有色金屬迎來(lái)“黃金時(shí)代”之際，國(guó)內(nèi)“礦茅”紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）再度刷新最好業(yè)績(jī)。

3月20日晚間，紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）正式交出2025年成績(jī)單。報(bào)告顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3490.79億元，和上年同期相比（同比）增長(zhǎng)15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了517.77億元，同比飆升62%，創(chuàng)造了公司成立以來(lái)的歷史最佳業(yè)績(jī)，這也相當(dāng)于公司上兩年的凈利潤(rùn)總和。

年報(bào)披露，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約101億元。加上此前已完成的中期分紅，公司2025年全年的分紅總額將達(dá)到159.5億元，同比增長(zhǎng)58%。此外，公司還同步發(fā)布了股份回購(gòu)計(jì)劃，擬斥資15億至25億元回購(gòu)A股股份，用于員工持股或股權(quán)激勵(lì)。

截至3月20日收盤，紫金礦業(yè)股價(jià)為31.65元，最新市值為8415.65億元。今年1月6日，紫金礦業(yè)A股股價(jià)站上近37元，總市值歷史上首次突破1萬(wàn)億元大關(guān)，成為A股首家市值破萬(wàn)億元的礦業(yè)公司。1月底，公司股價(jià)曾一度沖高至近45元。

最新披露的這份亮眼的成績(jī)單背后，是“量?jī)r(jià)齊升”的有力支撐。作為紫金礦業(yè)核心業(yè)務(wù)的黃金與銅，在2025年迎來(lái)了市場(chǎng)的“黃金時(shí)代”。

報(bào)告期內(nèi)，美國(guó)關(guān)稅政策加速全球貿(mào)易壁壘重構(gòu)、全球?qū)捤芍芷谘永m(xù)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)等多重因素共振驅(qū)動(dòng)，金價(jià)實(shí)現(xiàn)歷史上最強(qiáng)勁的年度漲幅之一。LBMA 現(xiàn)貨黃金年末較年初大幅上漲約63%，年內(nèi)累計(jì)創(chuàng)53次歷史收盤新高。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球黃金需求同比增長(zhǎng)8%至4999噸；全球央行購(gòu)金雖較峰值略有放緩，但全年凈買入量仍高達(dá)863噸，維持在歷史高位水平。

銅價(jià)在2025年同樣走勢(shì)強(qiáng)勁，LME三月期銅年內(nèi)漲幅超40%，并于年末創(chuàng)下歷史新高。國(guó)際銅研究小組（ICSG）統(tǒng)計(jì)顯示，受事故及品位下降影響，2025年全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增速約為1%。

站在價(jià)格風(fēng)口賺大錢還需迅速提升產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示，紫金礦業(yè)2025年礦產(chǎn)金產(chǎn)量達(dá)到90噸，同比大幅增長(zhǎng)23.5%，增速位列全球礦企前茅；礦產(chǎn)銅產(chǎn)量則連續(xù)第三年站穩(wěn)百萬(wàn)噸臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)109萬(wàn)噸，超額完成年度計(jì)劃，同比增長(zhǎng)2%。兩項(xiàng)產(chǎn)量均位居中國(guó)首位。

業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)方面，金與銅兩大主力產(chǎn)品貢獻(xiàn)了紫金礦業(yè)去年總營(yíng)收的七成以上。其中，黃金業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的44.43%（抵銷后），毛利占集團(tuán)毛利的40.89%。銅業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的27.62%（抵銷后），毛利占集團(tuán)毛利的34.49%。

除了傳統(tǒng)的“金銅”支柱，紫金礦業(yè)鋰板塊已初具規(guī)模。為加碼鋰板塊，公司當(dāng)年逾137億元并購(gòu)了藏格礦業(yè)（000408.SZ），這也是A股的2025年并購(gòu)首單。截至報(bào)告期末，藏格礦業(yè)股價(jià)達(dá)收購(gòu)價(jià)的241%。報(bào)告期內(nèi)，紫金礦業(yè)生產(chǎn)當(dāng)量碳酸鋰2.55萬(wàn)噸。

去年9月，紫金礦業(yè)旗下紫金黃金國(guó)際有限公司（下稱“紫金黃金國(guó)際”，2259.HK）也已正式登陸香港聯(lián)交所主板。以71.59港元/股的價(jià)格發(fā)行4.01億股（含超額配授權(quán)），募資總額約287億港元，創(chuàng)下迄今為止全球黃金開采行業(yè)規(guī)模最大IPO、中國(guó)礦業(yè)企業(yè)境外最大IPO以及2025年全球第二大IPO的紀(jì)錄。

值得關(guān)注的是，在“中國(guó)金王”陳景河主動(dòng)交棒后，紫金礦業(yè)進(jìn)入了發(fā)展的新階段，也已正式開啟新一輪全球擴(kuò)張周期。

根據(jù)紫金礦業(yè)今年2月發(fā)布的《公司三年（2026—2028年）主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，公司明確2026年礦產(chǎn)金產(chǎn)量目標(biāo)為105噸，2028年提升至130噸–140噸，較2025年90噸的產(chǎn)量水平增長(zhǎng)44%–56%，一舉超越此前100噸–110噸的規(guī)劃目標(biāo)。與此同時(shí)，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量將從2025年的109萬(wàn)噸提升至2028年的150萬(wàn)噸–160萬(wàn)噸，增幅達(dá)38%–47%。

公司計(jì)劃到2028年，綜合指標(biāo)排名進(jìn)一步提升，銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)入全球前3位；到2035年，部分指標(biāo)達(dá)到全球首位，除礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅全球排名繼續(xù)進(jìn)位以外，亦有望成為全球最大的鋰、鉬生產(chǎn)企業(yè)之一。

紫金礦業(yè)新任董事長(zhǎng)鄒來(lái)昌在年報(bào)中寫道，世界局勢(shì)復(fù)雜動(dòng)蕩，供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈面臨多重風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，礦業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)地位被重新認(rèn)識(shí)，全球治理體系的失序推升金價(jià)大幅上漲，供需失衡加劇的預(yù)期支撐銅價(jià)高位運(yùn)行，能源轉(zhuǎn)型催生鋰等關(guān)鍵金屬需求擴(kuò)張。

其強(qiáng)調(diào)，紫金礦業(yè)堅(jiān)持“資源為王”，通過精準(zhǔn)并購(gòu)和自主找礦勘查相結(jié)合，形成了豐富的世界級(jí)礦產(chǎn)資源組合，目前公司保有資源總量金超4600噸、銅約1.1億噸、鋅（鉛）超1200萬(wàn)噸、當(dāng)量碳酸鋰超1800萬(wàn)噸，為可持續(xù)發(fā)展夯實(shí)了“糧倉(cāng)”。

鄒來(lái)昌同樣指出，紫金礦業(yè)在工作總方針中新增“上產(chǎn)”維度，即充分把握當(dāng)前金屬價(jià)格高企市場(chǎng)機(jī)遇，加速資源優(yōu)勢(shì)向經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益高效轉(zhuǎn)化，力爭(zhēng)“超預(yù)期”實(shí)現(xiàn)重磅增量項(xiàng)目的建成投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)達(dá)效，加快釋放主要礦種產(chǎn)能，培育一批新的重要增長(zhǎng)極。