2月23日，港股三大股指強(qiáng)勢(shì)震蕩。

截至當(dāng)日收盤(pán)，恒生指數(shù)收漲2.53%，收?qǐng)?bào)27081.91點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲3.34%，報(bào)5385.35點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)漲2.65%，報(bào)9197.38點(diǎn)。

科技龍頭、半導(dǎo)體、有色、新能源汽車(chē)股表現(xiàn)亮眼。紫金礦業(yè)、美團(tuán)、中芯國(guó)際漲超5%，漲幅位居恒指成分股前列。新能源汽車(chē)股普漲，蔚來(lái)漲近6%，比亞迪股份漲近5%。

行業(yè)方面，恒生原材料業(yè)指數(shù)大漲4.27%，贛鋒鋰業(yè)漲超8%，紫金黃金國(guó)際、五礦資源漲近7%。大模型概念股回落，智譜跌近23%，MINIMAX跌超13%。

其實(shí)，在節(jié)前最后一個(gè)交易周，聚焦港股科技、互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)板塊的相關(guān)主題ETF已吸引了較為明顯的資金關(guān)注。

港股相關(guān)ETF產(chǎn)品節(jié)前凈流入額居前

春節(jié)長(zhǎng)假效應(yīng)顯現(xiàn)，股票型ETF在節(jié)前最后一周遭遇資金明顯撤離。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月9日至13日，全市場(chǎng)1338只股票型ETF持續(xù)“失血”，全周均為凈流出狀態(tài)。其中，2月13日（節(jié)前最后一個(gè)交易日）的凈流出額達(dá)到周內(nèi)最高，為193.49億元。

不過(guò)，在整體資金流出的背景下，部分行業(yè)主題ETF逆勢(shì)獲得資金加倉(cāng)，尤以港股相關(guān)ETF產(chǎn)品表現(xiàn)突出。

數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF以19.83億元的單周凈流入額，高居全市場(chǎng)股票型ETF首位。根據(jù)該基金2025年年報(bào)披露的信息，其港股倉(cāng)位占比接近九成。

與此同時(shí)，多只跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品同樣資金涌入居前。其中，華泰柏瑞恒生科技ETF與易方達(dá)恒生科技ETF的單周凈流入額雙雙突破10億元；天弘恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF及廣發(fā)恒生科技ETF的單周凈流入規(guī)模也均在4億元以上。

此外，跟蹤港股通消費(fèi)、恒生互聯(lián)網(wǎng)、港股通創(chuàng)新藥、港股通科技等細(xì)分賽道的ETF產(chǎn)品亦錄得顯著資金凈流入，顯示市場(chǎng)對(duì)港股科技與消費(fèi)板塊的關(guān)注度持續(xù)升溫。

2026年極有可能是港股“重構(gòu)之年”

對(duì)于春節(jié)假期期間港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，華泰證券團(tuán)隊(duì)分析道，一方面，以全球“再通脹”交易與AI國(guó)產(chǎn)應(yīng)用的升級(jí)為催化，有色等資源品、國(guó)產(chǎn)算力鏈與部分軟件迎來(lái)反彈。另一方面，AI格局在上市和非上市企業(yè)間的變化以及電商巨頭內(nèi)卷加劇的擔(dān)憂壓制權(quán)重股的表現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)依然較高，適逢春節(jié)假期，影響港股市場(chǎng)的主要因素或來(lái)自美股、春節(jié)期間消費(fèi)、AI進(jìn)展等。

華泰證券團(tuán)隊(duì)表示，美股短期內(nèi)或延續(xù)AI主線分化和高低切特征，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)偏影響中性；但國(guó)內(nèi)消費(fèi)高頻數(shù)據(jù)和AI模型等已有新進(jìn)展?！熬C合來(lái)看，我們建議均衡配置，短期重點(diǎn)關(guān)注直接受益于AI進(jìn)展的存儲(chǔ)等半導(dǎo)體硬件、特色消費(fèi)α以及電氣設(shè)備（新增）。”

中歐基金基金經(jīng)理羅佳明認(rèn)為，如果說(shuō)2025年是港股的“反轉(zhuǎn)之年”，那么2026年極有可能是“重構(gòu)之年”。整體會(huì)延續(xù)2025年的走勢(shì)，但三四季度需要關(guān)注兩大關(guān)鍵變量。

從基本面來(lái)看，羅佳明認(rèn)為，2026年上半場(chǎng)大概率還是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，國(guó)內(nèi)內(nèi)需處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期，美國(guó)繼續(xù)降息寬貨幣。這使得2025年表現(xiàn)優(yōu)異的科技成長(zhǎng)、上游資源等大概率有機(jī)會(huì)持續(xù)領(lǐng)跑。但2026年是特殊的年份，一方面處于“十五五”規(guī)劃前的關(guān)鍵蓄力期，政策端往往會(huì)有超預(yù)期的動(dòng)作，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)要提振內(nèi)需，所以內(nèi)需能否起來(lái)值得期待；另一方面，2026年美國(guó)將迎來(lái)中期選舉，后續(xù)政策可能出現(xiàn)變數(shù)。

羅佳明指出了兩個(gè)關(guān)鍵觀察點(diǎn)：一是一線城市房?jī)r(jià)能否企穩(wěn)。如果企穩(wěn)，低估的消費(fèi)、建材、地產(chǎn)板塊可能迎來(lái)估值修復(fù)；二是美國(guó)中期選舉后，是否會(huì)出現(xiàn)通脹反彈、重新加息的情況，這可能對(duì)全球資產(chǎn)造成沖擊。

站在長(zhǎng)周期的維度，羅佳明重點(diǎn)看好港股市場(chǎng)的三大領(lǐng)域——科技板塊、上游資源品以及出海企業(yè)。?

融通中證港股通科技指數(shù)基金經(jīng)理何博也表示，盡管港股短期市場(chǎng)波動(dòng)仍受內(nèi)外復(fù)雜因素影響，但從中長(zhǎng)期視角看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐步釋放、企業(yè)盈利改善以及全球流動(dòng)性環(huán)境變化，外資趨勢(shì)性回流中國(guó)資產(chǎn)已成為大概率事件，當(dāng)前階段也是布局港股科技板塊的重要窗口。