電商巨頭亞馬遜交出一份喜憂參半的四季報(bào)，大幅提高今年資本支出預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r間2月5日，亞馬遜發(fā)布了2025年第四季度財(cái)報(bào)，四季度營收同比增長14%至2134億美元，高于市場預(yù)期的2113億美元；凈利潤212億美元，與上年同期的200億美元相比增長6%；稀釋后每股收益為1.95美元，低于市場預(yù)期的1.97美元。

亞馬遜預(yù)計(jì)，2026年第一季度營收在1735億美元至1785億美元之間，意味著同比增長11%至15%之間；預(yù)計(jì)第一季度的營業(yè)利潤將達(dá)到165億美元至215億美元之間，隨著2026年旗下低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)Amazon Leo業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，相關(guān)成本同比增加約10億美元。

亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）表示：“AWS云業(yè)務(wù)的增長達(dá)到24%（這是我們過去13個季度中最快的增速），廣告業(yè)務(wù)增長22%，實(shí)體零售業(yè)務(wù)在北美和國際市場均保持強(qiáng)勁增長，芯片業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長......在現(xiàn)有業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁，以及AI、芯片、機(jī)器人和近地軌道衛(wèi)星等重大機(jī)會的推動下，我們預(yù)計(jì)2026年將在整個亞馬遜投入約2000億美元的資本支出，并有信心獲得強(qiáng)勁的長期資本回報(bào)?！?/p>

亞馬遜2025年四季度業(yè)績概要。來源：財(cái)報(bào)

2月5日當(dāng)天，亞馬遜股價（Nasdaq：AMZN）跌4.42%收于每股222.69美元，總市值2.38萬億美元。由于利潤不及預(yù)期且資本支出預(yù)期激進(jìn)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司盤后股價大跌超11%。

資本支出方面，此前，亞馬遜方面曾表示，預(yù)計(jì)公司的資本支出會在2026年繼續(xù)增長。不過，2000億美元的預(yù)期還是顯著高出了市場1466億美元的預(yù)期。亞馬遜2025年的資本支出約為1310億美元，意味著增長了超五成。

亞馬遜強(qiáng)調(diào)，由于公司正積極投資數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施以滿足AI需求的激增，預(yù)計(jì)今年的資本支出將繼續(xù)攀升。賈西表示，這部分支出將“主要”流向AWS，因?yàn)锳WS上非AI工作負(fù)載的增長速度“超出了我們的預(yù)期”。

賈西指出，這是一個“極其難得”的機(jī)會，公司將大力投資以成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者：“需求非常高，客戶確實(shí)需要AWS來運(yùn)行核心和AI工作負(fù)載。我們正在以最快的速度增加容量并將其貨幣化?！?/p>

《華爾街日報(bào)》指出，股東們對資本支出增加的反應(yīng)不一，Meta和谷歌因廣告和其他業(yè)務(wù)出現(xiàn)積極改善而受到投資者青睞，而微軟和亞馬遜則因兩家公司AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長不夠快而受到冷遇。

2025年10月，亞馬遜斥資110億美元啟用了名為“雷尼爾項(xiàng)目（Project Rainier）”的AI數(shù)據(jù)中心，專門用于運(yùn)行合作伙伴Anthropic的工作負(fù)載。今年1月，亞馬遜又被曝出可能在未來幾周內(nèi)宣布投資OpenAI，金額最高可達(dá)500億美元。

分業(yè)務(wù)來看，亞馬遜最受市場關(guān)注的AWS云業(yè)務(wù)在本季度營收355.79億美元，同比增長24%，高于市場預(yù)期的21.4%，上一季度增速為20%。此前，微軟和谷歌的財(cái)報(bào)顯示，Azure云業(yè)務(wù)的收入同比增長了39%，谷歌云的收入增長了48%。

賈西表示，AWS第四季度的積壓訂單額（即預(yù)計(jì)未來可收回的銷售額）為2440億美元，同比增長40%，環(huán)比增長22%。

作為公司另一個不斷增長的利潤中心，亞馬遜廣告業(yè)務(wù)在四季度維持了高增速，營收達(dá)到213.17億美元，同比增長23%。

在作為“老本行”的電商領(lǐng)域，第四季度，亞馬遜線上商店業(yè)務(wù)營收同比增長10%至829.88億美元；實(shí)體店業(yè)務(wù)營收同比增長5%至58.55億美元；第三方賣家服務(wù)營收同比增長11%至428.16億美元；訂閱服務(wù)營收同比增長14%至131.22億美元。

分地區(qū)來看，亞馬遜第四季度在北美地區(qū)的銷售額同比增長10%至1270.83億美元，國際地區(qū)的銷售額同比增長17%至507.24億美元。

研究機(jī)構(gòu)Emarketer的分析師Sky Canaves表示：“亞馬遜的核心零售業(yè)務(wù)在至關(guān)重要的假日季保持了穩(wěn)健增長，北美地區(qū)的盈利能力顯著提高，主要得益于履約環(huán)節(jié)的運(yùn)營杠桿作用，配送速度也不斷加快?！?/p>

此外，截至第四季度末，亞馬遜員工總數(shù)達(dá)到157.6萬人。1月28日，亞馬遜宣布調(diào)整組織架構(gòu)，確認(rèn)將裁減約1.6萬個工作崗位，這是公司繼2025年10月裁減1.4萬個崗位后的第二輪大規(guī)模裁員。