“當(dāng)前綠色金融體系存在一個(gè)結(jié)構(gòu)性痛點(diǎn)，前端動(dòng)員的資金，未能有效傳導(dǎo)至最終的環(huán)境改善目標(biāo)?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授邱慈觀指出，其研究揭示，大量金融資源滯留在市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)，未能有效引導(dǎo)至實(shí)體減排項(xiàng)目和突破性技術(shù)，形成了“腳重頭輕”的現(xiàn)象。更關(guān)鍵的挑戰(zhàn)在于深層“錯(cuò)配”——以銀行為主的債權(quán)資金與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中多樣、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的融資需求之間，存在顯著缺口，這導(dǎo)致資本難以精準(zhǔn)滴灌至轉(zhuǎn)型最關(guān)鍵的領(lǐng)域。她認(rèn)為，破解之道在于“三位一體”的系統(tǒng)建設(shè)：優(yōu)先完善頂層標(biāo)準(zhǔn)與披露規(guī)則以打通“交通規(guī)則”，夯實(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施以破除“信息孤島”，并系統(tǒng)性培育市場(chǎng)專業(yè)能力以推動(dòng)供需有效對(duì)接。

這一深度洞察，來(lái)源于一場(chǎng)旨在打破行業(yè)壁壘的對(duì)話。在近日由百威中國(guó)與澎湃新聞聯(lián)合發(fā)起的第二期“媒體人研修院”上，三十余位來(lái)自全國(guó)主流媒體和新興傳播平臺(tái)的從業(yè)者，圍繞國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則、可持續(xù)投資與評(píng)級(jí)體系三大核心板塊展開(kāi)系統(tǒng)賦能訓(xùn)練。邱慈觀以“可持續(xù)投資：讓資本成為減碳的推動(dòng)力”為題，為學(xué)員們拆解了金融驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的復(fù)雜邏輯。課程結(jié)束后，澎湃新聞對(duì)她進(jìn)行了專訪，進(jìn)一步探討了如何構(gòu)建一個(gè)真正高效、能支撐國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略的綠色金融體系。

澎湃新聞：邱教授您好，在您看來(lái)，要理解并推動(dòng)這股金融力量，最關(guān)鍵的第一步是什么？

邱慈觀：最關(guān)鍵的第一步，是建立起一個(gè)系統(tǒng)性的認(rèn)知框架。綠色金融與ESG投資不是零散的產(chǎn)品創(chuàng)新或政策口號(hào)，而是一個(gè)從宏觀目標(biāo)到微觀實(shí)踐、環(huán)環(huán)相扣的生態(tài)系統(tǒng)。這包括兩個(gè)核心維度：一是如何科學(xué)地評(píng)估這個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行狀況，二是如何有效地建設(shè)這個(gè)系統(tǒng)。我的研究工作，無(wú)論是評(píng)估綠色金融發(fā)展水平，還是探索ESG投資本土化，都圍繞著這兩個(gè)維度展開(kāi)，目標(biāo)都是推動(dòng)其從抽象概念走向可衡量、可操作的現(xiàn)實(shí)。

澎湃新聞：您提到了“評(píng)估系統(tǒng)”。能否請(qǐng)您分享一下，在您的研究中，評(píng)估一個(gè)綠色金融體系健康度的關(guān)鍵邏輯是什么？它揭示了哪些當(dāng)前體系建設(shè)的特征？

邱慈觀：我們?cè)u(píng)估的核心邏輯，是摒棄就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)思路，轉(zhuǎn)而基于一個(gè)“目標(biāo)層-標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)層-資源調(diào)動(dòng)層”的三層宏觀藍(lán)圖來(lái)構(gòu)建分析模型。這個(gè)藍(lán)圖清晰地刻畫(huà)了從“碳中和”等國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，到分類標(biāo)準(zhǔn)、披露規(guī)則，再到具體金融工具和資金監(jiān)測(cè)的完整邏輯鏈條。

基于此類框架的評(píng)估結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)在“金融工具”和“市場(chǎng)發(fā)展”方面推動(dòng)積極，但在衡量資金最終環(huán)境效益的環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)度長(zhǎng)期低迷。這揭示了一個(gè)結(jié)構(gòu)性痛點(diǎn)：當(dāng)前綠色金融體系存在“腳重頭輕”現(xiàn)象，前端市場(chǎng)建設(shè)和資本動(dòng)員，未能有效傳導(dǎo)至最終的環(huán)境改善目標(biāo)。

澎湃新聞：無(wú)論是體系評(píng)估還是投資實(shí)踐，可靠的數(shù)據(jù)都是基石。在您的研究中，當(dāng)前面臨的數(shù)據(jù)瓶頸主要有哪些？

邱慈觀：數(shù)據(jù)確實(shí)是當(dāng)前最大的短板之一。在宏觀層面，許多關(guān)鍵領(lǐng)域的數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重。在微觀的ESG投資領(lǐng)域，問(wèn)題同樣突出。高質(zhì)量、精細(xì)化的ESG數(shù)據(jù)是運(yùn)用“同類最佳”、“ESG整合”等投資策略的前提。但目前，尤其是在“鄉(xiāng)村振興”、“生物多樣性”等本土化關(guān)切議題上，企業(yè)披露的數(shù)據(jù)往往缺乏統(tǒng)一口徑和可驗(yàn)證性。這導(dǎo)致許多ESG產(chǎn)品的底層邏輯不清晰，甚至出現(xiàn)“洗綠”嫌疑，影響了市場(chǎng)信心。

澎湃新聞：談到ESG投資，其本土化是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。您認(rèn)為，要做出真正有效的本土化ESG產(chǎn)品，關(guān)鍵何在？

邱慈觀：關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)三個(gè)“銜接”。第一是目標(biāo)銜接：必須將“美麗中國(guó)”、“共同富?！钡葒?guó)家戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)化為投資框架中可定義、可追蹤的具體要素。第二是策略銜接：全球通行的七大ESG投資策略是成熟工具，無(wú)需“本土化”；我們需要做的是，運(yùn)用這些工具來(lái)服務(wù)和實(shí)現(xiàn)我們的本土化目標(biāo)。第三是認(rèn)知銜接：我們的研究發(fā)現(xiàn)，專家和公眾對(duì)哪些因素推動(dòng)綠色金融發(fā)展，看法存在顯著差異。這提示我們，必須加強(qiáng)全社會(huì)對(duì)可持續(xù)金融的認(rèn)知教育，彌合理念差距，才能形成合力。

澎湃新聞：您的研究不僅關(guān)注宏觀體系，也深入微觀場(chǎng)景，例如金融如何助力鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)降碳。這個(gè)案例對(duì)我們理解整個(gè)綠色金融體系的運(yùn)行有何啟示？

邱慈觀：這個(gè)案例是一個(gè)絕佳的微觀透視鏡。它深刻揭示了一個(gè)核心原則：金融工具必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型需求精準(zhǔn)匹配。不同的減排技術(shù)，其技術(shù)成熟度、風(fēng)險(xiǎn)和資金需求周期天差地別。

但現(xiàn)狀是，融資工具較為單一（以銀行貸款、債券為主），與復(fù)雜多樣的技術(shù)路徑之間存在錯(cuò)配。大量資金流向了減排潛力有限但技術(shù)成熟的領(lǐng)域，而對(duì)突破性、長(zhǎng)周期技術(shù)的支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。這告訴我們，綠色金融體系的建設(shè)必須“沉下去”，深入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一線，發(fā)展出多層次、精準(zhǔn)化的金融工具箱，否則資金無(wú)法有效引導(dǎo)至最關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

澎湃新聞：基于您從宏觀評(píng)估到微觀案例的全面研究，對(duì)于構(gòu)建一個(gè)真正有效的中國(guó)綠色金融體系，您最核心的建議是什么？

邱慈觀：我的建議可以總結(jié)為“三位一體”的建設(shè)。首要任務(wù)是完善頂層制度與標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前最緊迫的是健全綠色與轉(zhuǎn)型金融的分類標(biāo)準(zhǔn)、披露規(guī)則和資金核算口徑，這是整個(gè)體系運(yùn)行的“交通規(guī)則”。第二是夯實(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。必須由監(jiān)管牽頭，建立強(qiáng)制與激勵(lì)相容的數(shù)據(jù)披露和共享平臺(tái)，解決當(dāng)前數(shù)據(jù)缺失、混雜的痛點(diǎn)。第三是培育市場(chǎng)生態(tài)與專業(yè)能力。這包括培養(yǎng)既懂金融又懂產(chǎn)業(yè)、能平衡財(cái)務(wù)回報(bào)與社會(huì)環(huán)境影響的投資人才，加強(qiáng)對(duì)投資者和公眾的認(rèn)知教育以培育理性需求，以及鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深度理解和服務(wù)能力。只有制度、數(shù)據(jù)和能力協(xié)同發(fā)展，中國(guó)的綠色金融才能從“有”到“優(yōu)”，真正擔(dān)當(dāng)起支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的使命。