央企中國五礦入主后，國內(nèi)鹽湖資源龍頭青海鹽湖工業(yè)股份有限公司（下稱“鹽湖股份”，000792）在整合資源、建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地的道路上邁出了關(guān)鍵一步。

鹽湖股份近日公告披露，擬以現(xiàn)金46.05億元收購控股股東中國鹽湖工業(yè)集團有限公司 （下稱 “中國鹽湖”）持有的五礦鹽湖有限公司（下稱“五礦鹽湖”）51%股權(quán)。交易完成后，五礦鹽湖將成為鹽湖股份控股子公司并納入合并報表范圍。

此前的2024年9月，為加快共建世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地，打造世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)集團，青海省國資委、青海國投與中國五礦宣布擬共同組建中國鹽湖。2025年2月，中國鹽湖在青海省揭牌，這意味著“中國神湖”正式起航，現(xiàn)中國五礦黨組副書記、董事、總經(jīng)理朱可炳任中國鹽湖董事長。

此次收購的五礦鹽湖核心資產(chǎn)位于青海省冷湖行委一里坪鹽湖，截至2024年末，其氯化鋰保有資源量達(dá)164.59萬噸，氯化鉀保有資源量達(dá)1463.11萬噸。目前，五礦鹽湖已建成碳酸鋰產(chǎn)能1.5萬噸/年、磷酸鋰0.2萬噸/年、氫氧化鋰0.1萬噸/年及鉀肥30萬噸/年。

鹽湖股份在公告中提到，此次交易主要為加快推進世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)， 推動鹽湖產(chǎn)業(yè)整合融合，妥善解決同業(yè)競爭問題，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量。通過統(tǒng)一管理、技術(shù)共享與資源協(xié)同，鹽湖股份將有望實現(xiàn)察爾汗鹽湖與一里坪鹽湖兩大核心資源的聯(lián)動。

根據(jù)公告披露，2024年，五礦鹽湖營收為20.84億元、歸母凈利潤6.90億元，2025年1-8月營收為7.98億元、歸母凈利潤3.16億元。作為本次交易的轉(zhuǎn)讓方，中國鹽湖已就五礦鹽湖在業(yè)績承諾期內(nèi)（2026年、2027年和2028年）每年可實現(xiàn)的凈利潤作出承諾，分別為6.68億元、6.92億元、7.45億元。

在本次交易中，依據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，五礦鹽湖股東全部權(quán)益價值評估增值率達(dá)到352.42%，評估增值主要受無形資產(chǎn)-采礦權(quán)增值約69億元影響。鹽湖股份解釋稱，估值溢價具體原因：一是五礦鹽湖采礦權(quán)于2013年取得，取得采礦權(quán)時碳酸鋰市場價格為4萬元/噸左右，當(dāng)前碳酸鋰市場價格較2013年水平大幅上漲，采礦權(quán)整體價值隨之提升；二是技術(shù)迭代升級帶動礦山產(chǎn)量增加，同時推動礦山服務(wù)年限較取得時的規(guī)劃年限大幅延長；三是五礦鹽湖采礦權(quán)取得時間較早，經(jīng)十余年攤銷后，賬面價值已降至2億元左右。

本次交易也將對鹽湖股份產(chǎn)能結(jié)構(gòu)形成實質(zhì)性增厚。交易前，鹽湖股份已形成500萬噸/年氯化鉀產(chǎn)能（全球第四）、8萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能。交易完成后，公司鉀肥總產(chǎn)能將提升至530萬噸/年，碳酸鋰權(quán)益產(chǎn)能將增至9.5萬噸/年，增幅分別達(dá)6%和18.8%。

此外值得一提的是，五礦鹽湖在鹽湖提鋰領(lǐng)域擁有國際領(lǐng)先的技術(shù)體系。其“梯度耦合膜分離提鋰技術(shù)”和“鹽湖原鹵短流程高效直接提鋰關(guān)鍵技術(shù)”兩項成果達(dá)到國際領(lǐng)先水平，顯著提升鋰回收率并降低能耗，技術(shù)協(xié)同效應(yīng)有望推動鹽湖股份整體提鋰成本進一步下探，鞏固其在行業(yè)內(nèi)的成本優(yōu)勢。

得益于主營產(chǎn)品價格上行，鹽湖股份去年業(yè)績也較為喜人。公司最新披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年全年，公司將實現(xiàn)歸母凈利潤82.90億元至88.90億元，和上年同期相比（同比）增長77.78%-90.65%。鹽湖股份稱，報告期內(nèi)，氯化鉀產(chǎn)品價格較上年同期有所上升，碳酸鋰產(chǎn)品價格雖波動較大，但下半年逐步回暖，整體帶動公司業(yè)績同比實現(xiàn)增長。

近三個交易日，鹽湖股份股價累計上漲超14%；近半年，公司股價累計上漲超80%。截至1月7日收盤，公司股價報32.19元/股，最新市值為1703.36億元。