周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢(shì)。得益于資源主線、綠電主線、化工主線早盤的強(qiáng)勁拉升，上證綜指一度有所走高。奈何，在亞洲交易時(shí)段的國(guó)際油價(jià)一直保持著強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)，美元指數(shù)也震蕩走高，對(duì)A股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來了較強(qiáng)壓力。故，在午市后，上證綜指有所回落，收出一根中陰K線，短線均線的空頭排列漸趨明顯，短線壓力有所增強(qiáng)。

流動(dòng)性抽離壓力再度顯現(xiàn)

前段時(shí)間，由于地緣沖突信息有所緩解，國(guó)際油價(jià)、美元指數(shù)有所回落，使得全球流動(dòng)性，尤其是美元從亞太市場(chǎng)的抽離壓力有所減輕。因此，A股、港股以及日經(jīng)225指數(shù)等股指面臨的壓力也有所減緩。

但在周五，地緣沖突的信息似乎再度嚴(yán)峻起來，使得國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，周五的亞洲交易時(shí)段再度突破100美元/桶，這對(duì)于市場(chǎng)參與者來說，無(wú)疑帶來了新的心理承受壓力。如果說在地緣沖突初期100美元/桶的價(jià)格是“嚇出來的”，那么當(dāng)前100美元/桶的價(jià)格則是各路資本對(duì)經(jīng)濟(jì)受地緣沖突影響而慢慢“計(jì)算出來的”，這更強(qiáng)化了地緣沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美元經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力。如此就意味著，短線降息的預(yù)期迅速降溫，全球流動(dòng)性的壓力再度增強(qiáng)。

與此同時(shí)，美元指數(shù)也隨之突破100，這就進(jìn)一步顯示出在當(dāng)前地緣沖突背景下，越來越多的資本追求防御策略，進(jìn)而賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，持有美元現(xiàn)金。這不僅會(huì)進(jìn)一步抽離全球流動(dòng)性，也進(jìn)一步抑制全球資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好，令全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值進(jìn)一步收斂、壓縮。所以，在周五，上證綜指等A股主要股指、港股的恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI指數(shù)同步回落。

壓力下仍有望保持較強(qiáng)韌性

不過，如果仔細(xì)觀察周五的亞太股市，不難看出，以A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)顯示出了強(qiáng)勁韌性。

一是在主要股指的跌幅上，港股恒生指數(shù)、A股上證綜指等主要股指雖然有所回落，但跌幅相對(duì)較小。相對(duì)應(yīng)的是，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI指數(shù)的跌幅均逾1%。此外，在技術(shù)形態(tài)上，創(chuàng)業(yè)板指等股指日K線圖仍處在高位區(qū)域蓄勢(shì)，而日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI指數(shù)的日K線圖已呈現(xiàn)出頭部態(tài)勢(shì)。二是在A股結(jié)束周五交易后，新華富時(shí)A50指數(shù)還一度拉出紅盤，說明國(guó)際資本對(duì)A股等中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度仍然相對(duì)積極。

究其原因，一方面是因?yàn)楫?dāng)前的地緣沖突對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊相對(duì)有限，不會(huì)動(dòng)搖當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)的基礎(chǔ)。另一方面則是因?yàn)榈鼐墰_突過程中，部分領(lǐng)域的中國(guó)資產(chǎn)在一定程度上有望受到較為積極的影響，比如說煤化工板塊、風(fēng)電等綠電板塊，這可能也是周五此類品種在盤中強(qiáng)勢(shì)的推力。而且，在全球油價(jià)高企的背景下，中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)有望削弱高油價(jià)帶來的成本壓力，使得中國(guó)制造業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步彰顯。畢竟，制造業(yè)是A股市場(chǎng)最為核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。

故，短線A股的壓力雖然有，但不宜夸大。當(dāng)前多頭沖勁雖有所降低，但仍在積極布局，一是尋找那些在地緣沖突中有望獲取溢價(jià)的領(lǐng)域，比如說煤化工、綠電等板塊。二是高位切向低位，比如周五科技股有所休整，但消費(fèi)股開始萌動(dòng)，顯示出多頭較為靈活的策略，這也有利于提振A股韌性。因此，對(duì)于下周的A股走勢(shì)來說，壓力的確不能忽視，但也不宜過于夸大，A股仍有望保持著強(qiáng)勁的韌性。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）