//資料圖片。（新華社發(fā)）

黃金是近期全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞之一。2025年，國(guó)際金價(jià)年內(nèi)漲幅超64%，創(chuàng)下自1979年以來(lái)的年度最大漲幅。在地緣政治緊張、美元信用弱化、全球降息預(yù)期升溫等多重因素驅(qū)動(dòng)下，多國(guó)央行、主權(quán)財(cái)富基金及私人投資者加速增持黃金以優(yōu)化資產(chǎn)配置，疊加供需結(jié)構(gòu)緊張與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，共同推動(dòng)金價(jià)站上歷史高位。

與此同時(shí)，香港正以前所未有的力度推進(jìn)國(guó)際黃金交易中心建設(shè)。1月26日，香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局在亞洲金融論壇上與上海黃金交易所簽訂合作協(xié)議，標(biāo)志著滬港兩地黃金市場(chǎng)深化合作邁向新里程。根據(jù)協(xié)議，雙方將攜手建立香港黃金中央結(jié)算系統(tǒng)的高層次協(xié)作治理架構(gòu)，并開拓實(shí)物基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同及市場(chǎng)互聯(lián)互通新路徑。

“這項(xiàng)合作協(xié)議，是香港黃金市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng)更廣泛、更全面發(fā)展愿景的重要組成部分?！碧貐^(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇指出，香港黃金中央清算系統(tǒng)計(jì)劃于今年內(nèi)試營(yíng)運(yùn)。同時(shí)，特區(qū)政府正積極支持香港機(jī)場(chǎng)管理局和金融機(jī)構(gòu)建立先進(jìn)的黃金存儲(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)是在三年內(nèi)將存儲(chǔ)容量提升至2000噸以上，使香港成為值得信賴的黃金儲(chǔ)存地。

對(duì)于香港建設(shè)發(fā)展黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)和戰(zhàn)略意義，綜合開發(fā)研究院（中國(guó)·深圳）港澳及區(qū)域發(fā)展研究所研究員薛楊欽接受香港中通社、香港新聞網(wǎng)采訪，作相關(guān)解讀。

//1月26日，第十九屆亞洲金融論壇在香港會(huì)議展覽中心舉行。今屆論壇以“變局中協(xié)力 新局中多贏”為主題。圖為論壇期間舉行香港特區(qū)政府與上海黃金交易所合作協(xié)議見證儀式。（香港中通社記者 陳奕啟 攝）

香港中通社、香港新聞網(wǎng)：去年9月，《行政長(zhǎng)官2025年施政報(bào)告》中首次明確提出"加速黃金交易市場(chǎng)發(fā)展，建設(shè)國(guó)際黃金交易中心"。從全球視角看，香港建設(shè)國(guó)際黃金貿(mào)易中心有何特殊優(yōu)勢(shì)？如何與倫敦和紐約進(jìn)行差異化定位？

薛楊欽：從全球視角看，香港建設(shè)國(guó)際黃金貿(mào)易中心具備三大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。一是香港位于亞洲核心時(shí)區(qū)，可有效銜接倫敦閉市與紐約開市之間的交易空白，形成跨時(shí)區(qū)互補(bǔ)的全球黃金交易體系。二是背靠全球最大的黃金消費(fèi)市場(chǎng)——中國(guó)與印度合計(jì)占全球需求超50%，香港天然貼近亞洲黃金市場(chǎng)需求。三是香港作為自由港，資金進(jìn)出自由、交易便利、法治健全、規(guī)則與國(guó)際接軌，且擁有高度國(guó)際化的金融網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)信任度。

差異化定位方面，在全球市場(chǎng)，黃金定價(jià)權(quán)仍由美國(guó)紐約商品交易所（COMEX）和倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）主導(dǎo)，主要還是“美元-黃金”市場(chǎng)。香港則可以有更多探索，如可聚焦于發(fā)展人民幣計(jì)價(jià)的黃金產(chǎn)品、推動(dòng)數(shù)字黃金和現(xiàn)貨交割機(jī)制創(chuàng)新，強(qiáng)化離岸人民幣與黃金市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。不僅面向亞洲投資者的資產(chǎn)配置需求，同時(shí)也為全球資本提供一個(gè)不同于傳統(tǒng)美元體系的多元化黃金投資渠道。

香港中通社、香港新聞網(wǎng)：2025年末，黃金30年來(lái)首次超越美債，成為全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中的第一大資產(chǎn)。在此背景之下，香港的人民幣黃金產(chǎn)品對(duì)全球資本有何吸引力？

薛楊欽：當(dāng)前多國(guó)央行持續(xù)增持黃金，根本動(dòng)因在于全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、美元信用面臨挑戰(zhàn)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，黃金作為超主權(quán)、超文化的硬通貨，兼具避險(xiǎn)、保值和對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)的功能，正重新成為全球主權(quán)資產(chǎn)配置的核心選項(xiàng)。

在此背景下，香港推出的人民幣黃金產(chǎn)品展現(xiàn)出獨(dú)特吸引力：一方面，它順應(yīng)擺脫美元依賴與貨幣多極化趨勢(shì)，為全球投資者提供以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的黃金資產(chǎn)新選擇；另一方面，依托滬港黃金聯(lián)動(dòng)等互聯(lián)互通機(jī)制，香港有效連接了上海黃金交易所的龐大流動(dòng)性與國(guó)際市場(chǎng)，成為人民幣黃金資產(chǎn)“走出去”和境外資本“走進(jìn)來(lái)”的關(guān)鍵樞紐。加之香港本身具備成熟的金融監(jiān)管、資金自由流動(dòng)和高度國(guó)際化環(huán)境，人民幣黃金產(chǎn)品不僅具備黃金本身的避險(xiǎn)屬性，還融合了新興市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力與離岸人民幣資產(chǎn)的配置價(jià)值，對(duì)各國(guó)央行、主權(quán)基金及長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者具有顯著吸引力。

香港中通社、香港新聞網(wǎng)：中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾昨日在亞洲金融論壇表示，支持香港黃金市場(chǎng)建設(shè)，增強(qiáng)香港離岸人民幣市場(chǎng)功能。請(qǐng)您分析一下，對(duì)中國(guó)來(lái)講，大力發(fā)展香港黃金市場(chǎng)的核心戰(zhàn)略價(jià)值是什么？

薛楊欽：對(duì)中國(guó)而言，大力發(fā)展香港黃金市場(chǎng)具有重要的戰(zhàn)略意義。首先，在全球金融“武器化”風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，諸如美國(guó)頻繁利用美元結(jié)算體系實(shí)施制裁，使得過(guò)度依賴倫敦、紐約的黃金結(jié)算與倉(cāng)儲(chǔ)體系會(huì)對(duì)中國(guó)金融安全構(gòu)成重大安全隱憂；而通過(guò)發(fā)展香港黃金市場(chǎng)，并聯(lián)動(dòng)上海黃金交易所，有利于構(gòu)建自主可控的境內(nèi)外黃金交易儲(chǔ)備安全網(wǎng)絡(luò)，確保國(guó)家黃金儲(chǔ)備在任何地緣政治情境下不受外部限制，同時(shí)為其他國(guó)家提供一個(gè)中立、安全、可靠的黃金托管與交易替代方案，增強(qiáng)全球?qū)Α胺敲荔w系”的信任。

其次，盡管中國(guó)是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，但在定價(jià)權(quán)上長(zhǎng)期受制于以美元計(jì)價(jià)的倫敦與紐約市場(chǎng)；依托香港推動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)的黃金基準(zhǔn)價(jià)格形成，將有助于構(gòu)建“倫敦—紐約—滬港”三足鼎立的全球定價(jià)格局，提升中國(guó)在全球黃金供應(yīng)鏈中的話語(yǔ)權(quán)與主導(dǎo)力。

最后，通過(guò)香港市場(chǎng)將人民幣資產(chǎn)與黃金價(jià)值深度綁定，發(fā)展“人民幣+黃金”的離岸資產(chǎn)組合，不僅能為全球投資者提供有效的對(duì)沖工具，更以黃金實(shí)物信用夯實(shí)人民幣的國(guó)際公信力，從而在金融安全、定價(jià)自主與貨幣戰(zhàn)略三個(gè)維度協(xié)同支撐國(guó)家高水平對(duì)外開放與經(jīng)濟(jì)安全大局。（香港新聞網(wǎng) 記者 崔雋）