A股三大股指1月29日開盤漲跌互現(xiàn)。兩市繼續(xù)窄幅整理，但成交額出現(xiàn)放大，個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)。

從盤面上看，白酒股掀漲停潮，貴州茅臺(tái)漲逾8%；黃金股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，多股續(xù)創(chuàng)新高；AI應(yīng)用題材活躍，短劇游戲方向領(lǐng)漲；地產(chǎn)、保險(xiǎn)、銀行漲幅靠前。半導(dǎo)體、算力硬件、商業(yè)航天、人形機(jī)器人概念股回調(diào)明顯。

至收盤，上證綜指漲0.16%，報(bào)4157.98點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌3.03%，報(bào)1507.64點(diǎn)；深證成指跌0.3%，報(bào)14300.08點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%，報(bào)3304.51點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共1801只股票上漲，3562只股票下跌，平盤有107只股票。

滬深兩市成交總額32300億元，較前一交易日的29654億元增加2646億元。其中，滬市成交14858億元，比上一交易日13655億元增加1203億元，深市成交17442億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有117只股票漲幅在9%以上，33只股票跌幅在9%以上。

黃金繼續(xù)大漲，茅臺(tái)持續(xù)走高

在板塊方面，在貴州茅臺(tái)（600519）持續(xù)走高一度漲超9%的帶動(dòng)下，食品飲料領(lǐng)漲兩市，金種子酒（600199）、皇臺(tái)酒業(yè)（000995）、水井坊（600779）、會(huì)稽山（601579）、瀘州老窖（000568）、古井貢酒（000596）等超10股漲停。消息面，媒體報(bào)道飛天茅臺(tái)價(jià)格節(jié)前連續(xù)上漲，整箱批價(jià)突破1600元。

黃金股繼續(xù)大漲，有色金屬板塊繼續(xù)上攻，曉程科技（300139）、怡球資源（601388）、銅陵有色（000630）、鼎盛新材（603876）、湖南黃金（002155）、西部黃金（601069）等超10股漲?；驖q超10%。天風(fēng)證券表示，往后看，黃金方面仍有較大上漲空間。4點(diǎn)定價(jià)因子：通脹預(yù)期、實(shí)際利率、經(jīng)濟(jì)和政策不確定性帶來的避險(xiǎn)需求、中央銀行（核心股）與官方部門購買，其中后兩項(xiàng)因子的影響在近幾年放大。近期如果地緣緩和，黃金可能暫時(shí)回調(diào)；但預(yù)計(jì)上漲周期并未結(jié)束，美國財(cái)政問題、美元信用下滑、經(jīng)濟(jì)前景和政策的不確定性、央行購買需求，或?qū)⒗^續(xù)支撐黃金上行。

房地產(chǎn)漲幅居前，特發(fā)服務(wù)（300917）、珠江股份（600684）、大悅城（000031）、深深房A（000029）、三湘印象（000863）、城投控股（600649）、我愛我家（000560）等漲停或漲超10%。

半導(dǎo)體震蕩走低領(lǐng)跌兩市，國晟科技（603778）、京儀裝備（688652）、安集科技（688019）、神工股份（688233）、明微電子（688699）、富滿微（300671）等跌超7%。

國防軍工跌幅靠前，火炬電子（603678）跌停，富吉瑞（688272）、鴻遠(yuǎn)電子（603267）、高德紅外（002414）、宏達(dá)電子（300726）等跌超7%，華豐科技（688629）、超卓航科（688237）等跌超5%。

機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)不佳，浙礦股份（300837）、宏盛股份（603090）、海川智能（300720）、凱迪股份（605288）等跌停或跌超10%，今創(chuàng)集團(tuán)（603680）、運(yùn)機(jī)集團(tuán)（001288）、儒競(jìng)科技（301525）等跌超8%。

整體將以結(jié)構(gòu)性行情為主

東莞證券認(rèn)為，海外市場(chǎng)方面，美國總統(tǒng)特朗普再度表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)主席上任后利率將下降，同時(shí)他很快就會(huì)宣布美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。國內(nèi)方面，需關(guān)注年初降準(zhǔn)降息的可能性及財(cái)政前置力度，而宏觀經(jīng)濟(jì)改善與企業(yè)盈利回升，將是推動(dòng)市場(chǎng)中期上行的核心動(dòng)力，A股轉(zhuǎn)向全面牛市仍需基本面的堅(jiān)實(shí)配合。當(dāng)前，A股春季行情仍有望延續(xù)，整體將以結(jié)構(gòu)性行情為主。

中原證券認(rèn)為，近期監(jiān)管層通過提高融資保證金比例、對(duì)市場(chǎng)異動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管等方式，旨在為市場(chǎng)投機(jī)情緒“降溫”，防止過快上漲積累風(fēng)險(xiǎn)，其根本意圖是引導(dǎo)市場(chǎng)走向更健康、可持續(xù)的“慢牛”行情。此輪調(diào)整屬于良性，并未改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期上行邏輯。隨著1月下旬上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露期，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力正在轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與盈利改善的驗(yàn)證。預(yù)計(jì)上證指數(shù)維持小幅震蕩上行的可能性較大，建議投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動(dòng)性變化以及政策動(dòng)向。

財(cái)信證券認(rèn)為，短期內(nèi)，打破這種快速輪動(dòng)的格局仍需等待一個(gè)契機(jī)，否則隨著市場(chǎng)逐步回歸理性，以及純題材炒作的降溫，資金在各大熱點(diǎn)板塊以及題材間快速轉(zhuǎn)換的局面可能還會(huì)繼續(xù)。不過，在成交額維持較高水平的情況下，盤面上仍將有較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。中期來看，仍維持“短期宜順應(yīng)趨勢(shì)，積極把握從2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判斷，預(yù)計(jì)當(dāng)前上行趨勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)；節(jié)奏上，綜合考慮國內(nèi)外因素對(duì)市場(chǎng)的影響，指數(shù)上行斜率過快時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)、指數(shù)下探至支撐位時(shí)可合理低吸。

中信建投認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特征意味著選股邏輯需從“賽道敘事”轉(zhuǎn)向“價(jià)值與成長(zhǎng)的平衡”。一方面，順周期板塊的行情延續(xù)性仍需觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度與大宗商品價(jià)格走勢(shì)；另一方面，前期調(diào)整充分的科技成長(zhǎng)板塊，若業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力超預(yù)期，仍有望迎來估值修復(fù)。在市場(chǎng)分化加劇的背景下，投資者可聚焦企業(yè)核心價(jià)值與行業(yè)景氣趨勢(shì)，逐步從政策驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或?qū)⒊蔀榻衲晔袌?chǎng)的核心主線。

招商證券：歷史上春季行情平均持續(xù)天數(shù)約70天，期間上證指數(shù)漲幅中位數(shù)約13.7%，本輪春季行情從2025年12月17日開始，目前僅一個(gè)月，考慮到今年春節(jié)時(shí)間較晚疊加當(dāng)前慢牛的環(huán)境，春季行情有望持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。結(jié)合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價(jià)值等多個(gè)維度，本期推薦關(guān)注：電子（半導(dǎo)體（核心股））、傳媒（核心股）（廣告營(yíng)銷、游戲、影視（核心股））、機(jī)械（自動(dòng)化設(shè)備、工程機(jī)械）、電力設(shè)備（電池、電網(wǎng)設(shè)備、光伏設(shè)備）、基礎(chǔ)化工、社會(huì)服務(wù)等。

中銀證券認(rèn)為，短期來看，春躁行情運(yùn)行至高位震蕩與預(yù)期分化階段，結(jié)構(gòu)分化或有增加。目前市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)內(nèi)需政策及遏制行業(yè)“內(nèi)卷”的供給側(cè)政策抱有期待，周期股的階段性催化依舊。但需注意短期監(jiān)管降溫帶來的ETF及杠桿資金增量邊際走弱對(duì)市場(chǎng)的影響。節(jié)前市場(chǎng)或進(jìn)入震蕩博弈階段，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)主線。