美國總統(tǒng)特朗普3月23日關(guān)于伊朗戰(zhàn)事的言論緩解市場對中東軍事沖突升級的擔(dān)憂，國際油價當天暴跌，金價大幅反彈，現(xiàn)貨黃金重新站上4500美元/盎司。不過，反轉(zhuǎn)很快又來了。3月24日，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跌2.19%，報4343.58美元/盎司。

金價大跌，不少人開始慌了。浙江杭州一金店老板表示，這次黃金跌幅太大并且周期太長，自己手里的2000克黃金，一周虧損40多萬元。目前國內(nèi)金價同步下跌，金飾價格相比最高點每克下跌約340元。購買一只30克的金手鐲，如今能少花約1萬元?，F(xiàn)在還能投資黃金嗎？

金價跌個沒完

3月24日，現(xiàn)貨黃金向下跌破4350美元，日內(nèi)下跌1.55%。昨日，黃金白銀市場出現(xiàn)巨幅震蕩，現(xiàn)貨黃金一度失守4100美元/盎司，隨后強勢反彈重回4500美元。

國內(nèi)金飾價格同步下調(diào)，3月24日，老鳳祥足金飾品報1345元/克，較前一日的1374元/克跌去29元。

今年2月，市場傳來老鋪黃金、周大福等多個品牌將對一口價黃金產(chǎn)品調(diào)價的消息。2月28日，老鋪黃金完成調(diào)價，而周大福的調(diào)價時間遲遲未定。

進入3月，有消息源透露，周大福的調(diào)價日期定在3月23日。然而，3月23日，黃金遭遇了43年來最大單周跌幅。上海多家周大福門店并未漲價，一家門店的工作人員表示：“漲價暫緩了，后續(xù)什么時候漲，現(xiàn)在不清楚。”

此前有搶購周大福一口價黃金的顧客，聲稱自己已經(jīng)虧了10萬元，“一口價買完金價就跌，我也沒轍了?！痹跁癯龅膱D片里，有林林總總十多款周大福的金飾，評論區(qū)一片安慰之聲。

消費者言女士表示，幾年前基金牛市時她跟風(fēng)沖進去，買在高點，此后斷崖式下跌，“套”到了現(xiàn)在。這次黃金大漲，雖然也很想買，但最終還是忍住了?！吧洗蔚慕逃?xùn)還沒忘?！彼f，這次之后，她打算認真補一補理財和金融知識，搞清楚金價的影響因素，擁有自我判斷后再下手，“不盲目跟著別人的指點了?！?/p>

多方緊急提示風(fēng)險

面對貴金屬市場的極端波動，上海黃金交易所迅速作出反應(yīng)。3月23日盤中，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場風(fēng)險控制工作的通知》，明確指出“近期影響市場不穩(wěn)定的因素較多，貴金屬價格波動顯著加劇”，要求各會員單位密切關(guān)注市場行情變化，做細做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護市場平穩(wěn)運行，同時提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

國有大行也提示風(fēng)險。3月23日，中國銀行發(fā)布關(guān)于加強貴金屬市場風(fēng)險防范的提示。

提示稱，近期，全球地緣政治風(fēng)險加劇，在多重因素影響下，國內(nèi)外貴金屬價格波動進一步加大。為保護積存金、積利金、賬戶貴金屬等貴金屬相關(guān)業(yè)務(wù)的客戶利益，中國銀行特別提示各位客戶做好市場風(fēng)險防范，基于自身財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力開展理性投資，合理控制貴金屬倉位，并通過長期投資降低階段性價格波動影響，防范市場波動帶來的資金損失風(fēng)險。

當前這種情況投資者能“上車”嗎？北京師范大學(xué)教授萬喆強調(diào)，金價即便經(jīng)歷調(diào)整，仍處于歷史高位。黃金市場是供需與情緒共同作用的結(jié)果，波動受政策、地緣等多重因素影響，未來不確定性只會更強。投資決策不應(yīng)簡單盯著“抄底”，關(guān)鍵是要清楚自己的風(fēng)險偏好和承受能力。

老鋪黃金又賺了不少

3月23日晚間，港股市場黃金珠寶龍頭企業(yè)老鋪黃金披露了2025年度業(yè)績，營業(yè)收入和利潤均錄得強勁增長，同比漲幅均超過200%。

業(yè)績公告顯示，2025年集團銷售業(yè)績（銷售業(yè)績指含稅收入金額）約為人民幣313.75億元，同比增長約220.3%；營業(yè)收入約為人民幣273.03億元，同比增長約221.0%。在利潤方面，老鋪黃金2025年毛利額約為人民幣102.74億元，較2024年毛利額增長約193.4%；年內(nèi)利潤約為人民幣48.68億元，同比增長約230.5%。

對于出現(xiàn)上述增長的原因，老鋪黃金提及，集團品牌影響力持續(xù)擴大形成的市場絕對優(yōu)勢，帶來線上線下店鋪整體營收的大幅增長。

老鋪黃金公告提及，集團2025年在單個商場平均實現(xiàn)年化銷售業(yè)績?nèi)嗣駧?0億元。

在線渠道銷售方面，老鋪黃金表示，盡管公司主要致力于線下渠道銷售，但在2025年天貓“6·18”活動和“雙11”活動期間，天貓旗艦店均登頂黃金類目銷售業(yè)績榜首，成交額分別突破人民幣10億元和人民幣20億元，是首次達到該成績的黃金珠寶品牌，集團于報告期在線渠道實現(xiàn)總銷售業(yè)績?nèi)嗣駧?5.82億元。

全球高端消費品牌中，老鋪黃金2025年在中國內(nèi)地營業(yè)收入排名第二。同時，老鋪黃金也是中國內(nèi)地營業(yè)收入排名前五的全球高端消費品集團中唯一的中國品牌。

3月24日，截至發(fā)稿，老鋪黃金股價漲超10%，報617港元/股。

分析：黃金牛市基礎(chǔ)仍在

雖然當前貴金屬面臨止盈、實際利率上行、油價上漲等多方面利空，但是機構(gòu)對于黃金的中長期表現(xiàn)，仍然展現(xiàn)出不同程度的看好。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，近期貴金屬特別是黃金的走勢“反直覺”。在全球地緣摩擦加劇的背景下，傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)黃金不但不漲，反而下跌，這是因為美聯(lián)儲的強勢反應(yīng)，市場降息預(yù)期由此大幅降溫，帶動美債收益率與美元指數(shù)同步走強，加之近期美國私募信貸擠兌引發(fā)流動性收緊，美元兼具避險與收益雙重優(yōu)勢，分流避險資金，而黃金作為無息資產(chǎn)，持有機會成本隨美債收益率上升而上升。此外，前期獲利盤集中拋售引發(fā)技術(shù)性砸盤，共同導(dǎo)致金價承壓下行，形成“油價漲、金價跌”的反常格局。

國泰海通證券認為，黃金牛市基礎(chǔ)仍在。短期若海外地緣沖突進一步升級，能源價格存在二次沖高的風(fēng)險，或放大市場對于通脹以及主要央行收緊貨幣政策的擔(dān)憂，黃金或仍將階段性承壓。

“不過，若油價中樞長時間處于高位，或帶動通脹預(yù)期明顯抬升。屆時美聯(lián)儲或出于對經(jīng)濟下行風(fēng)險的擔(dān)憂難以實現(xiàn)快速加息，實際利率將在通脹利率升溫的情況下回落，從而利好黃金?！眹┖ＭㄗC券說。

永贏基金黃金股基金經(jīng)理劉庭宇認為，黃金和黃金股的長期投資價值及邏輯并沒有明顯變化，短期調(diào)整為黃金及黃金股提升了投資的性價比。

“油價上漲確實會強化美聯(lián)儲緊縮立場、抬升實際利率，持有成本上升對黃金價格形成壓制，這種金融屬性的利空在流動性收緊周期初期往往占據(jù)主導(dǎo)地位。然而，當前地緣沖突的常態(tài)化與全球信用體系的重構(gòu)，使得避險仍是時代主題之一?！贝笥衅谪涃F金屬研究員段恩典稱，相比較而言，黃金仍然是稀缺的避險資產(chǎn)。

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

綜合自 | 央視新聞、第一財經(jīng)、中國新聞網(wǎng)、財聯(lián)社、澎湃新聞等