騰訊發(fā)布2025年年報(bào)，并披露混元大模型的最新情況。

3月18日，騰訊控股（0700.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)：去年四季度營(yíng)收1943.7億元，同比增長(zhǎng)13%；Non-IFRS經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)695.2億元，同比增長(zhǎng)17%。全年?duì)I收7517.7億元，同比增長(zhǎng)14%；Non-IFRS經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2806.56億元，同比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)（Non-IFRS）2596.26億元，同比增長(zhǎng)17%。

騰訊CEO馬化騰表示，去年騰訊保持健康的增長(zhǎng)，得益于AI技術(shù)提升廣告定向能力及玩家在游戲中的互動(dòng)，以及云業(yè)務(wù)收入加速增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化盈利。

馬化騰認(rèn)為，騰訊核心業(yè)務(wù)富有韌性并產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流，為加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施。混元3.0大語(yǔ)言模型智能水平持續(xù)提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產(chǎn)品產(chǎn)生實(shí)際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將為公司開拓新的機(jī)遇。

具體到不同業(yè)務(wù)來(lái)看，增值服務(wù)業(yè)務(wù)截至去年度收入同比增長(zhǎng)16%至3693億元。本土市場(chǎng)游戲收入為1642億元，同比增長(zhǎng)18%，得益于近期發(fā)布的《三角洲行動(dòng)》的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及《王者榮耀》、《和平精英》等長(zhǎng)青游戲及《無(wú)畏契約》系列（個(gè)人計(jì)算機(jī)端及移動(dòng)端）的收入增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)游戲收入為774億元，同比增長(zhǎng)33%，得益于Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入增長(zhǎng)，以及《鳴潮》的增量收入貢獻(xiàn)。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)5%至1277億元，乃由于視頻號(hào)直播服務(wù)收入、音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員收入及手機(jī)游戲應(yīng)用的虛擬道具銷售的增長(zhǎng)。

營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)截至去年年底收入同比增長(zhǎng)19%至1450億元，主要得益于廣告單價(jià)及廣告曝光量增長(zhǎng)。廣告單價(jià)受益于AI驅(qū)動(dòng)的廣告精準(zhǔn)定向、廣告主使用AI制作更多廣告，以及閉環(huán)廣告（用戶點(diǎn)擊后可直達(dá)小程序、微信小店或小游戲等原生交易場(chǎng)景）的占比持續(xù)提升。曝光量增長(zhǎng)主要得益于用戶對(duì)包括視頻號(hào)及微信搜一搜在內(nèi)的產(chǎn)品參與度增加，以及廣告加載率的小幅提升。年內(nèi)大多數(shù)主要行業(yè)的廣告主投放均有所增長(zhǎng)。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)截至去年年底收入同比增長(zhǎng)8%至2294億元。金融科技服務(wù)收入同比以高個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)，乃由于理財(cái)服務(wù)、消費(fèi)貸款服務(wù)及商業(yè)支付活動(dòng)的收入增加。企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)接近20%，得益于國(guó)內(nèi)及海外對(duì)云服務(wù)的需求（包括對(duì)AI相關(guān)服務(wù)的需求）增加，以及由于微信小店交易額上升而帶動(dòng)的商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入增長(zhǎng)。

增值服務(wù)業(yè)務(wù)在去年第四季度的收入同比增長(zhǎng)14%至899億元。本土市場(chǎng)游戲收入為382億元，同比增長(zhǎng)15%，得益于《三角洲行動(dòng)》與《無(wú)畏契約》系列（個(gè)人計(jì)算機(jī)端及移動(dòng)端）的收入增長(zhǎng)，以及《鳴潮》的增量收入貢獻(xiàn)。國(guó)際市場(chǎng)游戲收入為211億元，同比增長(zhǎng)32%（按固定匯率計(jì)算為31%），主要得益于Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入增長(zhǎng)，以及《鳴潮》的增量收入貢獻(xiàn)。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)3%至306億元，反映視頻號(hào)直播服務(wù)收入及音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員收入的增長(zhǎng)。

營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)在去年第四季度的收入為411億元，同比增長(zhǎng)17%，對(duì)AI驅(qū)動(dòng)的廣告精準(zhǔn)定向能力的優(yōu)化，以及對(duì)微信生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)閉環(huán)營(yíng)銷能力的擴(kuò)展，推動(dòng)廣告表現(xiàn)改善和廣告單價(jià)提升，構(gòu)成收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。由于用戶參與度提高及廣告加載率的小幅提升，廣告曝光也略有增長(zhǎng)。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)在去年第四季度的收入同比增長(zhǎng)8%至608億元。金融科技服務(wù)收入增長(zhǎng)主要由于理財(cái)服務(wù)及商業(yè)支付活動(dòng)的收入增加。企業(yè)服務(wù)收入同比增速提升至22%，得益于國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)云服務(wù)的收入增加（包括AI相關(guān)服務(wù)的收入），以及主要由于微信小店交易額擴(kuò)大而帶動(dòng)的商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入增長(zhǎng)。

當(dāng)天，騰訊在財(cái)報(bào)發(fā)布后的媒體會(huì)上透露，旗下HY 3.0正在內(nèi)部業(yè)務(wù)測(cè)試中，計(jì)劃在 4 月對(duì)外推出。

據(jù)悉，這是一次混元模型的重大升級(jí)，相比HY2.0版本，效果進(jìn)步明顯，推理和agent能力有顯著提升。2025年下半年以來(lái)，騰訊混元對(duì)團(tuán)隊(duì)和流程進(jìn)行重組，重點(diǎn)提升數(shù)據(jù)質(zhì)量，并重建了用于預(yù)訓(xùn)練和強(qiáng)化學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)設(shè)施，這有利于提升模型的迭代速度，打造出智能水平更高的基座模型。