1月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2025年12月物價(jià)數(shù)據(jù)。

2025年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.8%，環(huán)比上漲0.2%。2025年全年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格與上年持平。

2025年12月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。2025年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下降2.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.0%。

食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大，CPI同比漲幅回升至2023年3月份以來(lái)最高

2025年12月，CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.8%，回升至2023年3月份以來(lái)最高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，CPI同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大拉動(dòng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年12月，食品價(jià)格上漲1.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI同比的上拉影響比上月增加約0.17個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜和鮮果價(jià)格漲幅分別擴(kuò)大至18.2%和4.4%，對(duì)CPI同比的上拉影響比上月合計(jì)增加約0.16個(gè)百分點(diǎn)；牛肉、羊肉和水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲6.9%、4.4%和1.6%，漲幅均有擴(kuò)大；豬肉價(jià)格下降14.6%，降幅略有收窄。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳表示，受前期多雨天氣影響，12月蔬菜、水果價(jià)格上漲，帶動(dòng)當(dāng)月食品價(jià)格走高，對(duì)整體CPI的推升作用增大，是當(dāng)月CPI同比漲幅擴(kuò)大的主要原因。不過(guò)，在天氣因素推動(dòng)蔬菜價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月大幅上漲后，伴隨供應(yīng)改善，12月蔬菜價(jià)格漲勢(shì)已有明顯回落。另外，當(dāng)前仍處于“豬周期”價(jià)格下行階段，12月豬肉價(jià)格環(huán)比延續(xù)下行，但受上年同期價(jià)格基數(shù)偏低影響，12月豬肉價(jià)格同比降幅略有收窄。

能源方面，12月能源價(jià)格下降3.8%，降幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格降幅擴(kuò)大至8.4%。

12月，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。

12月，服務(wù)價(jià)格上漲0.6%，影響CPI同比上漲約0.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，家庭服務(wù)價(jià)格上漲1.2%；房租價(jià)格下降0.3%。扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%，影響CPI同比上漲約0.63個(gè)百分點(diǎn)。其中，金飾品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大至68.5%；家用器具和家庭日用雜品價(jià)格漲幅分別擴(kuò)大至5.9%和3.2%；燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格降幅分別收窄至2.4%和2.2%。

馮琳認(rèn)為，核心CPI同比漲幅連續(xù)四個(gè)月處于1.0%以上，主要是受促消費(fèi)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，家電、汽車價(jià)格同比改善，以及國(guó)際金價(jià)大幅上漲支撐。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，2025年，CPI運(yùn)行呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，CPI同比漲幅為0，略低于2024年的0.2%，因食品和能源項(xiàng)拖累較大，扣除食品和能源的核心CPI溫和上漲。食品中，生豬、雞蛋、蔬菜供應(yīng)充足導(dǎo)致其價(jià)格承壓，其他食品價(jià)格基本穩(wěn)定；能源價(jià)格降幅擴(kuò)大，主要與國(guó)際石油市場(chǎng)供過(guò)于求、價(jià)格低迷有關(guān)；核心CPI溫和上漲反映市場(chǎng)供求關(guān)系有所改善。

宏觀政策持續(xù)顯效，PPI同比降幅收窄

2025年12月，PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。

董莉娟指出，國(guó)內(nèi)各項(xiàng)宏觀政策持續(xù)顯效，部分行業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。一是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)縱深推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅持續(xù)收窄。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷優(yōu)化，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、鋰離子電池制造、光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格降幅比上月分別收窄2.9個(gè)、1.2個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)，已分別連續(xù)收窄5個(gè)月、4個(gè)月和9個(gè)月。二是新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，新原料新材料生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，綠色轉(zhuǎn)型持續(xù)賦能發(fā)展，外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格上漲15.3%，生物質(zhì)液體燃料價(jià)格上漲9.0%，石墨及碳素制品制造價(jià)格上漲5.5%，集成電路成品價(jià)格上漲2.4%，廢棄資源綜合利用業(yè)價(jià)格上漲0.9%，服務(wù)消費(fèi)機(jī)器人制造價(jià)格上漲0.4%。三是消費(fèi)潛力有效釋放，帶動(dòng)有關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)深入實(shí)施，文體類、品質(zhì)類消費(fèi)較快增長(zhǎng)，工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格上漲23.3%，運(yùn)動(dòng)用球類制造價(jià)格上漲4.0%，中樂(lè)器制造價(jià)格上漲2.0%，營(yíng)養(yǎng)食品制造價(jià)格上漲1.5%。

溫彬表示，上半年，外需不足導(dǎo)致國(guó)際定價(jià)的商品價(jià)格下滑，并向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，加之國(guó)內(nèi)仍處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，且上年同期基數(shù)逐步抬升，PPI同比降幅擴(kuò)大；下半年，反內(nèi)卷政策效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序持續(xù)優(yōu)化，帶動(dòng)PPI降幅收窄。

2026年物價(jià)有望穩(wěn)中有升

展望下階段，馮琳認(rèn)為，伴隨上年同期基數(shù)抬高，今年春節(jié)錯(cuò)期至2月，以及綜合考慮當(dāng)前各類主要商品和服務(wù)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)1月CPI同比漲幅會(huì)回落至0.2%左右。

馮琳表示，預(yù)計(jì)全年CPI累計(jì)同比會(huì)在0.4%左右，這為后期穩(wěn)增長(zhǎng)政策擇機(jī)發(fā)力、特別是央行適時(shí)降息提供了充分空間。

PPI方面，溫彬認(rèn)為，2026年，隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)深入，加之新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、消費(fèi)潛力有效釋放，PPI將進(jìn)入回升周期，預(yù)計(jì)全年同比降幅收窄至0.5%左右，但轉(zhuǎn)正尚需時(shí)日。

馮琳指出，“反內(nèi)卷”對(duì)2026年1月基礎(chǔ)原材料和工業(yè)品價(jià)格的帶動(dòng)作用有待進(jìn)一步觀察，需求不足會(huì)繼續(xù)制約工業(yè)品價(jià)格上行空間，而外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動(dòng)也在對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格帶來(lái)新的下行壓力，預(yù)計(jì)1月PPI環(huán)比漲勢(shì)將放緩，同比增速將在-1.7%左右。