光伏上下游的盈利撕裂之中、白銀硅料成本齊齊攀升的苦澀之下，組件端對順價(jià)的訴求到達(dá)巔峰。

“如果只有硅料一個(gè)環(huán)節(jié)獲得較高利潤，硅片、電池、組件還在大量虧錢，這既不健康、也不可持續(xù)，一定要上下游拉通?！惫夥M件龍頭天合光能（688599.SH）董事長高紀(jì)凡在近日舉行的2025光伏行業(yè)年度大會上強(qiáng)調(diào)，光伏反內(nèi)卷不能僅停留在硅料漲價(jià)，只有有效向下傳導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)硅片、電池、組件甚至輔材的全面盈利，行業(yè)治理才算達(dá)成目標(biāo)。“這點(diǎn)我與通威的劉漢元主席、協(xié)鑫的朱共山董事長也交換過意見，他們完全贊同，我們也在推進(jìn)縱向拉通的工作，希望硅料治理和中下游治理能同步進(jìn)行?！?/p>

他同時(shí)提及，硅片、電池、組件企業(yè)正在積極推進(jìn)橫向協(xié)同和升級版治理，“產(chǎn)能擺在那沒辦法，但產(chǎn)出有點(diǎn)高，各環(huán)節(jié)不要過度生產(chǎn)”，中下游要強(qiáng)化自律、以需定產(chǎn)。

與光伏組件漲價(jià)受阻形成鮮明對比的是，上游多晶硅反內(nèi)卷成效顯著。中國光伏行業(yè)協(xié)會在會上披露的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，多晶硅企業(yè)市值創(chuàng)年內(nèi)新高，相較5月增長58.68%；截至11月底，多晶硅平均出廠價(jià)格同比增長 34.4%，環(huán)比增長0.2%；受分布式新政、136號文導(dǎo)致的搶裝潮影響，各類型光伏裝機(jī)在二季度爆發(fā)式增長、三季度又劇烈回落，組件環(huán)節(jié)三季度以來受需求側(cè)影響價(jià)格未能有效回升，處于承壓狀態(tài)，11月份組件平均價(jià)格同比增長1.34%，環(huán)比持平。截至2025年11月，多晶硅、硅片、電 池片、組件均價(jià)分別較年初上漲38.9%、 上漲2.2%、上漲0.4%、上漲2.3%。

澎湃新聞注意到，這由光伏上下游迥異的產(chǎn)品屬性和市場格局所決定：硅料是典型的大宗商品，重資產(chǎn)、強(qiáng)周期、頭部玩家集中，僅通威與協(xié)鑫兩大龍頭就占據(jù)了全行業(yè)近70%的硅料有效產(chǎn)能，80%-85%產(chǎn)能集中在5家以上龍頭企業(yè)。而硅片、電池、組件的企業(yè)數(shù)量數(shù)倍于硅料環(huán)節(jié)，且面對高度分散的終端市場，協(xié)同行動(dòng)的復(fù)雜性和難度更大。1-10月，多晶硅產(chǎn)量約111.3萬噸、同比下降29.6%，硅片產(chǎn)量約567GW、同比下降6.7%，電池片和組件產(chǎn)量不降反增，同比增速分別達(dá)到9.8%、13.5%。

在同一場合，硅片、組件龍頭隆基綠能（601012.SH）董事長、總經(jīng)理鐘寶申談及中下游紓困時(shí)表示，行業(yè)自律須與“標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、扶優(yōu)扶強(qiáng)、技術(shù)創(chuàng)新”協(xié)同推進(jìn)。

“我相信絕大多數(shù)的企業(yè)，都堅(jiān)定支持行業(yè)自律。但最終落實(shí)到你自律多少、我自律多少、怎么達(dá)成合理平衡、合理的值是什么？這是核心問題。”鐘寶申認(rèn)為，要提高市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)合理了，低于標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)能不允許生產(chǎn)，這是未來行業(yè)持續(xù)發(fā)展的方向，國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)部門也在積極推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。

他同時(shí)提出的另一觀點(diǎn)，耐人尋味?！翱赡芙酉聛泶蠹乙眉娌⒅亟M去推進(jìn)（反內(nèi)卷）。50家企業(yè)最后能不能變成30家、20家，最后變成10家？它可以是一種股權(quán)整合，也可以是一種分級治理。比如一家企業(yè)代表4家企業(yè)、維護(hù)這4家企業(yè)的秩序，然后10家企業(yè)一起商量，人少了就好商量，但責(zé)任更大，分級治理我認(rèn)為是有必要的。”鐘寶申樂觀判斷，行業(yè)將在2026年迎來積極轉(zhuǎn)變，“明年一定是越來越好?！彼麑ε炫刃侣?wù)f。

史無前例的行業(yè)高寒之下，龍頭企業(yè)遭受的是無差別狙擊。但反內(nèi)卷推進(jìn)至今，上下游的境遇已不可同日而語：去年虧損最為慘痛的硅料環(huán)節(jié)初戰(zhàn)告捷，下游組件的“兩頭受氣”卻愈演愈烈。

白銀價(jià)格的歷史性狂飆，是下游始料未及的“黑天鵝”。12月22日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，首次站上69美元/盎司，今年迄今累漲近139%。

國金證券新能源與電力設(shè)備首席分析師姚遙在2025光伏供應(yīng)鏈配套發(fā)展研討會上介紹，以2025年12月產(chǎn)業(yè)鏈成交價(jià)格測算，目前組件成本占比較高的前三大單一項(xiàng)目依次為銀漿（17%）、硅料（14%）、玻璃（13%）。隨銀價(jià)上漲，銀漿成本占比在過去半年內(nèi)顯著上升，硅料也在反內(nèi)卷工作的成效下重回第二大成本占比項(xiàng)。

行業(yè)機(jī)構(gòu)SOLARZOOM新能源智庫統(tǒng)計(jì)，從2025年6月30日至今，白銀、多晶硅、銅、鋁的期貨價(jià)格漲幅分別達(dá)到76%、87%、16%和7%。以上四大原材料價(jià)格的上漲，導(dǎo)致下半年以來光伏電池組件一體化企業(yè)的不含稅成本合計(jì)上漲超過0.084元/W。不同于多晶硅基于國家反內(nèi)卷政策的上漲邏輯，白銀價(jià)格的大漲由金融屬性驅(qū)動(dòng)，上漲趨勢具有很強(qiáng)的持續(xù)性。

“若銀價(jià)繼續(xù)上攻，TOPCon電池產(chǎn)能的停減產(chǎn)幅度會進(jìn)一步擴(kuò)大?！庇须姵仄髽I(yè)人士對澎湃新聞稱，未來半年銀價(jià)預(yù)計(jì)還將加速上漲，行業(yè)艱難推進(jìn)的去產(chǎn)能，料將因此全面提速。

兩年多以來，陷入供需嚴(yán)重失衡的光伏行業(yè)曾寄希望于行政手段出清、寄希望于全行業(yè)自律，效果始終不及預(yù)期，最終仍回到高度市場化去產(chǎn)能軌道上，多少人能料到，屢創(chuàng)新高的白銀價(jià)格正在加速驅(qū)散戀戰(zhàn)者。

成本重壓之下，光伏組件廠商近日啟動(dòng)漲價(jià)。隆基綠能率先上調(diào)組件價(jià)格、每瓦上漲0.02元，晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等廠商報(bào)價(jià)調(diào)漲0.03元-0.05元。但漲價(jià)能否持續(xù)，仍取決于終端需求在什么節(jié)點(diǎn)、多大幅度回暖。對此，業(yè)內(nèi)不乏分歧，澎湃新聞既聽過極度悲觀的裝機(jī)預(yù)期，也有相對樂觀、認(rèn)為明年一季度后終端需求將顯著好轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)。

據(jù)infoLink 12月18日發(fā)布的組件周價(jià)格，TOPCon國內(nèi)集中式項(xiàng)目交付范圍落在每瓦0.64-0.70元；分布式項(xiàng)目落在每瓦0.66-0.70元不等。HJT主流功率 715-720W組件價(jià)格范圍在每瓦0.71-0.73元區(qū)間。

中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布的信息顯示，在2025光伏行業(yè)年度大會期間，光伏行業(yè)近60余家企業(yè)就進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律、維護(hù)市場秩序達(dá)成共識。

業(yè)內(nèi)傳聞，升級版的自律公約劃定的各環(huán)節(jié)最低限價(jià)分別為：硅料5.1萬元/噸，硅片1.49元/片，電池0.334元/W，組件0.735元/W。而根據(jù)高紀(jì)凡在大會期間舉行的光伏企業(yè)家座談會上的發(fā)言，組件價(jià)格一定要恢復(fù)到0.8元以上，否則中間環(huán)節(jié)無法進(jìn)行有效承接。只有全力推動(dòng)組件價(jià)格恢復(fù)到0.8元以上，才能夠讓各個(gè)環(huán)節(jié)活下來。

姚遙預(yù)測，在反內(nèi)卷價(jià)格管控有效推行并實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格覆蓋成本”的前提下，明年光伏組件價(jià)格會繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)可達(dá)0.88元/W—0.99元/W。這引發(fā)了業(yè)內(nèi)熱議。

光伏反內(nèi)卷，即將迎來終章時(shí)刻。