A股三大股指12月9日集體小幅低開(kāi)。早盤(pán)指數(shù)分化，滬弱深強(qiáng)。午后出現(xiàn)快速下挫，深成指轉(zhuǎn)跌后跌幅擴(kuò)大。

從盤(pán)面上看，有色金屬板塊全線(xiàn)回調(diào)，鋁業(yè)、黃金領(lǐng)跌；地產(chǎn)、鋼鐵、化工、煤炭、券商跌幅居前。算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，CPO方向反復(fù)活躍；福建本地股大漲。

至收盤(pán)，上證綜指跌0.37%，報(bào)3909.52點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.27%，報(bào)1347.11點(diǎn)；深證成指跌0.39%，報(bào)13277.36點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%，報(bào)3209.6點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共1305只股票上漲，4057只股票下跌，平盤(pán)有90只股票。

滬深兩市成交總額19040億元，較前一交易日的20366億元減少1326億元。其中，滬市成交7812億元，比上一交易日8394億元減少582億元，深市成交11228億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有67只股票漲幅在9%以上，12只股票跌幅在9%以上。

商貿(mào)零售繼續(xù)走強(qiáng)，有色金屬領(lǐng)跌兩市

在板塊方面，通信、電子板塊攜手領(lǐng)漲兩市，恒信東方（300081）、德科立（688205）、線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）、中瓷電子（003031）、乾照光電（300102）、英唐智控（300131）等漲?；驖q超10%。

商貿(mào)零售繼續(xù)走強(qiáng)，中央商場(chǎng)（600280）、茂業(yè)商業(yè)（600828）、東百集團(tuán)（600693）、五礦發(fā)展（600058）、南京商旅（600250）、永輝超市（601933）等漲停。

國(guó)防軍工逆市飄紅，陜西華達(dá)（301517）、航天長(zhǎng)峰（600855）等漲?；驖q超10%，雷科防務(wù)（002413）、智明達(dá)（688636）、銀河電子（002519）、盟升電子（688311）等漲超4%。

有色金屬領(lǐng)跌兩市，閩發(fā)鋁業(yè)（002578）、宏創(chuàng)控股（002379）、中國(guó)鋁業(yè)（601600）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）、精藝股份（002295）、宏創(chuàng)控股（002379）等跌超5%。

鋼鐵股低開(kāi)低走，常寶股份（002478）、首鋼股份（000959）、太鋼不銹（000825）、南鋼股份（600282）、海南礦業(yè)（601969）等跌超3%。

房地產(chǎn)跌幅靠前，盈新發(fā)展（000620）、財(cái)信發(fā)展（000838）、世聯(lián)行（002285）、海泰發(fā)展（600082）、榮安地產(chǎn)（000517）、華夏幸福（600340）等跌超4%。

科技和周期的雙輪驅(qū)動(dòng)主線(xiàn)或仍將延續(xù)

中原證券認(rèn)為，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，A股市場(chǎng)的投資首先要緊跟“十五五”規(guī)劃建議的政策導(dǎo)向，把握全球貨幣寬松周期與產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮深度共振的機(jī)遇，至少可以圍繞“政策護(hù)航+技術(shù)突破”，把握如下三大主線(xiàn)：一是以人工智能技術(shù)為代表的科技創(chuàng)新主線(xiàn)；二是以“人工智能+”賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的數(shù)智化主線(xiàn)；三是以“投資于人”促進(jìn)消費(fèi)提振的價(jià)值回歸主線(xiàn)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)回調(diào)，我們認(rèn)為回調(diào)暫告一段落，可提前布局春季躁動(dòng)，交易和配置上應(yīng)注意：（1）科技與周期雙輪驅(qū)動(dòng)，反內(nèi)卷下周期機(jī)會(huì)凸顯；（2）科技依然具備中長(zhǎng)期占優(yōu)的條件；（3）在近期的調(diào)整中，我們認(rèn)為部分超跌的成長(zhǎng)行業(yè)的機(jī)會(huì)已經(jīng)有所顯現(xiàn)：軍工、傳媒（游戲）、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電力設(shè)備等；而未來(lái)機(jī)構(gòu)的核心科技藍(lán)籌或也將跟隨修復(fù)。行業(yè)配置建議：科技與周期的雙輪驅(qū)動(dòng)。

興業(yè)證券指出，考慮2026年仍處于關(guān)稅擾動(dòng)區(qū)間，以及全球經(jīng)濟(jì)低位增長(zhǎng)、訂單透支效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，外需或有所承壓。但結(jié)構(gòu)上，中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯、新興市場(chǎng)“再工業(yè)化”需求持續(xù)演繹等因素支撐下，2026年中國(guó)出口仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。具體而言，2026年中國(guó)外需可把握以下四個(gè)增量機(jī)會(huì)：1.新興市場(chǎng)“再工業(yè)化”需求帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性支撐；2.中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正逐步體現(xiàn)；3.出海布局牽引國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈升級(jí)；4.政策聚焦下的服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)潛力空間。

廣發(fā)證券認(rèn)為，過(guò)去20年，市場(chǎng)在12月漲跌各半，wind全A的上漲概率為57%。進(jìn)入12月之后，基本面定價(jià)的有效性會(huì)逐步加強(qiáng)。此外，每年12月的兩個(gè)關(guān)鍵會(huì)議召開(kāi)，是我們把握政策基調(diào)、布局跨年行情的依據(jù)。風(fēng)格方面，12月大盤(pán)表現(xiàn)優(yōu)于小盤(pán)，紅利風(fēng)格會(huì)階段性占優(yōu)，金融板塊的平均漲幅居前（非銀、銀行）。年末考核期臨近，各類(lèi)資金訴求出現(xiàn)分歧、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)再均衡，從而帶動(dòng)紅利、金融等穩(wěn)定類(lèi)行業(yè)的表現(xiàn)；此外，年末監(jiān)管可能加強(qiáng)、強(qiáng)化藍(lán)籌風(fēng)格（比如2016年底限制殼資源炒作、2023年底-2024年初杠桿資金暴雷）。

東方證券認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)處于日線(xiàn)級(jí)別反彈之中，但中期趨勢(shì)仍是震蕩整固，因此本月滬綜指核心運(yùn)行區(qū)間3850-3950區(qū)間概率較高；配置角度來(lái)看，近期TMT、上游資源品、AI鏈、軍工航天等值得重點(diǎn)關(guān)注。

招商證券表示，近期出臺(tái)的政策集中在資本市場(chǎng)與消費(fèi)政策兩個(gè)領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注促內(nèi)需政策、新興產(chǎn)業(yè)政策與重大項(xiàng)目開(kāi)展情況。結(jié)合政策面及資金面來(lái)看，今年1月發(fā)布的《推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作實(shí)施方案》，明確力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司每年新增保費(fèi)的30%投向A股。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，12月末至明年一季度末是險(xiǎn)資傳統(tǒng)重要配置窗口期，前期調(diào)整的紅利板塊有望重新獲得關(guān)注，風(fēng)格上更推薦大盤(pán)風(fēng)格。