在非洲的大草原上，活躍著一種群居動物：瞪羚。

雖然個頭不大，但是跑得快、跳得高。

當一只獵豹在追它的時候，它可以不停地變換方向，更敏捷地去適應各種變化。

而在中國大地之上，也涌現(xiàn)出了一群“瞪羚”。

在這個不確定性極高的市場中，用極強的奔跑和跳躍能力，在經(jīng)濟大潮中成為弄潮兒。

它們因此被稱為：瞪羚企業(yè)。

01 為什么如此強調(diào)瞪羚？

建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風險分擔機制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、生物制造、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)……2026年全國兩會上，政府工作報告含“未來”量十足，令人眼前一亮。

與此同時，獨角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)等新詞則在2025年就已經(jīng)首次出現(xiàn)在政府工作報告中。

彼時，提出梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)，促進專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大，支持獨角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)發(fā)展，讓更多企業(yè)在新領(lǐng)域新賽道跑出加速度。

一年后，則從現(xiàn)在，升級到了未來！

瞪羚企業(yè)，并不是一個新詞，且在近兩年來，就曾高頻出現(xiàn)在各種重要會議之中。

例如2024年7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。

會議就指出，要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，有力有效支持發(fā)展瞪羚企業(yè)、獨角獸企業(yè)。

為何如此突出地強調(diào)瞪羚企業(yè)？

一個經(jīng)常見之于報端的解讀指出：一個區(qū)域的瞪羚企業(yè)數(shù)量，在一定程度上反映了該區(qū)域的創(chuàng)新能力和發(fā)展速度。

站在全國角度來看，培育更多的瞪羚企業(yè)可以一定程度上增強地區(qū)經(jīng)濟的活力，吸引更多資本的關(guān)注，并為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力積蓄能量，不僅能激發(fā)市場活力，也有助于在全球科技競爭中搶占有利地位。

什么是瞪羚企業(yè)？

這一概念起源于1994年，美國麻省理工學院經(jīng)濟學教授戴維·伯奇與詹姆斯·麥道夫?qū)⒓饶芸焖僭鲩L又創(chuàng)造了大部分新增工作機會的極少數(shù)中小企業(yè)稱為瞪羚企業(yè)。

瞪羚企業(yè)具有與瞪羚共同的特征——個頭不大、跑得快、跳得高。

事實上，關(guān)于瞪羚企業(yè)的定義，各國都不盡一致。

2007年，歐盟統(tǒng)計局編制的《歐盟統(tǒng)計局——OECD商業(yè)統(tǒng)計手冊》指出，成立時間不超過5年的高成長企業(yè)，則可被認定為瞪羚企業(yè)。

而同期在美國硅谷，一份民間智庫編制的《硅谷指數(shù)》則給出了另一份界定標準：起始年收入大于或等于100萬美元，且要求連續(xù)4年年收入增長率不低于20%。

即使在中國，也同樣標準不一。

2003年，北京的中關(guān)村科技園區(qū)在中國率先實施“瞪羚計劃”，為高成長中小技術(shù)企業(yè)提供擔保貸款服務(wù)，這被看作是中國引入瞪羚企業(yè)概念的開端。

媒體報道稱，2015年以來，中國多個地區(qū)開始評選瞪羚企業(yè)，各地政策不一，但主要從成立時間、增速指標、創(chuàng)新指標等維度進行衡量。

直到2022年，中國標準化研究院聯(lián)合多個國家高新區(qū)起草的推薦性國家標準《高成長企業(yè)分類導引》（GB/T41464-2022）正式實施，才算對中國瞪羚企業(yè)作出了定義，即商業(yè)模式得到市場認可、收入或雇員人數(shù)達到一定規(guī)模、已成功跨越創(chuàng)業(yè)死亡谷并進入高速成長期的高成長企業(yè)。

然而，在各地認定瞪羚企業(yè)中，一些企業(yè)負責人依然對媒體表示：各地的瞪羚企業(yè)認定標準有一定區(qū)別。

但不管標準如何，總體的衡量標準卻有一個共同點，即：最有可能成長為獨角獸的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

02 中國瞪羚，到底有強？

最有可能成長為獨角獸，也就劃定了瞪羚企業(yè)和獨角獸企業(yè)的邊界：瞪羚是獨角獸的預備隊。

一般認為，獨角獸企業(yè)一般指成立不超過10年，總估值大約10億美元以上的企業(yè)。

獨角獸企業(yè)因為其難以復制的商業(yè)模式和巨大的市場潛力而被看好。

這兩種類型企業(yè)規(guī)模不同、所處發(fā)展階段也不同，但有著明顯的共同特征，比如，都是創(chuàng)新要素驅(qū)動，都具備高成長性，擁有顛覆傳統(tǒng)行業(yè)或開拓新產(chǎn)業(yè)的潛能。

此外，獨角獸企業(yè)還有所謂潛標簽：未上市。

這造成了獨角獸概念被無限套用在各種企業(yè)之上。

在中國，瞪羚企業(yè)的成色如何呢？

由于標準不一，瞪羚企業(yè)的數(shù)量，各種統(tǒng)計結(jié)果差異極大。

不過，以全球最大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)榜單編制機構(gòu)胡潤研究院在2025年1月發(fā)布的《2024胡潤全球瞪羚企業(yè)榜》來看，或可窺見端倪。

榜單列出了全球成立于2000年之后，三年內(nèi)最有可能達到獨角獸級十億美金估值的高成長性企業(yè)。

換言之，入選榜單的條件更為苛刻。

該榜單顯示，截至2024年10月31日，共在全球找到803家瞪羚企業(yè)，比上一年的688家增加了17%，分布在38個國家和204個城市。

胡潤在發(fā)布時就特地指出：除美國外，中國的胡潤瞪羚企業(yè)比世界其他地區(qū)的總和還多，這表明中國擁有非常強大的獨角獸企業(yè)來源。

在過去的五年里，中國的胡潤瞪羚數(shù)量增加了兩倍多，從70家增加到258家，其中有329家新面孔和107家升級。

同時，該榜單還列舉了“哪些投資機構(gòu)最擅長發(fā)現(xiàn)瞪羚？”

中國的紅杉被認為是全球最成功的胡潤瞪羚投資機構(gòu)，其次是中金、經(jīng)緯創(chuàng)投、軟銀和高瓴。

誰才有資格成為瞪羚呢？

盡管標準不一，但科技創(chuàng)新或商業(yè)模式創(chuàng)新，則是所有相關(guān)報告或榜單中通用的兩大界定詞匯，此外還有一個關(guān)鍵詞匯則是“跨越創(chuàng)業(yè)死亡谷”。

“死亡谷”的說法來自美國，有學者發(fā)現(xiàn)“將研究成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)產(chǎn)品”是制約產(chǎn)業(yè)競爭力提升的重要因素，即科學研究與商業(yè)化產(chǎn)品開發(fā)之間嚴重脫節(jié)。

1998年，時任美國眾議院科學委員會副委員長Ehlers將其命名為“死亡之谷”。

如何才算跨越死亡谷，成為瞪羚企業(yè)呢？

判斷標準很簡單，活下來了。

如科大訊飛就成功打通了智能語音的商業(yè)場景，不僅穿越死亡谷，并成功上市，其旗下垂直細分市場的分支企業(yè)也相繼進入瞪羚或獨角獸狀態(tài)。

反觀做折疊屏的柔宇科技，盡管在2018年發(fā)布了全球第一款折疊屏手機，卻遲遲無法實現(xiàn)科技成果的有效轉(zhuǎn)換，而在折疊屏風口更勁的2024年破產(chǎn)，墜入死亡谷，或許一度也可以被看作是瞪羚，但最終被獵豹吃掉……

科技成果，最終變成暢銷商品，贏得市場，就能活下去，就能成為瞪羚。

03 真的獨角獸，能上市！

對于瞪羚和獨角獸的區(qū)別，衡量標準很多。

有認為拿到天使輪的是瞪羚，進入A輪乃至更多的則是獨角獸。

亦有認為，有了行業(yè)獨占地位的專精特新“小巨人”，也算瞪羚。

但或許，最簡單的區(qū)分標準則是上市。

較之各種不嚴謹、追風口的數(shù)據(jù)，上市才是大考。

盡管獨角獸默認為還未上市，但一個不能通過上市“考試”、難以公開募資的獨角獸，其成色存疑。

一個不具備IPO實力的獨角獸，其實還是瞪羚，一個還沒有真正越過死亡谷，看似獨角獸的瞪羚。

以柔宇為例，其最初的市場領(lǐng)先地位在于首發(fā)，這讓它獲得了海量融資。

2012年至2020年期間，柔宇科技曾是投融資市場的明星企業(yè)，估值一度高達522億元，投資方包括深創(chuàng)投、松禾資本、IDG資本、中信資本、盈科資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金等。

2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經(jīng)濟獨角獸200強榜單》第12位。

但它真的是獨角獸嗎？

在F輪融資推進的同時，柔宇曾計劃在美國納斯達克上市，尋求約10億美元的募資，然后很快放棄。

隨后，其向上交所遞交了招股書，開始沖刺科創(chuàng)板，但收到了“有史以來問題最多”的問詢，最終還是放棄。

沒能上市，在于自身問題太多，無法通過大考，甚至于最終墜入死亡谷，成為“偽瞪羚”。

上市了就是真獨角獸了嗎？

有“掃地茅”之稱的石頭科技，或許可以作為又一個鏡鑒。

石頭科技成立于2014年，最早是ODM（ODM廠商，從設(shè)計到生產(chǎn)都是自行完成，購買方直接貼牌即可）出身，也就是以小米供應鏈企業(yè)身份，為其提供掃地機器人產(chǎn)品的設(shè)計與代工，進入掃地機器人行業(yè)。

“硬科技撬動的市場，原來可以這么大！”石頭科技副總經(jīng)理全剛稱，10年前，手握LDS高精度激光雷達技術(shù)，石頭科技創(chuàng)業(yè)團隊尋找落地的應用場景，掃地機器人進入視野。

“這一技術(shù)成為撬開市場大門的金鑰匙，創(chuàng)造出創(chuàng)業(yè)當年就贏利的好成績?！比珓傉f。

10年來，石頭科技憑借在自主創(chuàng)新上的高密度投入，從瞪羚企業(yè)榜單中成功退出，于2020年成為科創(chuàng)板上市企業(yè)。

上市，甭管什么板塊，石頭科技通過了“考試”，60分萬歲！

“從創(chuàng)業(yè)之初得到風投機構(gòu)的投資，到在科創(chuàng)板成功上市，資本市場一直為公司科技創(chuàng)新注入源頭活水?！笔^科技財務(wù)總監(jiān)王璇介紹，科創(chuàng)板上市為公司募資45.19億元，為加碼自主創(chuàng)新提供了堅實支撐。

但上市讓其成為獨角獸，卻并非不死之身。

在2025年開啟新十年的石頭科技，即便已經(jīng)“去小米化”成功，其發(fā)展的路上還是繞不過小米，需要直面小米智能家居產(chǎn)品的競爭。

市值很能說明問題，石頭科技的股價已經(jīng)從逼近千億市值跌到新十年開端的469億元。

這也在給石頭科技了一個提醒：單靠賣掃地機器人，難以支撐起石頭科技的高市值。

畢竟，掃地機器人讓石頭科技跨越死亡谷，更完成了從瞪羚到獨角獸的蛻變，但在行業(yè)蜂擁而來各路競品的當下，石頭科技也在失去獨角獸的形態(tài)……

創(chuàng)新，永遠在路上，沒有永遠的唯一！

穿越創(chuàng)業(yè)死亡谷之后，并非一路坦途，還有新的死亡谷。

04 一城一省一國，較勁！

美國巴克內(nèi)爾大學經(jīng)濟系教授彼得·卡爾·克羅索說，未來城市的競爭將是新經(jīng)濟的較量。而瞪羚企業(yè)作為區(qū)域創(chuàng)新活力的“晴雨表”，被視為新經(jīng)濟的增長點。

這一表述，讓每個城市、每個省，乃至一個國家，都不得不為之側(cè)目。

中國到底有多少家瞪羚企業(yè)？

據(jù)瞪羚企業(yè)研究機構(gòu)、民間智庫長城戰(zhàn)略咨詢旗下瞪羚云數(shù)據(jù)庫，截至2024年11月5日，中國已認定瞪羚企業(yè)36124家。

但這并不能說明問題。一個有意思的現(xiàn)象則是，一個大城市認定的瞪羚企業(yè)數(shù)量，或許和一個省的認定差別不大，亦可能和全國數(shù)量相差無幾。

這是一個認定標準問題，大可用“省優(yōu)部優(yōu)葛優(yōu)”的梗一笑了之。

但各種支持，以期幫助這些企業(yè)躍過創(chuàng)業(yè)死亡谷，成為真正的瞪羚企業(yè)，或許是各種認定的初衷。

據(jù)科技部火炬中心與長城戰(zhàn)略咨詢聯(lián)合發(fā)布的《國家高新區(qū)瞪羚企業(yè)發(fā)展報告2017》，2003年到2016年先后有17個區(qū)域出臺了瞪羚企業(yè)扶持政策。

該報告同時顯示，到2016年底，國家高新區(qū)瞪羚企業(yè)大幅增加，達到2576家。

而在2018年4月，據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計，不到4個月，就有7個地區(qū)先后出臺培育瞪羚企業(yè)的新政，扶持政策的出臺頻率遠超之前的統(tǒng)計。

此后的扶持力度越發(fā)加大。

2020年，南京公開表示，以前，瞪羚企業(yè)認定的標準是起始年收入不低于500萬元人民幣，且連續(xù)3年增長率不低于50%；為了推動制造業(yè)中小企業(yè)發(fā)展，培育專精特新企業(yè)，南京特對先進制造業(yè)企業(yè)放寬了準入門檻，將起始年收入下調(diào)至300萬元人民幣，連續(xù)三年增長率放寬為20%。

2022年底，自2019年起開始培育瞪羚企業(yè)的四川，宣布對備案的152家企業(yè)給予超1.2億元的補助經(jīng)費支持，并打造瞪羚企業(yè)專屬金融產(chǎn)品科創(chuàng)貸等，開通最高2000萬元的貸款額度；而到了2023年底，該省瞪羚企業(yè)的數(shù)量達到了264家。

2024年12月，長沙公布了2024年長沙市瞪羚企業(yè)103家。

而在此之前，上榜的瞪羚企業(yè)已優(yōu)先納入“瀟湘財銀貸”財政信用貸款、科技型企業(yè)知識價值信用貸款、中小企業(yè)信用貸款等風險補償基金的企業(yè)白名單。

效果如何？

以長沙為例，三頓半咖啡、美邁科技上榜條件更為苛刻的《2024胡潤全球瞪羚企業(yè)榜》。

與之毗鄰的株洲，盡管沒有企業(yè)登上胡潤榜，但該地從2013年確定首批瞪羚企業(yè)后，十年生聚，讓其擁有專精特新“小巨人”企業(yè)32家。

按照每1000億GDP對應的重點“小巨人”數(shù)量計算，其國家重點“小巨人”密度全國第一。

至于最早行動的中關(guān)村，實施“瞪羚計劃”10年后，已經(jīng)有3295家瞪羚企業(yè)，總收入為2003年的3.77倍，年均增長率達15.90%；實現(xiàn)利潤總額為2003年的4.21倍，年均增長率達17.32%……

然而，瞪羚企業(yè)的未來依然有不小的挑戰(zhàn)。

于政府而言，有關(guān)職能部門缺少經(jīng)濟類專門人才，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力的理解不夠?qū)I(yè)，勢必帶來認知誤區(qū)。

各級政府為了追求增速而一味給所謂風口上花團錦簇的企業(yè)輸血，又可能帶來大量資金上的浪費。

于企業(yè)而言，六成以上瞪羚企業(yè)是民營企業(yè)，讓其在發(fā)展上既有自由度，又有成長的煩惱。

尤其是和國有企業(yè)“同城不同待遇”的頑疾，在人才政策、項目扶持以及相應配套設(shè)施上，難以和國企“同工同酬”的狀態(tài)，都會極大地制約其科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化效率。

本該與市場規(guī)律這個看不見的手相輔相成的宏觀調(diào)控，卻在微觀環(huán)境中成為掣肘其發(fā)展的看得見的手，更需要時時警惕。

于創(chuàng)業(yè)而言，過度追求風口下的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，在比特幣、元宇宙、人工智能、3A游戲乃至當下火熱的具身智能之上，都曾經(jīng)有大量創(chuàng)業(yè)者帶著風口下豬都會飛的瘋狂，變成死亡谷底毫無價值的“尸體”。

這是對所有助力、參與或投資瞪羚的業(yè)內(nèi)外人士，必須時刻給自己敲響的警鐘。