6月9日晚間，王府井集團(tuán)股份有限公司（王府井，600859.SH）發(fā)布公告稱，于當(dāng)日收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》（以下簡稱“通知”），授予公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許公司經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。

受該消息影響，6月10日上午A股開盤，王府井一字漲停高開，雖然中途股價有所回落，但又迅速封住一字漲停板，截至發(fā)稿報30.12元/股，漲10.01%。

王府井是純正的全國百貨龍頭企業(yè)，形成集百貨、奧特萊斯、購物中心和超市四大業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。2018年1月31日，隨著王府井東安股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給北京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會全資持股的首旅集團(tuán)，首旅集團(tuán)直接持有王府井26.83%的股份，成為王府井控股股東。

根據(jù)王府井2019年年報，公司在全國范圍共運營54家大型綜合零售門店，其中包括7個奧特萊斯，總經(jīng)營建筑面積302.8萬平方米，涉及東北、華北、華中、華南、華東、西南、西北七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域33個城市。

從營業(yè)收入來看，2019年王府井旗下奧特萊斯?fàn)I業(yè)收入45.05億元（人民幣，下同），同比增長24.75，遠(yuǎn)超百貨和購物中心的營收增長。王府井指出，奧特萊斯業(yè)態(tài)營收及利潤實現(xiàn)較快增長，營業(yè)收入占集團(tuán)主營業(yè)務(wù)總收入比重達(dá)17.9%，逐步成為公司業(yè)績平臺增長的重要驅(qū)動力。

萬聯(lián)證券分析認(rèn)為，王府井公告獲得免稅品銷售許可，銷售免稅品的適度放開，也將激發(fā)消費回流。另一方面，有分析認(rèn)為，國內(nèi)免稅行業(yè)目前中免系（中國免稅品（集團(tuán)）有限公司）“一家獨大”，但政策呈現(xiàn)逐步開放的趨勢，國家免稅政策有望放開。

根據(jù)天風(fēng)證券的報告，目前全球免稅市場競爭格局中，免稅巨頭Dufry仍保持領(lǐng)先優(yōu)勢，韓國軍團(tuán)樂天、新羅緊隨其后。其中Dufry在先后收購Nuance、WDF后霸主地位更加穩(wěn)固。另外憑借中國消費者強(qiáng)勁購買力，韓國樂天、新羅免稅集團(tuán)銷售額均實現(xiàn)大幅增長，全球排名穩(wěn)步上升，進(jìn)一步縮減和Dufry的差距。其中，中免排名亮眼，從2017年第八位上升至第四位。其他老牌免稅運營商如拉格代爾，DFS等份額逐漸縮水。

天風(fēng)證券指出，中國成全球最大出境游市場，出境游消費支出穩(wěn)居世界首位。而隨著中國消費者對奢侈品的消費需求持續(xù)升級，也成為全球免稅品消費主力。但由于關(guān)稅等成本影響，國內(nèi)免稅品價格與境外存在大額價差，加之商品品類、購物體驗等因素，曾經(jīng)中國免稅消費外流現(xiàn)象嚴(yán)重。

不過，根據(jù)天風(fēng)證券的報告，隨著中國下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅、加強(qiáng)對灰色市場管控，各大奢侈品品牌持續(xù)調(diào)整國內(nèi)外市場價差等因素的共同作用下，越來越多的中國消費者選擇在內(nèi)地市場購買奢侈品。而據(jù)貝恩公司統(tǒng)計，目前，中國消費者為全球奢侈品市場貢獻(xiàn)了1/3的銷售額；2018年中國內(nèi)地奢侈品市場消費總額達(dá)229.5億歐元，中國消費者在內(nèi)地的奢侈品消費比例由2015年的23%上升到27%。預(yù)計2025年將達(dá)到50%。

天風(fēng)證券指出，伴隨未來疫情影響帶來的出境游增速放緩，進(jìn)口關(guān)稅降低，灰色市場監(jiān)管收緊，交叉調(diào)整，國家政府政策有望將免稅業(yè)作為引導(dǎo)消費回流重要手段，國內(nèi)免稅行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇期。

今年3月13日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實施意見》（下稱《意見》），提出進(jìn)一步完善免稅業(yè)政策，完善市內(nèi)免稅店政策，建設(shè)一批中國特色市內(nèi)免稅店。

有業(yè)內(nèi)人士指出，對于王府井此次公告來說，只要拿到免稅資質(zhì)，市內(nèi)店和機(jī)場口岸店就都能做，不過從拿到資質(zhì)到落地運營還有很長一段時間。

天風(fēng)證券在報告中指出，考慮《意見》首次從頂層設(shè)計的高度提出了建設(shè)“中國特色免稅體系”的目標(biāo)，提出堅持服務(wù)境外人士和我國出境居民并重，未來出境市內(nèi)免稅店針對我國出境居民開放或可期。