時(shí)隔半月，國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)再次掀起漲價(jià)潮。

3月16日，龍佰集團(tuán)（002601）宣布上調(diào)公司雪蓮鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上調(diào)500元/噸，國(guó)際市場(chǎng)上調(diào)100美元/噸。隨后，惠云鈦業(yè)（300891）、昆明東昊、山東祥海等多家企業(yè)迅速跟漲，漲幅一致。這是繼2月底、3月初二十余家鈦白粉企業(yè)聯(lián)合提價(jià)后，行業(yè)在月內(nèi)開啟的第二輪集體調(diào)價(jià)。

此輪密集漲價(jià)的根本驅(qū)動(dòng)，源于上游原材料成本的急劇攀升。據(jù)大宗商品報(bào)價(jià)平臺(tái)生意社數(shù)據(jù)，截至3月17日，硫磺基準(zhǔn)價(jià)報(bào)4616.67元/噸，較月初上漲18%，同比上漲77%；硫酸基準(zhǔn)價(jià)已飆升至1185元/噸，較月初上漲12.06%，同比上漲83%。

硫磺是石油、天然氣等傳統(tǒng)能源煉制過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，主要用于制備硫酸。中國(guó)硫磺進(jìn)口高度依賴中東地區(qū)，2025年從中東的進(jìn)口量占總進(jìn)口量的56.2%。近期中東沖突升級(jí)以及霍爾木茲海峽局勢(shì)緊張，直接沖擊全球硫磺供應(yīng)鏈，進(jìn)一步推高硫磺價(jià)格。

華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，原料成本占鈦白粉總生產(chǎn)成本比重超60%，在成本端強(qiáng)力推動(dòng)下，行業(yè)普遍面臨成本倒掛壓力。

值得注意的是，盡管月內(nèi)兩輪提價(jià)，當(dāng)前鈦白粉價(jià)格仍未恢復(fù)至去年同期水平。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，鈦白粉基準(zhǔn)價(jià)為14340元/噸，與月初相比上漲3.17%，但較去年同期仍減少約9%。

從已披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告來看，業(yè)績(jī)承壓成為行業(yè)普遍狀態(tài)。據(jù)公告梳理，安納達(dá)（002136）預(yù)計(jì)2025年凈虧損0.65億元至1.03億元，同比減少677.46%至1015.05%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，受下游需求萎靡影響，鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格同比跌幅較大，疊加原材料硫酸價(jià)格同比上漲，導(dǎo)致鈦白粉業(yè)務(wù)毛利率顯著下降。

同期，金浦鈦業(yè)（000545）預(yù)計(jì)凈虧損4.28億元至4.89億元，虧損額同比擴(kuò)大；惠云鈦業(yè)去年鈦白粉銷量雖實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同樣陷入虧損。

持續(xù)的經(jīng)營(yíng)虧損正倒逼供給端加速出清。1月16日，美國(guó)特諾集團(tuán)宣布永久關(guān)閉其位于中國(guó)撫州的鈦白粉生產(chǎn)設(shè)施。同一天，金浦鈦業(yè)公告其全資子公司徐州鈦白停產(chǎn)，該產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的一半。

國(guó)內(nèi)企業(yè)在承受成本壓力的同時(shí)，還面臨著海外貿(mào)易壁壘的“圍堵”。3月3日，英國(guó)貿(mào)易救濟(jì)局應(yīng)特諾公司申請(qǐng)，正式對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的金紅石型鈦白粉啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。這是繼歐盟、印度、巴西、沙特之后，又一個(gè)針對(duì)中國(guó)鈦白粉的主要市場(chǎng)舉起反傾銷大棒。2025年中國(guó)鈦白粉全年出口量約181.69萬噸，同比減少4.46%，為2016年來首次出現(xiàn)年度下滑。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此輪由地緣政治觸發(fā)的成本沖擊，正與海外貿(mào)易壁壘形成疊加效應(yīng)，加速行業(yè)分化。國(guó)金證券指出，在持續(xù)虧損的背景下，中小企業(yè)生存空間被嚴(yán)重?cái)D壓，供給端出清已成為價(jià)格修復(fù)的關(guān)鍵變量。

中信建投認(rèn)為，海外反傾銷將倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)加快出海步伐，龍佰集團(tuán)推進(jìn)并購(gòu)泛能拓英國(guó)工廠的案例，為行業(yè)提供了“以并購(gòu)換市場(chǎng)”的突圍路徑參考。天風(fēng)證券強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前行業(yè)的調(diào)整是一次深度的結(jié)構(gòu)性重塑，成本控制能力、技術(shù)工藝水平和全球化布局能力將成為決定企業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。