上期所再次對黃金、白銀等期貨品種提保擴(kuò)板。

2月5日晚間，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）發(fā)布通知，自2026年2月9日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，對銅、鋁、鉛、鋅、氧化鋁、鑄造鋁合金、線材、不銹鋼、鎳、錫、黃金、白銀等期貨已上市合約的漲跌停板幅度及交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整。

滬銀期貨漲跌停板擴(kuò)大至20%

具體來看，黃金期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為19%；白銀期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22%。

在有色金屬方面，銅、鋁、鉛、鋅、氧化鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%；鑄造鋁合金、線材、不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%；鎳、錫期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%。

與此同時(shí)，上期所子公司上海國際能源交易中心也宣布，自2026年2月9日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，將國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%。

業(yè)內(nèi)人士指出，上期所此次上調(diào)漲跌停板幅度及保證金比例，是應(yīng)對當(dāng)前極端市場環(huán)境的及時(shí)、必要之舉。這一“擴(kuò)板+調(diào)?！钡慕M合措施延續(xù)此前連續(xù)監(jiān)管組合拳的核心目標(biāo)，一方面釋放部分市場壓力并通過提高交易保證金有效降低風(fēng)險(xiǎn)約束高杠桿投機(jī)，為國內(nèi)期貨品種可能異動(dòng)設(shè)置一道關(guān)鍵的“防火墻”。這并非交易所在影響由宏觀基本面因素決定的品種長期趨勢，而是在國際貴金屬品種市場情緒過熱、風(fēng)險(xiǎn)急劇積聚的敏感時(shí)點(diǎn)實(shí)施的預(yù)防性壓力釋放與風(fēng)險(xiǎn)隔離，其根本目的是維護(hù)市場整體穩(wěn)定，防止海外個(gè)別品種劇烈波動(dòng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)外溢沖擊。此次措施也再次凸顯了我國大宗商品期貨市場“穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主”的監(jiān)管導(dǎo)向。在春節(jié)長假臨近、海外不確定性高企的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，通過預(yù)期管理引導(dǎo)市場主動(dòng)降溫，體現(xiàn)了監(jiān)管層對防范金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一貫堅(jiān)持。

現(xiàn)貨白銀盤中一度跌逾17%

2月5日日間，國內(nèi)商品期貨收盤時(shí)，貴金屬和基本金屬多數(shù)下跌。滬銀跌逾10%，鉑、滬錫跌逾7%，滬銅、國際銅等跌超3%，工業(yè)硅、滬鋁等跌超2%。

2月5日夜盤開盤，國內(nèi)商品期貨仍舊多數(shù)下跌，滬銀跌逾13%，滬錫跌逾4%，滬銅、滬金跌逾2%，滬鎳、滬鋅、焦煤、燒堿、國際銅跌逾1%。

國際貴金屬價(jià)格在2月5日也持續(xù)調(diào)整，現(xiàn)貨白銀盤中跌幅一度超過17%，現(xiàn)貨黃金盤中跌幅一度超過3%。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀跌14.34%，現(xiàn)貨黃金跌2.89%。

貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理、首席投資官劉睿指出，從長期看，黃金配置邏輯依然堅(jiān)實(shí)，去全球化趨勢、美元走弱、全球央行持續(xù)增持等因素構(gòu)成結(jié)構(gòu)性支撐，這些驅(qū)動(dòng)因素伴隨全球環(huán)境的階段性發(fā)展而產(chǎn)生，具有不可逆性。因此，黃金依然具備長期配置價(jià)值。

“但短期需警惕交易擁擠帶來的高波動(dòng)。2025年黃金上漲65%，2026年1月又在不到一個(gè)月內(nèi)再漲超30%，漲幅遠(yuǎn)超歷史均值?？焖偕闲形舜罅可?、ETF資金及實(shí)物買盤涌入，導(dǎo)致市場情緒高度亢奮。一旦出現(xiàn)回調(diào)，極易引發(fā)踩踏式拋售?！眲㈩Ｕf。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩指出，白銀此輪下跌伴隨美指反彈，比特幣和美股弱勢，期貨層面呈現(xiàn)減倉下行，高波動(dòng)下多殺多加劇價(jià)格下探幅度。短期來看，金銀已完成60日均線回踩，進(jìn)一步下探風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，但考慮隱含波動(dòng)率仍處于高位以及2月份春節(jié)假期與季節(jié)性表現(xiàn)淡季，震蕩整理或仍是近期主基調(diào)。

“我們認(rèn)為，當(dāng)前金銀的階段性調(diào)整并未改變其中長期上漲趨勢，或?yàn)橹虚L期做多投資者提供了補(bǔ)倉機(jī)會(huì)。技術(shù)面看，白銀在高波動(dòng)環(huán)境下需關(guān)注60日均線在71美元/盎司附近支撐有效性?！毕默摤撜f。

光大期貨指出，銅市場仍面臨基本面方面疲軟的現(xiàn)貨、持續(xù)累積的庫存以及春節(jié)前后的需求真空，價(jià)格在春節(jié)前后恐仍然有反復(fù)，謹(jǐn)慎追高。但銅礦端剛性約束和遠(yuǎn)期需求的確定性，使得任何大幅下跌都會(huì)吸引長期配置資金和產(chǎn)業(yè)買盤的介入，這也意味著春節(jié)前后的調(diào)整，將為銅價(jià)中長期上漲帶來更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。