多家外資投行發(fā)聲看好中國(guó)市場(chǎng)。

近期，瑞銀、摩根士丹利、摩根大通、高盛等國(guó)際知名投行陸續(xù)發(fā)布最新觀點(diǎn)，紛紛表達(dá)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的樂觀預(yù)期。這些外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在政策支持、科技創(chuàng)新、資金流入等多重利好因素支撐下，中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)性改善將持續(xù)延續(xù)，企業(yè)盈利增長(zhǎng)將成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上行的核心動(dòng)力，2026年中國(guó)市場(chǎng)有望迎來(lái)又一個(gè)“豐年”。

全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣升溫

“我們預(yù)計(jì)中國(guó)股市將迎來(lái)又一個(gè)豐年?！比疸y投資銀行中國(guó)股票策略研究主管王宗豪在最新報(bào)告中指出，AI為代表的創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展、政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)與資本市場(chǎng)的支持，以及國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的潛在資金流入等多重積極因素將繼續(xù)支撐市場(chǎng)。

政策層面的持續(xù)發(fā)力為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保障。王宗豪在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，支持民營(yíng)企業(yè)與資本市場(chǎng)的政策將延續(xù)，近期推出的“反內(nèi)卷”政策已在光伏、鋰電、快遞、航空等行業(yè)初步顯現(xiàn)成效，有效緩解了行業(yè)無(wú)序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，為企業(yè)盈利改善奠定了基礎(chǔ)。摩根士丹利也認(rèn)為，若當(dāng)前政策能持續(xù)側(cè)重于提振消費(fèi)、消化房地產(chǎn)庫(kù)存和“反內(nèi)卷”，將為市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供重要支撐。

同時(shí)，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的崛起成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心引擎。摩根大通亞太區(qū)科技、媒體和電信（TMT）及新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)主管Mark Fiteny指出，中國(guó)正崛起為人工智能超級(jí)大國(guó)，企業(yè)家們?cè)谕卣谷驑I(yè)務(wù)的同時(shí)深化人工智能領(lǐng)域參與度，其企業(yè)及融資計(jì)劃再次吸引了國(guó)際投資者的廣泛關(guān)注。中國(guó)在人工智能、科技、智能制造等領(lǐng)域的突破，使其成為除美國(guó)之外少數(shù)能提供廣泛科技投資機(jī)會(huì)的市場(chǎng)之一，這對(duì)尋求多元化配置的全球投資者具有極強(qiáng)的吸引力。

此外，從國(guó)際資本流向來(lái)看，全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣正不斷升溫。

摩根士丹利稱，根據(jù)其最新的全球路演反饋，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)興趣濃厚，并預(yù)期南向資金將繼續(xù)支持港股市場(chǎng)成交量。該機(jī)構(gòu)的A股市場(chǎng)分析表明，資金從債券和定期存款向股市輪動(dòng)的空間依然充足。摩根士丹利認(rèn)為，如果當(dāng)前政策基調(diào)延續(xù)，并側(cè)重于提振消費(fèi)、消化房地產(chǎn)庫(kù)存和“反內(nèi)卷”，那么2026年A股和離岸市場(chǎng)的資金均有望保持凈流入。

Fiteny指出，隨著世界第二大經(jīng)濟(jì)體受益于近期的政策刺激和技術(shù)突破，全球投資者已開始將資金重新配置到一些中國(guó)規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的股票上。但當(dāng)前的資金配置規(guī)模仍低于2015年至2021年的水平。

具體來(lái)說(shuō)，管理全球基金的美國(guó)投資公司、中東、東南亞和歐洲的投資者都在積極尋求中國(guó)市場(chǎng)敞口，其中中東資本提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金布局中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，歐洲投資者則因本土人工智能企業(yè)較少而聚焦中國(guó)市場(chǎng)。

“中國(guó)是亞洲資本市場(chǎng)最大的驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大?！盕iteny說(shuō)。

上調(diào)中國(guó)股指目標(biāo)點(diǎn)位

基于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看好，多家外資投行上調(diào)了中國(guó)股指目標(biāo)點(diǎn)位。

摩根士丹利在最新報(bào)告中，將2026年12月主要中國(guó)股指的目標(biāo)點(diǎn)位定為恒生指數(shù)27500點(diǎn)、恒生國(guó)企指數(shù)9700點(diǎn)、MSCI中國(guó)指數(shù)90點(diǎn)、滬深300指數(shù)4840點(diǎn)，同時(shí)預(yù)測(cè)2026年中國(guó)企業(yè)整體利潤(rùn)增速將達(dá)6%，2027年這一增速有望進(jìn)一步攀升至10%，盈利增長(zhǎng)的連貫性與政策支持的持續(xù)性共同構(gòu)成指數(shù)目標(biāo)的支撐邏輯。

摩根士丹利指出，受貿(mào)易環(huán)境改善及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的雙重支撐，2026年MSCI中國(guó)指數(shù)預(yù)期市盈率將維持在12至13倍的合理區(qū)間，與當(dāng)前水平基本持平，這意味著指數(shù)增長(zhǎng)將是多因素共同作用的結(jié)果，而非單一依賴估值或盈利。

瑞銀的預(yù)期則更為積極，將MSCI中國(guó)指數(shù)2026年末目標(biāo)位設(shè)定為100點(diǎn)，較當(dāng)前水平預(yù)留14%的上漲空間；恒生指數(shù)目標(biāo)位被定在30000點(diǎn)，潛在漲幅約12.9%。瑞銀分析團(tuán)隊(duì)指出，2026年MSCI中國(guó)指數(shù)成分股營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%，每股盈利增速將達(dá)到10%，這一表現(xiàn)既得益于“反內(nèi)卷”政策對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的優(yōu)化，也與寬松貨幣政策下市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕密切相關(guān)。

具體到投資策略方面，瑞銀繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)、硬件科技和券商板塊的成長(zhǎng)潛力?？紤]到2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景改善，瑞銀還將部分“出?！备拍罟杉{入重點(diǎn)關(guān)注范圍，由于這些概念股在貿(mào)易不確定性中展現(xiàn)出利潤(rùn)率和盈利韌性。

摩根士丹利則提出“啞鈴策略”的配置思路，建議投資者超配高質(zhì)量互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭，同時(shí)低配房地產(chǎn)、消費(fèi)必需品和能源等板塊。該行還維持對(duì)股息股的精選敞口，以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。

高盛則推出聚焦“十五五”規(guī)劃的專屬投資組合，依據(jù)增長(zhǎng)潛力、估值合理性和盈利質(zhì)量三大篩選標(biāo)準(zhǔn)，在21個(gè)子行業(yè)中精選出50只中盤股，涵蓋30只A股及20只海外上市中資股。這些入選股票所屬行業(yè)總市值達(dá)13萬(wàn)億美元，占中國(guó)股票市場(chǎng)總市值的66%，精準(zhǔn)覆蓋民企出海、AI產(chǎn)業(yè)、“反內(nèi)卷”受益行業(yè)及股東回報(bào)優(yōu)化等高盛重點(diǎn)看好的投資主題。高盛預(yù)計(jì)，這些主題將在中國(guó)慢牛行情中跑贏大市，而這一組合未來(lái)兩年每股盈利年均復(fù)合增速將達(dá)到30%。