雷達(dá)財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

自10月江蘇車飾巨頭新泉股份創(chuàng)始人唐敖齊逝世以來，其留下的巨額股權(quán)遺產(chǎn)分配事宜便備受外界關(guān)注。就在近日，這場牽動各方目光的“豪門家產(chǎn)分配大戲”終于落下帷幕。

據(jù)公司公告，唐敖齊的遺孀朱玉琴自愿放棄繼承權(quán)，并將價值超22億元的股份贈送給子女唐志華和唐美華。疊加二人直接從父親處繼承的股份，此番姐弟倆合計收獲的股權(quán)價值超44億元。

本次權(quán)益變動后，唐志華和唐美華通過直接、間接持股形式分別控制公司27.26%、8.13%的股份，公司實際控制人由唐敖齊、唐志華變更為唐志華。

回顧公司的發(fā)展，新泉股份在唐敖齊、唐志華兩代人的共同努力下，一步步躋身國內(nèi)飾件供應(yīng)商行列的第一梯隊。得益于公司的蓬勃發(fā)展，唐敖齊家族今年在財富榜上的財富達(dá)到105億元，較上年增長超三成。

不過，今年前三季度，新泉股份交出一份增收不增利的業(yè)績答卷。報告期內(nèi)，公司營收同比增長18.83%，但歸母凈利潤下降9.19%。同時，公司前三季度的毛利率也由上年同期的20.47%下滑至17.24%。

值得一提的是，目前，新泉股份正加快推進(jìn)全球化布局，并通過加碼座椅業(yè)務(wù)布局、涉足機(jī)器人賽道持續(xù)拓展公司商業(yè)版圖。

遺孀放棄繼承權(quán)，22億股權(quán)贈子女

12月3日晚間，新泉股份發(fā)布一則公告稱，公司創(chuàng)始人、實際控制人之一唐敖齊于今年10月26日逝世后，其遺孀朱玉琴自愿放棄遺產(chǎn)繼承權(quán)。

根據(jù)《民法典》的相關(guān)規(guī)定及中華人民共和國江蘇省常州市常州公證處于12月3日出具的（2025）蘇常常州證字第17074號《公證書》，唐敖齊的股權(quán)繼承安排具有明確對象。

唐敖齊持有的新泉投資51%股權(quán)屬于夫妻共同財產(chǎn)，其中50%(即新泉投資25.5%的股權(quán))歸屬于其配偶朱玉琴；剩余的50%（即新泉投資25.5%的股權(quán)）屬于唐敖齊的遺產(chǎn)，應(yīng)由其法定繼承人朱玉琴、唐志華和唐美華共同繼承。

因朱玉琴自愿放棄遺產(chǎn)繼承權(quán)，唐志華和唐美華作為合法繼承人共同繼承唐敖齊的遺產(chǎn)（新泉投資25.5%的股權(quán)），即唐志華繼承新泉投資12.75%的股權(quán)，唐美華繼承新泉投資12.75%的股權(quán)。

此外，朱玉琴將夫妻共同財產(chǎn)（登記于唐敖齊名下的新泉投資51%的股權(quán)）中歸屬于其本人的股權(quán)（新泉投資25.5%的股權(quán)）無償贈與給唐志華及唐美華。其中，朱玉琴向唐志華贈與新泉投資12.75%的股權(quán)，向唐美華贈與新泉投資12.75%的股權(quán)。

按照公告發(fā)布當(dāng)天新泉股份68.4元/股的收盤價測算，朱玉琴無償贈與兩子女的股權(quán)價值超22億元，唐志華和唐美華將合計獲得父親和母親價值超44億元市值的股份（包括繼承和贈與）。

本次權(quán)益變動后，新泉投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化：唐志華和唐美華分別持有新泉投資74.5%和25.5%股權(quán)。

就上市公司而言，唐志華直接持有新泉股份4432.41萬股，占公司總股本的8.69%，通過新泉投資間接持有新泉股份總股本的18.57%，合計持有公司總股本的27.26%。

而唐美華直接持有新泉股份905.37萬股，占公司總股本的1.77%，通過新泉投資間接持有新泉股份總股本的6.36%，合計持有新泉股份總股本的8.13%。

新泉股份表示，本次權(quán)益變動不會導(dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，不會引起公司管理層變動，不會影響上市公司的人員獨立、財務(wù)獨立和資產(chǎn)完整，不存在損害中小投資者利益的情形。

昔日“放牛娃”，干出個百億車飾巨頭

回看公司一路走來的創(chuàng)業(yè)歷程，今年10月離世的唐敖齊，可謂是為新泉股份的創(chuàng)立與發(fā)展奠定了核心根基。

公開資料顯示，唐敖齊1945年出生于江蘇丹陽市新橋鎮(zhèn)腰溝村的一個貧苦農(nóng)民家庭。為了給家里人多掙些口糧，唐敖齊12歲便開始放牛。

16歲初中畢業(yè)后，唐敖齊加入共青團(tuán)，自此更加積極主動地投入到農(nóng)民合作社的勞動中。

由于在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中踏實勤勉、表現(xiàn)出色，1965年，唐敖齊被選送至鎮(zhèn)江蠶桑學(xué)校進(jìn)修。經(jīng)過三年的學(xué)習(xí)，唐敖齊回到村生產(chǎn)隊，并主動申請到生產(chǎn)一線擔(dān)任蠶桑技術(shù)員。

憑借在村里的出色表現(xiàn)，唐敖齊于1973年被推選為村革委會主任。1976年，唐敖齊又擔(dān)任村黨支部副書記。

1982年，為響應(yīng)上級發(fā)展工業(yè)的號召，唐敖齊借來村民賣豬攢下的錢作為啟動資金，將村里三間閑置的拖拉機(jī)房改造成簡易廠房，帶領(lǐng)村民邁出工業(yè)創(chuàng)業(yè)的第一步。

在經(jīng)過深入調(diào)研市場后，唐敖齊從陵口鎮(zhèn)請回技術(shù)師傅，瞄準(zhǔn)需求穩(wěn)定的小五金產(chǎn)品，開始生產(chǎn)單價2毛的衣服紐扣、3元的廚門拉手等民用小件。

在他的帶領(lǐng)下，工廠第一年的銷售額便達(dá)到25萬元，第二年升至80萬元，第三年再度漲至150萬元。到1988年，工廠的年銷售額更是逼近400萬元。

不過，彼時居安思危的唐敖齊敏銳地察覺到，這一產(chǎn)業(yè)的效益增長已接近天花板，于是他果斷選擇“二次創(chuàng)業(yè)”。

1989年，唐敖齊立足當(dāng)?shù)匾延械钠嚐艟呤袌?，特邀一位從日本留學(xué)歸來的業(yè)內(nèi)專家研發(fā)出了聚氨酯軟化汽車儀表板。

1993年，唐敖齊與兒子唐志華共同創(chuàng)立了一家汽車儀表盤生產(chǎn)作坊，這便是新泉股份的前身。

天眼查信息顯示，唐志華出生于1971年，畢業(yè)于揚州大學(xué)熱加工工藝及設(shè)備專業(yè)。

另據(jù)公司財報，1993年7月至2001年4月，唐志華歷任丹陽新泉技術(shù)部職員、銷售部經(jīng)理；自2001年4月起，唐志華任新泉有限董事長兼總經(jīng)理，期間還曾擔(dān)任丹陽內(nèi)飾件廠廠長、丹陽海匯董事。

目前，唐志華在新泉股份擔(dān)任董事長、總經(jīng)理職務(wù)。在他的主導(dǎo)下，新泉股份于2017年登陸A股資本市場。同年，唐敖齊家族以40億元的身家登上當(dāng)年的財富榜。

在兩代人的共同努力下，新泉股份如今已發(fā)展成為一家專業(yè)從事汽車內(nèi)、外飾件系統(tǒng)零部件及模具的設(shè)計、制造及銷售等業(yè)務(wù)的企業(yè)，并強勢躋身國內(nèi)第一梯隊飾件供應(yīng)商行列。

截至12月5日收盤，新泉股份的最新市值為365.01億元。而唐敖齊家族的財富達(dá)105億元，較上年增長超三成。

前三季度增收不增利，毛利率同比下滑

據(jù)新泉股份不久前披露的三季報，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入114.13億元，同比增長18.83%；歸母凈利潤6.23億元，同比下降9.19%。同時，公司的毛利率由上年同期的20.47%降至17.24%。

單季度來看，今年第三季度，新泉股份實現(xiàn)營業(yè)收入39.54億元，同比增長14.91%；歸母凈利潤2億元，同比下降27.1%；毛利率為15.64%，同比下降5.71個百分點，環(huán)比下降1.2個百分點。

在第三季度業(yè)績說明會上，新泉股份解釋稱，主要是由于產(chǎn)品降價導(dǎo)致毛利率下降。

此外，截至第三季度末，新泉股份的應(yīng)收賬款達(dá)40.17億元，較上年同期的33.77億元增長18.93%，占2024年歸母凈利潤的比重超過411%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，新泉股份業(yè)績承壓，主要受新能源汽車行業(yè)“年降”慣例持續(xù)影響。面對議價能力強大的下游整車客戶，新泉股份的產(chǎn)品價格持續(xù)承壓，利潤空間被不斷擠壓。

值得一提的是，在更早之前的半年報中，新泉股份提到，報告期內(nèi)，公司前五名客戶銷售收入合計占營業(yè)總收入的比重達(dá)75.69%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險。

新泉股份強調(diào)，這些主要客戶在選擇供應(yīng)商時均經(jīng)過了嚴(yán)格的審核、長期的評價過程，對供應(yīng)商的產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)能力、質(zhì)量控制能力、生產(chǎn)管理能力等方面均有較高的要求。

新泉股認(rèn)為示，如果未來公司在上述方面不能繼續(xù)滿足主要客戶的要求，公司的產(chǎn)品被替代或者主要客戶自身的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生了重大不利變化、公司與主要客戶的交易不再持續(xù)，均會進(jìn)一步給公司產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售帶來不利影響。

雷達(dá)財經(jīng)注意到，為了更好地服務(wù)公司客戶，同時不斷開拓國際市場，新泉股份正加快推進(jìn)全球化布局。

今年4月，公司召開董事會向斯洛伐克新泉增加投資4500萬歐元，以滿足斯洛伐克新泉新增定點項目的產(chǎn)能擴(kuò)充，更好地服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻艉烷_拓歐洲市場業(yè)務(wù)。

5月、6月，新泉股份又分別在德國慕尼黑和拜仁州因戈爾施塔特市設(shè)立子公司，以進(jìn)一步開拓歐洲市場業(yè)務(wù)。

而在加速推進(jìn)全球化布局的同時，新泉股份還不斷拓展自身業(yè)務(wù)版圖。4月，新泉股份完成對安徽瑞琪70%股權(quán)的收購。據(jù)悉，安徽瑞琪主營汽車座椅的研發(fā)、制造和銷售。

國盛證券研報指出，憑借此次收購，公司有望整合蕪湖瑞琪的座椅總成能力、座椅零部件生產(chǎn)能力與蕪湖新泉現(xiàn)有儀表板、門板業(yè)務(wù)，形成完整的內(nèi)飾系統(tǒng)解決方案。

10月，新泉股份又發(fā)布公告稱，公司擬投資1億元設(shè)立常州新泉智能機(jī)器人有限公司。

新泉股份表示，本次對外投資設(shè)立全資子公司符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及未來經(jīng)營發(fā)展的需要，可充分整合資源優(yōu)勢，提高公司的綜合競爭實力，對公司的長期可持續(xù)發(fā)展具有積極的戰(zhàn)略意義。

國泰海通證券判斷，座椅和機(jī)器人等新興業(yè)務(wù)的順利拓展，有望為公司帶來全新的業(yè)績增量，助力公司實現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展。

有分析認(rèn)為，新泉股份的多元化布局，或?qū)楣菊业叫碌脑鲩L點。但新業(yè)務(wù)的拓展通常需要大量的資金投入和技術(shù)積累，短期內(nèi)可能難以構(gòu)建起有效的盈利支撐體系。同時，新業(yè)務(wù)的市場前景也存在不確定性，如果新業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，可能會對公司的整體業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

有關(guān)新泉股份的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。