3月4日，國內(nèi)集運(yùn)指數(shù)（歐線）、原油、燃料油期貨主力合約均以漲停收盤，已連續(xù)3個(gè)交易日收盤漲停。

3月4日下午收盤后，上海期貨交易所（下稱“上期所”）、上海國際能源交易中心（下稱“上期能源”）發(fā)布多個(gè)通知，進(jìn)一步收緊原油、燃料油、低硫燃料油、集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨相關(guān)合約的風(fēng)控參數(shù)。

根據(jù)上期所通知，自2026年3月4日收盤結(jié)算時(shí)起，燃料油期貨fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合約的漲跌停板幅度為14%，套保持倉交易保證金比例為15%，一般持倉交易保證金比例為16%。

此外，燃料油期貨fu2604合約連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)同方向漲停板單邊市，2026年3月5日（即3月4日晚夜盤）交易起，燃料油期貨fu2604合約繼續(xù)交易。2026年3月4日（星期三）收盤結(jié)算時(shí)起，燃料油期貨fu2604合約的漲跌停板幅度為17%、套保持倉交易保證金比例為18%，一般持倉交易保證金比例為19%。

同日，上期能源發(fā)布通知，自2026年3月4日（星期三）收盤結(jié)算時(shí)起，原油期貨sc2604、sc2605、sc2606合約漲跌停板幅度為14%，套保持倉交易保證金比例為15%，一般持倉交易保證金比例為16%。低硫燃料油期貨lu2605合約的漲跌停板幅度為14%，套保持倉交易保證金比例為15%，一般持倉交易保證金比例為16%。低硫燃料油期貨lu2607合約的漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨ec2604、ec2605、ec2606、ec2607、ec2608、ec2609、ec2612合約的漲跌停板幅度為20%，套保持倉交易保證金比例為22%，一般持倉交易保證金比例為22%。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨ec2610合約的漲跌停板幅度為18%，套保持倉交易保證金比例為20%，一般持倉交易保證金比例為20%。

浙江永安國油能源有限公司董事長方正庭認(rèn)為，美以伊沖突持續(xù)升級(jí)，我國高硫燃料油對(duì)外依存度高，且主要進(jìn)口來源集中于中東地區(qū)，市場資金對(duì)中東地緣局勢變化高度敏感，直接推動(dòng)高硫燃料油期貨價(jià)格大幅上漲。當(dāng)前行情由突發(fā)地緣事件驅(qū)動(dòng)，疊加市場情緒集中共振，短期波動(dòng)特征明顯、風(fēng)險(xiǎn)敞口較大。燃料油2604合約在連續(xù)三個(gè)漲停后繼續(xù)交易，有助于順暢釋放境外風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)壓力，避免流動(dòng)性枯竭與價(jià)格失真，持續(xù)發(fā)揮期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)管理功能，在規(guī)則框架內(nèi)引導(dǎo)市場理性回歸，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿認(rèn)為，當(dāng)前中東地緣局勢持續(xù)緊張，高硫燃料油供應(yīng)中斷預(yù)期疊加油品航運(yùn)相關(guān)運(yùn)費(fèi)上漲預(yù)期，共同驅(qū)動(dòng)燃料油期貨價(jià)格大幅上漲，中東地緣政治形勢是現(xiàn)階段燃料油期價(jià)運(yùn)行的核心影響變量，由此引發(fā)原油及燃料油“供應(yīng)中斷+避險(xiǎn)上升+航運(yùn)受阻”這三重溢價(jià)，國內(nèi)燃料油期貨連續(xù)三日漲停，原油、低硫燃料油和石油瀝青期貨價(jià)格也同步大漲，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)與回撤風(fēng)險(xiǎn)急劇放大。未來行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)或出現(xiàn)在美伊釋放和談信號(hào)之際。

捷誠能源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆建濤指出，上海原油期貨漲幅首先是春節(jié)后的補(bǔ)漲，隨著補(bǔ)漲的已然實(shí)現(xiàn)，上海原油期貨將與國際油價(jià)的溫和走勢更加相關(guān)。其次是資本市場普遍的恐慌性沖高，從證券市場來看石油產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)的回落反映了市場情緒的理性調(diào)整。值得關(guān)注的是，上海原油期貨可交割油種中，阿曼原油、阿聯(lián)酋穆爾班原油、巴西圖皮原油為當(dāng)前主力交割貨源，其裝運(yùn)港均不在霍爾木茲海峽范圍內(nèi)，出口航線不受海峽通航擾動(dòng)影響，地緣沖突對(duì)其實(shí)際供應(yīng)沖擊有限。據(jù)2026年年初至3月初統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上述油種對(duì)中國出口量占比分別約為33%、6%、3%，合計(jì)占比高，對(duì)穩(wěn)定交割貨源與市場預(yù)期具有重要作用。再加上南北美洲原油供應(yīng)量將增加，那么市場恐慌情緒將進(jìn)一步緩解。

閆建濤進(jìn)一步表示，第三，上海原油期貨上漲也受到國際油輪運(yùn)費(fèi)快速上漲的帶動(dòng)，隨著運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)市場不斷出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施，運(yùn)費(fèi)將逐步回落。第四、此次美伊沖突將加速去全球化趨勢，推動(dòng)各國政府大力發(fā)展具有本地化特性的新能源業(yè)務(wù)，全球石油需求增速放緩，市場供需進(jìn)一步呈現(xiàn)出寬松局面，價(jià)格預(yù)期將回歸到年初預(yù)測水平。