今年中國(guó)春節(jié)假期期間，全球市場(chǎng)呈現(xiàn)權(quán)益資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)同步走強(qiáng)格局。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月15日至2月23日，一方面，全球股指多數(shù)上漲，美股、歐股均收漲，亞太市場(chǎng)方面韓國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)一騎絕塵，春節(jié)期間表現(xiàn)領(lǐng)漲全球。另一方面，受地緣擾動(dòng)和美國(guó)特朗普政府全球關(guān)稅政策變量影響，貴金屬和原油表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。

明日（2月23日）A股市場(chǎng)即將迎來(lái)2026年馬年首個(gè)交易日，分析人士認(rèn)為，歷史上A股“春節(jié)效應(yīng)”特征顯著，疊加春節(jié)期間高頻數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)、流動(dòng)性支撐等，A股春節(jié)后有望迎來(lái)積極開局。

權(quán)益與避險(xiǎn)資產(chǎn)同步走強(qiáng)

具體來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)A股休市期間，全球股指多數(shù)上漲。

其中，韓國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)漲，且漲幅一騎絕塵，超過(guò)6%達(dá)到6.16%。對(duì)于春節(jié)期間韓國(guó)綜合指數(shù)漲幅領(lǐng)跑全球 ，銀河證券表示，主要得益于對(duì)人工智能的樂觀情緒推動(dòng)芯片股走強(qiáng)，SK海力士股價(jià)大幅上行。

法國(guó)、英國(guó)、巴西等市場(chǎng)指數(shù)漲幅超過(guò)2%。法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、巴西IBOVESPA指數(shù)分別漲2.45%、2.30%、2.18%。此外，德國(guó)DAX漲1.39%。同時(shí)，港股表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，春節(jié)期間恒生指數(shù)漲1.94%。

“同樣的，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)緩解提振了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心，成為推動(dòng)巴西等股市上漲的主要因素。”銀河證券指出。

美股雖然整體收漲，但漲幅并不突出。其中，納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500分別上漲1.51%、1.07%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲0.25%。

對(duì)于美股科技股的承壓，浙商證券分析稱：一是AI資本開支規(guī)模處于高位，市場(chǎng)開始關(guān)注投入回報(bào)兌現(xiàn)；二是AI替代重復(fù)勞動(dòng)，消滅信息差，部分中介行業(yè)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；三是風(fēng)險(xiǎn)向信用端傳導(dǎo)，私募信貸流動(dòng)性收緊加劇市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒。

銀河證券進(jìn)一步指出，春節(jié)期間納斯達(dá)克指數(shù)盡管收漲，但漲勢(shì)受限。其間主要受美債收益率上行壓制、美伊局勢(shì)緊張等因素影響，且存在對(duì)AI投資回報(bào)的質(zhì)疑。

不過(guò)，亞洲市場(chǎng)有所分化。雖然韓國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)突出，但日本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。中國(guó)春節(jié)假期休市期間，日經(jīng)225未能收漲，合計(jì)下跌了0.20%。

值得一提的是，春節(jié)期間，海外權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)突出的同時(shí)，黃金、白銀、原油同樣表現(xiàn)亮眼。

截至記者發(fā)稿，COMEX白銀漲8.47%，COMEX黃金漲1.66%，倫敦金現(xiàn)漲1.37%。原油方面，ICE布油和NYMEX WTI原油均漲超5%。

對(duì)于春節(jié)期間貴金屬和油價(jià)的表現(xiàn)，華創(chuàng)證券表示，受伊朗地緣局勢(shì)再度升溫影響，油價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)、貴金屬震蕩走高。

此外，銀河證券指出，美國(guó)最高法院否決特朗普政府全球關(guān)稅政策后，特朗普隨即宣布將動(dòng)用“其他選項(xiàng)”繼續(xù)推行新的10%全球關(guān)稅行政令，政策反復(fù)削弱美元信用，與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)共同支撐金價(jià)。

節(jié)后A股開局積極

外圍市場(chǎng)濃濃暖意下，A股馬年首個(gè)交易日能否迎來(lái)“開門紅”？

整體來(lái)看，分析人士認(rèn)為，一方面，歷史上A股“春節(jié)效應(yīng)”特征顯著。另一方面，春節(jié)期間高頻數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)。疊加流動(dòng)性對(duì)A股均有支撐作用，A股節(jié)后有望迎來(lái)積極開局。

東吳證券指出，歷史上A股“春節(jié)效應(yīng)”特征顯著，節(jié)后資金有望“重振旗鼓”帶動(dòng)量?jī)r(jià)共振修復(fù)。同時(shí)，春節(jié)休市期間全球股市多數(shù)上漲，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好較優(yōu)。

流動(dòng)性層面，銀河證券分析稱，從匯率、利率及中美利差分析，流動(dòng)性對(duì)A股均有支撐作用。2025年以來(lái)外資對(duì)A股市場(chǎng)偏好回升，其在科技行業(yè)的配置力度較大，遠(yuǎn)超其他行業(yè)。節(jié)后居民儲(chǔ)蓄存款搬家、“固收+”資金入市、理財(cái)資金入市等多重因素或利好A股。

“在美元指數(shù)反彈的背景下，人民幣匯率穩(wěn)中有升、持續(xù)溫和升值，有助于強(qiáng)化中長(zhǎng)期資金增配中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期?！比A西證券進(jìn)一步指出。

數(shù)據(jù)方面，華安證券表示，2026年春節(jié)期間出行數(shù)據(jù)較2025年有所增長(zhǎng)。從公開信息看縣域?qū)用媛糜纬鲂邢鄬?duì)較熱。整體看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)比動(dòng)能整體未較節(jié)前出現(xiàn)明顯變化。

風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，華金證券表示，節(jié)前市場(chǎng)擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)因素在假期期間基本未發(fā)生，節(jié)后春季行情可能延續(xù)，A股可能震蕩偏強(qiáng)。