據(jù)新華社，中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。

會議強(qiáng)調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。

會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能；堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動力活力；堅(jiān)持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏；堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動；堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型；堅(jiān)持民生為大，努力為人民群眾多辦實(shí)事；堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策的擴(kuò)張程度要足以抵消房地產(chǎn)下行的收入缺口、化債占用的資源和城投債凈償還的收縮效應(yīng)。建議2026年財(cái)政赤字率不低于4%，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和化債方式。

羅志恒進(jìn)一步表示，2026年財(cái)政赤字率不宜低于2025年，低于則可能引發(fā)市場對于政策退坡的預(yù)期。對于近年來房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整導(dǎo)致的地方財(cái)政收入缺口，加大中央轉(zhuǎn)移支付或者提高地方債務(wù)限額予以彌補(bǔ)，恢復(fù)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力和積極性。同時(shí)，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步向居民端和民生保障傾斜，提高育兒補(bǔ)貼金額、給青年失業(yè)群體發(fā)放一定時(shí)期（例如半年）低保水平的救助，修復(fù)居民部門資產(chǎn)負(fù)債表。此外，優(yōu)化化債方式，進(jìn)一步提高債務(wù)限額，緩解地方債務(wù)壓力。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2026年適度寬松的貨幣政策可能有兩個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)，一是總量政策，2026年央行或繼續(xù)降息降準(zhǔn)，其中降息幅度有可能達(dá)到0.2至0.3個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)幅度有望達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)，上、下半年分別實(shí)施一次。著眼于推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，2026年有可能單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)較大幅度下調(diào)。2026年的物價(jià)還會處于偏低水平，美聯(lián)儲降息也會減輕外部因素對國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘，貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。二是結(jié)構(gòu)性政策。著眼于做好五篇大文章，引導(dǎo)金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)穩(wěn)外貿(mào)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，2026年央行將優(yōu)化用好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，總體上是“加量降價(jià)”，即結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具額度總體上會增加，操作利率則會跟進(jìn)降息適度下調(diào)。

此次會議強(qiáng)調(diào)“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”、“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”，意味著2026年經(jīng)濟(jì)增長將更多依靠內(nèi)需動力。銀河證券認(rèn)為，擴(kuò)大內(nèi)需被置于更加突出的位置。一方面，需求疲弱仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心矛盾，未來經(jīng)濟(jì)工作需要促進(jìn)形成更多由內(nèi)需主導(dǎo)、消費(fèi)拉動、內(nèi)生增長的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，消費(fèi)品以舊換新政策有望延續(xù)，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)專項(xiàng)方案也值得期待；另一方面，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、“內(nèi)卷”加劇、供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不匹配的問題仍較為突出，因此因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力至關(guān)重要，避免一哄而上的投資沖動。同時(shí)，推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場是綜合整治“內(nèi)卷式競爭”的重要抓手，強(qiáng)化要素自由流動，從制度層面抬高有效競爭水平，使優(yōu)質(zhì)供給能夠在更大范圍內(nèi)匹配需求，充分發(fā)揮我國規(guī)模優(yōu)勢。