在深圳，除了機(jī)器人，你還能看到各類意想不到的智能化產(chǎn)品——從智能豆腐機(jī)、智能燒烤機(jī)、制冰機(jī)到智能調(diào)酒機(jī)，“幾乎所有你能想到的設(shè)備，都有人在做智能化和AI化。”近日，在深圳南山區(qū)創(chuàng)智云城舉辦的首屆Xin峰會(huì)上，云啟資本合伙人陳昱在圓桌論壇發(fā)言時(shí)說(shuō)。

2025年，關(guān)于AI硬件相關(guān)的投融資數(shù)據(jù)正在回暖，僅在2025年5月，流向AI硬件的資金占到了全部投融資的五成以上，但站在這個(gè)“萬(wàn)物皆可AI”的時(shí)代風(fēng)口，科技投資人們的情緒不是亢奮，而是焦慮。

“我們每天都很Hustle（忙碌），每天都很焦慮?！眲?chuàng)世伙伴（CCV）創(chuàng)始合伙人梁宇坦言，當(dāng)下，AI滾到的每一個(gè)熱點(diǎn)區(qū)域，競(jìng)爭(zhēng)都已經(jīng)白熱化?！埃ㄎ覀儯┘葥?dān)心投資了后，會(huì)有新一代的模型從什么地方長(zhǎng)出來(lái)（顛覆現(xiàn)有格局）；也擔(dān)心創(chuàng)業(yè)者選擇的方向過(guò)于細(xì)碎，以至于未來(lái)無(wú)法繼續(xù)延展；甚至擔(dān)心整個(gè)賽道會(huì)不會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)的進(jìn)步被整體淘汰?！绷河钫f(shuō)。

在XIN Summit現(xiàn)場(chǎng)，深圳科創(chuàng)學(xué)院孵化的學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在賣AI兒童魚缸。 澎湃科技記者 喻琰 圖

AI 硬件在中國(guó)市場(chǎng)最火

在全球AI創(chuàng)業(yè)浪潮中，消費(fèi)級(jí)硬件的融資熱度在中國(guó)市場(chǎng)最為火熱。

這背后一方面源于當(dāng)前國(guó)家政策對(duì)具身智能AI的支持，另一方面則得益于中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈支撐。陳昱指出，在深圳，兩小時(shí)內(nèi)幾乎能找到一個(gè)產(chǎn)品所需的全部零部件，而在美國(guó)，這個(gè)過(guò)程可能需要兩到四周甚至更久。這種供應(yīng)鏈的快速響應(yīng)能力，為AI硬件創(chuàng)業(yè)提供了最優(yōu)渥的土壤。

2025年，云啟資本投資的AI硬件涉及泳池清潔、智能影像、智能翻譯等各類消費(fèi)場(chǎng)景，他們關(guān)注AI技術(shù)在日常使用場(chǎng)景中的實(shí)際價(jià)值。

陳昱指出，這波AI 硬件浪潮呈現(xiàn)出與以往截然不同的特質(zhì)。

首先是創(chuàng)業(yè)品類極度豐富。不同于過(guò)去自動(dòng)駕駛、大模型等高門檻賽道導(dǎo)致項(xiàng)目稀缺，AI硬件的創(chuàng)業(yè)門檻相對(duì)更低，在深圳可以看到各類意想不到的智能化產(chǎn)品。

Plaud Note  企業(yè) 圖

從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)看，AI硬件創(chuàng)業(yè)者更加務(wù)實(shí)。許多硬件企業(yè)在融資前自身已有不錯(cuò)的銷售收入，對(duì)資本的依賴度并不高 。比如全球出貨量近70萬(wàn)臺(tái)的AI錄音筆Plaud，自2021年成立以來(lái)，沒(méi)有接收過(guò)任何一筆融資。

這種“碎片化”且“不差錢”的市場(chǎng)特征，也正在倒逼投資機(jī)構(gòu)改變打法。陳昱說(shuō)，投資人得像做銷售一樣進(jìn)行“地毯式”摸排，逐個(gè)分析潛在硬件公司后，才能在海量的細(xì)分品類中淘到真正的標(biāo)的。

 AI硬件關(guān)鍵還是解決實(shí)際問(wèn)題

在投資人眼中，目前市場(chǎng)上的 AI 硬件產(chǎn)品邏輯已經(jīng)非常清晰：一類是將AI 作為“錦上添花”的輔助功能，另一種則是將其作為“不可或缺”的核心剛需。

梁宇指出，過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一些產(chǎn)品邏輯在今天AI時(shí)代依然適用，比如強(qiáng)調(diào)以產(chǎn)品經(jīng)理為中心，解決的核心問(wèn)題是“如何滿足用戶愿意付費(fèi)、并產(chǎn)生用戶黏性”。

多位投資人在接受澎湃科技采訪時(shí)達(dá)成了共識(shí)：AI硬件賣得好必須回歸第一性原理——即產(chǎn)品是否真正解放雙手、解決了實(shí)際問(wèn)題。在產(chǎn)品有用的前提下，將技術(shù)做到極致，商業(yè)化自然會(huì)水到渠成，而不是短期追逐熱點(diǎn)。

“產(chǎn)品失敗的原因無(wú)非兩點(diǎn)，要么沒(méi)有解決真問(wèn)題，要么用戶的現(xiàn)有解決方案已足夠好?！币晃籄I硬件科技投資人一針見(jiàn)血地指出。

戈壁創(chuàng)投管理合伙人徐晨告訴澎湃科技，在看不清終局之前，他不會(huì)過(guò)早下“重注”。在具體的選擇上，徐晨認(rèn)為最靠譜的還是在傳統(tǒng)行業(yè)里找“AI+”。

“因?yàn)樗麄冋嬲私饪蛻粜枰裁?，能更?shí)際地推進(jìn)業(yè)務(wù)。我們最擔(dān)心的就是有人拿個(gè)大模型到處套用不同場(chǎng)景， ‘拿著錘子找釘子’，這樣教育客戶的周期太長(zhǎng)，落地難度大?！毙斐空f(shuō)。

在他看來(lái)，現(xiàn)在以大模型為技術(shù)底座支撐的AI硬件還面臨一些無(wú)法避免的核心挑戰(zhàn)。

比如，現(xiàn)階段AI的基礎(chǔ)成本一直在波動(dòng)，還沒(méi)有形成規(guī)模化，很難預(yù)測(cè)形成一定規(guī)模后，成本結(jié)構(gòu)會(huì)怎樣，這種模式在經(jīng)濟(jì)上是否可行，還沒(méi)有完全論證清楚。

徐晨還強(qiáng)調(diào)，與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時(shí)代相比，AI項(xiàng)目單筆融資規(guī)模更大，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，所產(chǎn)生的“泡沫”可能也會(huì)更加顯著。

也有投資人指明了一條更具體的生存路徑——出海。

梁宇以AI錄音筆為例，這類科技產(chǎn)品通常的成長(zhǎng)路徑是：先在美國(guó)獲得用戶和增長(zhǎng)，隨后日本迅速跟進(jìn)形成第二大市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)全球化。

這一邏輯在現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)得到驗(yàn)證。Plaud.AI首戰(zhàn)便在美國(guó)市場(chǎng)拿下數(shù)千萬(wàn)美元營(yíng)收，通過(guò)“硬件銷售+軟件訂閱”的模式實(shí)現(xiàn)了自我造血。

梁宇預(yù)判，未來(lái)兩年行業(yè)內(nèi)將看到大量的并購(gòu)與整合結(jié)果。對(duì)于中國(guó)創(chuàng)業(yè)者而言，未來(lái)應(yīng)該更加積極地面向美國(guó)市場(chǎng)——利用中國(guó)強(qiáng)大的硬件供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，在軟件訂閱、新零售等各類場(chǎng)景中去“掙美元”。

“利用中國(guó)大灣區(qū)的供應(yīng)鏈能力，去賺取硅谷資本市場(chǎng)的收益。” 這或許是 2025年中國(guó)AI硬件創(chuàng)業(yè)者在焦慮與內(nèi)卷之外，最值得探索的解法。