在2025年取得了出色的業(yè)績后，谷歌預(yù)計(jì)今年的資本支出可能將同比翻一番。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月4日美股盤后，谷歌母公司Alphabet發(fā)布了截至2025年12月31日的2025年第四季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Alphabet第四季度實(shí)現(xiàn)營收1138.28億美元，同比增長18%，高于市場預(yù)期的1114.3億美元；非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤為344.55億美元，同比增長30%；攤薄后每股收益（EPS）為2.82美元，高于市場預(yù)期的2.63美元。

2025年全年，公司營收達(dá)到4028.36億美元，同比增長15%；凈利潤達(dá)到1321.70億美元，EPS為10.81美元。

谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示：“這是Alphabet表現(xiàn)極為出色的一個(gè)季度，年度營收首次突破4000億美元。Gemini 3 的發(fā)布是一個(gè)重要里程碑，我們正保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。包括Gemini在內(nèi)的自研模型，目前通過客戶直接調(diào)用API的方式，每分鐘處理的token數(shù)量已超過100億；Gemini應(yīng)用的月活躍用戶規(guī)模也已增長至超過7.5億。”

皮查伊強(qiáng)調(diào)：“我們看到，對AI的投入和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在全面帶動(dòng)營收和增長。為滿足客戶需求，并把握未來不斷擴(kuò)大的發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)2026年資本支出將在1750億至1850億美元之間?！痹摂?shù)字顯著高于市場預(yù)期的1152.6億美元。

谷歌2025年第四季度以及全年業(yè)績概要。來源：財(cái)報(bào)

4日當(dāng)天，谷歌（Nasdaq：GOOGL）股價(jià)跌1.96%收于每股333.04美元，總市值4.02萬億美元。財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司盤后股價(jià)一度跌超6%，隨后跌幅收窄至2%左右。

資本支出將主要用于滿足云業(yè)務(wù)需求

在資本支出方面，谷歌2025年全年資本支出為914.5億美元。上一季度，谷歌預(yù)計(jì)2025年的資本支出將在910億美元至930億美元之間。這意味著，谷歌2026年資本支出有可能同比翻一番。

Alphabet首席財(cái)務(wù)官阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）在財(cái)報(bào)電話會上表示，公司的資本支出將用于投資谷歌DeepMind的AI計(jì)算能力，滿足“巨大的云客戶需求以及對其他戰(zhàn)略項(xiàng)目的投資”。這筆資金還將用于“改善用戶體驗(yàn)，并提高谷歌服務(wù)的廣告投資回報(bào)率（ROI）”。

阿什肯納齊指出，即使公司一直在提升產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年全年都會面臨供應(yīng)受限的問題。預(yù)計(jì)2026年，公司超過一半的機(jī)器學(xué)習(xí)計(jì)算資源將用于云業(yè)務(wù)。

皮查伊在電話會上強(qiáng)調(diào)，其AI應(yīng)用Gemini的月活躍用戶已超過7.5億，高于上季度的6.5億：“隨著規(guī)模的擴(kuò)大，我們的效率也顯著提高。在2025年這一年，通過模型優(yōu)化、效率提升和資源利用率提高，我們已成功將Gemini的單位服務(wù)成本降低了78%?！?/p>

此外，今年1月，蘋果和谷歌聯(lián)合宣布，雙方已達(dá)成多年協(xié)議，蘋果將使用谷歌Gemini大模型驅(qū)動(dòng)其下一代基礎(chǔ)模型，包括即將推出的改款Siri。

云業(yè)務(wù)營收大增48%，增速超過微軟Azure

分業(yè)務(wù)來看，谷歌的兩大核心業(yè)務(wù)是廣告業(yè)務(wù)和云業(yè)務(wù)。第四季度，谷歌云業(yè)務(wù)增長提速，營收從去年同期的119.55億美元增長至176.64億美元，同比大增48%。一周前公布的微軟財(cái)報(bào)顯示，其Azure云業(yè)務(wù)營收增長39%。

公司指出，谷歌云未完成訂單金額同比增長超一倍，達(dá)到2400億美元。

云業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn)緩解了市場因資本支出大增而感到的壓力。研究機(jī)構(gòu)DA Davidson的分析師Gil Luria表示：“谷歌云的增長遠(yuǎn)超預(yù)期，而且更重要的是，這是幾年來首次超過微軟Azure的增長速度。這似乎證明了，增加資本支出是合理的。”

RBC Capital的分析師Brad Erickson在報(bào)告中寫道：“拋開資本支出的沖擊不談，像谷歌云在一個(gè)季度內(nèi)新增的年化收入就比預(yù)期高出60億美元、Gemini月活躍用戶達(dá)到7.5億等更新，都足以證明更高的（資本）支出是值得的?！?/p>

谷歌的廣告業(yè)務(wù)則由去年的724.61億美元增長至822.84億美元，同比增長14%。由廣告業(yè)務(wù)加上谷歌訂閱、平臺和設(shè)備部門的營收，谷歌的第四季度服務(wù)業(yè)務(wù)營收達(dá)到958.62億美元，上年同期為840.84億美元，同比增長14%。

其中，谷歌搜索的營收由去年同期的540.34億美元增加至630.73億美元，同比增長17%。視頻網(wǎng)站YouTube的廣告營收也由去年同期的104.73億美元增加至113.83億美元，同比增長9%，但低于市場預(yù)期的118億美元。

阿什肯納齊解釋稱：“隨著2024年第四季度美國大選的巨額支出逐漸減少，廣告表現(xiàn)受到了負(fù)面影響?！?/p>

此外，包括生命科學(xué)部門Verily和自動(dòng)駕駛部門Waymo在內(nèi)的的非核心業(yè)務(wù)部門（Other Bets）則在第四季度營收3.70億美元，低于去年同期的4.00億美元。該部門第四季度虧損36.1億美元，同比增幅超過200%。

其中，Waymo在第四季度計(jì)提了21億美元的股票激勵(lì)費(fèi)用。阿什肯納齊表示，這筆費(fèi)用大部分用于研發(fā)支出。