張曉晶：金融要走在科技創(chuàng)新曲線的前面

經(jīng)濟發(fā)展

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非常榮幸參加金融街論壇。我想就“十五五時期如何更好實施金融強國戰(zhàn)略、做好科技金融大文章談一點體會，重點圍繞新時期京港金融合作。中央提出金融強國目標，充分體現(xiàn)了金融的主動性、積極性、引領(lǐng)性。金融不簡單是實體經(jīng)濟的附庸，更不是傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟時代的“出納”。金融的引領(lǐng)性，表明金融發(fā)展可以適度超前，這樣才能更好地引領(lǐng)和服務實體經(jīng)濟，支持強國建設(shè)。這是金融強國戰(zhàn)略的題中應有之義。而就支持科技創(chuàng)新而言，金融的引領(lǐng)性就更加明顯了。工業(yè)時代，金融是實體經(jīng)濟的“追隨者”，以可識別需求與可抵押資產(chǎn)為基礎(chǔ)，實施跟隨型資源配置，主要發(fā)揮產(chǎn)能擴張與現(xiàn)金流協(xié)調(diào)功能?？萍紩r代，金融是在不確定性的迷霧中“定價未來”、為創(chuàng)新價值變現(xiàn)，為創(chuàng)新失敗買單，很大程度上成了創(chuàng)新的“引領(lǐng)者”和“塑造者”?？萍冀鹑诘囊I(lǐng)性和適度超前，意味著金融要走在科技創(chuàng)新曲線的前面。黨的二十屆四中全會強調(diào)“原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”，更是對科技金融的“先行一步”提出了更高要求，這包括我們的金融體系具備覆蓋全生命周期的風險識別與定價能力，發(fā)展與創(chuàng)新活動相匹配的金融工具和產(chǎn)品，形成涵蓋創(chuàng)新全過程的連續(xù)金融供給。這樣看來，京港金融合作就不應局限于傳統(tǒng)的互聯(lián)互通與市場互補，而是要聚焦于構(gòu)建面向未來的、以賦能科技創(chuàng)新為核心的新型金融生態(tài)體系。利用北京的國家戰(zhàn)略科技力量與制度創(chuàng)新優(yōu)勢，結(jié)合香港高度國際化、法治化的市場體系與資本網(wǎng)絡(luò)，共同探索金融制度、工具與市場的創(chuàng)新試點，為科技自立自強和金融強國戰(zhàn)略提供“壓力測試場”與“方案策源地”。為此，提出以下四方面探索性的合作構(gòu)想：第一，共同推動科研數(shù)據(jù)的跨境有序流動。當今時代，數(shù)據(jù)是經(jīng)濟的“新石油”，是人工智能這些前沿科技發(fā)展的核心燃料。京港兩地可以在確保數(shù)據(jù)安全與合規(guī)的前提下，以河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)這樣的特定區(qū)域為試點，構(gòu)建服務于科研目的的跨境數(shù)據(jù)流動機制。目前，河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)在跨境數(shù)據(jù)流動方面已取得積極進展。北京的參與，不僅可以將首都豐富的科研數(shù)據(jù)資源在安全框架下納入試點；更重要的意義在于，雙方可推動建立一套由國家主導、與國際接軌的跨境科研數(shù)據(jù)治理標準，為國家在數(shù)字時代的全球科技競爭中構(gòu)建制度性優(yōu)勢。第二，共建“耐心資本”跨境供給體系。在培育“耐心資本”方面，京港兩地各具優(yōu)勢、高度互補——香港聯(lián)通全球，擁有成熟的有限合伙人網(wǎng)絡(luò)和豐富的長期資本管理經(jīng)驗；北京作為國家戰(zhàn)略科技力量的重要承載地，匯聚了大量具備原始創(chuàng)新潛力的科研資源。雙方可攜手打造“耐心資本”跨境供給體系：一方面，北京的科技企業(yè)可以通過香港平臺對接美元基金等國際長期資本；另一方面，香港可以將北京優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)項目引入本地市場，推動雙向投資流動。第三，共同探索科技資產(chǎn)估值與流通機制。科技企業(yè)的核心資產(chǎn)往往是知識產(chǎn)權(quán)，但知識產(chǎn)權(quán)估值與流通，在全球范圍內(nèi)都是難題。在科技資產(chǎn)估值方面，香港的優(yōu)勢在于其國際化的金融生態(tài)——擁有精通國際準則的會計師事務所、專業(yè)評估行，以及善于處理知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、證券化等復雜交易的金融機構(gòu)；北京則擁有全國最密集的科創(chuàng)資源與知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出，可以為構(gòu)建符合中國科技產(chǎn)業(yè)特點的估值模型提供堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。京港雙方可以共同探索一套可復制的、國際認可的科技資產(chǎn)定價與流轉(zhuǎn)機制。第四，共同打造面向未來的金融基礎(chǔ)設(shè)施。香港在推動傳統(tǒng)金融業(yè)務與區(qū)塊鏈技術(shù)有效融合方面已有探索，將為數(shù)字貨幣、智能合約、資產(chǎn)代幣化、跨境支付清算等領(lǐng)域提供試驗場與制度創(chuàng)新空間。通過共同探索可監(jiān)管、可擴展的區(qū)塊鏈底層架構(gòu)和數(shù)字資產(chǎn)交易標準，京港不僅能推動金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化升級，更可以為全球數(shù)字金融競爭貢獻“中國方案”。剛剛閉幕的黨的二十屆四中全會將“擴大開放”置于更加突出的位置，預示著“十五五”時期我國對外開放將邁向更深層次、更廣領(lǐng)域。在這一歷史性進程中，香港作為國際金融中心的重要價值更加凸顯。香港成熟的制度體系、先進的管理經(jīng)驗和高度國際化的市場網(wǎng)絡(luò)，為內(nèi)地深化金融改革開放提供了寶貴參考，更在規(guī)則對接、標準互認等方面提供了可借鑒的范例。香港在金融法治建設(shè)、金融市場監(jiān)管、金融風險防控等領(lǐng)域積累的豐富經(jīng)驗，也值得我們認真研究和吸收。展望十五五，推進京港金融合作，是進一步擴大金融開放的有力抓手。從這個意義上，京港金融合作的范圍遠不止于科技金融，而是承載著推動我國金融制度型開放的職責使命，必將在建設(shè)金融強國的進程中發(fā)揮更加重要的作用。謝謝?。ㄟ@是張曉晶主任在2025金融街論壇年會京港金融合作論壇上的講話）【張曉晶：長安街讀書會成員、中國社會科學院國家金融與發(fā)展實驗室主任】

原標題：《「經(jīng)濟發(fā)展」張曉晶：金融要走在科技創(chuàng)新曲線的前面》

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