位，而對后者應(yīng)持有謹(jǐn)慎態(tài)度?！毙炱鏈Y表示。

人民幣國際化穩(wěn)健推進，在岸市場重要性不斷上升

金融開放的探索中，也涵蓋對人民幣國際化的不懈追求。上海國際金融中心建設(shè)為人民幣國際化提供了堅實有力的市場支撐，而人民幣國際化又為上海國際金融中心建設(shè)提供了重要機遇。

人民幣國際化指的是，人民幣能跨越國界流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。

人民幣國際化的推進進程中，上海身影頻頻出現(xiàn)?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算試點、人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）二期、上海國際能源交易中心（INE）都于上海啟動。2019年6月17日，中國證監(jiān)會和英國金融行為監(jiān)管局發(fā)布滬倫通《聯(lián)合公告》，原則批準(zhǔn)上交所和倫交所開展滬倫通，即上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機制。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明對澎湃新聞表示，滬港通、深港通這樣一些通道可以方便外國投資者直接投資中國在岸的金融市場。因為在岸金融市場跟離岸市場相比，提供的產(chǎn)品的規(guī)模更大，類型更多，流動性也更強。這就使得其通過在岸市場金融開放，在推動人民幣國際化提速上發(fā)揮比較重要的作用。

2020年3月5日，上?！杜R港新片區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)跨境人民幣結(jié)算便利化方案（試行）》發(fā)布，對臨港新片區(qū)內(nèi)符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實行簡化跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù)的先行先試，實現(xiàn)更高水平的貿(mào)易投資便利化。

在多年的努力下，人民幣國際化取得長足發(fā)展，人民幣納入SDR貨幣籃子，計價貨幣功能逐步呈現(xiàn)，支付貨幣功能穩(wěn)步增強，投融資貨幣功能不斷深化，儲備貨幣功能顯著提升。

據(jù)IMF最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年四季度末，人民幣外匯儲備資產(chǎn)約合2176.7億美元，占全球官方外匯儲備資產(chǎn)的1.96%，位列第五位；據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）數(shù)據(jù)，2020年4月，在基于金額計算的全球支付貨幣排名中，人民幣市場份額為1.66%，位列第6位。

回顧人民幣國際化進程，張明認(rèn)為，2010年到2015年上半年，人民幣國際化發(fā)展速度很快，2015年下半年到現(xiàn)在速度明顯放緩。很重要的原因是過去人民幣有升值壓力，推本幣國際化相對比較容易。但從2015年下半年之后，人民幣面臨貶值壓力，本身就比較困難，再加上為了遏制貶值壓力，中國央行在2016年收緊資本外流，包括人民幣的資本外流，這就進一步放緩人民幣國際化的速度。

如是金融研究院院長管清友向澎湃新聞表示，人民幣完全自由兌換并非僅靠交易平臺、貨幣互換的機制建立，總體還需國內(nèi)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險能力，專業(yè)交易兌換的各種機制以及裝備設(shè)備的完備。“這方面承受匯率劇烈波動的能力其實還不夠，所以2020年實現(xiàn)人民幣完全自由兌換，那是不現(xiàn)實的?！彼f。

隨著“一帶一路”建設(shè)的深入推進，包括上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)在內(nèi)的自貿(mào)區(qū)加快發(fā)展等，人民幣國際化將繼續(xù)穩(wěn)步推進。

嚴(yán)弘認(rèn)為，一帶一路的建設(shè)和具體項目的落實，一方面可以幫助人民幣國際化進一步夯實， 另一方面，可以使上海作為國際金融中心成為重要組成部分，就是人民幣的資源配置中心。

張明指出，人民幣國際化的思路，正在從離岸市場向在岸市場轉(zhuǎn)變。但他也表示，離岸市場依然會扮演非常重要的角色，因為離岸市場上的人民幣匯率和利率是不受管制的，資本流動也是沒有限制的。而且在岸市場的限制或多或少依然存在。

張明稱：“所以未來，我們依然會靠在岸和離岸雙龍驅(qū)動，但是在岸的重要性在不斷的上升。”

推動金融市場改革，提升風(fēng)險定價能力

央行行長易綱在去年陸家嘴論壇上指出，上海建設(shè)國際金融中心的核心內(nèi)容是使得上海成為全球人民幣資產(chǎn)配置管理的中心。

嚴(yán)弘表示，國際金融中心要真正成為資產(chǎn)配置中心或者融資中心，很重要的功能或者特征，就是能夠?qū)︼L(fēng)險有很好的評估和定價。

“只有市場定價功得到了充分的提升和完善，作為人民幣資產(chǎn)的配置中心才能得到充分的體現(xiàn)。易綱行長說的實際上對我們金融市場的定價功能和定價機制提出了一個非常高的要求，跟其他的一系列金融改革和金融開放都是相輔相成的?！眹?yán)弘對澎湃新聞?wù)f道。

《行動計劃》明確提出，上海要建設(shè)全球資產(chǎn)管理中心，并且表示要提升資產(chǎn)管理的國際化水平。集聚和發(fā)展一批具有全球知名度和重要市場影響力的資產(chǎn)管理機構(gòu)，積極爭取更多銀行資產(chǎn)管理子公司落戶上海，擴大外商投資股權(quán)投資企業(yè)(QFLP)試點范圍，深化合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)試點。

第27期全球金融中心指數(shù)（GFCI 27）中，投資管理板塊，上海位列全球第二、全國第一。

截至2020年4月末，上海基金管理公司股票型及混合型公募基金規(guī)模達1.6萬億元。

與此同時，近年來落戶上海的資管機構(gòu)也蔚為可觀。今年4月1日，國務(wù)院和中國證監(jiān)會允許證券期貨類的外資金融機構(gòu)可以百分之百申請控股設(shè)立機構(gòu)以后，首批三家已經(jīng)向中國證監(jiān)會提交申請設(shè)立外商獨資基金管理公司的國際資管公司，都選擇落戶上海。

嚴(yán)弘表示，一方面因為中國有新的發(fā)展的機會，特別是政策推進力度很大。另一方面中國資產(chǎn)管理市場潛力巨大，因為中國目前資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展階段，還在相對比較初級階段，財富水平還在不斷增長，整體社會對資產(chǎn)管理的需求巨大。在這種情況下，海外資產(chǎn)管理機構(gòu)進入中國市場，也是對中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展前景的一個看好。

2019年陸家嘴論壇上舉行了上交所科創(chuàng)板開板儀式。今年3月1日，新證券法正式施行，明確了包括全面推行證券發(fā)行注冊制度在內(nèi)的一系列新的制度改革。6月12日，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地。

嚴(yán)弘指出，這些政策措施標(biāo)志著金融市場制度建設(shè)在逐漸走向成熟，對資產(chǎn)管理是非常重要的推進。

金融科技方興未艾，優(yōu)化提升金融司法環(huán)境

當(dāng)大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)與傳統(tǒng)金融融合，金融科技成為未來金融發(fā)展的重要趨勢。

2019年《行動計劃》提出建設(shè)金融科技中心的目標(biāo)后，時隔一年，上海市人民政府辦公廳發(fā)布《加快推進上海金融科技中心建設(shè)實施方案》（下稱《實施方案方案》），表示將力爭用5年時間，將上海建設(shè)成為具有全球競爭力的金融科技中心。

5月17日，中國人民銀行上?？偛啃紗由虾＝鹑诳萍紕?chuàng)新監(jiān)管（或稱“監(jiān)管沙盒”）試點工作。6月17日，上海市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于征集上海市金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點創(chuàng)新應(yīng)用項目的公告》，宣布啟動上海市金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點創(chuàng)新應(yīng)用項目征集工作。

目前，上海已經(jīng)初步集聚了諸類金融科技企業(yè)。傳統(tǒng)金融機構(gòu)中，2009年，太平保險集團設(shè)立太平金融科技。平安集團在2011年創(chuàng)建陸金所，又在2015年設(shè)立金融壹賬通。興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行分別于2015年、2018年、2019年在上海設(shè)立興業(yè)數(shù)金、建銀金科、中銀金科。此外，支付寶2015年將總部搬遷至上海。2017年，萬向區(qū)塊鏈也實現(xiàn)落戶。2018年，螞蟻雙鏈科技、螞蟻區(qū)塊鏈科技落地上海黃浦區(qū)。中債數(shù)字金融科技、德勤勤躍則分別于2019年和2020年在滬揭牌成立。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長張曉燕向澎湃新聞表示，目前上海在金融科技領(lǐng)域的不足在于缺少一批總部位于上海的非常頂尖的金融科技企業(yè)。頭部的頂尖金融科技企業(yè)，可以發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，協(xié)同帶動一批金融科技企業(yè)的產(chǎn)生。她指出，上海市政府應(yīng)通過資源傾斜、人才政策、風(fēng)險監(jiān)管等方式重點培育金融科技企業(yè)。

上海金融與法律研究院研究員傅蔚岡則認(rèn)為，上海的定位和其他城市不一定相同，它是做好一個生態(tài)，把很多外地的已經(jīng)做好的機構(gòu)，吸引到上海，并不僅僅說要作為創(chuàng)業(yè)的地方。

從企業(yè)角度，他認(rèn)為上海發(fā)展金融科技，第一可以配合現(xiàn)有金融機構(gòu)給客戶提供支付、證券、投資、信托等產(chǎn)品或服務(wù)，第二可以通過技術(shù)賦能實現(xiàn)目前傳統(tǒng)的金融機構(gòu)所不能覆蓋的功能。政府則可以提供一個創(chuàng)新友好型的環(huán)境。

金融司法環(huán)境是營商環(huán)境和金融生態(tài)環(huán)境的重要組成部分。2018年8月20日，上海金融法院正式掛牌成立，成為中國首家金融法院。

2020年2月21日，上海金融法院發(fā)布《上海金融法院五年發(fā)展規(guī)劃綱要（2019-2023）》，圍繞高起點、高標(biāo)準(zhǔn)、高水平建設(shè)好上海金融法院，對今后五年工作進行了全面規(guī)劃。

今年4月，中國人民銀行上海總部與上海高院制定并發(fā)布《關(guān)于合作推進企業(yè)重整 優(yōu)化營商環(huán)境的會商紀(jì)要》，對上海困境企業(yè)重整再生及僵尸企業(yè)處置、提高破產(chǎn)辦理效率、保障金融機構(gòu)債權(quán)人合法權(quán)益等多方面提出了具體的落實意見，有利于進一步優(yōu)化提升上海法治化營商環(huán)境。

從陸家嘴到臨港新片區(qū)，在岸離岸市場可以齊頭并進

根據(jù)第27期“全球金融中心指數(shù)”（GFCI 27），上海已躋身為全球第四大國際金融中心。

根據(jù)上述指數(shù)，上海由2019年的第五名上升至第四名，與第三名的東京只相差1分，與第二名倫敦相差2分。而在2007年全球金融中心指數(shù)首次發(fā)布時，上海與第一名的倫敦差距為193分。2017年，上海排名為第十三名，2018年則為第六名。

徐奇淵表示，在遠東時區(qū)，上海作為新興的國際金融中心，其地位正在快速上升，潛力可謂巨大?！坝绕涫巧虾＿€依托于中國龐大并且快速膨脹的經(jīng)濟體量，中國經(jīng)濟在全球貿(mào)易、投資網(wǎng)絡(luò)中都處于極為重要的地位，這是上海國際金融中心的最大優(yōu)勢?！?/p>

2020年，怎么看站上新起點的上海國際金融中心建設(shè)？

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院會計學(xué)教授李峰、上海交通大學(xué)中國金融研究院研究員胡浩在給澎湃新聞的撰稿中表示，上海在建設(shè)在岸/離岸雙向有條件滲透的內(nèi)外分離型國際金融中心方面，具備天然的基礎(chǔ)和優(yōu)勢，應(yīng)明確兩大運行主體，一是以陸家嘴為核心的在岸金融中心，其職能包括人民幣定價、交易結(jié)算、證券融資、大宗商品定價、資產(chǎn)管理等；二是以自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)為核心的離岸金融中心，其職能包括海外投資、離岸人民幣定價、跨境貿(mào)易融資等。并在在岸和離岸金融中心間建立適當(dāng)?shù)穆?lián)系機制。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授于澤在給澎湃新聞的撰稿中表示，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，是我國為了應(yīng)對疫情后國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境變化做出的及時應(yīng)對。上海的國際金融中心正是在國內(nèi)國際雙循環(huán)的交匯點，需要更好借力雙循環(huán)發(fā)展，并通過完善的金融市場支撐國內(nèi)國際雙循環(huán)良性互動，將上海國際金融中心建設(shè)成為國內(nèi)國際雙循環(huán)的有力支點。

考慮到上海國際金融中心建設(shè)所依托的國內(nèi)金融市場不夠成熟，尤其是國內(nèi)金融市場金融產(chǎn)品的定價基準(zhǔn)（利率、匯率）的形成機制尚不完全成熟，徐奇淵建議，一方面，應(yīng)當(dāng)從要素市場改革的高度積極推進國內(nèi)金融市場改革，另一方面，穩(wěn)妥有序的開放國內(nèi)金融市場，通過開放使得金融市場的投資者多元化，為金融市場改革創(chuàng)造市場主體條件。

嚴(yán)弘則建議中國要進一步金融開放，引入國際化金融機構(gòu)，促進本土金融機構(gòu)更好、更有動力地改革與提升，使整體金融機構(gòu)和金融服務(wù)水平進一步達到國際化標(biāo)準(zhǔn)。

“隨著金融開放進一步往縱深推進，上海作為國際金融中心的優(yōu)勢，能夠更好地顯現(xiàn)出來。 起碼上海全球排名第三的日子，實際上我覺得都不會太遠了，超越東京并不是特別難的事情。我們下一步的目標(biāo)是作為全球最頂尖的金融中心?！眹?yán)弘說道。