阿迪達(dá)斯品牌三季度營(yíng)收創(chuàng)單季營(yíng)收紀(jì)錄，但股價(jià)大跌。

10月29日，德國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌阿迪達(dá)斯發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。今年第三季度，在全市場(chǎng)、全品類、全渠道均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的推動(dòng)下，阿迪達(dá)斯品牌全球營(yíng)收達(dá)66億歐元，創(chuàng)下公司有史以來(lái)單季營(yíng)收最高紀(jì)錄，同比增3%，按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)12%（剔除Yeezy因素）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)7.36億歐元，同比增長(zhǎng)23%；凈利潤(rùn)為4.85億歐元，同比增1.9%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.61億歐元，同比增4.1%。

第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

財(cái)報(bào)指出，惡性通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。盡管受到匯率和關(guān)稅的不利影響，但三季度毛利率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)至51.8%，得益于產(chǎn)品和運(yùn)費(fèi)成本的降低、業(yè)務(wù)組合的優(yōu)化以及持續(xù)強(qiáng)勁的銷售。

今年前三季度，阿迪達(dá)斯品牌全球營(yíng)收達(dá)187.35億歐元，同比增長(zhǎng)5.7%，按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)14%，所有市場(chǎng)和渠道均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)47.9%至18.92億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.1%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)52.1%達(dá)到12.95億歐元，歸母凈利潤(rùn)同比增56.7%至12.59億歐元。

前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，阿迪達(dá)斯品牌運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)與運(yùn)動(dòng)時(shí)尚業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，按固定匯率計(jì)算分別同比增長(zhǎng)17%和10%。鞋類收入同比增長(zhǎng)11%，其中以ADIZERO 0系列為代表的跑步業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超30%；服飾業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16%，配飾業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1%。

第三季度，阿迪達(dá)斯品牌所有渠道均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)指出，零售合作伙伴門店銷售額同比增長(zhǎng)10%，DTC（直接面向消費(fèi)者）業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)14%。其中，自有零售收入增長(zhǎng)13%，主要得益于公司全球自有門店的強(qiáng)勁同店銷售增長(zhǎng)以及對(duì)零售門店的持續(xù)投資。電商銷售額同比增長(zhǎng)15%，得益于公司持續(xù)專注于全價(jià)產(chǎn)品。

作為阿迪達(dá)斯品牌最為重要的戰(zhàn)略市場(chǎng)之一，大中華區(qū)業(yè)績(jī)連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。今年第三季度，阿迪達(dá)斯品牌大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.47億歐元，同比增長(zhǎng)10%。前三季度阿迪達(dá)斯品牌在所有市場(chǎng)的收入均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)（按固定匯率計(jì)算），其中大中華區(qū)營(yíng)收達(dá)27.74億歐元，同比增長(zhǎng)12%。

第三季度分地區(qū)業(yè)績(jī)

基于第三季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)，阿迪達(dá)斯上調(diào)了2025年全年業(yè)績(jī)指引，公司繼續(xù)預(yù)計(jì)阿迪達(dá)斯品牌全年?duì)I收將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)（按固定匯率計(jì)算），公司營(yíng)收將增長(zhǎng)約9%，此前預(yù)期為接近兩位數(shù)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至20億歐元，此前預(yù)計(jì)為17億至18億歐元。

阿迪達(dá)斯全球CEO古爾登在財(cái)報(bào)中指出，成為一個(gè)擁有本土思維的全球品牌，是在全球取得成功的正確戰(zhàn)略，也是亮眼業(yè)績(jī)的核心動(dòng)力。目前，阿迪達(dá)斯的重心是順利過渡到2026年，這將是又一個(gè)令人振奮的體育大年。在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上，阿迪達(dá)斯管理層再次強(qiáng)調(diào)全球本土化戰(zhàn)略，稱要授權(quán)本地團(tuán)隊(duì)決策，甚至參與產(chǎn)品開發(fā)，同時(shí)總部負(fù)責(zé)品牌統(tǒng)一、創(chuàng)新及人才配置。

“當(dāng)我們看到兩位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)，我們的成功在于將重心轉(zhuǎn)向本土化，并將全力授予給優(yōu)秀的本土人才。”對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，古爾登在電話會(huì)上介紹，阿迪達(dá)斯在中國(guó)市場(chǎng)不僅要與本土品牌競(jìng)爭(zhēng)，也要與外國(guó)品牌競(jìng)爭(zhēng)，因此需要更多本土化舉措。目前銷售的產(chǎn)品中，50%至60%（尤其是服裝品類）已實(shí)現(xiàn)由中國(guó)團(tuán)隊(duì)自主設(shè)計(jì)與開發(fā)。這些產(chǎn)品區(qū)別于歐美市場(chǎng)的設(shè)計(jì)體系，形成專屬中國(guó)的產(chǎn)品矩陣。

古爾登進(jìn)一步指出，本土品牌在80至100歐元價(jià)格帶的優(yōu)勢(shì)，阿迪達(dá)斯在這個(gè)價(jià)格帶沒有競(jìng)爭(zhēng)力，但通過創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)、研發(fā)中心與工廠協(xié)同開發(fā)具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。三四五線城市，本土品牌占主導(dǎo)地位，阿迪達(dá)斯也持續(xù)加碼，開設(shè)聚焦高性價(jià)比產(chǎn)品的門店。古爾登還表?yè)P(yáng)，稱中國(guó)本土管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，市場(chǎng)執(zhí)行力強(qiáng)，推動(dòng)在華業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

此次電話會(huì)上，阿迪達(dá)斯管理層再次回應(yīng)關(guān)稅影響。預(yù)計(jì)美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅將在2025年對(duì)其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生1.2億歐元的直接影響，低于此前預(yù)估的2億歐元。通過優(yōu)化采購(gòu)，新品提價(jià)以及供應(yīng)鏈調(diào)整等方式部分抵消了關(guān)稅影響。不過，古爾登也提及，高端產(chǎn)品以及新品提價(jià)，低價(jià)產(chǎn)品維持原價(jià)，由于該類顧客對(duì)價(jià)格上漲更為敏感。

在半年報(bào)電話會(huì)上，管理層指出，未來(lái)若因關(guān)稅導(dǎo)致美國(guó)產(chǎn)品價(jià)格上漲，不會(huì)轉(zhuǎn)嫁至其他市場(chǎng)，其他市場(chǎng)的價(jià)格不會(huì)受到影響。