12月5日，上海清算所官網(wǎng)披露兩項與萬科企業(yè)股份有限公司（萬科A，000002.SZ）相關的公告，其中，浦發(fā)銀行發(fā)布“22萬科MTN004”中期票據(jù)持有人會議議案概要，交通銀行同步公告擬召開“22萬科MTN005”持有人會議審議展期事項。兩筆債券合計余額57億元，均為萬科年內(nèi)到期的關鍵境內(nèi)債務。

其中，“22萬科MTN004”起息日為2022年12月15日，債項余額20億元，票面利率3.00%，原定到期兌付日為2025年12月15日。

根據(jù)浦發(fā)銀行披露的議案概要，“22萬科MTN004”推出三項展期議案，均擬將本金兌付展期12個月至2026年12月15日，展期期間票面利率維持3.00%不變，且需經(jīng)持有總表決權90%以上的持有人同意方可生效。

三項議案的核心差異集中在利息支付與增信措施：議案一僅調(diào)整兌付安排，展期前利息隨本金一同延期至2026年12月15日支付，無額外增信；議案二要求追加增信措施，包括深鐵集團或投資人可接受的其他深圳國企提供的全額不可撤銷連帶責任擔保或其他抵質(zhì)押措施，且展期前利息需于今年12月15日正常兌付，同時約定本期債券需優(yōu)先于后續(xù)到期債券償付；議案三則明確要求提供增信，展期前利息亦需按期兌付。

據(jù)市場人士推測，議案二、三或是由債權人提出的補充議案。

同日，交通銀行公告顯示，萬科另一筆年內(nèi)到期債券“22萬科MTN005”擬召開持有人會議審議展期，會議定于12月22日召開。該筆債券余額37億元，票面利率3.00%，原到期日為今年的12月28日。這是萬科短期內(nèi)披露的第二筆展期債券。加上前述提及的“22萬科MTN004”，兩筆債券合計需償還本金及利息約58.71億元。

可以看到的是，盡管截至今年三季度末萬科已償還288.9億元公開債務，且于11月中旬全額贖回16億元“20萬科08”公司債并兌付利息6576萬元，但短期償債壓力仍集中釋放。

萬科同日披露的另一則公告顯示，根據(jù)公司實際情況及當前的市場環(huán)境，公司決定放棄行使“21萬科02”發(fā)行人贖回選擇權。據(jù)悉，該債券余額為11億元，起息日為2021年1月22日，期限為7年，附第5年末發(fā)行人贖回選擇權、調(diào)整票面利率選擇權、投資者回售選擇權。萬科決定不調(diào)整“21萬科02”債券存續(xù)期后2年的票面利率，即維持3.98%不變。投資者可在12月9日至15日選擇回售，資金到賬日為2026年1月22日。

市場人士認為，當前市場環(huán)境下投資者大概率會選擇回售，萬科面臨的償付壓力加劇。

值得注意的是，受債券展期等消息影響，評級機構(gòu)標普于11月28日將萬科及其子公司萬科地產(chǎn)（香港）有限公司的長期信用評級從“CCC”下調(diào)至“CCC-”，評級列入負面觀察名單。標普認為，鑒于萬科企業(yè)流動性狀況疲弱，其現(xiàn)有財務承諾不具備可持續(xù)性。標普判斷，萬科企業(yè)當前的債務償付義務面臨違約或困境重組的風險敞口。

中信證券股份有限公司作為萬科存續(xù)境內(nèi)公司債券的受托管理人亦于12月5日發(fā)布報告披露上述事項。報告指出，截至目前，發(fā)行人存續(xù)債券均正常付息兌付，暫不存在延遲付息兌付或違約情況。

此外，萬科公告披露，近日已向聯(lián)合資信和中誠信發(fā)送《萬科企業(yè)股份有限公司關于終止主體及債項評級的函》，根據(jù)公司自身需求，并結(jié)合相關業(yè)務實際情況，決定終止聯(lián)合資信和中誠信對公司主體的信用評級及相關債項信用評級。

短期債務擬集中展期的同時，萬科長期償債壓力亦存。根據(jù)2025年半年度報告，2026年萬科仍將面臨超百億元境內(nèi)公開債到期，主要涉及公司債“23萬科01”20億元；中票“23萬科MTN001”、“23萬科MTN002”、“23萬科MTN003”、“23萬科MTN004”各20億元，且債券到期時間集中于明年的4月至7月。

受債券展期等消息影響，萬科股債市場已連續(xù)數(shù)日波動。12月5日，萬科在深交所互動易平臺回復投資者提問稱“公司會積極跟金融機構(gòu)、債券投資人等各方溝通?！?/p>

今年11月20日，萬科舉行2025年第一次臨時股東會，萬科董事長黃力平在會上表示，對于當前工作，要凝心聚力，有序化解風險。在房地產(chǎn)新舊發(fā)展模式的轉(zhuǎn)換過程中，要消化過去“三高”階段形成的負擔，必然有一個陣痛期，公司發(fā)展面臨嚴峻挑戰(zhàn)，經(jīng)營業(yè)績也會持續(xù)承壓，對此，需要凝聚眾人智慧和力量，需要各方相向而行，共同應對，保持堅定的信心和足夠的耐心。作為大股東，深鐵集團將與各方一起，不懈努力，幫助萬科有序化解風險，擺脫困境，繼續(xù)按照市場化、法治化的原則，支持萬科健康發(fā)展。