A股三大股指12月18日集體低開。早盤大小指數(shù)分化，滬指快速回暖轉(zhuǎn)漲，創(chuàng)指則跌超2%。午后滬指沖高回落，創(chuàng)指依舊低位窄震。

從盤面上看，商業(yè)航天概念股反復(fù)活躍，軍工股午后局部發(fā)力，醫(yī)藥商業(yè)題材表現(xiàn)強勢。光伏、鋰電池、算力硬件、AI手機、穩(wěn)定幣題材調(diào)整。

至收盤，上證綜指漲0.16%，報3876.37點；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.46%，報1305.97點；深證成指跌1.29%，報13053.97點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%，報3107.06點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共2843只股票上漲，2413只股票下跌，平盤有199只股票。

滬深兩市成交總額16555億元，較前一交易日的18111億元減少1556億元。其中，滬市成交7049億元，比上一交易日7668億元減少619億元，深市成交9506億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有80只股票漲幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上。

煤炭股午后大幅拉升，銀行股一路走高

在板塊方面，煤炭股午后大幅拉升，安泰集團（600408）、云維股份（600725）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）、江鎢裝備（600397）等漲超3%。消息面上，12月17日國家發(fā)改委等六部門聯(lián)合印發(fā)《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2025年版）》。據(jù)金瑞期貨分析，與2022年版的標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平相比，其中燃煤發(fā)電供電煤耗均有不同程度的收緊，催生高品質(zhì)煤炭需求增加，可能導(dǎo)致高品質(zhì)煉焦煤供應(yīng)邊際緊張的預(yù)期。

銀行股一路走高，渝農(nóng)商行（601077）、蘇州銀行（002966）、上海銀行（601229）等漲超3%，重慶銀行（601963）、寧波銀行（002142）、廈門銀行（601187）、江蘇銀行（600919）等漲超2%。

國防軍工一度領(lǐng)漲兩市，西測測試（301306）、航天環(huán)宇（688523）、北摩高科（002985）、天箭科技（002977）、奧普光電（002338）等漲?；驖q超10%，中國衛(wèi)星（600118）、星網(wǎng)宇達(dá)（002829）等漲超6%。

鋰電池板塊走低，華盛鋰電（688353）、海科新源（301292）等跌超7%，天華新能（300390）、永太科技（002326）等跌超5%，多氟多（002407）、萬潤新能（688275）、海目星（688559）等跌超4%。

家用電器表現(xiàn)不佳，小崧股份（002723）跌停，澳柯瑪（600336）、春光科技（603657）、科沃斯（603486）等跌超3%，歐圣電氣（301187）、德昌股份（605555）等跌超2%。

券商股表現(xiàn)不佳拖累非銀金融板塊，瑞達(dá)期貨（002961）、中銀證券（601696）、錦龍股份（000712）等跌超4%，華泰證券（601688）、興業(yè)證券（601377）、中信建投（601066）等跌超2%。

A股當(dāng)前正處于“牛市中繼”階段

財信證券認(rèn)為，短期內(nèi)，在適當(dāng)控制倉位的前提下，把握好市場結(jié)構(gòu)性機會，中長期而言，在“反內(nèi)卷”改善上市公司業(yè)績、居民儲蓄資產(chǎn)入市、全球流動性緩和、科技產(chǎn)業(yè)趨勢加持下，2026年A股“慢?！毙星榇蟾怕恃永m(xù)。

東吳證券認(rèn)為，走勢結(jié)構(gòu)上，上證指數(shù)重新突破3885點才可看成有效走強，否則延續(xù)區(qū)間震蕩概率大。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，春季躁動的出現(xiàn)必然以一個低點為前提，低點意味著下跌的核心因素發(fā)生變化，或股價已得到充分消化。本輪回撤的根本原因仍在于地產(chǎn)和內(nèi)需拖累，港股地產(chǎn)鏈回撤幅度較大主要由于其業(yè)績受拖累較A股更顯著。地產(chǎn)去庫存信號明確，但市場反應(yīng)謹(jǐn)慎、實質(zhì)仍待觀察。春季躁動的啟動或需等待地產(chǎn)風(fēng)險化解，關(guān)注26年債券兌付情況及萬科展期進(jìn)程。雙寬延續(xù)，短期配置焦點仍在科創(chuàng)、強者恒強，關(guān)注AI鏈向端側(cè)應(yīng)用側(cè)擴展&三倍股里找十倍股。中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)從超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)向逆周期+跨周期，意味著經(jīng)濟擺脫強刺激依賴，估值體系的穩(wěn)定性增強。

中銀證券認(rèn)為，往后看，A股整體仍處于上行通道之中。首先，政策從“托底”到“提質(zhì)”的平滑過渡，為市場創(chuàng)造了穩(wěn)定的宏觀預(yù)期環(huán)境。隨著政策預(yù)期趨于穩(wěn)定，市場動能將從前期主要由政策與資金驅(qū)動，逐步向盈利基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)換。A股當(dāng)前正處于“牛市中繼”階段，2026年中長期資金入市等政策性利好依然可期，而價格中樞回暖、內(nèi)需復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來的盈利增長將有助于市場走向全面牛。短期來看，美聯(lián)儲繼任人選以及國內(nèi)貨幣財政政策的落地或?qū)⒊蔀闅q末年初市場關(guān)注的焦點。隨著地緣政治風(fēng)險的緩和以及中美政策預(yù)期的逐步落地，明年A股的跨年配置行情有望提前啟動，圍繞“春躁”布局，可重點關(guān)注科技+“反內(nèi)卷”兩條主線。

華安證券表示，歷史上，A股大漲的次年1月均呈高波動狀態(tài)，春季躁動行情是否啟動仍需觀察。復(fù)盤歷史發(fā)現(xiàn)，大漲年份的次年1月市場均呈高波動期，以當(dāng)年上證指數(shù)漲幅超過10%為標(biāo)準(zhǔn)，其中2014年（年漲幅52.9%）、2019年（年漲幅22.3%）、2020年（年漲幅13.9%）、2024年（年漲幅12.7%），在其次年1月均呈大幅波動態(tài)勢，如2015年1月、2020年1月、2021年1月、2025年1月上證最大跌幅分別達(dá)5.8%、5.5%、5.2%、6.3%，最大漲幅分別為7.6%、1.7%、4.4%、2.9%，波動明顯增大且均伴隨一輪快速下跌，因此我們認(rèn)為當(dāng)前春季躁動行情是否開啟仍有待進(jìn)一步觀察。繼續(xù)維持市場高位震蕩的判斷，仍需等待進(jìn)一步明確的上漲信號。配置思路上，歷史上看大漲年份次年1月份波動加大，短期或仍面臨調(diào)整風(fēng)險。因此在這種背景下，強化耐心，為下階段布局會是更好的選擇。