連續(xù)兩個交易日反彈后，周四A股縮量回調(diào)。

3月26日，A股三大指數(shù)收盤均跌超1%。其中，上證綜指跌1.09%，報3889.08點；深證成指跌1.41%，報13606.44點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.34%，報3272.49點。

對于市場的再度調(diào)整，分析人士認(rèn)為，主要是海外地緣擾動反復(fù)、技術(shù)面市場需要消化壓力、投資者避險動作提前等。

“近期市場整體表現(xiàn)差強人意的主要邏輯仍是海外擾動，不論是高油價帶來的通脹和流動性壓力，以及海外權(quán)益市場波動帶來的一定程度傳導(dǎo)影響等，都是局部地緣沖突所致。周四（3月26日）緩和預(yù)期未能兌現(xiàn)，資金擔(dān)心局勢反復(fù)，避險情緒自然升溫?！庇腥滩呗苑治鰩煂ε炫刃侣動浾叻治龇Q。

中原證券分析師張剛也認(rèn)為，當(dāng)前市場的核心壓制因素來自海外，局部地緣沖突若進一步升級，可能引發(fā)油價持續(xù)沖高，加劇全球滯脹壓力。若美國通脹持續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲可能推遲降息甚至重新加息，對全球流動性及風(fēng)險偏好形成壓制。

技術(shù)面上，國金證券表示，隨著A股技術(shù)面到了阻力位，市場需要消化壓力前兩個交易日的反彈。滬指此前一口氣沖到了3930點附近阻力位，快速反彈之后，市場本身就有消化獲利盤、整固籌碼的需求。部分資金往往會在這個位置選擇兌現(xiàn)，從而觸發(fā)了技術(shù)盤的止損。

值得一提的是，對于周四市場的調(diào)整，多位分析人士不約而同地指出了“提前避險”的因素。

國金證券便指出，“學(xué)習(xí)效應(yīng)”下，周五避險提前到了周四這個原因很關(guān)鍵?；仡櫱皟芍?，海外局勢的幾次升級都發(fā)生在周末，所以資金擔(dān)心周末出幺蛾子，選擇在周五提前避險。3月26日，這種避險情緒進一步前置，提前到了周四。

“過去幾周的周末，海外消息面基本不太好，外部事件的不確定性比較大，周四市場的調(diào)整一方面原因也是周末的臨近?！睖夏橙淌紫额櫛硎?。

多因素共振式跳水后，A股接下來將作何表現(xiàn)呢？

對此，上述券商策略分析師表示：“仍建議多看少動，密切關(guān)注海外地緣擾動的最新情況。若局勢緩和，對權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)將帶來提振。同時，也需關(guān)注霍爾木茲海峽的實際通航狀況，并帶來的原油等資產(chǎn)表現(xiàn)。”

最新消息面上，據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普26日在社交媒體發(fā)文，稱對伊朗能源設(shè)施空襲再推遲10天，至美東時間4月6日晚8時。

此外，多位分析人士提到了周四（3月26日）A股調(diào)整過程中的量能問題。

國金證券表示，周四下跌的縮量是一個容易被忽視的信號。縮量下跌，說明恐慌盤在前兩輪調(diào)整中出清得差不多，現(xiàn)在的拋壓更多是策略性的，不是系統(tǒng)性的。

“周四比較好的跡象是縮量，量縮得很小。這個成交量說明雖然沒有買盤，但賣壓也不重?！鄙鲜鋈淌紫额櫡Q。

Wind資料顯示，時隔22個交易日后，A股成交額再次降至2萬億元下方。3月26日，市場成交額為1.96萬億元。

操作方面，國金證券表示，市場接下來可能需要反復(fù)確認(rèn)支撐，周四的跳水之后，市場大概率會進入一個震蕩整固的階段。這個過程可能會持續(xù)幾天，目的是消化前期的獲利盤，讓籌碼結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定一些。

“其中，3889點很關(guān)鍵。這個位置是前期低點附近，也是多條均線的交匯處。如果接下來守住了，則反彈結(jié)構(gòu)還在；如果有效跌破，則調(diào)整的時間和空間可能都會拉長。”國金證券進一步指出。

張剛預(yù)計，未來上證指數(shù)維持震蕩的可能性較大，建議投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向。其中，短線可關(guān)注電池、能源金屬、化學(xué)制品以及機器人等行業(yè)的投資機會。