作者：梁嘉烈 / 編輯：于華東

近兩天，影視公司們開始陸續(xù)發(fā)布2019年Q1的業(yè)績(jī)預(yù)告。

電影公司中，得益于春節(jié)檔上映的《瘋狂的外星人》以及《逆流而上的你》等項(xiàng)目的收入，光線傳媒預(yù)估盈利7800萬-1.05億，華誼兄弟在2018年巨虧9.85億后，Q1預(yù)計(jì)虧損近1億；電視劇公司中，華策影視Q1盈利3000萬-4000萬，2018年全年虧損的慈文傳媒和華錄百納在Q1小幅盈利，但唐德影視還在繼續(xù)虧損。

驊威文化雖一直被歸納于電視劇公司的范疇之內(nèi)，但是其2019年Q1發(fā)行影視項(xiàng)目較少，過往發(fā)行游戲的存量游戲用戶消費(fèi)倒是帶來了不少收益。寒冬之下，有游戲業(yè)務(wù)的堅(jiān)固根基支撐的完美世界在影視業(yè)務(wù)上似乎并未受到太大波及，除了Q1確認(rèn)收入的《青春斗》外，其2019年還有多部大劇儲(chǔ)備。

雖然2019年開年后有不少影視公司稍喘了一口氣，但也有不少公司過得更加不如意了。股權(quán)質(zhì)押觸及平倉(cāng)線、高管離職、債券違規(guī)一系列風(fēng)波下，曾市值一度高達(dá)300多億的印紀(jì)傳媒如今員工流失率達(dá)到了80%；驊威文化收購(gòu)東陽(yáng)曼荼羅、旭航網(wǎng)絡(luò)失敗后，未來如何繼續(xù)在影視行業(yè)立足也成為了難題。

缺錢，讓不少影視公司在2018年過得水深火熱，2019年，不少影視公司的資金壓力相對(duì)有所緩解，如華策影視、慈文傳媒引進(jìn)了國(guó)資，華誼兄弟也拿到了阿里影業(yè)7億的借款。不過，錢往往都不是白來的，華策轉(zhuǎn)讓了3549萬股股票、慈文傳媒的馬中駿讓出了控股權(quán)，華誼兄弟質(zhì)押了旗下多家公司的股權(quán)或收益。不過，能籌到錢的，起碼比印紀(jì)傳媒這種負(fù)債5億多尚未找到出路的公司幸運(yùn)多了。

華誼兄弟Q1持續(xù)虧損 印紀(jì)傳媒人員流失率超80%

2019年Q1，光線傳媒預(yù)計(jì)盈利7800萬-1.05億，相比上年同期的19.92億下滑了94.73%-96.09%。但值得注意的是，今年光線傳媒Q1的非經(jīng)常性損益僅2600-3200萬，較去年出售新麗傳媒股份后所獲投資收益帶來的非經(jīng)常性損益大幅減少。

報(bào)告期內(nèi)，電視劇業(yè)務(wù)上，光線有《八分鐘的溫暖》《逆流而上的你》《聽雪樓》三部劇集確認(rèn)收入，電影業(yè)務(wù)上，光線計(jì)入收入的有《瘋狂的外星人》《四個(gè)春天》《夏目友人帳》《陽(yáng)臺(tái)上》四部，總計(jì)票房收入23.31億元，其中春節(jié)檔上映的《瘋狂的外星人》（22.01億）貢獻(xiàn)了94%的票房收入。剩余三部影片中，引進(jìn)的日本影片《夏目友人帳》拿到了1.15億票房，紀(jì)錄片《四個(gè)春天》拿到了1058萬票房，但周冬雨主演的《陽(yáng)臺(tái)上》票房?jī)H393萬。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

光線近幾年都較為缺乏爆款電影，2017年光線并未產(chǎn)出一部10億+爆款，2018年雖然有《一出好戲》《唐人街探案2》等票房過10億的作品，但是《唐人街探案2》中光線僅為第六位聯(lián)合出品方，收益并不高。此外，光線近一兩年專攻的動(dòng)漫和青春片也并未有爆款出現(xiàn)。

繼2018年虧損9.85億后，華誼兄弟Q1仍處于虧損之中，Q1預(yù)計(jì)虧損9172萬-8672萬，而2017年同期華誼兄弟盈利2.58億。比起去年跨年計(jì)入收入的《芳華》（14.22億）和《前任3》（19.41億），今年華誼跨年計(jì)入收入的《云南蟲谷》（1.5億）和《把哥哥退貨可以嗎》（171.3萬）成績(jī)顯然不及預(yù)期，其中引進(jìn)的泰語(yǔ)片《把哥哥退貨可以嗎》并未復(fù)制萬達(dá)電影同類型影片《快把我哥帶走》（3.75億）以小博大的成功。

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回顧2018年全年，華誼兄弟《找到你》《胖子行動(dòng)隊(duì)》《江湖兒女》等影片的票房也均在3億以下。除了票房不及預(yù)期外，華誼2018年及2019年Q1的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備也并不豐富，2019年春節(jié)檔華誼兄弟更是全面缺席。去年寒冬之下，華誼兄弟不僅被崔永元開炮，92億負(fù)債壓頂下，華誼兄弟也相當(dāng)缺錢。

為了向銀行申請(qǐng)23億綜合授信，華誼兄弟質(zhì)押了華誼兄弟娛樂、英雄互娛、東陽(yáng)浩瀚、華誼影城（蘇州）等多家旗下子公司的部分股權(quán)，以及包括海南三套別墅在內(nèi)的不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，甚至還有七部影片收益的應(yīng)收賬款及10家全資影院管理公司未來五年經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的票房收入。而其拿到阿里影業(yè)7億借款的前提，則是承諾了未來5年內(nèi)至少完成主控并上映10部院線電影，并對(duì)阿里給出了主控項(xiàng)目的優(yōu)先投資權(quán)。

和華誼兄弟一樣，2018年虧損20.05億的印紀(jì)傳媒，2019年Q1同樣在持續(xù)虧損，預(yù)估虧損在3300萬-4950萬，上年同期則盈利1.18億。目前，因?yàn)樨?fù)債5.26億且18億應(yīng)收賬款難以回收，印紀(jì)傳媒已經(jīng)宣布暫緩影視業(yè)務(wù)和IP衍生業(yè)務(wù)的對(duì)外投資等回款周期不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。

股東套現(xiàn)、股權(quán)凍結(jié)、訴訟失利已經(jīng)快壓垮了這家市值曾達(dá)到百億的公司，在4月3日回復(fù)深交所的問詢函中，印紀(jì)傳媒指出公司如今人員流失率已經(jīng)超過了80%。

慈文、華錄百納扭虧為盈 唐德影視仍未走出“冰冰”陰影

電視劇公司中，華策影視2018年凈利潤(rùn)為2.12億，2019年Q1預(yù)估盈利3000萬-4000萬，上年同期則為3608萬，雖存在下滑可能，但預(yù)計(jì)華策影視今年依舊能在電視劇公司中穩(wěn)居第一。Q1報(bào)告期內(nèi)，華策影視確認(rèn)收入的有全網(wǎng)劇《我的莫格麗男孩》等、電影《地球最后的夜晚》等、以及藝人經(jīng)紀(jì)收入。

2018年，華策影視的凈利潤(rùn)之所以能遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他電視劇公司，主要還是因?yàn)轫?xiàng)目?jī)?chǔ)備量豐富，2018年有《談判官》《老男孩》《創(chuàng)業(yè)時(shí)代》《盛唐幻夜》《橙紅年代》《甜蜜暴擊》等多部劇集播出。但是在電視劇行業(yè)迎來嬗變之際，此前打造過《杉杉來了》《何以笙簫默》《三生三世十里桃花》等全民爆款的華策影視，在2018年也并未推出一部爆款劇集。

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除了華策外，近期公布了Q1業(yè)績(jī)的慈文傳媒、華錄百納、唐德影視2018年全年都在虧損，其中慈文傳媒虧損10.84億、華錄百納虧損33.69億、唐德影視虧損5.64億。不過2019年Q1，慈文傳媒和華錄百納實(shí)現(xiàn)了小幅盈利，只有唐德影視還在繼續(xù)虧損，預(yù)估虧3970萬-4470萬，較去年同期的2442萬下滑了262.55%-283.02%。

2019Q1，慈文傳媒確認(rèn)收入的項(xiàng)目較少，除了網(wǎng)絡(luò)劇《等等啊我的青春》確認(rèn)收入，其余便是與東方衛(wèi)視、騰訊音娛集團(tuán)合作的綜藝《中國(guó)夢(mèng)之聲》確認(rèn)了收入。雖然近幾年慈文傳媒在資本運(yùn)作上一直很慎重，但是仍未逃過寒冬的風(fēng)暴，2018年資金鏈緊張下，慈文傳媒實(shí)控人馬中駿將控股權(quán)移交給了江西國(guó)資背景的華章投資。

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其實(shí)2018年缺錢之下?lián)肀?guó)資的也不僅慈文傳媒，當(dāng)代東方易主山東高速，中南集團(tuán)將持有的中南文化27.59%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)、提名權(quán)和提案權(quán)授予了濱江揚(yáng)子行使，華策影視也引進(jìn)了杭州市的金融投資集團(tuán)。

華錄百納2019年Q1的收入主要來源于劇目的海外發(fā)行以及過往劇目的二輪發(fā)行。2018年全年，華錄百納虧損達(dá)33.69億，除了影視劇項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較少，僅有《我的青春遇見你》等，曾經(jīng)公司重點(diǎn)依賴的綜藝板塊也因招商不及預(yù)期，出現(xiàn)了大幅虧損。雖目前華錄百納的《不負(fù)時(shí)光》《隱戰(zhàn)》《暗戀橘生淮南》等都在儲(chǔ)備階段，但2019年僅《暗戀橘生淮南》有望播出。

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唐德影視2019年因《巴清傳》還在繼續(xù)受累。Q1業(yè)績(jī)預(yù)告中，唐德指出因《巴清傳》尚未播出，相關(guān)版權(quán)費(fèi)目前回收停滯，極大影響到了公司現(xiàn)金流，目前，唐德影視已經(jīng)與影響《巴清傳》播出的高云翔對(duì)簿公堂。但《巴清傳》無法播出，也并非高云翔一人之“鍋”，除了范冰冰的“逃稅風(fēng)波”外，相關(guān)部門對(duì)古裝劇的監(jiān)管收嚴(yán)也是其折戟的原因之一。

2019年開年，唐德主控的《東宮》雖熱度不錯(cuò)，但該劇在2018年已經(jīng)確認(rèn)了收入，2019年，唐德重點(diǎn)投資的《一身孤注擲溫柔》《因法之名》仍處于發(fā)行中，Q1也并未確認(rèn)收入。目前，《因法之名》已經(jīng)定檔4月13日播出，估計(jì)可以于Q2確認(rèn)收入，不過這部劇并非唐德影視主控。

驊威文化兩起并購(gòu)失敗下難立足 完美世界或彎道超車

雖然驊威文化一直被劃分到電視劇公司的范疇，但是其2019年Q1確認(rèn)收入的影視劇項(xiàng)目較少，不過在游戲業(yè)務(wù)上，過往發(fā)行的如《莽荒紀(jì)》《?；ǖ馁N身高手》《雪鷹領(lǐng)主》等游戲的存量用戶消費(fèi)倒是為驊威文化貢獻(xiàn)了不少收入。近一兩年，驊威文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為影視業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)，但是因這兩個(gè)行業(yè)過去一年監(jiān)管都在收嚴(yán)，驊威文化的業(yè)績(jī)也因此大幅下滑。

驊威文化前身主營(yíng)業(yè)務(wù)為玩具制造，在邁入影視行業(yè)后，驊威文化和當(dāng)代東方、華錄百納等跨行玩家一樣都是“并購(gòu)帶動(dòng)業(yè)績(jī)”的典型玩法。2015年收購(gòu)夢(mèng)幻星生園之后，驊威文化影視業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅提升，但2018年夢(mèng)幻星生園的對(duì)賭期結(jié)束后，驊威文化也迎來了業(yè)績(jī)大滑坡。如今，收購(gòu)東陽(yáng)曼荼羅影視和旭航網(wǎng)絡(luò)失敗后，驊威文化如何繼續(xù)在影視行業(yè)立足已成難題。

目前公布Q1業(yè)績(jī)預(yù)告的文娛公司中，營(yíng)收最高的是完美世界，其在2018年就實(shí)現(xiàn)了17.03億的凈利潤(rùn)，2019年Q1預(yù)估盈利4.5億-4.85億，比上年同期的3.6億增長(zhǎng)23.57%-34.67%。2019年Q1，完美世界除了游戲領(lǐng)域自主研發(fā)、騰訊獨(dú)家代理的《完美世界》上線帶來收入外，還有電視劇《青春斗》播出帶來的收益。

完美世界雖為游戲業(yè)務(wù)起家，但跨行影視行業(yè)后推出了不少爆款，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備也較為豐富，如2018年完美世界上線了《烈火如歌》《忽而今夏》《歸去來》《香蜜沉沉燼如霜》等多部劇集。2019年，完美世界還有《艷勢(shì)番之新青年》《絕代雙驕》《半生緣》《壯志高飛》等頭部劇播出。2018年上半年，完美世界影視業(yè)務(wù)收入雖占比僅27.38%，但是營(yíng)收達(dá)到了10.03億。有游戲業(yè)務(wù)作為支撐，完美世界受影視寒冬的影響似乎并不大，大有彎道超車的機(jī)會(huì)。

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雖然春天已經(jīng)來了，但是從不少影視公司的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況來看，其似乎依然在寒冬之中掙扎。2014年-2016年影視行業(yè)的高速發(fā)展時(shí)期，無疑是眾多影視公司的高光時(shí)期，多家影視公司上市，市值一度高漲。行業(yè)火速前行下，也不乏不少雄心壯志的公司，如要做“中國(guó)皮克斯”的光線傳媒、立志“全球高概念?yuàn)蕵贰钡挠〖o(jì)傳媒、揚(yáng)言打造“東方迪士尼”的萬達(dá)電影等，如今，這些雄心壯志一個(gè)個(gè)似乎都在走向破碎。

曾幾何時(shí)，A股影視公司將“明星資本”玩得風(fēng)生水起，華誼兄弟綁定了馮小剛的東陽(yáng)拉美，以及鄭愷、Angelababy、李晨、馮紹峰等人持股的東陽(yáng)浩瀚；唐德影視深度捆綁范冰冰；曾經(jīng)五大民營(yíng)電影公司之一的樂視也閃耀著張藝謀、孫紅雷、孫儷、黃曉明等明星股東的光環(huán)。而另外一些跨行進(jìn)入行業(yè)來收割紅利的公司，則不斷通過并購(gòu)來為自身創(chuàng)造業(yè)績(jī)，付出數(shù)十倍溢價(jià)收購(gòu)公司的大有人在。

2018年，整個(gè)影視行業(yè)過去幾年累積的弊病開始全面爆發(fā)。明星資本遇冷、對(duì)賭期結(jié)束后業(yè)績(jī)?nèi)嫦禄?、市值直線下跌、商譽(yù)爆雷、股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)、資金鏈斷裂、移交控股權(quán)等成了2018年至今影視公司的“日常”，曾經(jīng)在新三板望眼欲穿上市的影視公司們也紛紛撤離。

夢(mèng)碎的速度如此之快，顯然讓不少影視公司猝不及防。不過，寒冬是重創(chuàng)，但也是機(jī)遇，殘酷的淘汰和肅清下，很多缺乏根基的影視公司恐難以從冬天走出，但或許也有公司，此時(shí)正在彎道超車。