連續(xù)兩個(gè)交易日反彈后，周四A股縮量回調(diào)。

3月26日，A股三大指數(shù)收盤均跌超1%。其中，上證綜指跌1.09%，報(bào)3889.08點(diǎn)；深證成指跌1.41%，報(bào)13606.44點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.34%，報(bào)3272.49點(diǎn)。

對(duì)于市場(chǎng)的再度調(diào)整，分析人士認(rèn)為，主要是海外地緣擾動(dòng)反復(fù)、技術(shù)面市場(chǎng)需要消化壓力、投資者避險(xiǎn)動(dòng)作提前等。

“近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意的主要邏輯仍是海外擾動(dòng)，不論是高油價(jià)帶來的通脹和流動(dòng)性壓力，以及海外權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)帶來的一定程度傳導(dǎo)影響等，都是局部地緣沖突所致。周四（3月26日）緩和預(yù)期未能兌現(xiàn)，資金擔(dān)心局勢(shì)反復(fù)，避險(xiǎn)情緒自然升溫?！庇腥滩呗苑治鰩煂?duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q。

中原證券分析師張剛也認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的核心壓制因素來自海外，局部地緣沖突若進(jìn)一步升級(jí)，可能引發(fā)油價(jià)持續(xù)沖高，加劇全球滯脹壓力。若美國(guó)通脹持續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲降息甚至重新加息，對(duì)全球流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制。

技術(shù)面上，國(guó)金證券表示，隨著A股技術(shù)面到了阻力位，市場(chǎng)需要消化壓力前兩個(gè)交易日的反彈。滬指此前一口氣沖到了3930點(diǎn)附近阻力位，快速反彈之后，市場(chǎng)本身就有消化獲利盤、整固籌碼的需求。部分資金往往會(huì)在這個(gè)位置選擇兌現(xiàn)，從而觸發(fā)了技術(shù)盤的止損。

值得一提的是，對(duì)于周四市場(chǎng)的調(diào)整，多位分析人士不約而同地指出了“提前避險(xiǎn)”的因素。

國(guó)金證券便指出，“學(xué)習(xí)效應(yīng)”下，周五避險(xiǎn)提前到了周四這個(gè)原因很關(guān)鍵?；仡櫱皟芍?，海外局勢(shì)的幾次升級(jí)都發(fā)生在周末，所以資金擔(dān)心周末出幺蛾子，選擇在周五提前避險(xiǎn)。3月26日，這種避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步前置，提前到了周四。

“過去幾周的周末，海外消息面基本不太好，外部事件的不確定性比較大，周四市場(chǎng)的調(diào)整一方面原因也是周末的臨近?！睖夏橙淌紫额櫛硎尽?/p>

多因素共振式跳水后，A股接下來將作何表現(xiàn)呢？

對(duì)此，上述券商策略分析師表示：“仍建議多看少動(dòng)，密切關(guān)注海外地緣擾動(dòng)的最新情況。若局勢(shì)緩和，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)將帶來提振。同時(shí)，也需關(guān)注霍爾木茲海峽的實(shí)際通航狀況，并帶來的原油等資產(chǎn)表現(xiàn)?！?/p>

最新消息面上，據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普26日在社交媒體發(fā)文，稱對(duì)伊朗能源設(shè)施空襲再推遲10天，至美東時(shí)間4月6日晚8時(shí)。

此外，多位分析人士提到了周四（3月26日）A股調(diào)整過程中的量能問題。

國(guó)金證券表示，周四下跌的縮量是一個(gè)容易被忽視的信號(hào)?？s量下跌，說明恐慌盤在前兩輪調(diào)整中出清得差不多，現(xiàn)在的拋壓更多是策略性的，不是系統(tǒng)性的。

“周四比較好的跡象是縮量，量縮得很小。這個(gè)成交量說明雖然沒有買盤，但賣壓也不重?！鄙鲜鋈淌紫额櫡Q。

Wind資料顯示，時(shí)隔22個(gè)交易日后，A股成交額再次降至2萬億元下方。3月26日，市場(chǎng)成交額為1.96萬億元。

操作方面，國(guó)金證券表示，市場(chǎng)接下來可能需要反復(fù)確認(rèn)支撐，周四的跳水之后，市場(chǎng)大概率會(huì)進(jìn)入一個(gè)震蕩整固的階段。這個(gè)過程可能會(huì)持續(xù)幾天，目的是消化前期的獲利盤，讓籌碼結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定一些。

“其中，3889點(diǎn)很關(guān)鍵。這個(gè)位置是前期低點(diǎn)附近，也是多條均線的交匯處。如果接下來守住了，則反彈結(jié)構(gòu)還在；如果有效跌破，則調(diào)整的時(shí)間和空間可能都會(huì)拉長(zhǎng)。”國(guó)金證券進(jìn)一步指出。

張剛預(yù)計(jì)，未來上證指數(shù)維持震蕩的可能性較大，建議投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向。其中，短線可關(guān)注電池、能源金屬、化學(xué)制品以及機(jī)器人等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。