市場屏息關(guān)注霍爾木茲海峽供應(yīng)中斷風險之際，全球最大液化天然氣（LNG）生產(chǎn)商卡塔爾能源（QatarEnergy）突發(fā)遇襲停產(chǎn)公告，刺激歐洲天然氣價格接連暴漲。3月3日，歐洲氣價風向標、作為歐洲天然氣基準價格的荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）天然氣期貨主力合約價格一度攀升至65.50歐元/兆瓦時，較美以襲擊伊朗之前短短兩天大漲逾100%。

這一幕何其熟悉。2022年2月俄烏沖突爆發(fā)后，TTF氣價12天拉升近170%，同年8月創(chuàng)下歷史最高點339.2歐元/兆瓦時，隨后一路下跌。最近兩個交易日，TTF創(chuàng)下2022年3月以來的最大漲幅。

卡塔爾能源公司3月2日發(fā)表聲明稱，由于其位于卡塔爾拉斯拉凡工業(yè)城和梅賽義德工業(yè)城的運營設(shè)施遭到軍事襲擊，該公司已停止LNG及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)?？ㄋ柺莾H次于美國的世界第二大LNG出口國。2025年，卡塔爾出口了約8240萬噸LNG，占全球出口量的近20%。

承載全球約20% LNG供應(yīng)的霍爾木茲海峽運輸受阻之后，歐亞天然氣價格快速拉升，卡塔爾“斷供”刺激氣價以更劇烈幅度上漲。TTF氣價3月2日開盤跳漲至38.3歐元/兆瓦時，盤中一度漲超50%，當天收報43.3歐元/兆瓦時，漲幅為35.5%。亞洲液化天然氣基準價格JKM緊隨其后，周一跳漲近39%至15.068美元/百萬英熱單位。

TTF氣價對中東局勢高度敏感、反應(yīng)最為劇烈：失去俄羅斯管道氣后，歐洲對于卡塔爾和美國LNG的依賴顯著增強，過去兩年，卡塔爾供應(yīng)了歐盟進口LNG的10%-15%。3月3日，TTF氣價繼續(xù)沖高，盤中上漲至65.50歐元/兆瓦時，截至發(fā)稿回落至59歐元/兆瓦時附近，日內(nèi)漲幅超33%。

“霍爾木茲海峽不僅是原油命脈，也是LNG的關(guān)鍵通道，可能成為LNG物流的‘死穴’。”捷誠能源首席研究員閆建濤對澎湃新聞表示，伊朗并非LNG出口國，其與全球天然氣市場最相關(guān)的間接聯(lián)系是對土耳其和伊拉克有限的管道氣出口，但卡塔爾和阿聯(lián)酋約80%的LNG出口經(jīng)霍爾木茲海峽流向亞洲市場（蘇伊士以東），其余絕大部分供應(yīng)歐洲?；魻柲酒澓{關(guān)閉后，石油尚有沙特和阿聯(lián)酋的陸上管道作為替代方案，但卡塔爾的LNG完全依賴海運，沒有任何替代管道。“如果海峽無限期關(guān)閉，全球天然氣供應(yīng)將面臨 2022年俄烏沖突以來最嚴重的短缺?！?/p>

閆建濤解釋稱，天然氣形勢理應(yīng)沒有石油那么嚴峻，盡管全球20%的LNG經(jīng)由霍爾木茲海峽運輸（主要來自卡塔爾），但LNG僅占全球天然氣消費量的15%，因此全球天然氣總消費量中僅3%可能受到海峽關(guān)閉的影響。但是，在上周五（2月27日）收盤前，原油已計入約5美元的風險溢價，天然氣的溢價顯著偏低。這意味著天然氣的補漲動力可能比石油更猛烈。若此次沖突外溢，TTF的波動幅度可能會超過原油，再次沖擊歷史極值。

不僅如此，在卡塔爾能源公司宣布不可抗力后，可能會安排互換協(xié)議，從其他來源調(diào)配貨物。但卡塔爾的長期合同絕大多數(shù)與石油價格掛鉤，這意味著替代貨物的成本將與油價同步飆升。假如伊朗長期封鎖霍爾木茲海峽或卡塔爾設(shè)施修復緩慢，可能會引發(fā)亞洲與歐洲的“搶氣”大戰(zhàn)。

睿咨得能源（Rystad Energy）認為，在伊朗過渡領(lǐng)導團隊接管并評估如何應(yīng)對美以聯(lián)合打擊之際，尚難以預(yù)測霍爾木茲海峽關(guān)閉將持續(xù)多久。根據(jù)2025年的貿(mào)易流向計算，若霍爾木茲海峽完全關(guān)閉，來自卡塔爾和阿聯(lián)酋的8570萬噸/年，即3.194億立方米/日的LNG將退出全球市場，切斷全球LNG供應(yīng)的19.3%，2022年的LNG市場危機或重現(xiàn)。

“與原油市場不同，LNG運輸無任何旁路替代路線，這使得霍爾木茲海峽的通航異動對LNG市場形成非對稱沖擊，卡塔爾、阿聯(lián)酋的LNG出口首當其沖，且影響時間大概率超過兩周?！遍L期從事國際液化天然氣貿(mào)易的行業(yè)專家鄭洪弢撰文稱，全球眾多LNG進口國面臨供應(yīng)壓力，亞洲影響尤甚。歐洲亦受到?jīng)_擊，2025年四季度歐洲天然氣供應(yīng)10%來自卡塔爾。截至2月28日歐洲天然氣庫存水平30%，與2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后同期天然氣庫存水平相似。

其預(yù)測，此次沖突下，LNG現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)顯著波動：美伊沖突前東北亞LNG現(xiàn)貨價格和歐洲TTF價格約10.50-10.90美元/MMBtu，沖突期間價格可能上漲至12美元/MMBtu以上。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，2025年中國自卡塔爾LNG進口1943.8萬噸，占LNG總進口量的29.4%，是第二大來源國?？ㄋ柾瑯邮侨毡镜诙驦NG進口來源國，2025年日本自塔卡爾LNG進口量1430萬噸，占比約22%。韓國也不例外，是其第二大LNG來源國，2025年LNG進口量697萬噸，占其總進口量的14.9%。2025年印度LNG進口量中約54%通過霍爾木茲海峽。

金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師王亞飛認為，核心供應(yīng)方卡塔爾天然氣的缺失，短期內(nèi)將使全球供應(yīng)量急劇收縮，市場恐慌心態(tài)升級，資源紛紛被搶占，同時LNG船繞行好望角令運費增加，將推漲歐亞市場價格。對中國來說，3月4月正是天然氣消費旺季向淡季過渡的時節(jié)，城燃需求逐漸減少，疊加我國本土天然氣產(chǎn)量充足、俄羅斯管道氣供應(yīng)強勁，基本面整體寬松。因此，霍爾木茲海峽關(guān)閉對我國短期影響主要體現(xiàn)在市場情緒方面，后市仍需密切關(guān)注其持續(xù)時間。

“對于中國而言，此次沖突帶來的LNG供應(yīng)沖擊整體可控?！编嵑閺|分析稱，2025年中國共進口LNG 6843萬噸，其中從卡塔爾、阿聯(lián)酋進口約1944多萬噸，占比約28%，看似進口依賴度不低，但若沖突在1個月以內(nèi)結(jié)束，則影響量約20億立方米，占全年約4265億方消費量的0.5%。當前中國天然氣庫存充盈，且國內(nèi)天然氣需求相對疲弱，疊加中國擁有煤炭和新能源發(fā)電、國產(chǎn)氣、俄羅斯及中亞管道氣等多元替代能源，短期的供應(yīng)擾動完全可通過庫存調(diào)配、替代能源補充來化解，不會對國內(nèi)能源供應(yīng)和經(jīng)濟運行造成顯著影響。

“沖突不會持續(xù)太久，持續(xù)下去拉高油價，特朗普做低油價的努力就前功盡棄了，不排除特朗普用更極端的手法以盡快結(jié)束戰(zhàn)爭。所以氣價波動是短期的?！苯邮芘炫刃侣劜稍L的一位油氣央企人士表示，“中國去年天然氣消費幾乎橫盤，沒有增長，且有來自俄羅斯、中亞、澳大利亞的多元化氣源，整體影響可控。”

彭博新能源財經(jīng)（BNEF）分析稱，中國是經(jīng)霍爾木茲海峽運輸?shù)腖NG的全球最大進口國。得益于充足儲備和國內(nèi)需求不高，中國完全有能力應(yīng)對短期供應(yīng)沖擊。然而，若卡塔爾能源公司液化工廠長期關(guān)停或霍爾木茲海峽航運中斷延長等小概率情景出現(xiàn)，為了彌補缺口并避免依賴高價現(xiàn)貨LNG，中國需轉(zhuǎn)向替代氣源，包括提高國內(nèi)產(chǎn)量、增加管道氣進口及從其他地區(qū)采購LNG。

3月3日，外交部發(fā)言人毛寧主持例行記者會。彭博社記者提問，據(jù)彭博社報道，中方正在向伊朗施壓，要求伊朗不要封鎖霍爾木茲海峽。中方對此有何評論？

毛寧指出，能源安全對世界經(jīng)濟非常重要，各方都有責任確保能源供應(yīng)穩(wěn)定暢通。中方敦促各方立即停止軍事行動，避免緊張事態(tài)升級，維護霍爾木茲海峽的航道安全，防止對全球經(jīng)濟造成更大的影響。