從昔日云南首富到當(dāng)前旗下上市公司深陷債務(wù)危局，趙興龍父子演繹的翡翠神話(huà)正在褪色。有著“翡翠第一股”之稱(chēng)的東方金鈺，將要迎來(lái)它的終局？

作者：郭儒逸

來(lái)源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

2015年11月1日，身穿白色阿瑪尼的徐翔在寧波杭州灣跨海大橋上被抓后，趙興龍很快就觸到了霉運(yùn)。

這一年趙興龍剛滿(mǎn)60歲。他是上市公司東方金鈺（600086.SH）的董事長(zhǎng)，五個(gè)月之后，趙興龍因“個(gè)人原因”選擇退居二線(xiàn)。其子趙寧“在父親的建議和董事會(huì)的支持下，誠(chéng)惶誠(chéng)恐地接任董事長(zhǎng)一職”，開(kāi)始走到前臺(tái)。

在A股市場(chǎng)馳騁十年的“翡翠第一股”，隨著這次掌舵人名義上的更迭，進(jìn)入一段新的發(fā)展軌跡。當(dāng)時(shí)的趙氏父子可能并沒(méi)有料到，他們賴(lài)以揚(yáng)名的翡翠神話(huà)，或已在暗中敲響了終章。

翡翠王國(guó)

2009年10月，鳳凰衛(wèi)視對(duì)時(shí)任東方金鈺董事長(zhǎng)趙興龍進(jìn)行了一次采訪(fǎng)。在鏡頭面前，素來(lái)被業(yè)內(nèi)人評(píng)價(jià)“膽略過(guò)人”的趙興龍說(shuō)，我從來(lái)不敢對(duì)任何一個(gè)人講我是成功的，只敢講我從事翡翠行業(yè)比你們?cè)?，在這個(gè)行業(yè)有權(quán)威性，我說(shuō)話(huà)旁人不敢反駁。

講出這句話(huà)的趙興龍，距他早年因工作關(guān)系在緬甸和泰國(guó)等地頻繁接觸翡翠玉石，已經(jīng)過(guò)去了二十多年。根據(jù)坊間不多的關(guān)于他本人經(jīng)歷的描述，趙興龍軍人出身，當(dāng)過(guò)汽車(chē)兵、做過(guò)后勤，也搞過(guò)情報(bào)。在云南部隊(duì)服役期間，因機(jī)緣巧合接觸到翡翠原石貿(mào)易，他便萌發(fā)由此起家的念頭。

這是一個(gè)水深難測(cè)的行業(yè)。過(guò)去多年，全球市面上的翡翠原石，多出自于緬甸。由于資源稀缺且缺乏統(tǒng)一定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，原石交易對(duì)雙方而言都是眼力和心理的極大博弈。翡翠玉石業(yè)內(nèi)流傳著“賭石”一說(shuō)，那些未切開(kāi)的翡翠原石被稱(chēng)為蒙頭料（也叫“暗料”），蒙頭料外層是風(fēng)化的皮殼，通過(guò)皮殼來(lái)分辨猜測(cè)原石內(nèi)部的成色，就是“賭石。”

花大價(jià)錢(qián)買(mǎi)下的翡翠原石，究竟是暗藏珠玉，還是普通沙石一塊，只有在被切開(kāi)的瞬間才能明白。也因此，一刀定富貴生死，成為每個(gè)賭石人都逃不過(guò)的命運(yùn)?！安簧儆袷倘速€石后，在切割驗(yàn)貨時(shí)一般不敢親臨現(xiàn)場(chǎng)，而是在附近燒香祈佛?！雹俚却麄兊模且灰贡└换蚴莾A家蕩產(chǎn)。

趙興龍是這個(gè)賭石江湖里的高手。早年從部隊(duì)退役之后，自學(xué)成才的他迅速進(jìn)入翡翠行業(yè)，并積攢起可觀(guān)的財(cái)富。在他的操盤(pán)下，2005年由他創(chuàng)辦的云南興龍實(shí)業(yè)通過(guò)借殼湖北多佳股份實(shí)現(xiàn)上市，不久之后多佳股份更名為東方金鈺，主營(yíng)珠寶玉石等飾品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售?！百€石大王”的生意也越做越大。

伴隨著翡翠價(jià)格那幾年的一路上漲，2007年，處于A股牛市盛宴下的東方金鈺，其股價(jià)也在當(dāng)年5月份站上高位。相比重組之前湖北多佳每股不到三元的水平，東方金鈺彼時(shí)最高漲至20元左右。也就是在這一年，52歲的趙興龍以27億元資產(chǎn)登上胡潤(rùn)富豪榜，并首次成為云南首富。而翡翠下的財(cái)富神話(huà)仍在繼續(xù)，2013年趙興龍家族再次以35億元資產(chǎn)成為云南首富，排在全國(guó)富豪榜第573位，比2012年飆升了123位。

兩度成為“首富”之后，昆明當(dāng)?shù)貓?bào)紙?jiān)鴪?bào)道，“趙興龍從事翡翠原石估價(jià)和買(mǎi)賣(mài)幾十年。坊間傳言他早年曾’賭’到一無(wú)所有，但很快又東山再起。”與此同時(shí)，光環(huán)下的趙興龍也擁有了一系列頭銜，比如“相玉大師”、“著名翡翠原材料鑒定技術(shù)專(zhuān)家”和“中國(guó)首批注冊(cè)珠寶評(píng)估師”等。一個(gè)流傳比較廣的說(shuō)法是，其鑒定翡翠原石價(jià)值的成功率達(dá)到80％以上。

一如趙興龍自述的“別人對(duì)他不敢反駁”，他本人確實(shí)有著令人感到“專(zhuān)制”的印象。在接受采訪(fǎng)時(shí)他曾表示，自己在上市公司就是要一股獨(dú)大，甚至“大股東就是上市公司，上市公司就是大股東，并且都是他的?！雹谒€作出一番解釋?zhuān)瑏?lái)為自己的“專(zhuān)制”辯解——這個(gè)行業(yè)是很特殊的，如果連買(mǎi)一塊玉都要等董事會(huì)和股東大會(huì)決議，那石頭早就被人買(mǎi)走了。

面對(duì)外界，意氣風(fēng)發(fā)的趙興龍則展現(xiàn)出對(duì)行業(yè)前景的憧憬。他承認(rèn)珠寶玉石是一個(gè)“金光燦爛的高利潤(rùn)行業(yè)”，但也是常常被人詬病的行業(yè)，原因就在于“無(wú)價(jià)”和缺乏規(guī)范。在鳳凰衛(wèi)視的訪(fǎng)談中，趙興龍表示，希望通過(guò)東方金鈺能讓外界看懂這個(gè)行業(yè)，并建立起統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

不過(guò)言猶在耳，這個(gè)使命能否完成已是后話(huà)了。

澤熙舊愛(ài)

如果不是遇到徐翔，趙興龍的翡翠故事可能不會(huì)被更多人知曉。他的名聲，也僅僅是在邊陲的云南瑞麗小城被當(dāng)?shù)厝税贌o(wú)聊賴(lài)地談?wù)摗?/p>

在2015年那場(chǎng)著名的抓捕之前，低調(diào)神秘的徐翔一直被很多人看作是“神一般”的存在。頭頂“私募一哥”的頭銜，徐翔和旗下的澤熙投資，操作兇狠凌厲，業(yè)績(jī)回報(bào)驚人。他們?cè)诠墒挟?dāng)中一貫上演的，是精準(zhǔn)潛伏和高位抽身，然后深藏功與名的精彩戲碼。

在徐翔案涉及的十多起股價(jià)操縱事件中，作為澤熙投資的重倉(cāng)股之一，東方金鈺是其中不得不提的一筆。最終，在短暫吞食了游資機(jī)構(gòu)與上市公司高管合謀帶來(lái)的意外紅利之后，參與雙方都落得一個(gè)注定的灰暗結(jié)局。

時(shí)間回溯到2014年5月，東方金鈺聲稱(chēng)擬以15.27元/股的價(jià)格向瑞麗金澤投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞麗金澤”）定向增發(fā)不超過(guò)9771.83萬(wàn)股股票，計(jì)劃融資15億元。這是東方金鈺自2011年以來(lái)第三次定增融資計(jì)劃，前兩次均以失利告終。

此次定增預(yù)案推出時(shí)，瑞麗金澤剛剛成立十余天。這家公司的背后有兩位股東，一位是東方金鈺的實(shí)控人趙興龍，一位是一名叫朱向英的女子。當(dāng)時(shí)澤熙與瑞麗金澤的關(guān)系并不為外界所確切了解。直到案發(fā)后證實(shí)，朱向英在這筆交易中是替徐翔代持，并由徐翔出資。而朱向英疑為“超級(jí)散戶(hù)”周建明的妻子，在寧波“漲停敢死隊(duì)”這個(gè)隱秘圈子中，徐翔和周建明有著多年的“交情”。

幾乎與此同時(shí)，在2014年第二季度，澤熙投資旗下產(chǎn)品“澤熙4期”出現(xiàn)在東方金鈺前十大流通股股東的名單之中。此后澤熙繼續(xù)加碼，到第三季度，持有883萬(wàn)股的“澤熙1期”成為第三大流通股股東。這兩只產(chǎn)品合計(jì)持有東方金鈺1071.05萬(wàn)股，占比超過(guò)3%。

東方金鈺股價(jià)隨后進(jìn)入一波迅猛上漲期。2015年6月13日，東方金鈺又放出80億元的定增消息。盡管當(dāng)時(shí)已是股災(zāi)壓頂，但受此利好刺激，其股價(jià)連續(xù)四天漲停。背后操盤(pán)者并未收手，6月29日，一份“每10股轉(zhuǎn)增20股”的高送轉(zhuǎn)方案又出爐，東方金鈺順勢(shì)再度上揚(yáng)，并在7月2日觸及61.44元的歷史最高位。

然而正是在這樣的漲勢(shì)之中，“澤熙1期”在7月底之前悄然退出前十大流通股股東行列。由于其持股比例未達(dá)到5%的舉牌線(xiàn)，因此可以從容進(jìn)退而不為外界所知。事實(shí)上，提前埋伏的澤熙系產(chǎn)品在2015年7月和8月之間，將持有的東方金鈺股票全部拋售。③在持股五個(gè)季度期間，東方金鈺累計(jì)漲幅超過(guò)180%，徐翔和澤熙成功逃頂并獲利近10億元。

而給他們接盤(pán)的，是隨后大規(guī)模參與救市的“國(guó)家隊(duì)”中央?yún)R金和證金公司。在2015年第三季度，匯金和證金分別持股1139萬(wàn)股和564萬(wàn)股，成為東方金鈺新的第三和第四大股東。

在這場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的資本局中，瑞麗金澤被認(rèn)為是徐翔的暗倉(cāng)，趙興龍扮演的則是合謀的角色。具體操作上，由徐翔在二級(jí)市場(chǎng)拉抬股價(jià)，趙興龍配合發(fā)布利好消息。后來(lái)披露的徐翔案操縱細(xì)節(jié)顯示，經(jīng)過(guò)與上市公司股東的合謀，雙方會(huì)按照一定比例分享套現(xiàn)所得，然后再銷(xiāo)毀之前簽署的協(xié)議。

不過(guò)有意思的是，也正是由于澤熙系在股災(zāi)中過(guò)于亮眼的表現(xiàn)引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，才最終揭開(kāi)了這位“私募一哥”的神秘面目。曾經(jīng)火熱的“澤熙概念股”各自飄零，涉案的多達(dá)13家上市公司高管，也被另案處理?！百€石大王”趙興龍?jiān)诠墒泻蕾€一把之后，還是栽了跟頭。

2016年4月，趙興龍辭去東方金鈺董事長(zhǎng)一職。在官方幾句“任職期間恪盡職守、勤勉盡責(zé)”的套話(huà)之后，他只得選擇暫避風(fēng)口。而年僅35歲的趙寧，被推到了一線(xiàn)。

一地雞毛

新官上任年輕氣盛，趙寧對(duì)東方金鈺有著頗為激進(jìn)的目標(biāo)。上任伊始，他喊出的口號(hào)是“將東方金鈺市值從100億元變?yōu)?00億美元。”

但自2015年直至去年，東方金鈺的經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀(guān)。這四個(gè)年份，其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)連年下降，分別為3億元、2.51億元、2.31億元和凈虧損17.18億元。今年以來(lái)下滑勢(shì)頭仍未有所遏制，一季度續(xù)虧達(dá)1.61億元。同期的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額也一直為負(fù)，最多的2017年這一數(shù)額達(dá)到-17.81億元。

而東方金鈺的資金需求似乎一直迫切。向銀行循環(huán)貸款、頻拋定增計(jì)劃、大股東（興龍實(shí)業(yè)）高比例質(zhì)押股份，以及發(fā)行資管產(chǎn)品，均成為趙氏父子用來(lái)籌資的手段。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》在一組調(diào)查報(bào)道中援引知情人的說(shuō)法，很多人只知道趙興龍買(mǎi)翡翠原石非常大膽，但這些人并不知道趙興龍買(mǎi)翡翠的目的，是為了從銀行抵押融資。而在翡翠估值環(huán)節(jié)，他很有話(huà)語(yǔ)權(quán)。④

對(duì)銀行的嚴(yán)重依賴(lài)在2017年底難以為繼，東方金鈺背負(fù)的債務(wù)壓力也日益沉重。2018年3月之后，隨著多款相關(guān)資管產(chǎn)品“爆雷”，始料未及的資金鏈危機(jī)爆發(fā)了。到7月4日，這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步公開(kāi)化，當(dāng)天一則“陸金所代銷(xiāo)某資管計(jì)劃停止付息”的消息在市面上流傳，這個(gè)資管計(jì)劃的融資方正是東方金鈺。原本應(yīng)在6月支付的利息，由于東方金鈺相關(guān)銀行賬戶(hù)被司法凍結(jié)，出現(xiàn)利息兌付逾期。形勢(shì)隨之加劇，東方金鈺逐漸深陷債務(wù)泥潭。

截至去年7月25日，東方金鈺及子公司到期未清償債務(wù)共9.16億元，未到期債務(wù)為73.43億元，合計(jì)高達(dá)82.59億元。市場(chǎng)很快給出反應(yīng)，東方金鈺信用評(píng)級(jí)多次遭到下調(diào)。這意味著，這家翡翠明星公司的融資自救環(huán)境進(jìn)一步惡化。

執(zhí)掌帥印不足兩年的趙寧，打起了退堂鼓。今年1月底東方金鈺承認(rèn)資金鏈斷裂不久，趙寧便首次宣布辭職。和辭職消息同時(shí)發(fā)布的，東方金鈺還提出一項(xiàng)不明就里的自救計(jì)劃，那就是引入新的實(shí)控人——中國(guó)藍(lán)田。

但事情并未遂愿。由于中國(guó)藍(lán)田法定代表人與十六年前因造假退市的藍(lán)田股份實(shí)控人同名等原因，2月10日上交所向東方金鈺下發(fā)問(wèn)詢(xún)函以表達(dá)質(zhì)疑。難以明確回復(fù)的東方金鈺，無(wú)奈叫停了此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。原本受到市場(chǎng)追捧的股價(jià)，在經(jīng)歷了2月11日、2月12日的連續(xù)漲停后，再度掉頭向下。趙寧也只得收起辭職信，繼續(xù)在董事長(zhǎng)的位子上苦苦煎熬。

到今年上半年，東方金鈺對(duì)外較大的債權(quán)機(jī)構(gòu)達(dá)20多家，包括建行、華融和中信等。按照趙寧的說(shuō)法，大股東已經(jīng)決心要把所有資產(chǎn)拿出來(lái)，貼補(bǔ)給上市公司，無(wú)論如何也要保住這家公司。“從我父親創(chuàng)辦這家企業(yè)，到我接手，我們不會(huì)眼睜睜看著這家企業(yè)就這么倒下?！?/p>

但債權(quán)人們的信心并不像這般充足。7月29日，東方金鈺稱(chēng)債權(quán)人首譽(yù)光控資管公司已向深圳市中級(jí)人民法院申請(qǐng)，對(duì)東方金鈺及子公司金鈺珠寶合并破產(chǎn)重整。短短數(shù)天之后，此前還言之鑿鑿的趙寧，于8月4日再次提出辭職。與他“老當(dāng)益壯”的父親不同，趙寧這次提出的理由是“身體原因”，這一年他剛38歲。

2017年10月，趙寧和他的家族曾以70億資產(chǎn)再度問(wèn)鼎云南首富。然而時(shí)過(guò)境遷，不知道這是否會(huì)成為趙氏翡翠王國(guó)搖搖欲墜前的最后榮光。

逃生迷局

趙興龍不是沒(méi)有準(zhǔn)備。而是看起來(lái)，有意無(wú)意地提早給自己準(zhǔn)備了一個(gè)B計(jì)劃。

2017年5月26日，中小板上市公司奧維通信發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東及一致行動(dòng)人擬將持有的27.95%股份轉(zhuǎn)讓與瑞麗灣旅游開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞麗灣”），這筆交易作價(jià)16.77億元。轉(zhuǎn)讓完成后，瑞麗灣將成為奧維通信第一大股東，實(shí)控人也將變更為董勒成——一個(gè)在云南省瑞麗市名頭響亮的人物。

瑞麗灣進(jìn)入之后，主業(yè)原本是通信設(shè)備的奧維通信，通過(guò)新成立一系列公司，開(kāi)始進(jìn)軍紅木和珠寶玉石等毫不相干的行業(yè)。

今年3月份，奧維通信的實(shí)控人再度發(fā)生變化。董勒成將麾下持有的瑞麗灣51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給濰坊潤(rùn)弘，濰坊潤(rùn)弘的單川、吳瓊夫婦成為奧維通信新的實(shí)控人，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3060萬(wàn)元。他們同樣是通信設(shè)備領(lǐng)域的外行。到6月份，單川、吳瓊又以2940萬(wàn)元的價(jià)格，將董勒成所有的瑞麗灣剩余49%股權(quán)一并拿下。

這兩筆交易算下來(lái)，單川、吳瓊夫婦花了6000萬(wàn)元就將瑞麗灣和奧維通信的實(shí)控權(quán)握在手中。而當(dāng)初景成集團(tuán)收購(gòu)?qiáng)W維通信27.95%股權(quán)時(shí)的代價(jià)，卻高達(dá)16.77億元。董勒成作了一筆令人費(fèi)解的大甩賣(mài)。

其實(shí)董勒成和單川的背后，都有一個(gè)共同的身影，那就是趙興龍。董勒成一度是趙興龍的商界好友，在云南瑞麗市當(dāng)?shù)兀麄児餐M成的一個(gè)小圈子更是互相幫襯，互為掩護(hù)。單川曾是趙興龍的舊部，2012年4月他被任命為東方金鈺監(jiān)事，在2015年4月離職。

在部分知情人眼中，董勒成和單川實(shí)際上是替趙興龍代持奧維通信，董勒成的實(shí)際出資人正是趙興龍。由于2015年卷入徐翔案，之后一段時(shí)期，不方面直接出面的趙興龍讓董勒成幫忙，完成了對(duì)奧維通信的交易。甚至，“趙興龍?jiān)跂|方金鈺內(nèi)部，也并不諱言拿下了奧維通信這家公司?！雹?/p>

這也就可以解釋董勒成的景成集團(tuán)之所以“賤賣(mài)”瑞麗灣股權(quán)的原因，無(wú)非是左手倒右手。更重要的是，在東方金鈺陷入債務(wù)危機(jī)之際，由董勒成代持奧維通信，這部分資產(chǎn)將不會(huì)受到波及。隨著東方金鈺的翡翠神話(huà)失色，在一個(gè)外人看來(lái)精心布局的逃生迷局之后，趙氏父子已在暗中控制了另外一家上市公司。

金蟬脫殼還是借機(jī)再起？

賭石圈里流行一句話(huà)，人生如賭石，漲垮自有時(shí)。64歲的趙興龍，正在經(jīng)歷如此的起伏。他是賭石江湖里的“權(quán)威”，事實(shí)證明，他也是資本市場(chǎng)上毫不怯場(chǎng)的賭客。在這個(gè)首富們紛紛灰頭土臉的夏天，這個(gè)曾在云南風(fēng)光一時(shí)的富豪家族，也迎來(lái)了他們?nèi)松H遇的轉(zhuǎn)折。

參考資料：

①東方金鈺：趙興龍的石頭記,《鄂商》雜志

②東方金鈺董事長(zhǎng)趙興龍：我就是要一股獨(dú)大,中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

③岳躍,徐翔案細(xì)節(jié)曝光 過(guò)橋減持虛假定增招數(shù)繁多,財(cái)新網(wǎng)

④池北源,東方金鈺近百億存貨鬧心 循環(huán)融資難以為繼,證券時(shí)報(bào)

⑤池北源，“切壞”東方金鈺 賭石大王趙興龍?zhí)由鷬W維通信，證券時(shí)報(bào)

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