12月5日，“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程首日登陸科創(chuàng)板表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢。開盤報650元/股，較114.28元的發(fā)行價大幅高開468.78%，盤中更是沖高到688元/股，漲幅超過500%，市值超過3200億元。截至收盤，摩爾線程報600.5元/股，漲幅425.46%，總市值為2822.52億元，為另一家算力芯片寒武紀(jì)（688256）當(dāng)天市值的49%。

“摩王”果然沒有讓投資人和中簽者失望。若以盤中最高價拋售，則一簽（500股）可賺28.68萬元；若按收盤價計算，投資者中一簽可賺約24.31萬元。摩爾線程超越6月11日上市的影石創(chuàng)新（688775），成為年內(nèi)最賺錢新股。

從二級市場的反饋看，投資者對摩爾線程相當(dāng)認(rèn)可，全天走勢都在高位，股價一直保持在四倍以上的區(qū)間，相當(dāng)“金貴”。

由于二級市場資金去追逐“摩王”，當(dāng)天寒武紀(jì)、海光信息（688041）、中芯國際（688981）等多只算力芯片股收跌，與大盤整體走勢相反。

只有五年創(chuàng)立歷程的摩爾線程是一家非常典型的芯片創(chuàng)業(yè)公司。在五年時間里，摩爾線程已成功量產(chǎn)五顆芯片，迭代四代GPU架構(gòu)和智能SoC產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從芯片、計算卡到智算集群的多元布局，形成了覆蓋人工智能、科學(xué)計算與圖形渲染等完整的計算加速產(chǎn)品矩陣，全面支持“云-邊-端”全場景。

其中，摩爾線程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持萬卡級規(guī)模擴(kuò)展能力，旨在構(gòu)建具備萬P級浮點(diǎn)運(yùn)算能力的國產(chǎn)通用加速計算平臺。該平臺基于MUSA統(tǒng)一架構(gòu)，在實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主的同時，保持了對國際主流GPU生態(tài)的兼容性，能夠?yàn)槿f億參數(shù)級別大模型的訓(xùn)練提供自主可靠高效的算力基礎(chǔ)設(shè)施。以夸娥為核心，摩爾線程正通過系統(tǒng)級工程創(chuàng)新，致力于打造面向AGI時代、能夠持續(xù)產(chǎn)出先進(jìn)模型的“AI超級工廠”。

在消費(fèi)與專業(yè)圖形市場，摩爾線程推出的國內(nèi)首張國產(chǎn)游戲顯卡MTT S80，通過持續(xù)的系統(tǒng)優(yōu)化與驅(qū)動迭代，已可流暢運(yùn)行《黑神話：悟空》等頂級3A游戲。

隨著產(chǎn)品逐漸投入商用，摩爾線程的營收也開始高速增長。2022年至2024年間，摩爾線程營業(yè)收入年復(fù)合增長率高達(dá)208.44%，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。2025年上半年，公司營收規(guī)模達(dá)7.02億元，已超越過去三年總和，其中AI智算業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收占比94.73%，公司毛利率提升至69.14%，這也體現(xiàn)了公司在核心賽道的聚焦與領(lǐng)先優(yōu)勢。

此次上市是摩爾線程發(fā)展的一個關(guān)鍵里程碑，這既是對摩爾線程長期堅持核心技術(shù)自主創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代速度的認(rèn)可，也標(biāo)志著摩爾線程在GPU算力這一戰(zhàn)略領(lǐng)域，已初步構(gòu)建起從技術(shù)、產(chǎn)品到市場與資本協(xié)同發(fā)展的體系化能力，對國產(chǎn)高端GPU的自主發(fā)展之路而言，也是一段具有象征意義的新起點(diǎn)。

此次IPO摩爾共募資79.996億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額為75.76億元，主要用于新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目和新一代自主可控AI SoC芯片研發(fā)項(xiàng)目等。

在摩爾線程登陸科創(chuàng)板當(dāng)日，另一家通用GPU龍頭企業(yè)沐曦股份（688802）啟動申購。沐曦股份發(fā)行價104.66元/股，擬公開發(fā)行新股4010萬股，全部為新增股份。

沐曦股份是國內(nèi)高性能通用GPU產(chǎn)品的主要領(lǐng)軍企業(yè)之一，其全棧高性能GPU芯片及計算平臺，持續(xù)為國家人工智能公共算力平臺、運(yùn)營商智算平臺、商業(yè)化智算中心等提供基礎(chǔ)算力底座，并重點(diǎn)布局教科研、金融、交通、能源、醫(yī)療健康、大文娛等行業(yè)應(yīng)用場景。

沐曦股份產(chǎn)品端已形成清晰的三大產(chǎn)品線矩陣：主力產(chǎn)品“曦云C系列”聚焦AI訓(xùn)推一體與通用計算，其中C500系列性能對標(biāo)英偉達(dá)A100，部分場景表現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)超越，C588芯片通過技術(shù)優(yōu)化大幅縮小與H100的差距，躋身國內(nèi)先進(jìn)水平；“曦思N系列”專注AI推理，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；逃茫弧瓣夭蔊系列”布局圖形渲染，填補(bǔ)國產(chǎn)高端圖形GPU空白。

目前，曦云C500系列已進(jìn)入量產(chǎn)，帶領(lǐng)沐曦股份收入從2022年的42.64萬元躍升至2024年的7.43億元，近三年復(fù)合增長率高達(dá)4074.52%，展現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。

2025年沐曦股份發(fā)布基于國產(chǎn)供應(yīng)鏈的曦云C600，構(gòu)建“設(shè)計-制造-封裝測試”的國產(chǎn)供應(yīng)鏈閉環(huán)，原生支持FP8精度，可高效支撐大模型訓(xùn)練。

2025年上半年，沐曦股份營收進(jìn)一步同比猛增404.51%，達(dá)到9.15億元，虧損則同比收窄63.74%。

市場滲透方面，截至2025年3月，沐曦股份GPU累計銷量超2.5萬顆，已在10余個智算集群落地應(yīng)用，覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運(yùn)營商智算中心等核心場景，客戶包括新華三、瑞芯智能等行業(yè)標(biāo)桿。

與摩爾線程“全功能GPU”定位不同，沐曦股份目前沒有面向消費(fèi)級市場的GPU。

最早上市的寒武紀(jì)則是算力芯片的龍頭企業(yè)，其營收規(guī)模遠(yuǎn)大于摩爾線程、沐曦股份，且寒武紀(jì)已經(jīng)多個季度實(shí)現(xiàn)了盈利。不過，與摩爾線程和沐曦股份強(qiáng)調(diào)通用計算不同，寒武紀(jì)的芯片是專業(yè)ASIC芯片，可以理解為專門為人工智能計算而設(shè)計的芯片。

據(jù)寒武紀(jì)官網(wǎng)，寒武紀(jì)提供云邊端一體、軟硬件協(xié)同、訓(xùn)練推理融合、具備統(tǒng)一生態(tài)的系列化智能芯片產(chǎn)品和平臺化基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件。寒武紀(jì)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于服務(wù)器廠商和產(chǎn)業(yè)公司，面向互聯(lián)網(wǎng)、金融、交通、能源、電力和制造等領(lǐng)域的復(fù)雜 AI 應(yīng)用場景提供充裕算力，推動人工智能賦能產(chǎn)業(yè)升級。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，寒武紀(jì)已經(jīng)充分享受了人工智能發(fā)展帶來的紅利。今年第三季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收為17.27億元，連續(xù)三個季度營收規(guī)模超過10億元，同比增長1332.52%；凈利潤為5.67億元，連續(xù)四個季度實(shí)現(xiàn)盈利。

最新有媒體報道稱，寒武紀(jì)計劃在2026年交付50萬個AI加速器，其中包括多達(dá)30萬個其最先進(jìn)的思元590和690晶片。但寒武紀(jì)對此進(jìn)行了否認(rèn)。寒武紀(jì)此前預(yù)告，預(yù)計2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50億元至70億元。