一邊是對AI（人工智能）顛覆性影響的擔(dān)憂引發(fā)科技股拋售潮，一邊是科技巨頭急速膨脹的AI支出，華爾街情緒走向分化。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月5日，美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌1.2%，納指跌1.59%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.23%。熱門科技股普跌，超微電腦、高通跌超8%，微軟跌近5%，亞馬遜跌超4%，AMD跌超3%，特斯拉跌超2%，英偉達(dá)跌超1%。

而在美股盤后，亞馬遜發(fā)布喜憂參半的最新財(cái)報(bào)，雖然AWS云業(yè)務(wù)的增長提升至24%，但公司預(yù)計(jì)，今年的資本支出將猛增五成至2000億美元，“嚇壞”了華爾街。財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司盤后股價(jià)大跌超11%。

五大科技巨頭2026年資本支出合計(jì)將超6000億美元

并不是只有亞馬遜這一家科技巨頭制定了雄心勃勃的AI投資計(jì)劃。

谷歌母公司Alphabet預(yù)計(jì)，2026年支出將在1750億美元至1850億美元之間；Meta表示，其資本支出可能比去年翻一番，達(dá)到1150億美元至1350億美元之間；微軟上財(cái)季資本支出同比增長創(chuàng)紀(jì)錄的66%，高達(dá)375億美元。

《華爾街日報(bào)》指出，包括微軟、亞馬遜、Meta、甲骨文公司和Alphabet在內(nèi)的科技巨頭，正計(jì)劃在2026年總計(jì)投入超過6000億美元的資本支出，這一數(shù)額接近日本2026年的支出預(yù)算，并超過德國和墨西哥的預(yù)算。

似乎只有谷歌和Meta的投資者對資本支出的急速增長較為接受。兩家公司都指出，AI支出確實(shí)帶來了顯著的積極影響：去年第四季度，谷歌云業(yè)務(wù)營收增長至176.64億美元，同比大增48%，增速超過微軟Azure云業(yè)務(wù)的39%；Meta也屢次強(qiáng)調(diào)AI對廣告業(yè)務(wù)的推動(dòng)，并宣布將在“未來幾個(gè)月”發(fā)布新的AI模型。

《華爾街日報(bào)》分析指出，股東們對資本支出增加的反應(yīng)不一，Meta和谷歌因廣告和其他業(yè)務(wù)出現(xiàn)積極改善而受到投資者青睞，微軟和亞馬遜則因AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長不夠快而受到冷遇。

研究機(jī)構(gòu)DA Davidson & Co.的分析師Gil Luria表示，投資者無法接受亞馬遜的資本支出，主要是由于其增長幅度要大于AWS云的收入增幅：“與微軟的情況類似，投資者擔(dān)心投資的增長速度超過了回報(bào)速度。亞馬遜、谷歌和微軟陷入了不斷升級基礎(chǔ)建設(shè)的困境，而這可能對他們來說都沒有好處。”

不管如何，科技公司已展現(xiàn)出決心，這場激烈的AI大戰(zhàn)將持續(xù)下去。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司Battery Ventures的普通合伙人Neeraj Agrawal表示，今年企業(yè)在AI支出應(yīng)該更加謹(jǐn)慎、更加有規(guī)則可循，這也使得最終的贏家和輸家更難以預(yù)測。他補(bǔ)充道：“我們正處在AI實(shí)驗(yàn)最為密集的階段?！?/p>

恐慌情緒蔓延，市場或經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

不過，和其他科技巨頭一樣，谷歌和Meta的股價(jià)還是在本周走低。在美股“科技七巨頭”中，只有蘋果的股價(jià)保持上漲。

市場普遍認(rèn)為，AI初創(chuàng)公司Anthropic是引發(fā)這一輪股價(jià)波動(dòng)的重要導(dǎo)火索。今年年初，Anthropic發(fā)布桌面智能體應(yīng)用Claude Cowork，并在上周為其推出了11款針對特定崗位的插件，覆蓋法律、銷售、財(cái)務(wù)、市場營銷等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

由于投資者擔(dān)心這類工具最終將使公司內(nèi)部的大量工作實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、對數(shù)據(jù)行業(yè)和專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域帶來沖擊，過去幾個(gè)交易日，軟件股和芯片制造商等受到了嚴(yán)重的沖擊。

2月5日，Anthropic又推出升級版智能模型Claude Opus 4.6。據(jù)介紹，該模型能夠檢視企業(yè)數(shù)據(jù)、監(jiān)管備案文件和市場信息，并生成詳細(xì)的金融分析報(bào)告。

雖然包括英偉達(dá)CEO黃仁勛在內(nèi)的多位行業(yè)領(lǐng)袖和專家稱本次回調(diào)反應(yīng)過度，但在另一種聲音的引導(dǎo)下，再加上科技巨頭“砸錢”投入AI的趨勢似乎沒有盡頭，來自軟件行業(yè)的擔(dān)憂開始波及整個(gè)市場，反映市場對未來30天波動(dòng)率預(yù)期的恐慌指數(shù)VIX達(dá)到了自11月下旬以來的最高水平。

知名美股分析平臺S3 Partners的分析指出，今年以來，華爾街對沖基金已通過大舉做空軟件股獲利240億美元，并且他們還在加大押注力度。值得慶幸的是，盡管股市遭受重創(chuàng)，但信貸市場依然保持冷靜。

英國《金融時(shí)報(bào)》分析指出，表面上看，目前發(fā)生的是一場科技股拋售潮。但實(shí)際上，這場拋售潮的影響遠(yuǎn)不止于科技股，而是市場正在經(jīng)歷一場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。投資者不再迷戀于增長、風(fēng)險(xiǎn)以及對以往成功案例的加倍投資，此前不受歡迎的低增長防御型股票如今卻逆勢上漲。

美國投資公司Meridian Equity Partners的高級管理合伙人Jonathan Corpina表示，鑒于許多科技股估值過高，“一旦出現(xiàn)資金輪動(dòng)，速度會比以往任何時(shí)候都更快”：“如果你在這個(gè)市場交易，就必須快速入場，快速出場。”