A股三大股指12月9日集體小幅低開。早盤指數(shù)分化，滬弱深強。午后出現(xiàn)快速下挫，深成指轉(zhuǎn)跌后跌幅擴大。

從盤面上看，有色金屬板塊全線回調(diào)，鋁業(yè)、黃金領跌；地產(chǎn)、鋼鐵、化工、煤炭、券商跌幅居前。算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈走強，CPO方向反復活躍；福建本地股大漲。

至收盤，上證綜指跌0.37%，報3909.52點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.27%，報1347.11點；深證成指跌0.39%，報13277.36點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%，報3209.6點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共1305只股票上漲，4057只股票下跌，平盤有90只股票。

滬深兩市成交總額19040億元，較前一交易日的20366億元減少1326億元。其中，滬市成交7812億元，比上一交易日8394億元減少582億元，深市成交11228億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有67只股票漲幅在9%以上，12只股票跌幅在9%以上。

商貿(mào)零售繼續(xù)走強，有色金屬領跌兩市

在板塊方面，通信、電子板塊攜手領漲兩市，恒信東方（300081）、德科立（688205）、線上線下（300959）、中瓷電子（003031）、乾照光電（300102）、英唐智控（300131）等漲?；驖q超10%。

商貿(mào)零售繼續(xù)走強，中央商場（600280）、茂業(yè)商業(yè)（600828）、東百集團（600693）、五礦發(fā)展（600058）、南京商旅（600250）、永輝超市（601933）等漲停。

國防軍工逆市飄紅，陜西華達（301517）、航天長峰（600855）等漲?；驖q超10%，雷科防務（002413）、智明達（688636）、銀河電子（002519）、盟升電子（688311）等漲超4%。

有色金屬領跌兩市，閩發(fā)鋁業(yè)（002578）、宏創(chuàng)控股（002379）、中國鋁業(yè)（601600）、洛陽鉬業(yè)（603993）、精藝股份（002295）、宏創(chuàng)控股（002379）等跌超5%。

鋼鐵股低開低走，常寶股份（002478）、首鋼股份（000959）、太鋼不銹（000825）、南鋼股份（600282）、海南礦業(yè)（601969）等跌超3%。

房地產(chǎn)跌幅靠前，盈新發(fā)展（000620）、財信發(fā)展（000838）、世聯(lián)行（002285）、海泰發(fā)展（600082）、榮安地產(chǎn)（000517）、華夏幸福（600340）等跌超4%。

科技和周期的雙輪驅(qū)動主線或仍將延續(xù)

中原證券認為，2026年作為“十五五”開局之年，A股市場的投資首先要緊跟“十五五”規(guī)劃建議的政策導向，把握全球貨幣寬松周期與產(chǎn)業(yè)升級浪潮深度共振的機遇，至少可以圍繞“政策護航+技術突破”，把握如下三大主線：一是以人工智能技術為代表的科技創(chuàng)新主線；二是以“人工智能+”賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級的數(shù)智化主線；三是以“投資于人”促進消費提振的價值回歸主線。

開源證券認為，近期市場回調(diào)，我們認為回調(diào)暫告一段落，可提前布局春季躁動，交易和配置上應注意：（1）科技與周期雙輪驅(qū)動，反內(nèi)卷下周期機會凸顯；（2）科技依然具備中長期占優(yōu)的條件；（3）在近期的調(diào)整中，我們認為部分超跌的成長行業(yè)的機會已經(jīng)有所顯現(xiàn)：軍工、傳媒（游戲）、AI應用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電力設備等；而未來機構(gòu)的核心科技藍籌或也將跟隨修復。行業(yè)配置建議：科技與周期的雙輪驅(qū)動。

興業(yè)證券指出，考慮2026年仍處于關稅擾動區(qū)間，以及全球經(jīng)濟低位增長、訂單透支效應逐步顯現(xiàn)、轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管趨嚴等因素影響，外需或有所承壓。但結(jié)構(gòu)上，中國制造業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯、新興市場“再工業(yè)化”需求持續(xù)演繹等因素支撐下，2026年中國出口仍有望保持平穩(wěn)增長。具體而言，2026年中國外需可把握以下四個增量機會：1.新興市場“再工業(yè)化”需求帶來的結(jié)構(gòu)性支撐；2.中國制造業(yè)競爭優(yōu)勢正逐步體現(xiàn)；3.出海布局牽引國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈升級；4.政策聚焦下的服務貿(mào)易增長潛力空間。

廣發(fā)證券認為，過去20年，市場在12月漲跌各半，wind全A的上漲概率為57%。進入12月之后，基本面定價的有效性會逐步加強。此外，每年12月的兩個關鍵會議召開，是我們把握政策基調(diào)、布局跨年行情的依據(jù)。風格方面，12月大盤表現(xiàn)優(yōu)于小盤，紅利風格會階段性占優(yōu)，金融板塊的平均漲幅居前（非銀、銀行）。年末考核期臨近，各類資金訴求出現(xiàn)分歧、險資等機構(gòu)進行資產(chǎn)再均衡，從而帶動紅利、金融等穩(wěn)定類行業(yè)的表現(xiàn)；此外，年末監(jiān)管可能加強、強化藍籌風格（比如2016年底限制殼資源炒作、2023年底-2024年初杠桿資金暴雷）。

東方證券認為，短期來看，市場處于日線級別反彈之中，但中期趨勢仍是震蕩整固，因此本月滬綜指核心運行區(qū)間3850-3950區(qū)間概率較高；配置角度來看，近期TMT、上游資源品、AI鏈、軍工航天等值得重點關注。

招商證券表示，近期出臺的政策集中在資本市場與消費政策兩個領域，建議重點關注促內(nèi)需政策、新興產(chǎn)業(yè)政策與重大項目開展情況。結(jié)合政策面及資金面來看，今年1月發(fā)布的《推動中長期資金入市工作實施方案》，明確力爭大型國有保險公司每年新增保費的30%投向A股。從過往經(jīng)驗來看，12月末至明年一季度末是險資傳統(tǒng)重要配置窗口期，前期調(diào)整的紅利板塊有望重新獲得關注，風格上更推薦大盤風格。