時常有買了藝術(shù)品的朋友來問我們，我買的這個作品漲了嗎？它以后大概會怎么漲？這些都是非常有趣的問題，也是我們想搞清楚的問題。這些朋友在畫廊或者藝博會購買了作品，欣賞了藝術(shù)，陶冶了性情，但更多的是出于投資理財?shù)哪康摹Ｋ?，藝術(shù)品在二級市場上的走勢規(guī)律，將是影響藝術(shù)品市場總體規(guī)模的重要因素。

新進的藝術(shù)收藏家，總是出于某些理由去購買作品。一部分出于直覺，一部分出于對于藝術(shù)圈并不完整的認(rèn)識，并在心里埋下這個作品會升值的念想。很多收藏家都對自己的藝術(shù)判斷力存在過度自信。同時，當(dāng)你去藝博會逛逛的時候，每一個畫廊的工作人員都會竭盡所能的告訴你，他們代理的藝術(shù)家都是最具市場潛力的。當(dāng)然他們的話并不總是那么可信。作為藏家，或者更一般的稱呼即投資者，應(yīng)該如何做出判斷呢？

藏家在畫廊、藝博會、網(wǎng)絡(luò)甚至藝術(shù)家的工作室去購買作品，這個被稱為一級市場。藝術(shù)品的一級市場，規(guī)模很大，也很難估計。因為只要買賣雙方認(rèn)定價格，交易便完成了。例如，有藏家2018年在畫廊購入一件20萬的作品，而2020年到畫廊看到同一個藝術(shù)家，類似的作品，或者就是同一系列的作品，售價已標(biāo)為25萬，是不是可以竊喜自己買入的作品獲得了升值呢？我們不應(yīng)該這么天真，因為這件事情可能是在同一個機構(gòu)在背后操作！

在這個問題上，我們與一些藏家產(chǎn)生了爭論。我們的意見是，要檢驗?zāi)闼徺I藝術(shù)品的真實價格，你可以到藝術(shù)品拍賣行去拍賣作品。這里，藝術(shù)品拍賣行便是藝術(shù)品的二級市場。因為從理論上說，拍賣行只是一個抽取傭金的中介平臺。拍賣行天然有利于希望出售作品的買家，因為它希望所有上拍的拍品都能成交，而且拍得越高越好。只有拍得更高，它才可以抽取更多的傭金。所以，二級市場是藝術(shù)品真正價格的試金石。

但問題在于，實際操作中，有很多藝術(shù)品都無法拿到拍賣行進行拍賣。尤其是新藏家，他們送去拍賣行的各色各等的當(dāng)代藝術(shù)品，有很大概率都會被拍賣行斷然拒絕。因為拍賣行認(rèn)定，你送去的藝術(shù)品流拍概率非常高，占據(jù)拍賣資源卻不能真正成交，所以不適合上拍。換句話說，拍賣行就是認(rèn)為你所購買的作品不具備“流通性”，尤其針對新藏家和新藝術(shù)家。

當(dāng)然，藝術(shù)品的流通性是個微妙的概念，一直在變動。有的作品可能需要放幾年，隨著藝術(shù)家慢慢出名，他的作品才開始具有流通性。但相反的情況也大量存在。藝術(shù)家年輕時暴得大名，一下子獲得市場認(rèn)可。但他后來慢慢停止創(chuàng)作，甚至離開藝術(shù)圈，于是逐漸被人淡忘，早年作品的流通性也隨著時間流逝而消失。所以，在各種類型的藝博會上，有相當(dāng)數(shù)量并不具備流通性的作品依靠口才與人脈而售出。這些作品以后能否獲得普遍意義上的流通性，需要打上一個大大的問號。

也有朋友關(guān)心說，如果我直接在二級市場上購買藝術(shù)品，是不是可以降低投資的總體風(fēng)險？既是也不是。還是投資界的那句老話，“投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”。

投資風(fēng)險主要有三個方面。

第一，要選對人。在對近20年中國當(dāng)代藝術(shù)市場的研究過程中，我們發(fā)現(xiàn)二級市場的總體價格確有不斷攀高的趨勢，但是其中也不乏下調(diào)時段，風(fēng)險與收益并存。而且總體指數(shù)并不能反映個別藝術(shù)家的走勢，必須要做一個個案例分析。選不對人，那么投資升值就無從說起。

第二，要選對作品。因為沒有兩件藝術(shù)品會是一模一樣的。即使是同一個藝術(shù)家，在藝術(shù)家的漫漫人生中，他的創(chuàng)作在材質(zhì)、手法、主題、藝術(shù)風(fēng)格等關(guān)鍵性維度，都可能發(fā)生巨大變化。而這些變化，對于藝術(shù)品的銷售價格、價格變動都會產(chǎn)生巨大影響。曾有一些老藝術(shù)家想“衰年變法”，但是家人擔(dān)心，一旦藝術(shù)家改變風(fēng)格、別人不易辨識會影響價值，從而阻攔老藝術(shù)家變法。所以，藏家選人之后，還需要進一步選作品。

例如，有些非常著名的中國影像藝術(shù)家，他們廣為人知的作品都是影像作品。影像作品的特點是投資大，周期長，不可能量產(chǎn)而數(shù)量稀少，銷售起來卻很困難。這些藝術(shù)家可能在國內(nèi)乃至國際都享有很高聲譽，卻沒法隨意出售他的影像作品。這時我們發(fā)現(xiàn)，他們年輕時偶爾創(chuàng)作的少量油畫作品在二級市場上拍賣出極高價格，直逼一線油畫藝術(shù)家。我們需要意識到，他們油畫作品的高昂價格，更多是對于他們總體的肯定，以及考慮到他們極少有作品在市場上出現(xiàn)的溢價。他們與那些一直進行油畫創(chuàng)作的藝術(shù)家完全不可比較。

第三，還需要選對時機，包括藝術(shù)品創(chuàng)作時機和藝術(shù)品購入時機。很多人認(rèn)為，藝術(shù)價值是長期甚至永恒的，但是市場并不這么看。除了極少數(shù)如畢加索那樣的藝術(shù)家可能長期獲得市場肯定，大多數(shù)藝術(shù)家的作品價值都會受到時代品味的影響。而且很多時候，市場、藏家的藝術(shù)品味與藝術(shù)家本人并不一致。

而且買進作品的時機非常重要，藏家需要對作品內(nèi)在價值有一個可靠估計。所有金融投資品都有一個標(biāo)準(zhǔn)單位作為計量單位，但在當(dāng)代藝術(shù)領(lǐng)域，這個單位的選擇十分困難。一般能想到的簡便方法是，在最近的拍賣紀(jì)錄中找到與自己藏品材質(zhì)、大小尺寸、創(chuàng)作時代大致相同的作品作為參考依據(jù)。但在實際操作中，這種做法往往不可行，因為找不到相似作品。這就是構(gòu)建一套系統(tǒng)性的藝術(shù)品價格指數(shù)的必要性。

下面我們就結(jié)合一些個例來進行分析。不妨先來看劉野的情況。劉野是中國非常有影響的藝術(shù)家，而且可能是目前中國單位身價最高的當(dāng)代藝術(shù)家。下圖是劉野作品在過去20年時間里作品單位價格的趨勢圖。

從圖中可以看出，劉野作品從上世紀(jì)90年代中期開始進入藝術(shù)品市場，在最初的十年，中國當(dāng)代藝術(shù)市場還在醞釀，劉野作品的價格沒有什么變動。從2003年起，劉野作品的價格就一路上漲，2019年是歷史最高點，可能比2003年翻了十倍。在這過程中，劉野作品也經(jīng)歷過兩次低谷，分別是2009和2015年前后。但他的作品很快擺脫低谷，再創(chuàng)新高。總體而言，這是一張非常令人鼓舞的趨勢圖。

我們不要高興得太早。劉野作品總體趨勢毫無疑問是升值的，但這并不意味著劉野每一幅畫都是升值的。并不是一件作品進入了拍賣行，便擁有了完全的流通性。有一個重要的因素需要不斷被提起，拍賣行的拍賣同樣存在流拍的概率。流拍意味著作品的拍賣價沒有達到藏家的心理底線，甚至有可能根本就沒人競拍。所以，流拍率是檢驗市場對于藝術(shù)家價值態(tài)度的重要指標(biāo)。

劉野被拿到二級市場上的作品，無疑都是藏家和拍賣行共同看好、認(rèn)定它能拍出合理價格的作品?？墒聦嵣希瑒⒁白髌访磕甓加辛髋?。下圖是劉野作品歷年的流拍數(shù)量。

從上圖可以看出，從2003年起，劉野作品每年都有流拍記錄，少的時候1-2件，多的時候4-5件，雖然只占他成交作品的很小一部分，但也是不能消除的一部分。所以，如果投資劉野，但沒有選對作品，也有可能錯失價格穩(wěn)步上漲的機遇。

劉野的創(chuàng)作風(fēng)格比較穩(wěn)定，沒有發(fā)生過大的轉(zhuǎn)型。下面我們再選取另一個藝術(shù)家進行討論。趙半狄是另一位非常重要的中國當(dāng)代藝術(shù)家。上世紀(jì)80年代末，他還很年輕的時候，就以油畫作品出名，他自稱這是自己的“古典時期”。但趙半狄不滿足于此，毅然自斬退路，徹底放棄油畫，轉(zhuǎn)而使用影像以及其他媒體手段進行創(chuàng)作，自稱進入了“熊貓時期”。下面我們就來看看趙半狄在這兩個時期創(chuàng)作作品分別的價格指數(shù)。

由上圖可見，在二手市場上流通的趙半狄作品中，基本都是他在上世紀(jì)80年代末至90年代初的作品，尤以1990年作品的價格指數(shù)為最高。他此后的作品，市場就不太承認(rèn)。2000年以后，趙半狄的藝術(shù)更趨成熟，但市場上只流通過一件2009年的作品，價格也明顯比早年作品價格更低。藝術(shù)家本人也許對這此不屑一顧，但市場就是這樣判斷的。

所以，“我買的作品漲了嗎”，可能沒有一個簡明的回答。藝術(shù)品二級市場，對于藝術(shù)家和藏家都是一種考驗。

（作者梁捷為上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教師，徐杰為藝術(shù)行業(yè)工作者）