終止收購知名芯片公司川土微之后，夢天家居（603216.SH）的股價卻逆向飆漲。記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管明面上的收購終止，但夢天家居正在引入的新股東，與川土微存在多重資本關(guān)聯(lián)。

12月15日晚間，夢天家居發(fā)布公告稱，11月19日至12月15日，公司股價累計漲幅達123.44%，期間公司已披露多份有關(guān)公司股票交易異常波動及風(fēng)險提示的公告。

這場異動的源頭，需回溯至11月。11月6日，夢天家居發(fā)布公告，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購上海川土微電子股份有限公司（以下簡稱“川土微”）控制權(quán)，并募集配套資金。

同一天，夢天家居還宣布，收到實控人余靜淵的通知，實控人正在籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，與上述發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項不互為前提。

到了11月18日，夢天家居則突然宣布，終止籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)，同時實控人終止籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。

同樣是在11月18日，夢天家居公告稱，控股股東浙江夢天控股有限公司及其一致行動人嘉興夢家投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、實際控制人余靜淵、范小珍與嘉興匯芯企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“嘉興匯芯”）及其實際控制人曹勇簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓方合計向受讓方轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司無限售條件流通股1528.45萬股，占上市公司股份總數(shù)的6.8636%。

據(jù)天眼查，嘉興匯芯與川土微并無直接股權(quán)關(guān)系，但二者存在多重間接關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)：嘉興匯芯的核心合伙人曹勇，與川土微的重要投資方元禾璞華的合伙人胡穎平、陳大同等，通過共同出資、合伙等關(guān)系，存在交集。

具體而言，胡穎平是川土微的董事；據(jù)微信公眾號“元禾璞華”，胡穎平是元禾璞華的合伙人，元禾璞華投資了川土微。

此外，胡穎平和元禾璞華的創(chuàng)始人陳大同、執(zhí)行合伙人吳海濱，擔(dān)任合伙人的蘇州芯納企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）與曹勇任合伙人的嘉興芯脈企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）同為嘉興匯芯的合伙人。

針對市場可能關(guān)注的資本運作事項，夢天家居在12月15日的公告中明確說明：前期籌劃發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)事項和籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項均已終止。公司近期不存在任何控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和任何資產(chǎn)重組的相關(guān)計劃安排。

公告同時表示，前期已披露的權(quán)益變動涉及的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，尚需履行相關(guān)合規(guī)程序及過戶登記手續(xù)。相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓事項是否最終完成仍存在一定的不確定性。

有分析人士表示，因為新進股東嘉興匯芯與川土微的關(guān)聯(lián)關(guān)系，盡管表面上的收購計劃已告終止，市場將此次股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化視為一種更具策略性的前置安排。

該分析人士稱，即便真如市場預(yù)期一樣，然而從預(yù)期到最終能否實現(xiàn)資產(chǎn)層面的實質(zhì)整合，仍有很長的路要走，且存在重大不確定性。

夢天家居市盈率顯著高于行業(yè)平均水平。截至12月15日，公司收盤價為35.08元/股，最新市盈率為127.52倍，公司所處行業(yè)最新市盈率為17.21倍，公司相關(guān)指標(biāo)嚴重偏離行業(yè)合理估值水平。

公告稱，截至目前，公司控股股東浙江夢天控股有限公司、實際控制人余靜淵、范小珍及其一致行動人（協(xié)議轉(zhuǎn)讓前）合計持有公司股票1.66億股，占公司總股本的74.54%；公司剩余外部流通盤較小，可能存在非理性炒作風(fēng)險。

據(jù)川土微官方網(wǎng)站，公司成立于2016年，專注高端模擬芯片研發(fā)設(shè)計與銷售，先后共推出300多個芯片料號，合作客戶超過2000家，其中包含眾多海內(nèi)外Tier1及整車廠。

截至2022年底，川土微的車規(guī)芯片包含CAN/LIN收發(fā)器、數(shù)字隔離器、隔離放大、隔離驅(qū)動等多款產(chǎn)品，全車規(guī)芯片產(chǎn)品全年量產(chǎn)發(fā)貨超過10KK，已基本覆蓋電動化、智能駕駛、座艙娛樂等應(yīng)用場景。

在融資方面，近日，川土微電子完成了數(shù)億元C輪和C+輪融資，由比亞迪股份、上汽集團戰(zhàn)略直投基金及旗下尚頎資本聯(lián)合領(lǐng)投，磐霖資本、朗瑪峰創(chuàng)投、元禾璞華、中匯金資本等老股東繼續(xù)跟投；此前還于2021年完成B輪融資，由元禾璞華領(lǐng)投。?