中東局勢持續(xù)發(fā)酵，資金加速涌入資源品賽道。

澎湃新聞記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，3月2日，全市場1365只可統(tǒng)計的股票型ETF（含跨境ETF與商品型ETF）單日累計凈流出73.59億元。其中，全市場11只石油主題ETF單日累計凈流入額高達(dá)53.25億元。

3月3日開盤，油氣主題ETF依舊霸屏ETF漲幅榜單。截至發(fā)稿前，富國標(biāo)普油氣ETF已觸及漲停，溢價率高達(dá)20.76%；嘉實標(biāo)普油氣ETF、匯添富油氣ETF、銀華油氣ETF、博時油氣ETF漲幅均超8%。

此外，易方達(dá)原油LOF、華安原油LOF、南方原油LOF開盤后一字漲停，嘉實原油LOF、廣發(fā)石油LOF、華寶油氣LOF、諾安全球油氣能源LOF漲幅均超9%。

石油ETF斷層領(lǐng)跑全市場

受中東地緣局勢影響，資源品板塊無疑是周一資金“掃貨潮”主力。進(jìn)一步看，全市場11只石油主題ETF成為資金搶籌的重中之重，單日累計凈流入額高達(dá)53.25億元。

具體到產(chǎn)品層面，國泰石油ETF以31.01億元的單日凈流入額斷層領(lǐng)跑全市場，位居所有股票型ETF首位。鵬華石油ETF、景順長城石油天然氣ETF、富國石油ETF、匯添富油氣ETF單日凈流入額均超3億元。

此外，匯添富能源ETF、華夏石化ETF也分別錄得3.41億元、2.02億元的單日凈流入額。

不過，3月2日，多只場內(nèi)原油主題基金溢價率集體飆升。3月2日盤后，石油LOF、華寶油氣LOF、嘉實原油LOF、標(biāo)普油氣ETF嘉實、原油LOF易方達(dá)等基金的管理人發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告，提示投資者上述場內(nèi)基金二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，投資者應(yīng)密切關(guān)注二級市場交易價格的溢價風(fēng)險，審慎做出投資決策。若投資者盲目以大幅偏離資產(chǎn)實際價值的高溢價買入，后續(xù)可能面臨二級市場價格回落導(dǎo)致的重大投資損失。

諾安基金表示，油價向上的力量取決于美伊沖突的動態(tài)和持續(xù)時間，如果是長時間的拉鋸戰(zhàn)，油價中樞會抬升，這是上行風(fēng)險?！昂诵目袋c在霍爾木茲海峽，如果只從全球產(chǎn)油量本身來看的話，過去在中東沖突過程中，其他產(chǎn)油國會增產(chǎn)，所以關(guān)鍵在運輸。油價上漲對伊朗有利，通脹對美國不利。就目前戰(zhàn)場態(tài)勢來看，長時間消耗的概率并不大，而中期基本面并不支持高油價，所以后續(xù)會有回調(diào)的可能性?！?/p>

景順長城投研團(tuán)隊指出，如果地緣沖突持續(xù)時間比較長，并導(dǎo)致油價持續(xù)處于高位，則需要關(guān)注三重負(fù)面影響：一是中國作為主要原油進(jìn)口國，高油價對國內(nèi)中下游將造成成本上升和利潤率下降的影響，尤其是航空、化工等行業(yè)影響更直接，而且沖突也可能造成國際航運成本上升；二是如果高油價推升全球通脹，將會影響到以美聯(lián)儲為代表的主要國家央行貨幣政策，影響美聯(lián)儲寬松周期；三是對國際秩序和格局產(chǎn)生比較大的影響，類似俄烏沖突之后全球經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)明顯陣營化。當(dāng)前外部環(huán)境變數(shù)仍較大，形勢尚未完全清晰，仍需耐心觀察后續(xù)發(fā)展。

有色金屬ETF同樣受到追捧

地緣局勢同樣點燃了黃金行情，有色金屬ETF周一亦受追捧。例如華安黃金ETF單日凈流入額達(dá)10.42億元，嘉實稀有金屬ETF、南方有色金屬ETF凈流入均突破8億元；博時黃金ETF、永贏黃金股ETF、萬家工業(yè)有色ETF、廣發(fā)稀有金屬ETF、大成有色ETF也錄得3億級以上資金凈流入。

博時黃金ETF王祥表示，地緣升級提升黃金作為“避險”的配置權(quán)重，若油價高位維持時間較長，帶動通脹再預(yù)期，滯脹交易有望強(qiáng)化貴金屬中樞抬升。

“不過，宏觀地緣事件走向難以預(yù)測，出現(xiàn)反復(fù)也是常有之事，貴金屬高波動下也可能容易出現(xiàn)高位回撤到再定價的快節(jié)奏，短期核心仍是地緣演繹與能源通脹預(yù)期，長期邏輯則受全球去美元化、央行購金與美國關(guān)稅政策反復(fù)等因素影響。”王祥建議投資者仍以配置思路對待，避免過度交易短期情緒。

中長期看，華安基金認(rèn)為，支撐黃金的宏觀因素并未逆轉(zhuǎn)，包括：去美元化下全球央行持續(xù)的購金需求、美國“財政主導(dǎo)”政策對美元長期信用的侵蝕壓力，以及全球地緣政治格局碎片化帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，黃金對沖“國際秩序崩塌風(fēng)險”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險”的價值持續(xù)顯現(xiàn)。

恒生科技“越跌越買”

另一方面，盡管港股表現(xiàn)疲弱，但資金抄底意愿強(qiáng)烈。3月2日，恒生科技指數(shù)跌破5000點，跌幅達(dá)2.89%，而抄底資金再度瞄準(zhǔn)恒生科技ETF，呈現(xiàn)“越跌越買”態(tài)勢。

其中，華泰柏瑞恒生科技ETF單日凈流入額達(dá)12.74億元；易方達(dá)恒生科技ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF、易方達(dá)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF的單日凈流入額均超4.3億元。

大成基金國際業(yè)務(wù)部高級基金經(jīng)理冉凌浩指出，近期港股科技股市場的集體降溫，主要受美國流動性預(yù)期變化、傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)大廠的基本面壓力以及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。展望后市，隨著海外風(fēng)險因素逐步緩釋，市場焦點有望回歸產(chǎn)業(yè)內(nèi)生增長邏輯。港股的長期走勢還是要看盈利的支撐，因此未來盈利的變化還是走勢的關(guān)鍵支撐變量。

“從一致預(yù)期數(shù)據(jù)上來看，恒生科技2026年有較好的盈利增長速度。從產(chǎn)業(yè)趨勢上看，隨著外賣補(bǔ)貼的逐步退出以及科技公司的內(nèi)生增長，恒生科技的成份股公司盈利也有較好的增長速度。因此，隨著時間的推移以及盈利預(yù)期的逐步實現(xiàn)，恒生科技有望迎來趨勢性修復(fù)。”冉凌浩稱。

后續(xù)需兼顧短期地緣擾動與中長期產(chǎn)業(yè)景氣度

在行業(yè)主題ETF方面，電網(wǎng)設(shè)備、軍工、化工、衛(wèi)星等方向亦表現(xiàn)活躍，獲得較為顯著的資金流入。例如，華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF、國泰軍工ETF、鵬華化工ETF、永贏衛(wèi)星ETF、富國軍工龍頭ETF等單日凈流入額均超6億元。

總體來看，財通基金認(rèn)為，A股在多重因素交織下波動率將加大，但方向明確，呈現(xiàn)商品戰(zhàn)略物資與AI兩條主線并行的特征，后續(xù)需兼顧短期地緣擾動與中長期產(chǎn)業(yè)景氣度，建議保持耐心布局。

“外圍環(huán)境對國內(nèi)資產(chǎn)整體影響有限，但出海企業(yè)的海外推廣路徑或受挑戰(zhàn)?！惫獯蟊５滦呕鹫J(rèn)為，3月的市場預(yù)期并不悲觀，以量化為代表的增量資金進(jìn)場的節(jié)奏還在繼續(xù)，政策催化下的活躍題材交易可以期待；待兩市成交量恢復(fù)到一定區(qū)間，如出現(xiàn)比較明顯的頂部特征，再考慮系統(tǒng)性的調(diào)整。

博時基金表示，本周全國兩會即將召開，全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和穩(wěn)增長政策有望更加清晰，從而對基本面形成指引?？紤]到經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率仍相對溫和，且近期地產(chǎn)政策有所放開，預(yù)計政策有望仍將呵護(hù)經(jīng)濟(jì)增長，對A股保持中期戰(zhàn)略樂觀。后續(xù)關(guān)注通脹預(yù)期的變化?？梢钥紤]均衡配置。