2月23日，港股三大股指強勢震蕩。

截至當日收盤，恒生指數(shù)收漲2.53%，收報27081.91點；恒生科技指數(shù)漲3.34%，報5385.35點；恒生國企指數(shù)漲2.65%，報9197.38點。

科技龍頭、半導體、有色、新能源汽車股表現(xiàn)亮眼。紫金礦業(yè)、美團、中芯國際漲超5%，漲幅位居恒指成分股前列。新能源汽車股普漲，蔚來漲近6%，比亞迪股份漲近5%。

行業(yè)方面，恒生原材料業(yè)指數(shù)大漲4.27%，贛鋒鋰業(yè)漲超8%，紫金黃金國際、五礦資源漲近7%。大模型概念股回落，智譜跌近23%，MINIMAX跌超13%。

其實，在節(jié)前最后一個交易周，聚焦港股科技、互聯(lián)網(wǎng)及消費板塊的相關主題ETF已吸引了較為明顯的資金關注。

港股相關ETF產(chǎn)品節(jié)前凈流入額居前

春節(jié)長假效應顯現(xiàn)，股票型ETF在節(jié)前最后一周遭遇資金明顯撤離。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月9日至13日，全市場1338只股票型ETF持續(xù)“失血”，全周均為凈流出狀態(tài)。其中，2月13日（節(jié)前最后一個交易日）的凈流出額達到周內最高，為193.49億元。

不過，在整體資金流出的背景下，部分行業(yè)主題ETF逆勢獲得資金加倉，尤以港股相關ETF產(chǎn)品表現(xiàn)突出。

數(shù)據(jù)顯示，易方達中概互聯(lián)網(wǎng)ETF以19.83億元的單周凈流入額，高居全市場股票型ETF首位。根據(jù)該基金2025年年報披露的信息，其港股倉位占比接近九成。

與此同時，多只跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品同樣資金涌入居前。其中，華泰柏瑞恒生科技ETF與易方達恒生科技ETF的單周凈流入額雙雙突破10億元；天弘恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF及廣發(fā)恒生科技ETF的單周凈流入規(guī)模也均在4億元以上。

此外，跟蹤港股通消費、恒生互聯(lián)網(wǎng)、港股通創(chuàng)新藥、港股通科技等細分賽道的ETF產(chǎn)品亦錄得顯著資金凈流入，顯示市場對港股科技與消費板塊的關注度持續(xù)升溫。

2026年極有可能是港股“重構之年”

對于春節(jié)假期期間港股市場的表現(xiàn)，華泰證券團隊分析道，一方面，以全球“再通脹”交易與AI國產(chǎn)應用的升級為催化，有色等資源品、國產(chǎn)算力鏈與部分軟件迎來反彈。另一方面，AI格局在上市和非上市企業(yè)間的變化以及電商巨頭內卷加劇的擔憂壓制權重股的表現(xiàn)。當前市場波動依然較高，適逢春節(jié)假期，影響港股市場的主要因素或來自美股、春節(jié)期間消費、AI進展等。

華泰證券團隊表示，美股短期內或延續(xù)AI主線分化和高低切特征，對市場風偏影響中性；但國內消費高頻數(shù)據(jù)和AI模型等已有新進展?！熬C合來看，我們建議均衡配置，短期重點關注直接受益于AI進展的存儲等半導體硬件、特色消費α以及電氣設備（新增）?！?/span>

中歐基金基金經(jīng)理羅佳明認為，如果說2025年是港股的“反轉之年”，那么2026年極有可能是“重構之年”。整體會延續(xù)2025年的走勢，但三四季度需要關注兩大關鍵變量。

從基本面來看，羅佳明認為，2026年上半場大概率還是“強者恒強”，國內內需處于結構調整期，美國繼續(xù)降息寬貨幣。這使得2025年表現(xiàn)優(yōu)異的科技成長、上游資源等大概率有機會持續(xù)領跑。但2026年是特殊的年份，一方面處于“十五五”規(guī)劃前的關鍵蓄力期，政策端往往會有超預期的動作，中央經(jīng)濟工作會議也強調要提振內需，所以內需能否起來值得期待；另一方面，2026年美國將迎來中期選舉，后續(xù)政策可能出現(xiàn)變數(shù)。

羅佳明指出了兩個關鍵觀察點：一是一線城市房價能否企穩(wěn)。如果企穩(wěn)，低估的消費、建材、地產(chǎn)板塊可能迎來估值修復；二是美國中期選舉后，是否會出現(xiàn)通脹反彈、重新加息的情況，這可能對全球資產(chǎn)造成沖擊。

站在長周期的維度，羅佳明重點看好港股市場的三大領域——科技板塊、上游資源品以及出海企業(yè)。?

融通中證港股通科技指數(shù)基金經(jīng)理何博也表示，盡管港股短期市場波動仍受內外復雜因素影響，但從中長期視角看，隨著中國經(jīng)濟增長動能逐步釋放、企業(yè)盈利改善以及全球流動性環(huán)境變化，外資趨勢性回流中國資產(chǎn)已成為大概率事件，當前階段也是布局港股科技板塊的重要窗口。